Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O painel concorda geralmente que tarifas e volatilidade geopolítica representam riscos significativos para a economia, com um impacto potencial no emprego e na inflação. No entanto, eles expressam cautela sobre a validade do modelo Vicious Cycle Index e a extensão em que as tarifas comprimirão as margens corporativas, levando a uma contração de crédito.
Risco: Uma contração de crédito desencadeada por tarifas forçando as empresas a internalizar custos, levando à compressão de margens corporativas e a um pico no desemprego.
Oportunidade: Investimento em setores defensivos com poder de precificação, pois a tese de 'pouso suave' está cada vez mais ameaçada pela volatilidade geopolítica.
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Se você está com dificuldades para encontrar um emprego, tem as tarifas a culpar — pelo menos de acordo com Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s Analytics.
Em 4 de maio, Zandi foi ao X para mostrar os impactos das tarifas do Presidente Donald Trump na economia dos EUA desde o Dia da Libertação em 2 de abril de 2025 (1). Ele até postou um gráfico comparando o crescimento do emprego e as taxas de inflação desde janeiro de 2025.
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O gráfico mostrou que as taxas estavam relativamente estáveis nos meses que antecederam o Dia da Libertação — antes de piorarem em setembro.
“As linhas de tendência não parecem boas, especialmente à medida que o impacto econômico da Guerra do Irã atinge com força total”, escreveu Zandi. “A economia dos EUA é resiliente, mas quão resiliente será testada.”
Mas ele está certo? Aqui estão os números que mais preocupam Zandi — e o que eles podem significar para você.
O gráfico de Zandi foca em duas estatísticas: o crescimento médio mensal do emprego e a variação ano a ano da inflação de Despesas de Consumo Pessoal (PCE). Ele mostra que, desde o Dia da Libertação, o número de empregos adicionados a cada mês tem diminuído na maior parte do tempo, enquanto a inflação tem aumentado na maior parte do tempo.
“Desde aquele dia, o crescimento do emprego estagnou, com apenas o setor de saúde não negociável adicionando empregos significativamente”, escreveu ele.
“Além disso, desde aquele dia, a inflação acelerou”, acrescentou Zandi.
Zandi não é o único economista a focar em empregos e inflação como indicadores econômicos chave. O Federal Reserve usa as taxas de desemprego e a inflação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) para determinar como ele muda suas taxas, pois manter o emprego alto e os preços estáveis é o mandato duplo do Fed (2).
O Fed visa uma taxa de inflação de 2%; no entanto, em abril de 2026, a taxa de inflação do CPI era de 3,8% (3).
O desemprego está indo melhor do que a inflação, em 4,3% em abril (4). O Fed não tem uma taxa de desemprego específica que ele visa, mas 4,3% é considerado baixo (5) — nada com que se preocupar por si só.
O crescimento do emprego conta uma história diferente. Após o Dia da Libertação, o número médio de empregos adicionados por mês começou a despencar. Nos últimos seis meses, mais meses viram o número total de empregos encolher do que crescer (1).
Isso, juntamente com o aumento da inflação, pode indicar uma economia lutando para crescer sob pesados custos de tarifas. Também pode ser por que é difícil encontrar outro emprego se você perder o seu: simplesmente não há muitos empregos abertos para assumir.
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Em fevereiro de 2026, a Suprema Corte declarou grande parte da política de tarifas de Trump inconstitucional. Mas Trump já está planejando instituir novas tarifas (6). Além disso, a guerra do Irã também está causando problemas para a economia, aumentando o preço do petróleo e de outros bens como alimentos.
“Os preços mais altos de energia e outras commodities causados pela guerra ameaçam causar ainda mais danos econômicos do que as tarifas”, escreveu Zandi em seu post.
Mas esta não é a primeira vez que Zandi soa o alarme sobre tarifas. De fato, ele tem alertado sobre o impacto econômico das tarifas desde abril de 2025, antes de serem implementadas.
“Não há um bom caso aqui”, disse Zandi em uma entrevista em abril de 2025 com a CNN, ao falar sobre o impacto que as tarifas poderiam ter (7). “São apenas variações de um tema sombrio.”
Em abril de 2026, Zandi também começou a alertar sobre uma possível desaceleração com base em um novo modelo da Moody’s chamado Vicious Cycle Index (VCI) (8). Se ele estiver certo sobre uma desaceleração, então o mercado de trabalho e os aumentos de preços podem piorar do que já estão.
