‘Isso se tornará um problema': Jamie Dimon diz que a dívida de US$ 39 trilhões da América significará mercados voláteis e taxas crescentes

Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, alertou no podcast Newsmakers da NPR esta semana que a dívida de US$ 39 trilhões do país está indo para um lugar ruim. Ele só não consegue dizer exatamente quando se tornará um problema real (1).

"Acho que deveríamos trabalhar nisso", disse Dimon, referindo-se à dívida (1). "Mas não sei — e, novamente, acho que ninguém pode prever — se isso se tornará um problema real em seis meses, seis anos? Não sei. Sei que se tornará um problema."

Dimon acredita que a dívida problemática se manifestará como mercados voláteis, um aumento nas taxas de juros e as pessoas que normalmente compram dívida do governo dos EUA — os investidores de títulos que financiam tudo, desde gastos militares a cheques de seguridade social — começarão a pedir mais retorno antes de emprestar.

O termo técnico para esses investidores é "bond vigilantes" (vigilantes de títulos). Se o endividamento do governo se tornar mais caro porque esses investidores estão resistindo, as taxas mais altas afetarão o mercado de trabalho e toda a economia.

"A forma como isso se manifestaria seria mercados voláteis, taxas subindo… vigilantes de títulos, pessoas não querendo comprar Treasuries dos Estados Unidos", disse Dimon. "Os EUA ainda serão a melhor economia, mas eles não vão querer possuir Treasuries dos EUA (1)".

Atualmente, os EUA pagam mais de US$ 1 trilhão por ano apenas em juros sobre sua dívida (2) — e espera-se que esse valor dobre nos próximos dez anos, de acordo com o Congressional Budget Office.

Para colocar isso em perspectiva, todo o governo federal gastou cerca de US$ 7 trilhões em 2025, o que também significa que o governo agora gasta 20% de cada dólar arrecadado em impostos apenas para pagar os juros da dívida anterior.

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Dimon também apontou para a única vez em que os EUA tiveram uma chance real de resolver esse problema e não o fizeram.

Em 2010, o presidente Barack Obama criou uma comissão bipartidária para lidar com o crescente endividamento nacional. Foi chamada de Comissão Simpson-Bowles (3), em homenagem aos seus dois copresidentes, o senador republicano Alan Simpson e o democrata Erskine Bowles.

A comissão elaborou um plano para cortar gastos discricionários, reformar o código tributário e remodelar os custos de saúde. Era detalhado e politicamente doloroso o suficiente para que ambos os lados tivessem algo para odiar nele.

Mas o Congresso não conseguiu chegar a um consenso, então não o aprovou.

"Anos atrás, tivemos uma solução, a Comissão Simpson-Bowles. Não foi feita", disse Dimon (1). "Eu gostaria que tivesse sido feita. Teria sido um home run para todos os americanos, e teria resolvido alguns desses problemas."

Em vez disso, os EUA continuam a ter um déficit orçamentário anual, onde o governo gasta mais do que arrecada em impostos a cada ano.

Uma grande parte do problema é que a maior parte dos gastos federais não é opcional.

Dos aproximadamente US$ 7 trilhões que o governo gastou em 2025, gastou cerca de US$ 4,2 trilhões em despesas obrigatórias.

Despesas obrigatórias são o dinheiro que o governo federal paga que é exigido por lei, como Medicare, Medicaid e Seguridade Social, para cobrir custos de saúde e renda de aposentadoria para dezenas de milhões de americanos (2).

Dimon descreve esses gastos como "gravados em pedra". Você não pode simplesmente cortá-los sem tirar benefícios nos quais as pessoas contribuíram por décadas e dependem atualmente para sobreviver.

Isso deixa os restantes US$ 2,8 trilhões, que já estão distribuídos entre defesa, educação, infraestrutura e todo o resto, como a única parte flexível do orçamento. E US$ 1 trilhão disso agora vai diretamente para pagamentos de juros.

Ambos os partidos sabem disso. Isso faz parte do que frustra Dimon. Ele tem percorrido os corredores do Congresso por anos e diz que quase todos com quem ele fala entendem a matemática.

"Nem democratas nem republicanos têm realmente focado nisso há algum tempo", disse ele (1). "É apenas que ainda não tivemos a vontade de realmente lidar com isso."

Economistas acompanham quanto os EUA devem e como essa dívida se compara ao tamanho da economia.

A atual relação dívida/PIB é de cerca de 123% (4), o que significa que o país deve aproximadamente US$ 1,23 para cada US$ 1 que produz em um ano.

Pense nisso como uma família que ganha US$ 100.000 por ano, mas tem US$ 123.000 em dívidas. É gerenciável, desde que essa família mantenha suas taxas de juros baixas e sua renda continue crescendo.

Dimon acredita que os EUA deveriam se concentrar em aumentar sua renda em vez de cortar orçamentos. Ele diz que os EUA deveriam almejar um crescimento anual do PIB de 3% — não os aproximadamente 2% que têm sido a média.

"Se crescêssemos a 3% e não a 2%… a dívida em relação ao PIB começaria a diminuir", disse ele (1). "Esta é a nação mais inovadora que o mundo já viu, e por isso acho que deveríamos focar um pouco nisso para resolver o problema também, não apenas aumentar impostos ou cortar despesas."

Ele é otimista quanto à capacidade de crescimento da América. Mas, ele também é honesto que o crescimento sozinho provavelmente não é suficiente, e que a vontade política para uma solução abrangente ainda não existe.

Dimon não está prevendo um colapso econômico. Ele está tentando alertar os formuladores de políticas e o público que a dívida está se acumulando lenta e constantemente.

Com isso em mente, aqui está o que isso pode significar para você:

Se os investidores de títulos começarem a exigir retornos mais altos para deter dívida dos EUA, as taxas de juros em geral tendem a subir com eles. Isso significa que as taxas de hipotecas, empréstimos de carro, cartões de crédito — tudo fica mais caro. Se você tem dívidas com taxa variável, ou planeja assumir novas dívidas nos próximos anos, isso é algo a ser observado de perto.

Para os investidores, taxas mais altas são geralmente más notícias para os preços das ações. O próprio Dimon observou que "as taxas de juros são como a gravidade para quase todos os preços de ativos" — quando as taxas sobem, as avaliações tendem a cair (5).

A resposta honesta é que ninguém sabe quando tudo isso acontecerá. Nem Dimon, nem o Fed, nem os economistas que acompanham os números. O que Dimon está dizendo é que quanto mais tempo Washington esperar, pior será o ajuste eventual — e que "gerenciamento de crise", como ele coloca, é uma maneira muito mais difícil de resolver um problema do que lidar com ele antes que ele exploda.

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YouTube (1); Congressional Budget Office (2); Tax Policy Center (3); USA Debt Now (4); Yahoo Finance (5)

Este artigo apareceu originalmente em Moneywise.com sob o título: ‘Isso se tornará um problema': Jamie Dimon diz que a dívida de US$ 39 trilhões da América significará mercados voláteis e taxas crescentes

Este artigo fornece apenas informações e não deve ser interpretado como aconselhamento. Ele é fornecido sem garantia de qualquer tipo.