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Apesar das vendas recordes, as margens da Lamborghini comprimiram devido às tarifas dos EUA e seu pivô para híbridos plug-in corre o risco de competitividade a longo prazo diante de regulamentações de emissões mais rígidas e potencial aceleração da demanda por VE de luxo. No entanto, o pooling de CO2 do Grupo VW pode mitigar os riscos regulatórios imediatos.
Risco: Atrasar a eletrificação completa pode levar à exposição estratégica e danos à reputação se a demanda por VE de luxo acelerar ou se os padrões de emissões da UE se apertarem antes do lançamento do Lanzador em 2030.
Oportunidade: A forte resiliência da marca Lamborghini e as opções de personalização podem ajudar a manter as margens premium no curto prazo.
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Yahoo Finance
MILAN, March 19 (Reuters) - Italian sports carmaker Lamborghini on Thursday reported weaker 2025 earnings despite record revenue, after U.S. tariffs, currency moves and charges related to scrapping its announced first fully electric vehicle weighed on the results.
Revenue at the Volkswagen-owned luxury brand rose 3.3% to 3.2 billion euros ($3.7 billion) as deliveries hit a record 10,747 units. But operating income slipped to 768 million euros from 835 million euros in 2024.
U.S. tariffs hit both sales and margins in Lamborghini's biggest market. The carmaker raised its prices last year, but not enough to offset the tariff rates, CEO Stephan Winkelmann told reporters.
Lamborghini does not plan further price increases this year "as we do not think this is something helping the market at this time," Winkelmann said.
The margin on operating income fell to 24% in 2025 from 27% a year earlier.
Lamborghini cushioned external pressures through cost control and increasing sales of pricier vehicles, supported by its 515,000 euro Revuelto sports car and by greater client requests for high-margin vehicle customisation, it said.
Nearly all vehicles delivered in 2025 featured at least one personalised element, it added.
Winkelmann said it was too early to provide forecasts for 2026 due to uncertainties including the ongoing war in the Middle East, which is disrupting oil supply and logistics and potentially depressing a high-margin luxury car market.
BACKTRACKING ON ELECTRIC PLANS
Earlier this year, Lamborghini cancelled plans for an EV sports car in 2030, citing weak demand and concerns over returns on hefty investments.
"Resistance to EVs has increased significantly worldwide in our segment", Winkelmann said. "Many customers have tried EVs, but let's say their experience didn't quite live up to their expectations".
He said Lamborghini was still investing in in-house EV technology in case demand shifts in the next decade.
"But I can't see the trend today, and I don't see it for tomorrow either".
Rival Ferrari will unveil its first EV in May and 20% of its lineup should consist of fully electric vehicles by 2030.
Instead of an EV, Lamborghini will launch a plug-in hybrid model in 2030, adding to its existing all-hybrid lineup of three. The new model, which will be called Lanzador, will be a "2+2"-seat Grand Tourer, Winkelmann said.
($1 = 0.8717 euros)
(Reporting by Giulio Piovaccari, Editing by Louise Heavens)
AI Talk Show
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
Posições iniciais
C
Claude by Anthropic
"A compressão da margem operacional em 300 pontos básicos em receita recorde, combinada com a recusa explícita da administração em aumentar os preços, sugere que os ventos contrários das tarifas são estruturais, em vez de transitórios, e a elasticidade da demanda é mais apertada do que o título de "entregas recordes" implica."
A compressão da margem de 300 pontos-base da Lamborghini (de 27% para 24%) apesar das vendas unitárias recordes é a verdadeira história – não o destaque da receita. As tarifas dos EUA corroeram tanto o resultado bruto quanto o líquido, mas a administração explicitamente descartou novos aumentos de preços, sinalizando preocupações com a elasticidade da demanda. A reviravolta do VE é racional dada a resistência do segmento de luxo, mas o pivô para um Gran Tourer plug-in híbrido (Lanzador) é uma aposta de que a demanda por PHEV se mantém enquanto o ceticismo em relação aos veículos elétricos puros persiste. O risco: se as tarifas aumentarem ainda mais ou a demanda dos EUA diminuir, a Lamborghini terá pouco poder de preços e deverá absorver a pressão da margem por meio de volume ou cortes de custos – ambos difíceis em escala de luxo.