Como o novo modelo de Zandi indica, pode ser um ciclo vicioso: um mercado de trabalho pior e alta inflação significam menos gastos, o que significa demissões, e o ciclo se repete.
Com tanta incerteza econômica, os danos à economia também podem afetar seu fundo de aposentadoria. A coisa a fazer quando os mercados estão instáveis é diversificar — e há uma série de opções disponíveis para investidores astutos.
Uma das principais proteções contra a inflação é o ouro — sua corrida histórica em 2025 prova quão atraente é sua capacidade de armazenar valor quando as perspectivas do mercado de ações são ruins.
O ouro atingiu um preço recorde de US$ 5.589,38 em 28 de janeiro deste ano (9), mas alguns gurus financeiros preveem que seu preço eventualmente superará o recorde anterior. Como Robert Kiyosaki postou no X pouco antes do ouro atingir seu preço máximo, “OURO dispara mais de US$ 5.000. Yay!!!! Futuro do ouro US$ 27.000 (10).”
À luz da guerra dos EUA com o Irã, no entanto, nem todos estão tão otimistas com o metal amarelo. Os preços globais do ouro tropeçaram com o surto da guerra, embora o cessar-fogo incerto tenha trazido uma perspectiva mais ensolarada de volta ao mercado.
Por exemplo, o banco suíço Union Bancaire Privée reajustou sua previsão de ouro para US$ 6.000 por onça antes do final do ano, conforme relatado pela Bloomberg em abril (11). Embora isso não seja os US$ 27.000 previstos por Kiyosaki, ainda representaria um recorde histórico.
Com esses tipos de projeções, agora pode ser um bom momento para aproveitar o potencial crescimento do ouro investindo seu fundo de aposentadoria em um IRA de ouro.
Os IRAs de ouro permitem que os investidores mantenham ouro físico ou ativos relacionados a ouro dentro de uma conta de aposentadoria, o que combina as vantagens fiscais de um IRA com os benefícios de proteção de investir em ouro, tornando-o uma opção atraente para aqueles que buscam proteger seus fundos de aposentadoria contra a incerteza econômica.
A Priority Gold é líder na indústria de metais preciosos, oferecendo entrega física de ouro e prata. Além disso, eles têm uma classificação A+ do Better Business Bureau e uma classificação de 5 estrelas do Trust Link.
Além disso, se você quiser converter um IRA existente em um IRA de ouro, a Priority Gold oferece rollover 100% gratuito, bem como frete grátis e armazenamento gratuito por até cinco anos. Compras qualificadas também podem receber até US$ 10.000 em prata grátis.
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O equilíbrio de poder pode estar mudando para os compradores no mercado imobiliário, mas ainda existem investimentos orientados para o crescimento em 2026.
Embora a Forbes relate que o crescimento nos preços de casas unifamiliares desacelerou consideravelmente no último ano (12), existem vários mercados emergentes para casas multifamiliares que estão mostrando crescimento positivo, especialmente no sudeste do país (13).
Em um relatório preparado pelo JPMorgan Chase, Al Brooks — vice-presidente de Commercial Banking da empresa — é citado dizendo que “Acho que habitação multifamiliar é absolutamente onde você quer estar como investidor (14).”
Investidores credenciados agora podem aproveitar essa oportunidade por meio de plataformas como a Lightstone DIRECT, que oferece aos investidores credenciados acesso a negócios multifamiliares e industriais de ativo único.
O modelo direto ao investidor da Lightstone DIRECT garante um alto grau de alinhamento entre investidores individuais e um proprietário-operador institucional verticalmente integrado — uma opção sofisticada e simplificada para investidores individuais que buscam diversificar em imóveis de mercado privado.
Com a Lightstone DIRECT, indivíduos credenciados podem acessar os mesmos ativos multifamiliares e industriais que a Lightstone busca com seu próprio capital, com investimentos mínimos a partir de US$ 100.000.
Investidores imobiliários também podem aproveitar o mercado de aluguel de curto prazo, uma área que pode ver aumento na demanda, já que a U.S. Travel Association relata que os gastos com viagens domésticas nos EUA devem crescer este ano — e continuar crescendo até 2027 (15).
É por isso que 2026 pode ser um ótimo ano para entrar neste mercado investindo em ações de casas de férias ou propriedades de aluguel através da Arrived.
