A Ação da Nike Foi Absolutamente Esmagada, Fortalecendo Seu Rendimento de Dividendo. É Uma Oportunidade de Compra?

Pontos-chave
A receita de atacado da Nike aumentou 8% ano a ano em seu trimestre mais recente.
A margem de lucro bruto da empresa contraiu em 300 pontos base.
Negociando perto de mínimas de vários anos, a ação oferece um rendimento de dividendo historicamente alto.
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Tem sido um período brutal para os acionistas da Nike (NYSE: NKE). A ação caiu acentuadamente este ano, levando as ações a níveis não vistos há anos.
A gigante do vestuário e calçados esportivos tem enfrentado intensa concorrência de marcas emergentes mais novas e um ambiente macroeconômico desafiador que pressionou os gastos discricionários. Mas, apesar do pessimismo do mercado, os resultados do segundo trimestre fiscal recentemente divulgados pela empresa forneceram alguns vislumbres de esperança de que uma recuperação está se consolidando.
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Portanto, com a ação em queda de 18% apenas em 2026 e cerca de 56% nos últimos três anos, mesmo com o negócio mostrando alguns sinais de que sua recuperação está funcionando, esta é uma oportunidade de compra?
Vamos analisar mais de perto o negócio para ver se esta ação desvalorizada pode realmente ser uma boa oportunidade.
O momentum do atacado retorna
O segundo trimestre fiscal de 2026 da Nike (encerrado em 30 de novembro de 2025) mostrou uma empresa que está começando a estabilizar sua linha de frente. A receita total para o período foi de US$ 12,4 bilhões – um aumento de 1% ano a ano em base reportada. Esse desempenho da linha de frente representa uma estabilização notável em comparação com trimestres recentes, onde as vendas vinham caindo.
O detalhe mais encorajador do trimestre foi a força no canal de atacado da Nike. Por anos, a empresa priorizou agressivamente seu negócio direto ao consumidor, às vezes à custa de seus parceiros de varejo. Mas a gestão recentemente mudou o foco para reparar esses relacionamentos. E a estratégia parece estar funcionando. A receita de atacado no segundo trimestre fiscal aumentou 8% ano a ano para US$ 7,5 bilhões.
"A geografia que está liderando o caminho para a NIKE no momento é a América do Norte", explicou o diretor financeiro da Nike, Matthew Friend, na teleconferência de resultados do segundo trimestre fiscal da empresa. Ele observou que o esforço da equipe para se reconectar com os parceiros levou a "mais de 20% de crescimento no atacado na América do Norte com crescimento significativo vindo de parceiros existentes".
Mas a empresa ainda tem algum trabalho a fazer com seu negócio direto ao consumidor. Infelizmente, sua força no atacado foi compensada pela fraqueza nos canais próprios da empresa. A receita da Nike Direct caiu 8% ano a ano para US$ 4,6 bilhões, prejudicada por uma queda de 14% nas vendas digitais da marca.
Outro sinal positivo para o negócio é que a Nike está mantendo sua cadeia de suprimentos disciplinada, apesar do ambiente de vendas desafiador. Os estoques no final do segundo trimestre totalizaram US$ 7,7 bilhões, uma queda de 3% ano a ano.
Ao manter os níveis de estoque sob controle, a Nike está mais bem posicionada para introduzir produtos novos e inovadores sem depender tanto de promoções que esmagam a margem para liquidar o excesso de estoque.
A lucratividade sofre um golpe
Mas ainda há muito trabalho a ser feito para que a empresa veja um benefício em seu resultado final.
Embora a estabilização da linha de frente e a posição de estoque limpa sejam passos na direção certa, a lucratividade da empresa seguiu o caminho oposto.
A margem bruta da Nike diminuiu 300 pontos base ano a ano para 40,6%. A gestão atribuiu essa severa compressão principalmente a tarifas mais altas na América do Norte.
Essa pressão na margem se espalhou pelo demonstrativo de resultados, fazendo com que o lucro líquido despencasse 32% ano a ano para US$ 792 milhões. Consequentemente, o lucro por ação da Nike também caiu 32% para US$ 0,53.
"A NIKE está no meio de seu comeback", disse o CEO da Nike, Elliott Hill, no comunicado de resultados do segundo trimestre da empresa. "Estamos progredindo nas áreas que priorizamos primeiro e permanecemos confiantes nas ações que estamos tomando para impulsionar o crescimento e a lucratividade de longo prazo de nossas marcas."
Hill acrescentou que a empresa está tomando medidas ao "realinhar nossas equipes, fortalecer relacionamentos com parceiros, reequilibrar nosso portfólio e vencer no campo".
Uma oportunidade atraente para investidores pacientes
Então, com vendas mal crescendo e lucros despencando, por que considerar comprar a ação?
No momento desta escrita, a Nike negocia a um múltiplo preço/lucro de cerca de 31. Embora isso possa não parecer uma barganha de valor profundo à primeira vista, reflete lucros deprimidos que podem se recuperar significativamente se a recuperação da empresa ganhar força.
Ainda mais atraente é o que os investidores recebem enquanto esperam. Após o forte declínio da ação, o rendimento de dividendo da Nike aumentou para mais de 3% no momento desta escrita. Esse é um rendimento incomumente alto para uma empresa que aumentou seu pagamento de dividendos por 24 anos consecutivos.
Recuperar uma marca global massiva leva tempo. As pressões de margem da empresa são reais, e a fraqueza em seu canal de vendas digitais exigirá esforço deliberado da gestão. Mas a marca subjacente permanece incrivelmente poderosa, e o ressurgimento em seu negócio de atacado sugere que os parceiros de varejo ainda querem produtos Nike em suas prateleiras.
Então, este é um momento de comprar a queda para a ação da Nike? Acho que isso pode se provar uma boa oportunidade – especialmente para investidores que apreciam renda de dividendo estável. Embora a recuperação possa não ser uma linha reta, acredito que comprar uma marca de classe mundial em uma mínima de vários anos com um dividendo sólido tem uma boa chance de dar certo no longo prazo.
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Daniel Sparks e seus clientes não têm posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda a Nike. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.