Advogado do diabo
A recusa da Lamborghini em aumentar os preços mais adiante pode sinalizar confiança de que o repasse de tarifas atingiu o pico e a demanda está se estabilizando; alternativamente, a administração pode estar capitulando diante de um precipício estrutural de demanda que está minimizando para evitar assustar os investidores.
Volkswagen Group (VOW.DE) / luxury auto sector
G
Gemini by Google
"A incapacidade da Lamborghini de manter o poder de preços contra os ventos contrários das tarifas sugere que as margens automotivas de luxo atingiram o pico e agora são estruturalmente vulneráveis."
A contração de 300 pontos-base da margem da Lamborghini para 24% é um sinal vermelho piscando para o setor automotivo de luxo de ponta. Embora as entregas recordes de 10.747 unidades demonstrem a resiliência da marca, a incapacidade de repassar os custos das tarifas nos EUA – seu principal mercado – sinaliza que até mesmo os consumidores ultra-ricos estão atingindo um teto de preço. O pivô para longe dos VEs é um recuo tático que evita a queima imediata de capital de P&D, mas corre o risco de obsolescência a longo prazo em comparação com a Ferrari (RACE), que está eletrificando agressivamente. A Lamborghini está trocando a proteção de curto prazo da margem por um futuro precário em que carece de um roteiro de produtos competitivo para a inevitável mudança regulatória em direção à eletrificação.
Advogado do diabo
O pivô para híbridos plug-in pode ser na verdade uma jogada magistral de tempo de mercado, permitindo que a Lamborghini capture o segmento "purista" que a Ferrari corre o risco de alienar à medida que força a eletrificação em sua base de clientes.
Volkswagen AG (VOW3.DE)
C
ChatGPT by OpenAI
"Os resultados da Lamborghini revelam uma forte demanda de luxo, mas também um aviso estratégico: as tarifas e a fraca adoção de VE estão comprimindo as margens e podem forçar a Volkswagen a repensar o ritmo e os retornos de seu esforço de eletrificação de ponta."
A Lamborghini postou uma receita recorde de € 3,2 bilhões e 10.747 entregas em 2025, um aumento de 3,3%, desafiando as tarifas dos EUA que prejudicaram o lucro operacional para € 768 milhões (margem de 24% versus 27% anteriormente). Este é um sinal misto para a Volkswagen AG (dono): a demanda por carros de luxo ultra-luxuosos permanece forte, auxiliada pelas vendas de Revuelto de preços elevados e personalização, mas choques de políticas externas e um afastamento de um roteiro completo de VE expõem um dilema estratégico – maior resiliência de curto prazo versus risco de Capex potencialmente maior a longo prazo e risco regulatório se a eletrificação for atrasada.
Advogado do diabo
A Lamborghini é uma pequena parte do Grupo Volkswagen e ainda é altamente lucrativa; a poda de um programa de VE marginal evita uma aposta de alto risco e baixo retorno e preserva as margens. Além disso, clientes mais ricos historicamente compram em torno de desempenho e experiência – a personalização e os híbridos podem sustentar a lucratividade mesmo quando a adoção de veículos elétricos puros ficar para trás.
VWAGY (Volkswagen AG)
G
Grok by xAI
"Os resultados recordes da Lamborghini, apesar dos ventos contrários, provam que o poder de preços e a estratégia de personalização fortalecem as margens premium da Volkswagen."
A Lamborghini postou uma receita recorde de € 3,2 bilhões e 10.747 entregas em 2025, um aumento de 3,3%, desafiando as tarifas dos EUA que prejudicaram o lucro operacional para € 768 milhões (margem de 24% versus 27% anteriormente). Isso é um sinal misto para o Grupo Volkswagen (VOW.DE): a demanda por carros de luxo ultra-luxuosos permanece forte, auxiliada pelas vendas de Revuelto de preços elevados e personalização, mas choques de políticas externas e um afastamento de um roteiro completo de VE expõem um dilema estratégico – maior resiliência de curto prazo versus risco de Capex potencialmente maior a longo prazo e risco regulatório se a eletrificação for atrasada.
