O Mercado Touro de Trump Está em Seu Ato Final? A História Oferece Uma Resposta Decisiva.

Pontos Chave
Estatisticamente, o Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq Composite se destacaram sob a presidência de Donald Trump, com retornos de 57%, 70% e 142%, respectivamente, durante seu primeiro mandato.
Anos de eleições de meio termo historicamente apresentaram desafios únicos para o mercado de ações.
Adicionalmente, 155 anos de dados de avaliação de ações prenunciam problemas para as ações.
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Estatisticamente, o mercado de ações prosperou sob a presidência de Donald Trump. Quando seu primeiro mandato terminou (20 de janeiro de 2017 – 20 de janeiro de 2021), o Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), índice de referência S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) e Nasdaq Composite impulsionado pela inovação (NASDAQINDEX: ^IXIC) haviam subido 57%, 70% e 142%, respectivamente.
O primeiro ano do segundo mandato de Trump foi uma espécie de apresentação de encerramento, com todos os três índices subindo em porcentagens de dois dígitos. A evolução da inteligência artificial, a chegada da computação quântica e a expectativa de taxas de juros mais baixas alimentaram o mercado touro de Trump.
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No entanto, este otimismo deu lugar a uma parede de preocupações nas últimas cinco semanas. As incertezas em torno da guerra com o Irã aumentaram a volatilidade do mercado de ações, enviando brevemente o Dow e o Nasdaq Composite para território de correção.
Embora alguns investidores vejam isso como nada mais do que um recuo normal para as ações, a história discordaria. Dois aspectos do precedente histórico apontam para o fato de que o mercado touro de Trump está entrando em seu ato final.
Anos de eleições de meio termo são historicamente más notícias para Wall Street
Embora muita atenção esteja sendo justamente dedicada à interrupção sem precedentes do fornecimento de energia causada pela guerra com o Irã, bem como ao subsequente choque de preços do petróleo, a história nos lembra que os anos de eleições de meio termo são geralmente más notícias para o mercado de ações.
No momento, os republicanos detêm a maioria em ambas as casas do Congresso e controlam a Casa Branca. No entanto, o partido no poder perdeu assentos no Congresso em 20 dos últimos 23 midterms (desde 1934). A estreita maioria republicana na Câmara dos Representantes não exigiria muito de uma mudança nos votos para mudar a maioria para os democratas.
De certa forma, um Congresso dividido pode ser boas notícias para Wall Street no sentido de que é improvável que seja aprovada legislação importante. Ao mesmo tempo, os abalos podem levar à incerteza, que é inimiga dos investidores.
Se você está procurando boas notícias, talvez queira fechar seus 👀 sobre isso.
-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 30 de março de 2026
Estamos prestes a entrar no (de longe) pior trimestre de todo o ciclo presidencial de 4 anos. pic.twitter.com/w4A17prupj
De acordo com o Chief Market Strategist do Carson Group, Ryan Detrick, acabamos de entrar no pior trimestre do ciclo presidencial, com base nos retornos trimestrais do S&P 500. Embora o terceiro ano do mandato de um presidente seja tipicamente um sistema completo para os investidores, o segundo trimestre do segundo ano (1º de abril – 30 de junho) é um dos apenas dois trimestres que tiveram um retorno médio negativo desde 1950. Nos últimos 75 anos, o segundo trimestre do segundo ano apresentou um declínio médio de 2,8% no índice de referência.
Infelizmente, esta é apenas parte da história quando se trata de eleições de meio termo.
Anos de eleições de meio termo tendem a ver os maiores retrações de pico a vale.
-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 23 de março de 2026
Essa é a má notícia. A boa notícia? A partir do ponto mais baixo do ano de eleição de meio termo, as ações nunca foram mais baixas e subiram quase 32% em média. pic.twitter.com/yfCeUhC21k
Dados adicionais da Carson Investment Research mostram que as correções de pico a vale no S&P 500 são mais acentuadas durante os anos de eleição de meio termo. Desde 1950, o declínio médio de pico a vale no índice amplo foi de 17,5%. Para o que vale, o S&P 500 caiu quase 20% durante os midterms no segundo mandato do presidente Trump.
Embora o precedente histórico não possa garantir movimentos direcionais de curto prazo no Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq Composite, 75 anos de dados de eleições de meio termo apontam conclusivamente para o potencial de fraqueza significativa nas ações e o possível fim do mercado touro de Trump.
A precificação histórica das ações não pode mais ser ignorada
A outra peça do quebra-cabeça que sugere fortemente o fim do mercado touro sob a presidência de Trump é a avaliação das ações.
Para ser justo, o valor é subjetivo. Sem um roteiro único para todos de avaliação e avaliação de empresas públicas, cada investidor terá uma interpretação única de quais ações são baratas ou caras. Esta subjetividade é uma das principais razões pelas quais os movimentos direcionais de curto prazo no Dow, S&P 500 e Nasdaq Composite são tão imprevisíveis.
No entanto, existe uma ferramenta de avaliação que faz um trabalho excepcionalmente bom de ir além dessa subjetividade e fornece aos investidores a coisa mais próxima de uma comparação de ponta a ponta das avaliações do mercado amplo.
O índice Shiller P/E do S&P 500, também conhecido como índice P/E ajustado ciclicamente (CAPE Ratio), leva em conta 10 anos de lucros ajustados pela inflação. Embora o índice P/E tradicional, que leva em conta apenas os lucros dos últimos 12 meses, possa ser prejudicado por recessões, eventos de choque não terão um impacto significativo no Shiller P/E.
O índice Shiller PE do S&P 500 atinge o 2º nível mais alto da história 🚨 O mais alto foi a Bolha Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28 de dezembro de 2025
Quando retrotestado para janeiro de 1871, o CAPE Ratio teve uma média de 17,35. Mas entrou em 2026 em seu segundo múltiplo mais caro em 155 anos. O Shiller P/E passou muito do último semestre oscilando entre 39 e 41.
Historicamente, Shiller P/Es do S&P 500 acima de 30 têm sido um prenúncio de desastre iminente. Embora esta ferramenta de avaliação não ajude a determinar quando a música parará para as ações, deixa claro que os investidores não toleram avaliações premium por longos períodos. As cinco ocorrências anteriores em que o CAPE Ratio excedeu 30 foram eventualmente seguidas por declínios de 20% a 89% em um ou mais dos principais índices de ações de Wall Street.
Um índice Shiller P/E acima de 40 é ainda mais raro. Os 21 meses gastos acima de 40 durante e após o estouro da bolha dot-com acabaram sugando 49% e 78% do valor do S&P 500 e Nasdaq Composite, respectivamente. Enquanto isso, o CAPE Ratio passou uma semana acima de 40 no início de janeiro de 2022, o que foi seguido pelo mercado urso de 2022.
Entre o desempenho das ações em anos de eleições de meio termo e quando precificada em um nível premium, a impressão aparece no papel de que o mercado touro de Trump está diminuindo.
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Sean Williams não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e crenças expressas neste documento são as opiniões e crenças do autor e não necessariamente refletem as opiniões da Nasdaq, Inc.