Está a Ação da Oklo a Caminho dos $100?

Pontos-chave
A Oklo está projetando reatores nucleares avançados.
Ela visa fornecer energia nuclear para vários propósitos amplos.
Isso inclui data centers de IA, locais industriais e outras áreas remotas.
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Imagine, por um segundo, a imagem icônica de uma usina nuclear: uma instalação massiva e extensa com torres de resfriamento gigantes e curvas e cúpulas de concreto que contêm reatores.
Agora, compare isso com o reator pequeno que a Oklo (NYSE: OKLO) está tentando comercializar: um pequeno design em forma de A com um átrio envidraçado, sem torres de resfriamento e a área de uma casa grande. Que diferença!
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Se a Oklo tiver sucesso, esta catedral de aparência nórdica (chamada de usina Aurora) pode ser encontrada em data centers, locais industriais e de mineração, instalações de pesquisa e outras áreas remotas em todo o país. Isso poderia abrir um enorme mercado, especialmente com data centers de inteligência artificial (IA) em grande necessidade de energia no local.
Chegar a esse ponto, no entanto, não é sem atrito. De fato, se vamos ver esta ação de energia nuclear mais do que dobrar para além de $100, algumas coisas precisam acontecer em breve.
O que a Oklo precisa fazer para levar sua ação a $100
A primeira coisa que a Oklo precisa é a mais óbvia: uma licença da Comissão Reguladora Nuclear (NRC) que diga que ela pode construir e operar sua tecnologia em um nível comercial. Até ter essa licença, esta empresa permanece essencialmente pré-receita, o que significa que queimará dinheiro e operará com prejuízo.
Nesse sentido, a Oklo fez progressos notáveis. De fato, no último ano, o ambiente de políticas mudou a favor da Oklo. Um novo Programa Piloto de Reatores do Departamento de Energia (DOE) deu à Oklo a oportunidade de demonstrar sua tecnologia. Se ela tiver sucesso nesta demonstração, poderá se aproximar significativamente de garantir uma licença comercial.
Se, por hipótese, a Oklo obtiver essa licença comercial, isso seria maravilhoso para a empresa, mas apenas a prepararia para o próximo desafio: implantar seu primeiro reator Aurora.
Para qualquer investidor que esteja observando o desenvolvedor de microrreatores concorrente NuScale Power, que tem uma licença comercial para um reator modular pequeno (SMR) mas não tem uma primeira venda, você sabe que os clientes não estão exatamente se alinhando para novas construções de reatores. A Oklo supostamente tem 14 gigawatts de projetos no backlog, mas até que esses se traduzam em vendas firmes, eu não os contaria como receita garantida ainda.
E isso me traz aqui: se a Oklo for negociar a $100 ou mais, ela precisa provar que seu modelo de negócios funciona. Isso significa não apenas testar um ou dois reatores para o governo ou implantar um ou dois para um cliente, mas sim lançar frotas que produzam fluxo de caixa constante. Até que a Oklo prove que seus reatores não são apenas funcionais, mas também lucrativos, não vejo esta empresa carregando uma capitalização de mercado de $15 bilhões no futuro.
A Oklo enfrenta outros riscos também. Por exemplo, seu projeto de reator requer um combustível especial chamado urânio de baixa enriquecimento e alto teor (HALEU), grande parte do qual vem da Rússia. Se seus reatores aumentarem mais rápido do que sua cadeia de suprimentos de combustível puder acompanhar, ela poderá enfrentar um gargalo no futuro.
Em resumo, a Oklo permanece uma aventura de alto risco, e sua ação será volátil nos próximos um ou dois anos. Ela pode atingir $100 com o sentimento positivo do investidor, mas não espere que ela permaneça lá a menos que os três pontos acima — licenciamento da NRC, primeiro implantação, operações em escala — sejam realmente executados.
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Steven Porrello tem posições em Oklo. The Motley Fool recomenda NuScale Power. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e opiniões expressas neste documento são as opiniões e opiniões do autor e não necessariamente refletem as da Nasdaq, Inc.