Painel de IA
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O consenso do painel é que o mercado está subestimando os riscos, com um período prolongado de incerteza política devido à transição do Fed e potencial fraqueza do consumidor impulsionando um pico de volatilidade. O risco chave é o risco de duração no mercado de Treasury se a confirmação de Warsh forçar uma reprecificação do prêmio de prazo, o que poderia comprimir os múltiplos de ações e desencadear volatilidade impulsionada por títulos.
Risco: Risco de duração no mercado de Treasury devido à confirmação de Warsh
Oportunidade: Nenhum identificado
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Yahoo Finance
Os preços do petróleo dispararam com o S&P 500 (^GSPC), o Dow (^DJI) e o Nasdaq (^IXIC) a caírem 0,6%.
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Mas logo após o fecho da bolsa, o Presidente Trump disse que estenderia o cessar-fogo expirante até que o Irão apresentasse uma nova proposta de paz. Indefinidamente, ao que parece, já que a publicação do presidente nas redes sociais não incluía uma data.
Na agenda desta manhã:
🪑 Warsh em apuros
🍎 7 grandes desafios para o novo CEO da Apple
🎲 As probabilidades de Warsh
🎢 Goldman Sachs prevê um período difícil para os consumidores — mas um bom momento para as ações
📸 Sim, é quem você pensa que é
💼 Algumas boas notícias sobre o mercado de trabalho
⚛️ Finalmente, um reator de fusão está a acontecer nos EUA
📆 O que estamos a observar na quarta-feira: A Tesla abre os seus livros hoje, dando início aos resultados trimestrais das Big Tech. A empresa teve um ano selvagem até agora, e estamos à procura de atualizações sobre robotáxis, EVs mais baratos e muito mais (prévia aqui).
Também teremos muitos outros resultados corporativos, de GE Vernova (GEV) a ServiceNow (NOW) (uma atualização da SAASpocalypse, talvez).
Foram 2 horas e meia recheadas de perguntas difíceis e momentos tensos, mas, em última análise, poucas surpresas, dado que ele tinha sinalizado as suas posições na sua declaração de abertura no dia anterior.
Warsh prometeu manter a Fed independente e disse que "o presidente nunca me pediu para me comprometer com qualquer decisão particular de taxa de juro, ponto final, e eu nunca concordaria em fazê-lo se ele o tivesse feito, mas ele nunca o fez."
Mas ele não foi longe o suficiente para os Democratas do Senado, recusando-se a dizer quem ganhou a eleição de 2020, falhando em nomear qualquer item da agenda económica de Trump com o qual discordasse, e não tomando uma posição sobre os esforços para demitir a governadora da Fed, Lisa Cook, ou a investigação criminal de Powell.
Warsh teve muito a dizer sobre como quer reformar a Fed, lançando críticas maioritariamente indiretas ao homem que ocupa a cadeira. Com a maior parte da Fed a ter Powell em alta estima, pergunta-se como os comentários foram recebidos dentro do banco central.
Com Warsh a ter geralmente uma reputação sólida, a confirmação seria provavelmente um carimbo de aprovação com um voto partidário. Mas com o Senador Thom Tillis (R- N.C.) a bloquear a confirmação até que a investigação sem precedentes de Powell desapareça, os procedimentos vieram com um sentido de futilidade.
Algo a observar, no entanto, é se um "off-ramp" de salvação para a investigação se materializará.
O amplo apoio Republicano de Warsh significa que ele sucederá a Jerome Powell como presidente da Fed.
A grande questão é, no entanto, quando.
Com os mercados futuros a representar largamente a Fed como um todo, já que o presidente sozinho não define as taxas, estamos a ficar de olho nos mercados de previsão, que mostram apenas uma chance em 3 de confirmação antes do mandato de Powell terminar.
(Divulgação: Yahoo Finance tem uma parceria com Polymarket.)
🍎 7 grandes desafios para o novo CEO da Apple
Os investidores estão a pensar muito em John Ternus, o CEO entrante da Apple. Tanto sobre quem ele é e o que a sua promoção significa, mas também sobre o que o espera a ele e à empresa.
O nosso Editor Executivo Brian Sozzi escreveu uma lista de sete desafios chave:
1. Tornar a IA da Apple relevante.
Ternus terá uma vantagem inicial com Cook, mas ele precisa de construir sobre isso e não ter medo de assinar outras parcerias. A Apple e o Google (GOOG) entraram recentemente numa parceria multianual para integrar uma versão personalizada do modelo de IA Gemini como a nova base para Siri e Apple Intelligence. Esta colaboração vale cerca de mil milhões de dólares anualmente.
