Olhe Além dos Preços Altos do Petróleo! Se um Colapso do Mercado de Ações Tomar Forma Sob o Presidente Donald Trump, Estes 2 Catalisadores É Provável que Sejam a Causa.

Pontos Chave
Estatisticamente, o Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq Composite se recuperaram mais com Donald Trump no Salão Oval do que sob a maioria dos outros presidentes.
Embora um nível histórico de interrupção da cadeia de suprimentos de energia tenha aumentado os preços na bomba de gasolina, os preços altos do petróleo não são o maior problema de Wall Street.
O custo historicamente alto das ações, juntamente com o potencial de turbulência na Reserva Federal, é uma possível receita para um colapso do mercado de ações.
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Estatísticas não mentem: o mercado de ações se destacou com Donald Trump no Salão Oval.
Embora o benchmark S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ou o icônico Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) tenham subido em 26 das últimas 33 presidências, desde o final da década de 1890, os ganhos observados durante o primeiro mandato do Presidente Trump foram entre os melhores de qualquer presidente. O Dow, S&P 500 e Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) dispararam 57%, 70% e 142%, respectivamente, em seu primeiro mandato.
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Mas a história nos ensina que nenhum mercado em alta dura para sempre e que, quando as coisas parecem boas demais para ser verdade em Wall Street, geralmente são.
As correntes de ar têm se intensificado nas últimas semanas para o mercado de ações, com os preços do petróleo em forte alta, ocupando o centro do palco. Ações militares pelos EUA e Israel contra o Irã levaram ao fechamento parcial do Estreito de Ormuz e um nível histórico de interrupção da cadeia de suprimentos de energia. Aproximadamente 20% das necessidades diárias de petróleo líquido do mundo passam pelo Estreito de Ormuz.
No entanto, o choque de preços na bomba de gasolina não é a maior preocupação de Wall Street. Se um colapso do mercado de ações viesse a se formar sob o Presidente Trump, dois catalisadores bem estabelecidos são mais propensos a ser a causa.
A história não suaviza as palavras quando se trata de um mercado de ações historicamente caro
Para contextualizar a discussão a seguir, o passado não pode prever concretamente o futuro. Se um ponto de dados ou evento correlacionado existisse que pudesse sempre prever os movimentos direcionais de curto prazo do Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq Composite, todo investidor o estaria usando.
Ainda assim, pontos de dados e/ou eventos selecionados que têm fortemente correlacionado com os movimentos direcionais dos principais índices de ações de Wall Street são de interesse.
Argumentavelmente, nenhuma variável tem alertado para uma queda significativa nas ações, se não um colapso total, do que as avaliações das ações.
Embora o processo de avaliação de uma ação ou do mercado mais amplo vá diferir de um investidor para outro, a Razão Preço/Lucro (P/E) de Shiller do S&P 500 é ideal para cortar essa subjetividade. Você também encontrará a Razão P/E de Shiller referida como a Razão P/E Ajustada Ciclicamente (Razão CAPE).
A beleza da Razão P/E de Shiller é que ela é baseada em lucros médios ajustados pela inflação nos últimos 10 anos. Considerar 10 anos de histórico de lucros minimiza o impacto de recessões e eventos de choque e garante que esta ferramenta de avaliação seja útil em todos os cenários.
Razão P/E de Shiller do S&P 500 atinge o 2º nível mais alto da história 🚨 O mais alto foi a Bolha Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28 de dezembro de 2025
Embora os economistas tenham introduzido a Razão CAPE no final da década de 1980, ela foi testada ao longo de 155 anos até janeiro de 1871. Ao longo desta linha do tempo, ela teve uma média de 17,35. Mas, na maioria dos últimos cinco meses, ela oscilou entre 39 e 41, representando o segundo mercado de ações mais caro da história.
Desde 1871, a Razão P/E de Shiller excedeu 30 em seis ocasiões durante um mercado em alta contínuo, incluindo o presente. As cinco ocorrências anteriores resultaram na perda do Dow, S&P 500 e/ou Nasdaq Composite de pelo menos 20% de seu valor, e em alguns casos significativamente mais.
