A Receita da IonQ Triplicou para US$ 130 Milhões. Esta Ação de Quantum Vale Finalmente a Pena Comprar?

Pontos Chave
A IonQ gerou um crescimento explosivo de vendas no ano passado, entusiasmando os investidores com seu potencial.
Embora a receita esteja crescendo rapidamente, as perdas da empresa também estão aumentando.
A IonQ apresenta uma oportunidade interessante, mas sua avaliação atual pode não ser sustentável.
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Quando se trata de investir em inteligência artificial (IA), os investidores de crescimento estão começando a olhar além dos suspeitos de sempre em data centers, semicondutores, software empresarial e computação em nuvem. O mais novo pilar que sustenta a narrativa de alta da IA é a computação quântica.
A IonQ (NYSE: IONQ) emergiu como um dos nomes mais influentes que impulsionam a narrativa de IA quântica. Vamos mergulhar no desempenho da empresa no ano passado e avaliar se agora é um bom momento para comprar esta ação quente a todo vapor.
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A IonQ teve um ano impressionante em 2025
De acordo com a McKinsey & Company, as aplicações de computação quântica podem gerar até US$ 2 trilhões em valor econômico até 2035. Com esse tipo de potencial de crescimento, é natural que os investidores identifiquem as empresas que impulsionam essa nova fronteira tecnológica. À primeira vista, a IonQ parece se encaixar na definição de líder de categoria em relação à sua concorrência.
Em 2025, a IonQ gerou US$ 130 milhões em receita — significativamente mais do que outros players puros de computação quântica como Rigetti Computing e D-Wave Quantum. Considerando que a inclinação da receita da IonQ está acelerando, a empresa deve estar posicionada para um ano ainda mais explosivo em 2026, certo? Bem, não tão rápido.
Há mais do que aparenta com a IonQ
Nos últimos anos, a IonQ gastou mais de US$ 4 bilhões em aquisições. A administração disse aos investidores que os vários ativos que a IonQ está adquirindo visam construir uma plataforma de IA quântica de espectro completo e verticalmente integrada. Admissivelmente, essa abordagem pode funcionar a longo prazo. Se a IonQ executar sua visão, a empresa poderá se beneficiar de várias maneiras.
Primeiro, trazer vários componentes da cadeia de valor para dentro de casa deve ajudar a reduzir os custos operacionais ao longo do tempo. Além disso, à medida que a IonQ fortalece seu ecossistema, a empresa pode se tornar mais indispensável para seus parceiros estratégicos — incluindo os hiperscalers de nuvem Microsoft Azure, Amazon Web Services e Google Cloud Platform da Alphabet, bem como a rainha da IA Nvidia.
Mas, apesar do crescimento meteórico da receita da empresa, as margens operacionais da IonQ estão no vermelho. No ano passado, a IonQ queimou US$ 2,4 bilhões entre fluxos de caixa operacionais e de financiamento. E a empresa ainda conseguiu ter um superávit de caixa de mais de US$ 1 bilhão até o final do ano. Como isso é possível?
A resposta é simples: a IonQ emitiu mais de US$ 3 bilhões em ações. O tema sutil aqui é que a empresa aproveitou o preço de suas ações em ascensão e impulsionado pelo hype, emitindo ações adicionais com prêmio. Por sua vez, a administração usa esse capital para financiar o pipeline de aquisições da empresa e mascarar o que está fazendo ao impulsionar seu crescimento de receita.
A ação da IonQ é uma compra inteligente agora?
Diante disso, eu não encorajaria os investidores a comprar uma ação que está sendo constantemente diluída. Mas indo um passo adiante, o perfil de avaliação da IonQ nem sequer faz sentido fundamental.
A relação preço/vendas (P/S) da IonQ de 73 é materialmente maior do que a da Nvidia e da Alphabet — as duas empresas mais lucrativas do mundo. A IonQ está sendo negociada mais em linha com um negócio recorrente e altamente lucrativo como a Palantir Technologies.
A meu ver, a avaliação da IonQ é insustentável. Investidores inteligentes entendem as artimanhas da administração em relação ao crescimento da empresa, bem como os riscos que vêm com integrações relacionadas a aquisições. Por essas razões, eu evitaria a ação por enquanto.
Você deve comprar ações da IonQ agora?
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Adam Spatacco tem posições em Alphabet, Amazon, Microsoft, Nvidia e Palantir Technologies. O Motley Fool tem posições e recomenda Alphabet, Amazon, IonQ, Microsoft, Nvidia e Palantir Technologies. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.