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Mas imóveis não são o único ativo alternativo — algo está faltando em portfólios tradicionais.
Em um período de alta volatilidade do mercado, dados sugerem que ações e títulos sozinhos podem ser menos confiáveis para crescimento consistente de longo prazo. À medida que os investimentos alternativos se tornam mais acessíveis e atraentes, mais investidores buscam maneiras mais inteligentes de diversificar.
Agora, a Masterworks está oferecendo um único investimento que combina arte blue-chip com outros ativos escassos, como ouro e bitcoin, que historicamente se moveram independentemente de ações e um do outro.
O resultado é uma abordagem mais equilibrada e para todos os climas para investimentos alternativos. De fato, este modelo teria superado o S&P 500 em 3,1x de 2017 a 2025.*
Ao alavancar o acesso a obras de arte de qualidade de museu ao lado de outros ativos não correlacionados, a estratégia visa aumentar a diversificação, ao mesmo tempo em que busca uma valorização significativa.
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*Investir envolve risco. Desempenho passado não é indicativo de retornos futuros. O valor de 3,1x reflete um backtest de modelo, não o desempenho real do fundo.
— Com reportagens de Kit Pulliam
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@Markzandi (1),(8); Federal Reserve Bank of St. Louis (2); U.S. Bureau of Labor Statistics (3),(4); Center for Economic and Policy Research (5); @FOX32Chicago (6); CNN (7); Investing News Network (9); @theRealKiyosaki (10); Bloomberg (11); Forbes (12); Multi-Housing News (13); JPMorgan Chase (14); U.S. Travel Association (15)
Este artigo fornece apenas informações e não deve ser interpretado como aconselhamento. Ele é fornecido sem garantia de qualquer tipo.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A combinação de inflação persistente de 3,8% e desaceleração do crescimento do emprego cria um ambiente de estagflação que deixa o Federal Reserve sem margem para estimular a economia."
A narrativa que liga tarifas a um 'ciclo vicioso' de estagflação é convincente, mas confunde correlação com causalidade ao ignorar o choque exógeno da Guerra do Irã. Embora o modelo VCI de Mark Zandi destaque um mercado de trabalho em desaceleração, a taxa de desemprego de 4,3% permanece historicamente apertada, sugerindo que a economia está absorvendo choques do lado da oferta melhor do que o esperado. O risco real não são apenas as tarifas — é o arrasto fiscal da inflação persistente de 3,8% do CPI corroendo o crescimento real dos salários, o que limita a capacidade do Fed de cortar taxas. Os investidores devem se afastar de ações de crescimento sensíveis a taxas e se voltar para setores defensivos com poder de precificação, pois a tese de 'pouso suave' está cada vez mais ameaçada pela volatilidade geopolítica.
Se o cessar-fogo no conflito do Irã se mantiver e os preços da energia se estabilizarem, o mal-estar econômico atual pode ser um ajuste transitório da cadeia de suprimentos, em vez de uma tendência recessiva estrutural.
"N/A"
[Indisponível]
"As tarifas parecem estar criando pressão estagflacionária (contratação fraca + inflação crescente), mas o artigo falha em isolar as tarifas do choque da guerra do Irã, tornando a probabilidade de recessão incalculável sem essa divisão."
O alerta de recessão por tarifas de Zandi baseia-se em uma deterioração real: o crescimento do emprego estagnou desde abril de 2025, enquanto a inflação do PCE subiu para 3,8%. Mas o artigo confunde correlação com causalidade e omite contexto crítico. O desemprego a 4,3% permanece historicamente baixo, e o artigo não fornece uma base para o crescimento do emprego 'despencando' — não sabemos se os números de abril-maio de 2025 foram anormalmente altos. A guerra do Irã é introduzida tardiamente como potencialmente 'mais prejudicial do que as tarifas', mas recebe análise mínima. O alerta pré-tarifário de Zandi em abril de 2025 provou ser premonitório, mas seu novo modelo Vicious Cycle Index não é verificado e não tem nome — não podemos avaliar seu histórico. O artigo também confunde dois choques separados (tarifas + guerra do Irã) sem isolar seu impacto relativo, tornando impossível julgar se a política de tarifas especificamente é a culpada.
