Intact Financial COO: 2026 Começa Forte Com ROE Próximo a 20%, Ganhos de IA e Poder de Fogo de M&A de $5 Bilhões

A Intact entrou em 2026 “em uma posição muito boa” com ROE próximo de 20% (impulsionado por preços/segmentação, gestão de sinistros e capital/investimento) e a administração espera que o ímpeto de crescimento continue no início de 2026.
A Intact implantou mais de 600 modelos de IA CAD 200 milhões em benefícios recorrentes anuais, visando ~CAD 500 milhões até 2030 e esperando exceder esse valor, dado o recente avanço da IA.
A empresa tem aproximadamente CAD 5 bilhões de poder de fogo de M&A hoje (potencialmente ~CAD 7 bilhões até o final do ano) e está priorizando aquisições no Canadá, fabricação/distribuição, linhas especializadas globais e comercial do Reino Unido.
A Chief Operating Officer da Intact Financial (TSE:IFC), Patrick Barbeau, disse que a empresa entrou em 2026 “em uma posição muito boa”, citando fundamentos fortes, continuidade do ímpeto no crescimento da receita e condições de mercado que ela acredita “se encaixam em nossos pontos fortes”. Falando em uma discussão em estilo de conferência, Barbeau apontou o desempenho da Intact em 2025—incluindo “um ROE de quase 20%”—e disse que os investidores não devem esperar uma mudança significativa no ímpeto de crescimento durante o primeiro trimestre de 2026.
Cenário inicial de 2026 por mercado
Barbeau detalhou as condições de mercado em todas as principais geografias da Intact. No Canadá, ele referenciou os resultados da indústria recém-divulgados para o quarto trimestre/ano completo, dizendo que a Intact cresceu “cerca de 3 pontos a mais do que a indústria” ao mesmo tempo em que produzia uma razão combinada “8 pontos favorável à indústria”. Ele acrescentou que o desempenho foi amplo, “incluindo linhas comerciais”.
Ele disse que as condições de mercado difíceis nas linhas pessoais canadenses estão continuando, observando que a indústria está “operando na zona de 100”, com “cerca de 5 pontos de inflação”, implicando que “mais taxas são necessárias nessa linha”. Barbeau disse que a Intact produziu uma razão combinada inferior a 95 por um período sustentado.
Em propriedade pessoal, Barbeau disse que 2025 foi ajudado por volumes menores de catástrofes, mas que a indústria está precificando tendências climáticas de longo prazo e permanece consciente dos níveis elevados de catástrofes vistos em 2023 e 2024. Ele acrescentou que “mais taxas também são necessárias” nesse negócio.
Em linhas comerciais, Barbeau disse que a concorrência é maior para “riscos muito grandes”, mas ele disse que a Intact ainda está alcançando as taxas necessárias para cobrir a inflação “nos lugares onde atuamos”. Ele também descreveu uma dinâmica de “mudança de mix”: a receita média pode diminuir devido à menor retenção de grandes riscos e melhor retenção de pequenos riscos, o que pode pesar sobre a receita, mas “não afeta sua margem”.
Nos EUA, Barbeau enfatizou que a Intact participa apenas de linhas especializadas, não de linhas pessoais ou comerciais padrão. Ele disse que a perspectiva para o footprint da indústria onde a Intact opera é de crescimento de um único dígito médio em 2026, e ele observou que a Intact viu um ímpeto de crescimento em novos negócios. Ele destacou a capacidade da empresa de direcionar o crescimento para linhas de produtos com melhor desempenho, citando 2025 como exemplo em que as linhas com uma razão combinada abaixo de 90% cresceram “7 pontos a mais” do que as linhas com uma razão combinada acima de 90%.
No Reino Unido e na Irlanda, Barbeau disse que a empresa está chegando ao fim do trabalho de remediação em seu portfólio, incluindo a parte adquirida da Direct Line. Ele disse que a Intact lançou a marca Intact no outono e está integrando as ofertas da RSA e Direct Line em uma única oferta sob a marca Intact para mais de 1.000 corretores no Reino Unido.
Investimentos em IA: benefícios atuais e onde a administração está focada
Barbeau disse que a Intact implementou “mais de 600 modelos de IA” em escala, que, segundo ele, estão gerando benefícios recorrentes anuais de cerca de CAD 200 milhões. Ele disse que o objetivo da empresa é atingir cerca de CAD 500 milhões até 2030 e acrescentou que, dado o recente avanço nas ferramentas de IA, a Intact acredita que excederá essa meta.
Ele delineou as prioridades da Intact para investimento em IA na seguinte ordem:
Melhoria da razão de sinistros por meio de preços, segmentação e sinistros (que ele descreveu como “50–55 centavos do dólar”)
Crescimento da receita por meio de jornadas do cliente e interações de corretores
Engenharia de software, dada a grande quantidade de equipes internas de desenvolvimento da Intact
Eficiência, que ele disse ser uma prioridade menor devido às despesas controláveis ​​representando cerca de “15 centavos do dólar”
Sobre se a adoção de IA em toda a indústria poderia comprimir a vantagem da Intact, Barbeau disse que ele vê o oposto, argumentando que a escala importa em capacidade de investimento, dados proprietários e a capacidade de implantar IA em processos. Ele disse que a Intact tem “mais de 600 cientistas de dados e especialistas” trabalhando em IA. Ele também citou o que chamou de “pedaço quântico” – uma visão precisa da lucratividade por apólice usada para automatizar decisões em subscrição e sinistros – como um diferenciador que suporta a segmentação de preços e o desempenho da subscrição.