2. Preparar a Apple para a vida após o iPhone.
A OpenAI adquiriu oficialmente a startup de hardware de IA de Jony Ive, io Products, Inc., em maio de 2025 por aproximadamente 6,5 mil milhões de dólares para formar a sua divisão interna de dispositivos. Apesar das recentes mudanças de foco, a OpenAI (OPAI.PVT) ainda deve lançar o seu primeiro dispositivo de hardware com o objetivo de desafiar o iPhone este ano. Ternus tem de usar o seu extenso conhecimento de hardware para pensar em como será a vida após o iPhone — e precisa de ser mais do que o dispositivo dobrável que se rumora que estreará este ano.
3. Redefinir o tamanho da força de trabalho da Apple na era da IA, tal como outras Big Tech.
Grandes empresas de tecnologia, de Oracle (ORCL) a Amazon (AMZN) a Meta (META), estão a despedir pessoas em massa em meio a esforços para adotar fluxos de trabalho de IA. Como é costume com um novo CEO, Ternus pode querer usar a sua nova posição para redimensionar a força de trabalho da Apple e realocar essas poupanças para investimentos de crescimento ou ações favoráveis aos acionistas. Fazer isso daria a Ternus uma vitória antecipada com os acionistas e Wall Street, mesmo que as manchetes não fossem boas. Estima-se que a Apple tenha 80.000 trabalhadores nos EUA e mais de 160.000 globalmente.
4. Decidir se a Apple quer colocar mais gás nas ambições de conteúdo para desafiar a Amazon e a Netflix — ou recuar.
A Apple gastou um valor estimado de 25 a 30 mil milhões de dólares em conteúdo original para a Apple TV+ desde a sua estreia em 2019. Isso é muito dinheiro para não muitos sucessos, exceto, digamos, The Morning Show com Jennifer Aniston e Reese Witherspoon e o filme de F1 com Brad Pitt. Ternus tem de descobrir se a Apple quer ir com tudo no conteúdo como a Netflix (NFLX) e a Amazon (AMZN).
🎢 Goldman Sachs prevê um período difícil para os consumidores — mas um bom momento para as ações
Enquanto um estrategista do Goldman Sachs alertava que os consumidores podem enfrentar alguns meses difíceis pela frente, outro projetava que as ações disparariam até ao final do ano.
Ben Snider escreveu que os recentes máximos foram um indício do que está por vir, projetando que o S&P 500 subirá 7% até ao final do ano, terminando em 7.600.
Isso estaria alinhado com muitos dos preços-alvo que vimos no final do ano passado.
Do outro lado da casa, Ronnie Walker, do Goldman, observou que a expectativa de um ano sólido de gastos do consumidor teve um espinho nos seus raios. Agora, escreveu o estrategista, "esperamos um crescimento fraco do consumo real nos próximos meses", à medida que os preços mais altos da gasolina causam danos.
A grande questão que temos: Veremos a Main Street e a Wall Street convergirem — ou veremos o topo rico da economia em forma de K salvar novamente a América corporativa?
"Não podemos dizer o suficiente, mas a Apple não pode assistir à era da IA de lado enquanto esta quarta Revolução Industrial se consolida."
— Dan Ives, da Wedbush, sobre o caminho de John Ternus
📸 Sim, é quem você pensa que é
Os universos das redes sociais de desporto e finanças ficaram um pouco abalados com a visão do membro do Hall da Fama da NFL, Larry Fitzgerald, o ex-wide receiver do Arizona Cardinal, sentado atrás de Kevin Warsh.
Aparentemente, eles são amigos.
💼 Algumas boas notícias sobre o mercado de trabalho
Ontem, escrevemos sobre o mau sentimento do mercado de trabalho da Fed de Nova Iorque. Baixa satisfação com o salário, mas pouco apetite para procurar novos empregos — algo que também temos visto na taxa de demissões.
Mas alguns dados surpreendentes de inquérito vieram contrariar essa narrativa, ou pelo menos parte dela.
Os dados da ADP mostraram que o sentimento dos trabalhadores aumentou em abril, revertendo sete meses consecutivos de declínios, em grande parte graças à indústria da saúde.
Isto não refuta a narrativa de sentimento negativo, mas sim fornece uma atualização, uma vez que estes são dados de abril — não as versões atrasadas que vimos nos dados do JOLTS ou da Fed de Nova Iorque.
