ETFs Alavancados Prometem Retornos Maiores. Veja Por Que Investidores de Longo Prazo Devem Ponderar os Riscos Primeiro

Pontos Principais

ETFs alavancados tentam dobrar ou triplicar o retorno de uma ação ou índice subjacente.

Mas mais da metade de todos os ETFs alavancados falharam, e eles ainda têm muitos riscos ocultos.

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Investidores frequentemente usam fundos negociados em bolsa (ETFs) para alcançar diversificação instantânea em um único setor, região ou índice. Por exemplo, o Vanguard's S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) rastreia passivamente todo o S&P 500 por uma taxa baixa, tornando-o uma solução fácil para pessoas que querem permanecer investidas, mas não têm tempo para acompanhar ações individuais.

No entanto, investidores que buscam ganhos maiores podem começar a flertar com ETFs alavancados, que frequentemente visam dobrar ou triplicar o retorno de uma ação ou índice subjacente. Esses ETFs podem parecer tentadores, mas investidores de longo prazo devem ponderar cuidadosamente seus riscos contra as recompensas potenciais.

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Como funcionam os ETFs alavancados?

Para entender como os ETFs alavancados funcionam, vamos dar uma olhada no Direxion's Daily S&P 500 Bull 3x Shares (NYSEMKT: SPXL), que visa triplicar o desempenho diário do S&P 500.

Para conseguir isso, a Direxion faz um "swap de retorno total" com um banco. Por exemplo, se a Direxion quer investir US$ 100 milhões no S&P 500, o banco investe US$ 300 milhões no S&P 500 para o fundo. Todos os dias que esse "empréstimo sintético" estiver ativo, o banco paga à Direxion o triplo do retorno diário do S&P 500. Em troca, a Direxion paga ao banco juros sobre o contrato até que ele expire.

Para cobrir esses pagamentos de juros, os ETFs alavancados cobram taxas muito mais altas do que os ETFs tradicionais. É por isso que a taxa de despesa líquida da SXPL de 0,84% é muito maior do que a taxa da VOO de 0,03%.

ETFs alavancados também só funcionam se você estiver confiante nos movimentos do investimento subjacente, pois eles amplificam suas perdas se eles se moverem na direção oposta. Por exemplo, o SPXL pode triplicar o ganho do S&P 500 em um dia positivo, mas também triplicará as perdas do índice em um dia negativo.

Outra coisa que muitos investidores perdem é que a maioria dos ETFs alavancados reinicia seus retornos todos os dias. Portanto, manter um ETF alavancado por longos períodos em mercados laterais geralmente corrói seus retornos porque você está essencialmente começando uma nova posição (menos taxas) todos os dias. No entanto, alguns ETFs alavancados mais novos – como os da Tradr – resolvem esse problema reiniciando seus retornos apenas semanalmente, mensalmente ou trimestralmente. No entanto, os ETFs alavancados são tipicamente considerados ferramentas de negociação tática de curto prazo, em vez de investimentos de longo prazo.

Por último, todos os ETFs alavancados têm um risco de contraparte. Se o banco que lida com o swap de retorno total do ETF enfrentar problemas de liquidez ou falir, o fundo provavelmente colapsará também. Durante o crash da COVID em 2020, cerca de 30 ETFs alavancados e notas negociadas em bolsa (ETNs) – dívida que rastreia os retornos de índices subjacentes sem possuir de fato nenhum patrimônio – colapsaram. A longo prazo, mais da metade de todos os ETFs alavancados eventualmente falharam, devido a uma combinação de volatilidade do mercado, perdas compostas e divergências de seus investimentos subjacentes.

Quando faz sentido comprar ETFs alavancados?

ETFs alavancados são arriscados, mas os maiores ainda podem ser bons investimentos de longo prazo. Se você acredita que o S&P 500 – que gerou um retorno anual médio de 10% desde sua criação em 1957 – continuará subindo, então pode ser mais inteligente comprar SPXL em vez de VOO.

Nos últimos cinco anos, o SPXL subiu mais de 140%, enquanto o VOO subiu apenas 70%. Ele não triplicou o retorno do S&P 500, já que o fundo reiniciou seus ganhos todos os dias, mas ainda o dobrou.

Faz menos sentido investir em ETFs alavancados que vendem o mercado como investimentos de longo prazo. Por exemplo, o Direxion Daily S&P 500 Bear 3X ETF (NYSEMKT: SPXS) visa entregar -300% do desempenho diário do S&P 500. No entanto, nos últimos cinco anos, suas ações despencaram quase 90% à medida que o S&P 500 estabeleceu novos recordes. Também é arriscado investir em ETFs alavancados atrelados a uma única ação, como o Direxion's Daily NVDA Bull 2X ETF (NASDAQ: NVDU).

ETFs alavancados podem fazer sentido em certas situações, mas investidores de longo prazo precisam entender como eles funcionam e por que são menos confiáveis do que os ETFs tradicionais. Eles também devem lembrar que John Bogle, o fundador da Vanguard e criador do primeiro fundo de índice, uma vez chamou os ETFs alavancados de ferramentas de "jogo" que estavam "além" de sua compreensão.

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Leo Sun não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda o Vanguard S&P 500 ETF. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.