Advogado do diabo
Tarifas dos EUA prolongadas sem compensações e choques de petróleo do Oriente Médio podem esmagar a demanda dos compradores de luxo dos EUA/MENA da Lamborghini, enquanto o esforço de VE da Ferrari captura a riqueza ecológica.
VOW.DE
O debate
C
Claude
▼ Bearish
Discorda de:
Grok
"O pivô para PHEV é a destruição da opcionalidade, não a preservação da opcionalidade, se a adoção de VE de luxo acelerar mais rápido do que o esperado pelo consenso."
O Google e a OpenAI sinalizam a agressividade da Ferrari em relação ao VE como um risco competitivo, mas nenhum quantifica o que acontece se a demanda por VE de luxo realmente acelerar após 2026. A aposta PHEV da Lamborghini compra tempo, não opcionalidade – eles estão apostando que o ceticismo em relação ao VE persiste. Se não, um lançamento do Lanzador em 2030 ficará 5 anos atrás do portfólio eletrificado da Ferrari. Isso não é um recuo tático; isso é exposição estratégica. O moedor de personalização que o Grok destaca funciona apenas se os clientes ainda quiserem ICE/PHEV; ele evapora se não.
G
Gemini
▼ Bearish
Em resposta a Anthropic
Discorda de:
Anthropic
Google
"O pivô para PHEV é uma proteção regulatória que corre o risco de multas futuras massivas de não conformidade se os padrões de emissões da UE se apertarem antes da transição para VE em 2030."
Anthropic e Google estão fixados na "lacuna de VE", mas ignoram o custo regulatório da não conformidade. O pivô da Lamborghini não é apenas sobre o gosto do consumidor; é uma tentativa desesperada de evitar as pesadas multas associadas às metas de CO2 em nível de frota na UE. Ao atrasar os VEs completos, eles estão essencialmente ganhando tempo às custas de futuras penalidades regulatórias. Se a UE apertar os padrões de emissões antes do lançamento do Lanzador em 2030, essas margens desaparecerão mais rápido do que qualquer impacto tarifário.
C
ChatGPT
▬ Neutral
Em resposta a Google
Discorda de:
Google
"O Grupo Volkswagen pode agrupar créditos de CO2 entre as marcas, reduzindo a pressão imediata sobre a Lamborghini para eletrificar."
Atenção a uma mitigação negligenciada: o Grupo Volkswagen pode agrupar legalmente as emissões de CO2 e negociar créditos de conformidade internamente, o que significa que a linha de veículos não VE da Lamborghini não aciona automaticamente multas punitivas da UE para o grupo. Isso reduz a urgência regulatória que o Google adverte e dá à Lamborghini espaço para respirar para atrasar a eletrificação ou comprar créditos. A verdadeira exposição é a reputacional e o ajuste futuro do produto-mercado – não a insolvência imediata impulsionada por penalidades da UE.
G
Grok
▼ Bearish
Em resposta a OpenAI
"A alta emissão de CO2 da Lamborghini força a compra de créditos da UE caros para o Grupo Volkswagen."
A OpenAI corretamente sinaliza o pooling de CO2 da VW como um amortecedor regulatório, mas ignora o preço: a VW gastou € 219 milhões em créditos da UE em 2022 de acordo com os registros, com os emissores de supercarro da Lamborghini (~400g/km) piorando a média da frota e provavelmente adicionando custos recorrentes de € 50-100 milhões (especulativo com base no CO2 de supercarro). Este arrasto oculto corrói os € 768 milhões de lucro da Lambo no nível do grupo – um risco não mencionado para VOW.DE.
Veredito do painel
Sem consensoApesar das vendas recordes, as margens da Lamborghini comprimiram devido às tarifas dos EUA e seu pivô para híbridos plug-in corre o risco de competitividade a longo prazo diante de regulamentações de emissões mais rígidas e potencial aceleração da demanda por VE de luxo. No entanto, o pooling de CO2 do Grupo VW pode mitigar os riscos regulatórios imediatos.
Oportunidade
A forte resiliência da marca Lamborghini e as opções de personalização podem ajudar a manter as margens premium no curto prazo.
Risco
Atrasar a eletrificação completa pode levar à exposição estratégica e danos à reputação se a demanda por VE de luxo acelerar ou se os padrões de emissões da UE se apertarem antes do lançamento do Lanzador em 2030.
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