Estaremos a observar as versões de abril desses relatórios para ver se a tendência da ADP recebe alguma confirmação.
Das duas reações nucleares mais famosas, apenas uma iluminou as nossas lâmpadas.
A fissão nuclear necessita de quantidades substanciais de urânio, que é caro de minerar e perigoso, tem sido aproveitada com sucesso há anos.
Mas a fusão, que alimenta o sol, ainda não foi utilizada para nada além de bombas.
A viabilidade comercial da fusão, que liberta energia quando isótopos de hidrogénio colidem sob calor e pressão, tem sido há muito um sonho de energia limpa, uma vez que é potencialmente muito mais segura, sem resíduos nucleares.
O CEO da Commonwealth Fusion Systems, Bob Mumgaard, anunciou que a máquina de fusão de demonstração da empresa começará em 2027. Se e quando isso funcionar, a empresa iniciará a primeira fábrica comercial na Virgínia.
Dados económicos: Pedidos de hipotecas MBA, semana terminada a 17 de abril (+1,8% anteriormente)
Calendário de resultados: Tesla (TSLA), Lam Research (LRCX), GE Vernova (GEV), Philip Morris (PM), IBM (IBM), Texas Instruments (TXN), AT&T (T), Boeing (BA), Verity Holdings (VRT), CME Group (CME), ServiceNow (NOW), Boston Scientific (BSX), Moody's Corporation (MCO), CSX Corporation (CSX), Kinder Morgan (KMI), Elevance Health (ELV), TE Connectivity (TEL), United Rentals (URI), Westinghouse (WAB), Waste Connections (WCN), Las Vegas Sands Corp. (LVS), Otis Worldwide Corporation (OTIS), Raymond James Financial (RJF)
Quinta-feira
Dados económicos: Índice de atividade nacional da Fed de Chicago, março (-0,11 anteriormente); Pedidos iniciais de subsídio de desemprego, semana terminada a 18 de abril (+210.000 esperado, +207.000 anteriormente); Pedidos contínuos, semana terminada a 11 de abril (1,82 milhões anteriormente); PMI da indústria transformadora dos EUA da S&P Global, leitura preliminar de abril (52,8 esperado, 52,3 anteriormente); PMI de serviços dos EUA da S&P Global, leitura preliminar de abril (50 esperado, 49,8 anteriormente); PMI composto dos EUA da S&P Global, leitura preliminar de abril (50,3 anteriormente); Atividade industrial da Fed de Kansas City, abril (11 anteriormente)
Calendário de resultados: Intel (INTC), American Express (AXP), SAP (SAP), Thermo Fisher Scientific (TMO), NextEra Energy (NEE), Gilead Sciences (GILD), Blackstone (BX), Southern Copper (SCCO), Union Pacific (UNP), Honeywell International (HON), Lockheed Martin (LMT), Newmont (NEM), Sanofi (SNY), Comcast (CMCSA), Freeport-McMoran (FCX), Vale S.A. (VALE), Digital Realty Trust (DLR), Baker Hughes (BKR), Infosys (INFY), Nasdaq, Inc (NDAQ), CBRE Group (CBRE)
Sexta-feira
Dados económicos: Sentimento da Universidade de Michigan, leitura final de abril (48,3 esperado, 47,6 anteriormente); Condições atuais da U. Mich., leitura final de abril (50,1 anteriormente); Expectativas da U. Mich., leitura final de abril (46,1 anteriormente); Inflação a 1 ano da U. Mich., leitura final de abril (+4,8% anteriormente); Inflação a 5-10 anos da U. Mich., leitura final de abril (+3,4% anteriormente); Atividade de serviços da Fed de Kansas City, abril (15 anteriormente)
Calendário de resultados: Procter & Gamble (PG), HCA Healthcare (HCA), Eni S.p.A. (E), SLB (SLB), Norfolk Southern (NSC), Charter Communications (CHTR), Nomura Holdings (NMR), Flagstar Bank (FLG)
AI Talk Show
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
Posições iniciais
G
Gemini by Google
"A combinação de incerteza na liderança do Fed e o enfraquecimento do consumo real representam um risco de queda significativo para as atuais avaliações de ações que o mercado está ignorando no momento."
