K-Bro Linen Destaques da Chamada de Resultados do Q4

K-Bro entregou “resultados recordes” em 2025 com receita de CAD 507 milhões e EBITDA ajustado de CAD 98,7–99 milhões, um aumento de receita de 36% ano a ano, e uma mudança em direção à saúde, que agora representa cerca de 58% da receita consolidada.
A aquisição de junho de 2025 da Star Mayan cria uma plataforma nacional “top three” no Reino Unido para saúde e hospitalidade; a integração está em andamento com sinergias de execução alvo ao longo de 24 meses (cerca de 25% alcançadas até o momento), mas as margens mais baixas da Star Mayan têm pesado sobre as margens do Reino Unido e as margens relatadas.
Balanço patrimonial e perspectiva para 2026: a dívida líquida aumentou para CAD 214,2 milhões (dívida financiada pro forma/EBITDA ~2,6x), a administração espera cerca de CAD 40 milhões de fluxo de caixa livre em 2026 antes de dividendos para mover a alavancagem em direção aos “baixos anos”, e planeja aproximadamente CAD 20 milhões de capex no próximo ano.
Os executivos da K-Bro Linen (TSE:KBL) disseram que a empresa entregou resultados recordes em 2025, citando a expansão impulsionada por aquisições no Reino Unido, demanda estável em saúde e hospitalidade e benefícios de margem de iniciativas de eficiência. A administração também discutiu o progresso da integração após a aquisição da Star Mayan e forneceu comentários antecipados sobre as expectativas de custos e fluxo de caixa para 2026.
Resultados recordes de 2025 e mudança de mix em direção à saúde
A presidente e CEO Linda McCurdy disse que 2025 produziu “resultados recordes”, com receita de CAD 507 milhões e EBITDA ajustado de CAD 99 milhões. O quarto trimestre marcou o “sétimo trimestre consecutivo de resultados recordes” da empresa e incluiu “contribuições iniciais” da Star Mayan, que a K-Bro adquiriu em junho de 2025.
McCurdy disse que a Star Mayan é complementar aos negócios existentes da K-Bro no Reino Unido, Fishers e Shortridge, e “cria uma plataforma nacional top three no Reino Unido para saúde e hospitalidade”. Ela acrescentou que o trabalho de integração está em andamento e tem como objetivo otimizar a pegada local e nacional da empresa.
Para 2025, a administração disse que a receita aumentou 36% em relação a 2024, com a receita da saúde aumentando 41% e a receita da hospitalidade aumentando 30%. A saúde representou cerca de 58% da receita consolidada, em comparação com 53% em 2024, impulsionada principalmente pela Star Mayan e pela anualização da CM.
Desempenho financeiro: crescimento do EBITDA, impulsionadores de margem e detalhes da receita líquida
A CFO Kristie Plaquin relatou uma receita consolidada de CAD 506,8 milhões para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2025, em comparação com CAD 373,6 milhões em 2024. Ela atribuiu o aumento principalmente a aquisições (Star Mayan em 2025 e Shortridge e CM em 2024) e aumentos de preços.
O EBITDA ajustado aumentou para CAD 98,7 milhões, um aumento de 36,9% em relação a CAD 72,1 milhões em 2024. A margem EBITDA ajustada aumentou ligeiramente para 19,5% de 19,3%. Plaquin disse que os ganhos de margem foram impulsionados principalmente por eficiências de mão de obra, a eliminação do imposto sobre o carbono canadense em 2025 e custos mais baixos de gás no Reino Unido, parcialmente compensados pelo perfil de margem mais baixo da Star Mayan.
O EBITDA relatado aumentou para CAD 90,9 milhões de CAD 69 milhões, enquanto a margem EBITDA diminuiu para 17,9% de 18,5%, refletindo as margens mais baixas da Star Mayan e itens de ajuste relacionados à transação e custos de transição.
Canadá: a margem EBITDA ajustada aumentou para 20,6% (de 19,1%), com a margem EBITDA subindo para 19,5% (de 18,1%), auxiliada por eficiências de mão de obra e a remoção do imposto sobre o carbono.
Reino Unido: a margem EBITDA ajustada diminuiu para 18,1% (de 19,8%). A margem EBITDA relatada caiu para 15,9% (de 19,3%), à medida que o perfil de margem da Star Mayan e os itens de ajuste de transição/transação pesaram sobre os resultados.
Plaquin disse que o lucro líquido ajustado aumentou para CAD 30,4 milhões de CAD 21,7 milhões. No entanto, o lucro líquido (sem itens de ajuste) diminuiu para CAD 18,0 milhões de CAD 18,7 milhões, principalmente devido a despesas de juros mais altas provenientes de empréstimos relacionados a aquisições, aumento da amortização e depreciação relacionada a ativos adquiridos e os itens de ajuste do ano.
Custos, fluxo de caixa e posição do balanço patrimonial
Plaquin analisou as principais linhas de custo e observou várias mudanças ano a ano foram influenciadas pela estrutura de custos da Star Mayan. Ela disse que salários e benefícios aumentaram para CAD 196,2 milhões de CAD 142,2 milhões, representando 38,7% da receita (aumento de 0,6 pontos percentuais). As utilidades aumentaram para CAD 32,2 milhões de CAD 27,9 milhões, mas as utilidades como porcentagem da receita diminuíram para 6,4%, auxiliadas por custos mais baixos de gás no Reino Unido e a eliminação do imposto sobre o carbono canadense no segundo trimestre de 2025.
