Lógica, Logística E Pelo Menos Mais 10 Dias...

Lógica, Logística E Pelo Menos Mais 10 Dias...

Por Michael Every do Rabobank
Quinta-feira foi um dia turbulento nos mercados antes do prazo de hoje para os EUA mudarem de bombardear os locais nucleares, de mísseis, drones, industriais-militares e do regime do Irã para destruir sua rede elétrica, potencialmente eliminando sua geração de energia por uma geração e desencadeando uma resposta iraniana contra a infraestrutura de energia, água e energia da região em geral.
Dado esse pano de fundo, alguma LÓGICA TACO vê que foi lógico Trump subsequentemente estender o prazo para as 20h EST de segunda-feira, 6 de abril, porque "as negociações estão em andamento e, apesar de declarações errôneas em contrário da Fake News Media e de outros, elas estão indo muito bem". Isso é verdade, Trump está dando um golpe de mestre antes de um ataque iminente, ou ele apenas impulsionou os mercados procurando uma saída?
Apoiando uma visão de 'acordo iminente', Israel está mudando de atingir alvos do regime para alvos industriais-militares e está de volta a rodadas de ataque de 24 horas, apesar do incrível estresse que isso causa em seus pilotos e caças. No entanto, existem outras lógicas derivadas da logística.
A posição oficial iraniana é que a proposta dos EUA para acabar com a guerra é "unilateral e injusta". De fato, os novos líderes linha-dura do Irã pedem uma rápida movimentação para obter uma bomba nuclear, e já está recrutando crianças de apenas 12 anos para operar postos de controle em Teerã, segundo a Al Arabiya, e está usando escudos civis em torno de alvos do regime. O Irã também diz que os Houthis do Iêmen podem cortar o fluxo de petróleo saudita de seu oleoduto de backup no Mar Vermelho e atingir a principal rota comercial entre a Ásia e a Europa.
O Pentágono estaria escolhendo opções de 'golpe final' se as negociações falharem. Há fortes sugestões de que, se os EUA intensificarem seus ataques, os Emirados Árabes Unidos e a Arábia Saudita passarão da defesa para a ofensiva ao lado deles, o que mudaria a dinâmica regional – eles, como Israel, não são capazes de 'voltar para casa' depois se falharem. Esta manhã também traz notícias de que os EUA podem enviar mais 10.000 soldados terrestres – e a maioria dessas forças só chegaria no próximo fim de semana, pouco antes do novo prazo de segunda-feira. (Observe também que na Guerra do Golfo 1 de 1991, os EUA enviaram 650.000 soldados em seu pico, e na Guerra do Golfo 2 de 2003, cerca de 450.000.)
No entanto, esse declínio faz parte da lógica que argumenta por que os EUA estão agindo – tanto para lidar com a ameaça nuclear do Irã quanto para manter o controle das cadeias de suprimentos de commodities chave enquanto ainda podem. De fato, relata-se que os planos dos EUA podem incluir a apreensão de ativos petrolíferos iranianos chave, sejam ilhas estratégicas em Hormuz ou o centro petrolífero de Kharg. Trump mencionou o controle do petróleo iraniano pelos EUA ontem, como de fato faz com a Venezuela. Se os EUA tomassem a foz do Estreito, poderiam reter o petróleo iraniano, estrangulando o regime, enquanto deixariam o dos outros sair, embora sob algum fogo.
Em resumo, temos uma extensão da guerra até pelo menos 6 de abril, pois a imprensa financeira diz '24 dias para o desastre: o novo prazo de Trump não mudará a matemática do choque do petróleo'. O petróleo já no mar pré-guerra terá sido consumido até lá, revelando o verdadeiro choque de suprimento. Enquanto isso, ataques ucranianos tiraram 40% da capacidade de exportação de petróleo russo, houve um ataque contra um petroleiro turco transportando petróleo russo ontem, e um grande ciclone acabou de forçar o fechamento de GNL australiano. Vietnã e Filipinas estão pedindo ao Japão ajuda com suas próprias reservas de petróleo. Espere mais apelos assim.