Se o crescimento do emprego 'estagnou', mas o desemprego permaneceu em 4,3%, o mercado de trabalho pode estar se reequilibrando em vez de se deteriorando — menos contratações compensadas por menos demissões. O artigo nunca estabelece se os níveis atuais de criação de empregos são insustentáveis ou simplesmente normalizando de um pico de 2024.
"Tarifas mais o choque energético do Irã aumentam as chances de uma recessão em 2026-27."
O artigo de Zandi se baseia no arrasto induzido por tarifas como o principal catalisador para a desaceleração dos empregos e o aumento da inflação, sinalizando uma potencial recessão. Mas o artigo omite contexto crucial: (1) desemprego a 4,3% e inflação em torno de 3,8% sugerem que a demanda ainda é resiliente, mas o crescimento está desacelerando; (2) o repasse das tarifas é desigual entre os setores e pode se intensificar em setores específicos em vez de em toda a economia; (3) a guerra do Irã adiciona volatilidade nos preços das commodities que pode persistir se a diplomacia falhar; (4) o Vicious Cycle Index é um modelo novo com histórico limitado e calibração incerta; (5) as respostas políticas — o caminho das taxas federais e as decisões de política tarifária — podem pender mais para o aperto. Juntos, tarifas, choques de energia e incerteza política aumentam as chances de recessão.
O caso da recessão baseia-se em causalidade incerta; o arrasto das tarifas pode ser exagerado ou atrasado, e uma mudança de política pode compensar os ventos contrários. É plausível que a economia desacelere, mas evite uma recessão formal se a demanda do consumidor se mantiver e o investimento se estabilizar.
"O mercado de trabalho está atualmente mascarando uma contração de crédito em formação que causará um pico agudo e não linear no desemprego."
Claude tem razão em questionar a validade do modelo VCI, mas todos vocês estão ignorando o impulso de crédito. Se as tarifas forçarem as empresas a internalizar custos, as margens corporativas serão comprimidas, desencadeando uma contração de crédito que os números atuais de desemprego mascaram. Estamos olhando para um cenário clássico de 'efeito retardado'. O mercado de trabalho não está se reequilibrando; está esperando que a crise de liquidez catalise demissões. Quando o ciclo de crédito virar, o desemprego de 4,3% disparará rapidamente, tornando os pivôs defensivos atuais insuficientes.
[Indisponível]
"A recessão impulsionada por tarifas requer evidências de que as empresas não conseguem repassar custos; sem dados de margem corporativa, a tese da crise de crédito é prematura."
O argumento do impulso de crédito da Gemini é plausível, mas assume que o repasse das tarifas comprime as margens *corporativas* — não os preços ao consumidor. Se as empresas repassarem as tarifas com sucesso (como fizeram historicamente), as margens permanecerão intactas e o crédito não se contrairá. O artigo não fornece evidências de compressão de margens ainda. A questão real: estamos vendo absorção de tarifas por consumidores ou por empresas? Sem esses dados, a tese de 'demissão retardada' é especulativa. Reequilíbrio do mercado de trabalho e contração de crédito não são mutuamente exclusivos, mas um requer prova de deterioração de margens que não temos.
"As tarifas sozinhas podem não erodir as margens; o maior risco é um erro de política que desencadeia um aperto de crédito, ampliando qualquer desaceleração."
Gemini entra em uma narrativa de impulso de crédito de que as tarifas comprimem as margens e desencadeiam uma crise de liquidez. Mas não há evidências de que as margens estejam se erodindo ainda, e o repasse depende do setor; os consumidores podem arcar com parte do custo, não apenas as empresas. O mercado de trabalho permanece resiliente, e as condições financeiras podem se apertar lentamente em vez de colapsar. O risco real é um erro de política que amplifica qualquer aperto de crédito, não um colapso retardado garantido apenas pelas tarifas.
O painel concorda geralmente que tarifas e volatilidade geopolítica representam riscos significativos para a economia, com um impacto potencial no emprego e na inflação. No entanto, eles expressam cautela sobre a validade do modelo Vicious Cycle Index e a extensão em que as tarifas comprimirão as margens corporativas, levando a uma contração de crédito.
Investimento em setores defensivos com poder de precificação, pois a tese de 'pouso suave' está cada vez mais ameaçada pela volatilidade geopolítica.
Uma contração de crédito desencadeada por tarifas forçando as empresas a internalizar custos, levando à compressão de margens corporativas e a um pico no desemprego.