O fluxo de caixa distribuível no quarto trimestre foi de CAD 13,5 milhões, e a taxa de pagamento foi “cerca de 20%”, disse Plaquin. A empresa pagou CAD 0,30 por ação em dividendos durante o trimestre, totalizando CAD 3,9 milhões.
A K-Bro encerrou 2025 com capital de giro líquido de CAD 90,3 milhões, em comparação com CAD 54,1 milhões no ano anterior, refletindo principalmente a aquisição da Star Mayan e movimentos de capital de giro relacionados ao tempo. Plaquin também destacou a liquidez disponível nas instalações de crédito da empresa, incluindo uma linha operacional de CAD 175 milhões e um empréstimo de prazo amortizável de CAD 134 milhões, mais uma funcionalidade de acordeão de CAD 50 milhões para crescimento.
No final do ano, a K-Bro tinha cerca de CAD 66 milhões não utilizados em sua linha operacional (excluindo o acordeão). Plaquin disse que isso equivalia a uma razão dívida financiada pro forma/EBITDA de cerca de 2,6x (excluindo arrendamentos). A dívida total líquida de caixa aumentou para CAD 214,2 milhões de CAD 114,4 milhões, principalmente relacionada ao financiamento da aquisição da Star Mayan.
Integração, perspectiva para 2026 e temas-chave do Q&A
McCurdy descreveu 2025 como “transformacional” à medida que a K-Bro expandiu sua presença nacional no Reino Unido. Ela disse que a equipe de transição da empresa está avaliando sinergias de custo, eficiências operacionais e otimizações de plataforma, com sinergias de execução alvo ao longo de um período de 24 meses. No final de 2025, a administração estimou ter alcançado cerca de 25% das sinergias antecipadas.
Sobre as margens, a administração disse que espera que as margens combinadas de EBITDA ajustado permaneçam alinhadas com as “margens históricas combinadas ajustadas sazonalmente”, observando que as margens de EBITDA ajustado do Reino Unido serão inferiores aos níveis históricos devido ao perfil de margem mais baixo da Star Mayan.
Durante o Q&A, os executivos abordaram vários tópicos:
Custos de energia e hedge: Plaquin disse que a K-Bro está protegida em cerca de 60% do gás natural canadense, com hedge expirando nos próximos 12 a 36 meses, e 100% protegida no Reino Unido até o final do ano fiscal de 2026. Se os hedge do Reino Unido fossem renovados nas taxas atuais mais altas, a administração estimou um impacto de margem de cerca de 1% nas margens consolidadas. McCurdy acrescentou que o diesel é um custo de entrada menor em relação ao gás natural e à eletricidade.
Condições de mão de obra: McCurdy disse que as condições de mão de obra têm sido “muito construtivas” em ambas as geografias, e a empresa se sente bem em relação ao pessoal antes do aumento sazonal em torno do Easter. Em Alberta, ela disse que são “primeiros dias” em relação a qualquer aperto impulsionado pelo preço do petróleo e a K-Bro ainda não viu impactos.
Demanda de hospitalidade: McCurdy disse que a empresa não está vendo sinais de alerta do Canadá de parceiros de hotéis e não viu sinais preocupantes no Reino Unido também, observando que as tendências do Easter serão um indicador importante.
Crescimento orgânico no Reino Unido: McCurdy discutiu a orientação de crescimento de um único dígito médio no Reino Unido, dividida entre saúde e hospitalidade e entre crescimento orgânico e aumentos de preços, enquanto Plaquin acrescentou que o crescimento orgânico subjacente no Reino Unido no quarto trimestre foi de “um único dígito baixo”, com a maior parte do crescimento vindo da Star Mayan.
Capex e IA/IA: McCurdy disse que o capex de 2026 deve ser de cerca de CAD 20 milhões, aproximadamente metade manutenção e metade crescimento/estratégico, com ênfase limitada no curto prazo em robótica devido a retornos e necessidades de espaço da instalação. Ela disse que a empresa está em estágios iniciais de avaliação de aplicações de IA em funções de back-office.
Fluxo de caixa livre e alavancagem: Plaquin disse que a K-Bro espera gerar cerca de CAD 40 milhões de fluxo de caixa livre em 2026 antes de dividendos, o que a administração sugeriu que poderia apoiar a alavancagem se movendo para os “baixos anos”. McCurdy disse que a empresa permaneceria focada em oportunidades de crescimento e poderia rever seu lance de emissor normal (NCIB) dependendo das condições.
McCurdy encerrou a chamada reiterando a confiança na perspectiva da K-Bro no Canadá e no Reino Unido, ao mesmo tempo em que enfatizou o foco contínuo na integração e melhorias operacionais.
Sobre K-Bro Linen (TSE:KBL)
K-Bro Linen Inc é uma lavanderia e processadora de roupas de cama para saúde e hospitalidade no Canadá. Opera em grandes cidades em todo o Canadá e possui dois centros de distribuição, fornecendo serviços de gerenciamento e processamento de lavanderia de hospitalidade, saúde e roupas de cama especiais. A empresa fornece produtos e serviços vitais que ajudam as pessoas a se curarem, viajarem, viverem e brincarem. Ajuda hospitais e centros de cuidados estendidos a cuidar dos jovens, idosos e vulneráveis de forma ambientalmente responsável. Opera por meio de duas divisões, que são a divisão canadense e a divisão do Reino Unido.