O mercado está subestimando o atrito na transição para um Fed liderado por Warsh. Embora o artigo apresente sua confirmação como uma 'aprovação automática', o impasse estrutural criado pelo Senador Tillis e a investigação não resolvida de Powell sugerem um período prolongado de incerteza política. Os mercados odeiam ambiguidade e, com o S&P 500 sendo negociado a múltiplos elevados, qualquer atraso em uma orientação monetária clara pode desencadear um pico de volatilidade. Além disso, a divergência 'em K' entre o sentimento do consumidor e os lucros corporativos está chegando a um ponto de ruptura; se a previsão de Goldman de consumo fraco se concretizar, o crescimento da receita para gigantes voltados para o consumidor se contrairá, tornando os atuais índices P/L futuros insustentáveis. Os investidores estão precificando um pouso suave que os dados subjacentes do mercado de trabalho estão começando a contradizer.
Advogado do diabo
Se o 'topo rico' da economia em forma de K permanecer resiliente, as margens corporativas podem realmente se expandir à medida que as empresas repassam custos com sucesso, tornando a narrativa de fraqueza do consumidor irrelevante para a lucratividade do S&P 500.
broad market
G
Grok by xAI
"O cessar-fogo indefinido e os ventos contrários ao consumidor devido ao petróleo mais alto introduzem riscos de queda mais próximos, ofuscados pelas metas de fim de ano do S&P."
A extensão indefinida do cessar-fogo de Trump com o Irã — pendente de uma proposta de paz — incorpora um prêmio de risco persistente no Oriente Médio, impulsionando o petróleo para cima enquanto arrasta S&P, Dow, Nasdaq em 0,6%; isso amplifica o chamado de Goldman para um crescimento fraco do consumo real devido aos preços elevados da gasolina. Sentimento do trabalho misto (ADP em alta na saúde, mas demissões baixas), com PMIs/pedidos de amanhã como testes críticos. Warsh provavelmente será presidente do Fed, mas atrasado por Tillis/sonda Powell (1 em 3 chances antes do fim do mandato segundo Polymarket), sustentando a névoa política enquanto os futuros precificam o consenso do FOMC. Lucros da TSLA hoje são cruciais para o início da Big Tech, mas o hype do robotáxi precisa de lucros acima do esperado em meio a cortes de EV. Volatilidade de curto prazo favorece a defesa em vez do ataque.
Advogado do diabo
A meta de fim de ano do S&P 7600 do Goldman Sachs corresponde ao consenso, com a recuperação em K permitindo que os gastos dos ricos sustentem as empresas, apesar da dor da Main Street, como visto em ciclos passados.
broad market
C
Claude by Anthropic
"O mercado está precificando um pouso suave para ações, ao mesmo tempo em que precifica um pouso difícil para consumidores — essa divergência se quebrará de uma forma ou de outra quando a temporada de resultados revelar se o poder de precificação corporativa pode compensar a fraqueza da demanda."
O artigo apresenta um mercado bifurcado: Goldman projeta o S&P 500 para 7.600 (+7% YE) enquanto alerta sobre o fraco consumo devido a picos nos preços do petróleo. Essa divergência em K é a história real — não um caso de alta unificado. O salto do petróleo devido à incerteza do cessar-fogo importa menos do que o obstáculo estrutural: se o crescimento real do consumo enfraquecer materialmente, os lucros corporativos (especialmente discricionários/bens de consumo básicos) enfrentarão compressão de margens. A reversão do sentimento do trabalho da ADP é um mês de dados; JOLTS e pedidos de seguro-desemprego esta semana serão críticos. Os lucros de tecnologia começando hoje (TSLA, LRCX, NOW) revelarão se o capex de IA está se traduzindo em receita, e não apenas em expansão de múltiplos.
Advogado do diabo
O próprio aviso ao consumidor do Goldman contradiz sua meta de ações otimista — se a Main Street realmente vacilar, a capacidade de salvar a América corporativa tem limites. Um rali de 7% para 7.600 assume que os lucros superam as expectativas ou que a expansão dos múltiplos continua apesar dos ventos contrários ao consumidor; nenhum dos dois é garantido.
broad market (S&P 500), discretionary sector (XLY), consumer staples (XLP)
C
ChatGPT by OpenAI
"A incerteza da política do Fed e o risco geopolítico criam risco de queda para os múltiplos, tornando um rali significativo de fim de ano improvável."
A manchete diz 'cessar-fogo estendido', mas os mercados vendem primeiro e fazem perguntas depois; isso é um teste de estresse para a óbvia visão otimista. Uma pausa mais longa no Irã mantém o risco real do petróleo, a inflação de energia e a incerteza política vivas, então o impulso de 'risk-on' pode desaparecer. A nomeação de Warsh pode abalar a trajetória do Fed — os mercados precificaram independência, não o viés hawkish de um novo presidente ou um conflito sobre a política da era Powell — então um passo em falso pode apertar as condições financeiras rapidamente. As mudanças de IA/liderança da Apple sugerem pressões de margens e carga de capex, não alta imediata, enquanto os marcos da fusão estão a anos de distância. O contexto que falta: o ritmo do crescimento salarial, as condições de crédito e quanto já está precificado.