Também temos choques geopolíticos conflitantes que ecoarão após o fim da guerra. Trump criticou a OTAN por falhar em um 'teste de lealdade' ao Irã e parece estar flertando com o abandono da aliança novamente, apesar do Secretário-Geral Rutte dizer: "A OTAN está mais segura sob Trump". A Europa ainda insiste: "Esta não é a nossa guerra". Trump literalmente respondeu: "A Ucrânia não é nossa". No entanto, é quando a Rússia admite que está ajudando o Irã militarmente, como o Irã ajudou a Rússia a lutar até agora... e quando a Associação das Forças Armadas Alemãs pediu para se preparar para uma economia de guerra.
Choques geoeconômicos potenciais também são claros além dos da energia. Embora o parlamento da UE tenha aprovado o acordo comercial dos EUA ontem, evitando a ameaça dos EUA de usar exportações de GNL como arma econômica, houve ressalvas. O acordo atualizado permite sua suspensão se: (1) os EUA minarem os objetivos do acordo ou discriminarem os operadores econômicos da UE – o que implica que não pode haver tarifas mais altas para diferentes setores, o que os EUA vão insistir; (2) se os EUA ameaçarem a integridade territorial dos estados membros – o que implica a Groenlândia, para onde os EUA provavelmente retornarão após o desastre de Diego Garcia com o Reino Unido, a restrição da Espanha em permitir que o Pentágono use sua base aérea lá, e alguns países da UE não permitindo que aviões dos EUA sobrevoem; (3) se os EUA se envolverem em coerção econômica – o que é sempre um risco com a arte de governar econômica.
Notavelmente, e logicamente, alguns apontam um 'paradoxo dos patriotas', onde até mesmo os aliados de extrema-direita europeus de Trump se recusam a apoiar seu acordo comercial com a UE. De fato, como sublinhado antes, historicamente é por isso que os neomercantilistas não se unem: todos eles querem vencer no jogo comercial de soma zero. De fato, todos os lados políticos estão vendo algumas coisas da mesma forma na Europa, parece. A Alemanha está planejando como pode prejudicar os EUA em uma guerra comercial, mesmo que não tenham domínio de escalada como exportador líquido; e o Chanceler Merz acabou de propor um novo acordo comercial com a China, que está apoiando a Rússia contra a Ucrânia, embora Bruxelas o tenha rejeitado.
Além disso, o PM canadense Carney também está tentando montar uma 'mega aliança anti-Trump' para 'salvar o comércio mundial'. Como o Politico coloca, "Quase 40 nações estão tramando um plano para salvar a OMC ou, se ela não puder ser salva, para construir uma nova ordem." Sem os EUA e a China? A UE e o Reino Unido são profundamente dependentes dos EUA (e da China); o Canadá faz fronteira com os EUA, e ele, Peru, Chile e México estão no território da Doutrina Monroe; o Japão é um aliado chave e recém-fidelizado dos EUA; Austrália e Nova Zelândia dependem totalmente da defesa dos EUA e do acesso ao empréstimo em eurodólares; e Brunei, Singapura, Vietnã e Malásia estão na vizinhança da China. (Como a China acabou de ameaçar o México com retaliações comerciais por suas novas tarifas de importação de 50%.)
Isso já é muito para os mercados tentarem (in)digerir hoje. No entanto, também é necessário incluir que o FT relata que o mercado do Tesouro dos EUA está mostrando sinais de tensão, pois a guerra do Irã causa tumulto – quaisquer problemas lá são problemas em quase todos os lugares; mais membros do FOMC estão preocupados com o impacto potencial da guerra na economia dos EUA, pois a OCDE sugere que a inflação pode chegar a 4,2%; o Miran do Fed argumenta que o banco central poderia cortar seu balanço em até US$ 2 trilhões 'sem nenhum tumulto no mercado'; e a assinatura do Presidente Trump aparecerá em notas de dólar, tornando-o o primeiro presidente em exercício a ver isso acontecer.
Se essa última notícia é boa ou ruim para o dólar, como tantas outras coisas ao nosso redor, em última análise, depende do resultado desta guerra contra o Irã.
Esperemos um fim de semana tranquilo – não temos um há algum tempo.

Tyler Durden
Sex, 27/03/2026 - 10:15