Novo CEO Engaveta Desmembramento — A Kraft Heinz é Finalmente uma Ação de Recuperação Digna de Ser Possuída?

A Kraft Heinz (KHC) gerou US$ 3,7 bilhões em fluxo de caixa livre com um rendimento de 14% e um dividendo anual de US$ 1,60 para um rendimento de 7,1%, apesar das vendas líquidas anuais terem caído 3,4% organicamente e o lucro líquido GAAP ter oscilado para um prejuízo de US$ 5,85 bilhões. A General Mills (GIS) negocia a um P/L futuro de 14x em comparação com os 11x da Kraft em lucros ajustados, com um rendimento de fluxo de caixa livre menor de 8,5% em comparação com os 14% da Kraft.
O CEO Steve Cahillane engavetou o plano de cisão após seis semanas e, em vez disso, está investindo US$ 600 milhões em crescimento comercial para consertar o negócio principal, alinhando-se à oposição de Warren Buffett à cisão e posicionando a Kraft para estabilizar volumes em meio à concorrência de medicamentos GLP-1 e à pressão das marcas próprias.
Um estudo recente identificou um único hábito que dobrou as economias de aposentadoria dos americanos e transformou a aposentadoria de um sonho em realidade. Leia mais aqui.
As gigantes de alimentos embalados passaram 2026 se esquivando de dois grandes ventos contrários: medicamentos GLP-1 que diminuem o apetite por lanches e marcas próprias que roubam participação por preço. As vendas orgânicas em todo o setor se tornaram negativas pelo segundo ano consecutivo. No entanto, a Kraft Heinz (NASDAQ:KHC) acabou de pausar a cisão que Wall Street um dia aplaudiu.
O novo CEO Steve Cahillane, que assumiu em janeiro especificamente para dividir a empresa, engavetou esses planos após seis semanas. Em vez disso, ele disse aos 35.000 funcionários para se concentrarem em consertar o negócio principal e usar sua escala como uma vantagem. Para investidores de varejo em busca de renda e uma recuperação, a mudança levanta uma questão simples: comprar agora ou continuar esperando?
Por que uma Mudança de Rumo?
Cahillane chegou com um histórico – ele liderou a cisão da Kellogg em 2023 e vendeu o negócio de lanches para a Mars por US$ 36 bilhões. A própria Kraft Heinz anunciou planos de cisão no outono passado para separar molhos e condimentos de rápido crescimento dos produtos básicos de mercearia de crescimento mais lento. Mas Cahillane rapidamente concluiu que o negócio não era forte o suficiente para uma cisão limpa.
A maioria dos americanos subestima drasticamente quanto precisam para se aposentar e superestima o quão preparados estão. Mas os dados mostram que as pessoas com um hábito têm mais do dobro das economias daqueles que não o têm.
“Nós nos separamos e depois teremos potencialmente duas empresas que não são tão fortes quanto gostaríamos que fossem? Ou nós consertamos o negócio e, então, temos opções para nos separar no futuro?”, disse ele recentemente ao The New York Times.
A decisão se alinha com a visão de Warren Buffett. Buffett, cuja Berkshire Hathaway ajudou a orquestrar a fusão Kraft-Heinz em 2015 e continua sendo o maior acionista, chamou publicamente a ideia de cisão de “decepcionante” em setembro. Cahillane não ligou diretamente para Buffett, mas atualizou o CEO da Berkshire, Greg Abel, sobre a mudança. Em resumo, o novo chefe escolheu o reparo em vez da ruptura.
Os Números Não Mentem
Vamos analisar os dados mais recentes do comunicado de resultados do quarto trimestre e do ano completo de 2025 da Kraft Heinz. As vendas líquidas anuais atingiram US$ 24,9 bilhões, uma queda de 3,5% em relação ao ano anterior; as vendas orgânicas caíram 3,4%. Volume e mix caíram 4,1 pontos percentuais, enquanto o preço adicionou apenas 0,7 pontos. As vendas caíram por nove trimestres consecutivos.
No entanto, a geração de caixa conta uma história diferente. O caixa líquido das operações atingiu US$ 4,5 bilhões, um aumento de 6,6%. O fluxo de caixa livre subiu para US$ 3,7 bilhões, um aumento de 15,9%, ajudado por menores gastos de capital e melhor capital de giro. Com um preço recente da ação de US$ 22,49 e um valor de mercado de US$ 26,6 bilhões, isso representa um rendimento de fluxo de caixa livre de aproximadamente 14%. A empresa também paga um dividendo anual de US$ 1,60 por ação, com um rendimento de 7,1%.
É verdade que o lucro líquido GAAP oscilou para um prejuízo de US$ 5,85 bilhões no ano – em grande parte devido a itens únicos que produziram prejuízos de 12 meses de US$ 4,93 por ação. No entanto, os resultados operacionais ajustados ainda geraram poder de lucro positivo. Cahillane anunciou um investimento de US$ 600 milhões em “alavancas comerciais” para impulsionar o crescimento lucrativo e pausou todo o trabalho de cisão.
Como a Kraft Heinz se Compara
Compare a Kraft com a concorrente General Mills (NYSE:GIS), outro nome de alimentos básicos enfrentando pressão de volume semelhante. Ela negocia a um P/L futuro em torno de 11,7 vezes em comparação com as aproximadamente 10,5 vezes da Kraft em lucros ajustados. O rendimento de dividendos da General Mills está em 6,5% em comparação com 7,1% para a Kraft. O rendimento de fluxo de caixa livre da General Mills também é menor que o de sua rival, 8,5% contra 14%. Ambas as empresas também viram as vendas orgânicas caírem em seus relatórios mais recentes, mas a máquina de caixa da Kraft Heinz funciona mais intensamente.
Não importa como você analise, a Kraft Heinz negocia com desconto em relação aos concorrentes em fluxo de caixa, ao mesmo tempo em que oferece um pagamento maior. A ação está perto de um de seus níveis mais baixos desde a fusão de 2015, mas o balanço patrimonial melhorou e o novo CEO está investindo dinheiro em inovação em vez de engenharia financeira.
Principal Conclusão
A Kraft Heinz é uma compra hoje se você busca alta renda atual e acredita que a administração pode estabilizar os volumes. O rendimento de dividendos de 7,1% e o rendimento de fluxo de caixa livre de 14% fornecem uma proteção, enquanto Cahillane reinveste em marcas e P&D para consumidores da era GLP-1.
Os riscos permanecem, é claro: as vendas caíram por mais de dois anos e as mudanças nos consumidores não se reverterão da noite para o dia – mas a cisão está fora de questão e o fluxo de caixa está aumentando. Investidores inteligentes que compraram nesses níveis deprimidos garantiram tanto o rendimento quanto o potencial de valorização à medida que a recuperação se consolida. Em resumo, os números agora apoiam a posse mais do que há seis meses.
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Dados Mostram Que Um Hábito Dobra as Economias dos Americanos e Impulsiona a Aposentadoria
A maioria dos americanos subestima drasticamente quanto precisam para se aposentar e superestima o quão preparados estão. Mas os dados mostram que as pessoas com um hábito têm mais do dobro das economias daqueles que não o têm.
E não, não tem nada a ver com aumentar sua renda, economias, cortar cupons ou até mesmo reduzir seu estilo de vida. É muito mais direto (e poderoso) do que tudo isso. Francamente, é chocante que mais pessoas não adotem o hábito, dada a facilidade com que é.