Advogado do diabo
Se a desescalada geopolítica ocorrer e a transição Powell-Warsh tranquilizar os mercados, a liquidez pode surpreender positivamente; a tese de baixa precisaria de uma virada mais acentuada nos dados para se provar errada.
S&P 500
O debate
G
Gemini
▬ Neutral
Em resposta a Gemini
Discorda de:
Gemini
Claude
"Recompras corporativas e risco de duração do Treasury são mais críticos para a direção do mercado do que a narrativa de gastos do consumidor."
Gemini e Claude estão superestimando a fraqueza do consumidor, mas estão ignorando o enorme vento favorável de liquidez das recompras corporativas. Mesmo que o crescimento da receita diminua, o EPS do S&P 500 permanece isolado por recompras agressivas de ações e otimização do balanço. O risco real não é o consumidor 'em K'; é o risco de duração no mercado de Treasury se a confirmação de Warsh forçar uma reprecificação do prêmio de prazo. Estamos olhando para uma colisão fiscal-monetária que torna os múltiplos de ações secundários à volatilidade dos títulos.
G
Grok
▼ Bearish
Em resposta a Gemini
Discorda de:
Gemini
"O suporte de recompra para o EPS do S&P está diminuindo com o aumento da emissão líquida, amplificando os riscos em K em um índice concentrado."
Gemini descarta os riscos em K ao exaltar as recompras, mas as 10 principais ações do S&P 500 com peso de 35% expõem vulnerabilidade desproporcional se os gastos dos ricos desmoronarem sob tarifas ou mudanças na política tributária. O primeiro trimestre viu a emissão líquida de ações se tornar positiva pela primeira vez desde 2020 (dados do Goldman), diluindo o isolamento do EPS precisamente quando a Main Street enfraquece. O atraso de Warsh agrava isso por meio da reprecificação do Treasury.
C
Claude
▬ Neutral
Mudou de opinião
Em resposta a Grok
Discorda de:
Gemini
"A reversão da emissão líquida enfraquece a tese de isolamento por recompra, mas o verdadeiro motor de volatilidade é a reprecificação do Treasury na era Warsh, não o K do consumidor."
A reversão da emissão líquida do Grok é material — eu perdi isso. Mas o Grok confunde dois riscos separados: o colapso dos gastos dos ricos impulsionado por tarifas (especulativo) versus a diluição mecânica do EPS (factual). A diluição é real; o penhasco dos gastos dos ricos ainda não está precificado no consenso. O argumento de isolamento de recompras do Gemini desmorona se a emissão se tornar positiva, mas essa é uma história de 2025, não do Q1. A reprecificação do Treasury (ponto do Gemini) é o gatilho real de volatilidade de curto prazo, independentemente da fraqueza do consumidor.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Em resposta a Gemini
"A reprecificação do mercado de títulos e a diluição líquida de ações podem superar o suporte de EPS impulsionado por recompras, tornando a volatilidade do Treasury o principal motor de curto prazo para ações."
Respondendo ao Gemini: A alegação de isolamento por recompra ignora dois riscos: (1) a emissão líquida positiva no Q1 implica que a diluição compensa alguns ganhos de EPS e (2) um prêmio de prazo mais alto pode comprimir os múltiplos, independentemente das recompras. Se Warsh atrasar a clareza política, a reprecificação da curva do Treasury pode dominar os prêmios de risco de ações, não apenas a fraqueza do consumidor. A volatilidade impulsionada por títulos pode ser o verdadeiro catalisador, potencialmente superando o suporte de recompra anunciado.
Veredito do painel
Consenso alcançadoO consenso do painel é que o mercado está subestimando os riscos, com um período prolongado de incerteza política devido à transição do Fed e potencial fraqueza do consumidor impulsionando um pico de volatilidade. O risco chave é o risco de duração no mercado de Treasury se a confirmação de Warsh forçar uma reprecificação do prêmio de prazo, o que poderia comprimir os múltiplos de ações e desencadear volatilidade impulsionada por títulos.
Oportunidade
Nenhum identificado
Risco
Risco de duração no mercado de Treasury devido à confirmação de Warsh
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