A Razão CAPE atingiu 40 apenas em três ocasiões, incluindo a presente. Após atingir 44,19 em dezembro de 1999, o S&P 500 e o Nasdaq Composite caíram 49% e 78%, respectivamente, quando a bolha dot-com estourou. Enquanto isso, uma Razão P/E de Shiller ligeiramente acima de 40 no início de janeiro de 2022 deu lugar a um mercado de baixa que, em última análise, tirou um quarto do valor do S&P 500.
A única peculiaridade da Razão P/E de Shiller é que ela não diz aos investidores quando esses declínios começarão. No entanto, ela tem um histórico impecável de prever declínios significativos quando testada até 1871. O ponto chave é que avaliações premium não são sustentáveis em um horizonte de tempo estendido.
Turbulência da Reserva Federal pode interromper um mercado em alta impulsionado por Trump
Mas um mercado de ações historicamente caro não é o único catalisador que ameaça tirar o tapete debaixo deste mercado em alta. Existe uma possibilidade real de que um dos pilares de Wall Street, a Reserva Federal, possa interromper anos de otimismo dos investidores.
Normalmente, a Fed é o esteio de Wall Street. É a entidade passiva em segundo plano que acalma os investidores e garante que a calamidade econômica não está à porta. Mas desde o meio de 2025, a mais importante instituição financeira da América se tornou algo como um passivo para o mercado de ações.
O primeiro problema diz respeito a um nível histórico de divisão dentro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC): o corpo de 12 pessoas, incluindo a presidente da Fed, Jerome Powell, responsável pelas decisões de política monetária.
Powell desfrutou da menor taxa de dissidência nas votações do FOMC de qualquer presidente da Fed desde 1978. Esta é uma ótima notícia para Wall Street, porque os investidores historicamente deram mais ênfase ao fato de os membros do FOMC estarem na mesma página do que estarem certos ou errados com suas decisões de política monetária. Mas desde julho de 2025, cada reunião do FOMC apresentou pelo menos uma opinião divergente.
Anna está certa abaixo quando diz:
-- Jim Bianco (@biancoresearch) 17 de setembro de 2025
"Eu não vi uma reunião com tantas contradições."
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Esta reunião foi uma bagunça.
Veja os rótulos no gráfico de pontos abaixo.
[https://t.co/TRUQmD5I2E](https://t.co/TRUQmD5I2E) pic.twitter.com/qPlJGL57ln
O que é mais, as reuniões de outubro e dezembro tiveram dissidências em direções opostas (pelo menos um membro favoreceu nenhum corte na taxa de juros, enquanto outro defendeu uma redução mais agressiva). Dissidências opostas são incrivelmente raras, com apenas três registradas desde 1990 — duas das quais ocorreram desde o final de outubro de 2025.
Embora a discussão entre os membros do FOMC seja saudável, as dissidências persistentes sinalizam uma falta de uma visão comum, o que pode custar à Fed sua credibilidade.
Potencialmente amplificando essa divisão histórica está a realidade de que o mandato de Powell como presidente da Fed termina em 15 de maio. O nomeado pelo Presidente Trump para substituí-lo, Kevin Warsh, traria experiência prévia para o cargo, bem como potenciais consequências não intencionais.
Warsh esteve no FOMC de 24 de fevereiro de 2026, a 31 de março de 2011. Ao ajudar a navegar na economia dos EUA pela crise financeira, Warsh ganhou o rótulo de "coruja". Simplesmente, ele valorizava a estabilidade de preços em relação à maximização do emprego e focava consistentemente em manter as taxas de juros mais altas para conter a inflação. Seu histórico de votação sugere que ele não é a resposta dovista que o Presidente Trump está procurando para pressionar por taxas de juros mais baixas.
-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 de janeiro de 2026
Além disso, Warsh argumentou que o banco central deveria desapalavar seu balanço patrimonial de US$ 6,65 trilhões, composto principalmente por títulos do Tesouro dos EUA e títulos lastreados em hipotecas. Como os preços dos títulos e os rendimentos dos títulos são inversamente relacionados, reduzir o balanço patrimonial da Fed e vender títulos seria esperado para aumentar os rendimentos e, portanto, aumentar os custos de empréstimos.
Um mercado de ações historicamente caro está contando com taxas de juros mais baixas e uma Fed estável. A nomeação de Kevin Warsh pode levar a taxas mais altas e à continuação da divisão histórica do FOMC.
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Sean Williams não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
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