Como a administração vê uma “nova zona” de ROE
Barbeau descreveu três alavancas primárias por trás do desempenho histórico do ROE da Intact: segmentação/preços e seleção de riscos; gestão de sinistros (incluindo internalização profunda de ajustadores, uma operação jurídica interna para defesa de responsabilidade e envolvimento na cadeia de suprimentos); e gestão de capital e investimento, incluindo renda de distribuição. Ele caracterizou a contribuição como aproximadamente “um terço, um terço e um terço”.
Ele disse que a administração acredita que o ROE da Intact mudou da faixa dos 15% para a faixa superior dos 15%, impulsionado por fatores que ele enquadrou como estruturais. Entre eles, ele destacou a mudança de mix para linhas comerciais e especializadas, que, segundo ele, produzem ROE mais altos a longo prazo. Ele também apontou para a melhoria do desempenho nos negócios adquiridos, citando o OneBeacon nos EUA: com uma razão combinada na faixa dos 90%, visando a faixa dos 90% e agora produzindo razões combinadas na faixa dos 80% por “12 trimestres consecutivos”.
Barbeau também disse que a sofisticação de preços orientada por IA está sendo implantada além das linhas pessoais canadenses para linhas comerciais e especializadas e para os EUA e o Reino Unido, produzindo benefícios semelhantes na melhoria da razão combinada. Ele disse que as decisões de preços da Intact são tomadas no nível da apólice, em vez do nível do portfólio, com subscritores capazes de ver indicadores, incluindo um “preço de desistência”.
M&A: prioridades e capacidade
Barbeau disse que o ambiente de M&A é “mais ativo hoje do que nos últimos 12, 18 meses”, ao mesmo tempo em que enfatiza a abordagem da Intact não mudou. Ele disse que a empresa precifica aquisições para um retorno mínimo esperado de 15%, observando seu histórico de 15 anos está “na faixa de 20% de TIR”, ao mesmo tempo em que considera contribuições para o crescimento de NOIPS e o desempenho do ROE e busca sobreposição com geografias e capacidades existentes.
Sobre as prioridades, Barbeau disse:
O Canadá, fabricação e distribuição, continua sendo a principal prioridade
Linhas especializadas globais (particularmente os EUA, mas também aproveitando as capacidades no Reino Unido e na Irlanda e no Canadá) é o segundo
Linhas comerciais do Reino Unido é o terceiro, com um foco operacional de curto prazo na conclusão da integração da Direct Line
Ele disse que o “sandbox” da Intact é agora 10 vezes maior do que era há 10 anos, citando a escala e o desempenho de seus negócios nos EUA e sua presença global em linhas especializadas. Barbeau acrescentou que, com base no balanço patrimonial atual e no capital excedente, a Intact poderia implantar cerca de CAD 5 bilhões em aquisições antes de emitir ações, e disse que essa cifra poderia estar “na faixa de CAD 7 bilhões até o final do ano” dado a criação de capital. Ele disse que a Intact analisa tanto pequenas aquisições (incluindo aquisições de distribuição por meio da BrokerLink e alguns MGAs) quanto negócios maiores, acrescentando que a experiência da RSA aumentou a confiança para considerar transações mais complexas, permanecendo disciplinado em relação à sobreposição e aos retornos.
O que a administração acha que os investidores podem estar perdendo
Barbeau disse que a mudança para uma “nova zona” de ROE pode estar sendo subestimada, e ele apontou o histórico da Intact de crescimento de NOIPS a uma taxa composta de 12% na última década, dizendo que a administração acredita que há oportunidades suficientes para continuar esse histórico. Ele também alertou sobre o desenvolvimento favorável do ano anterior (PYD), dizendo que deve ser normalizado e observando que a Intact opera um livro de prazo curto, onde o desenvolvimento favorável normalmente vem do ano atual e do ano imediatamente anterior de acidentes, não de anos mais antigos. Ele acrescentou que a administração “não está tão preocupada com o estado do ciclo”, citando a capacidade da Intact de sustentar o ROE mesmo quando a lucratividade da indústria é menor.
Sobre a Intact Financial (TSE:IFC)
A Intact Financial Corp é uma empresa de seguros de propriedade e responsabilidade que fornece prêmios escritos no Canadá. A empresa distribui seguros sob a marca Intact Insurance por meio de uma rede de corretores e uma subsidiária de propriedade exclusiva, BrokerLink, e diretamente aos consumidores por meio da Belairdirect. A maior parte dos prêmios diretos da empresa são escritos no espaço automotivo pessoal. A Intact gerencia diretamente seus investimentos por meio da subsidiária Intact Investment Management. A grande maioria desses ativos investidos são títulos de renda fixa.