Oportunidade Única em uma Década: 1 Ação de Software de IA para Comprar Enquanto Ainda Está em Baixa

Nasdaq 23 Mar 2026 08:07 ▬ Mixed Original ↗

AI Stocks to Buy

Painel de IA

O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

O painel está dividido sobre a re-aceleração impulsionada pela IA da Salesforce (CRM). Os otimistas destacam a forte tração de IA, upsells de alta margem e potencial reavaliação devido à faturação baseada em consumo. Os pessimistas alertam sobre riscos de "renewal cliff", desafios de transição e potencial bifurcação da base de clientes.

Risco: Riscos de "renewal cliff" devido a testes front-loaded e taxas de adoção com desconto entre os primeiros adotantes.

Oportunidade: Transição bem-sucedida para a faturação baseada em consumo, capturando uma parte das transações de agentes de IA.

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Artigo completo Nasdaq

Pontos Principais
O negócio de IA da Salesforce está escalando rapidamente, com o Agentforce atingindo receita recorrente anual de US$ 800 milhões.
O número de grandes negócios também está aumentando, destacando a crescente demanda empresarial pelas soluções da Salesforce.
Apesar de múltiplos ventos favoráveis, a ação está sendo negociada a uma avaliação relativamente modesta.
- 10 ações que gostamos mais do que a Salesforce ›
As ações de software empresarial sofreram pressão em 2026, pois os investidores questionam se a inteligência artificial (IA) poderia interromper os modelos tradicionais de software como serviço (SaaS). Uma das ações mais afetadas negativamente é a Salesforce (NYSE: CRM), com o preço de suas ações em queda de mais de 26,6% até o momento neste ano (em 18 de março).
A receita fiscal de 2026 da Salesforce (terminando em 31 de janeiro de 2026) aumentou 10% ano a ano, para US$ 41,5 bilhões. A empresa também encerrou o ano com US$ 72,4 bilhões em obrigações de desempenho remanescentes (RPO, receita contratada ainda a ser reconhecida). Desses, o RPO atual (esperado para ser reconhecido nos próximos 12 meses) foi de US$ 35,1 bilhões, um aumento de 16% ano a ano. Portanto, é óbvio que a empresa continua a garantir clientes e projetos de longo prazo, mesmo enquanto o mercado debate se a IA pode enfraquecer os fornecedores tradicionais de software.
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Ventos favoráveis de crescimento
Embora Wall Street permaneça preocupada com o amadurecimento do crescimento da Salesforce, dados recentes sugerem que a empresa pode estar entrando em uma nova fase de expansão impulsionada por IA. No quarto trimestre, a empresa relatou um aumento de 26% em negócios de mais de US$ 1 milhão e um aumento de 33% em negócios acima de US$ 10 milhões em base anual.
A plataforma Agentforce da Salesforce, que permite às empresas construir, gerenciar e implantar agentes de IA para realizar várias tarefas, também está escalando rapidamente. Combinados com sua oferta Data 360, uma plataforma de dados nativa da nuvem que unifica e organiza dados empresariais, esses produtos já atingiram US$ 2,9 bilhões em receita recorrente anual (ARR), um aumento de 200% ano a ano. O Agentforce sozinho atingiu cerca de US$ 800 milhões em ARR, um aumento de 169% ano a ano.
Além disso, mais de 60% das reservas do Agentforce e Data 360 foram de clientes existentes, destacando o sucesso da estratégia de cross-selling e upselling da empresa. Novas reservas para produtos premium focados em IA, como Agentforce One Edition e Agentforce for Apps, também quase triplicaram sequencialmente no quarto trimestre.
A Salesforce agora espera que a receita orgânica de assinaturas e suporte se reacerelere na segunda metade do ano fiscal de 2027. A empresa está projetando uma receita fiscal de 2027 de US$ 45,8 bilhões a US$ 46,2 bilhões, implicando um crescimento de 10% a 11% ano a ano. Portanto, embora as preocupações com o crescimento não estejam totalmente resolvidas, os investidores podem esperar algum alívio nos próximos trimestres.
Vantagens competitivas
O impulso de IA da Salesforce parece estar fortalecendo sua plataforma mais ampla em vez de interrompê-la. Todos os 10 principais negócios garantidos pela empresa no quarto trimestre incluíram o Agentforce. A Informatica, que fortaleceu a plataforma Salesforce Data 360, foi incluída em seis dessas 10 vitórias. Portanto, os clientes parecem estar comprando o stack integrado da Salesforce e não apenas as soluções de IA.
A Salesforce também está focando em atualizar sua base de clientes instalada, envolvendo 100 milhões de assentos, para assinaturas de preço mais alto que incluem recursos de IA, adicionando mais assentos à medida que o retorno sobre o investimento aumenta e vendendo créditos baseados em consumo para casos de uso de IA voltados para o cliente. Com os assentos crescendo sequencialmente e ano a ano no quarto trimestre, parece que a IA está acelerando a adoção da plataforma da Salesforce. Essa tendência também faz sentido, já que a rápida expansão dos data centers está impulsionando um aumento no uso de dados empresariais e de IA, o que, por sua vez, aumenta a necessidade de plataformas de software que convertem dados em resultados de negócios acionáveis.
A Salesforce é negociada a cerca de 13 vezes os lucros futuros, o que é inferior à sua média histórica. Considerando essa avaliação relativamente modesta, juntamente com indicadores de crescimento impulsionados por IA em melhoria, a ação parece uma compra inteligente agora.
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Manali Pradhan, CFA não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda a Salesforce. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"O crescimento da Agentforce é real, mas ainda imaterial para a receita total; o caso de avaliação depende inteiramente se 13x é um piso ou um preço justo para uma empresa de crescimento de 10-11% num ambiente de taxas crescentes."

O artigo confunde duas histórias separadas: a escala da Agentforce (crescimento real e impressionante de 169% em ARR) e uma oportunidade de avaliação (13x P/E futuro). Mas 13x é apenas 'modesto' se assumir que o múltiplo histórico de 16-18x da CRM retorna — o que assume que o mercado estava errado antes, ou que o crescimento da IA é durável o suficiente para justificar uma reavaliação. Os $800 milhões de ARR da Agentforce representam ~2% da receita total; mesmo a 50% de CAGR, levará anos para impactar o crescimento consolidado. A alegação de crescimento de receita de 26% YoY é enganosa: o crescimento reportado foi de 10%, com crescimento de RPO de 16%. RPO é contratado, mas ainda não é receita. O crescimento de grandes negócios (26% para negócios de mais de $1 milhão) é encorajador, mas não compensa a desaceleração do negócio principal que o artigo admite.

Advogado do diabo

Se a IA realmente perturbar as economias tradicionais de SaaS — menores custos de mudança, comoditização de fluxos de trabalho — então a base instalada de 100 milhões de assentos da Salesforce torna-se um passivo, não um ativo. Os clientes podem atualizar para concorrentes nativos de IA em vez de adicionar a Agentforce à infraestrutura de CRM legada.

CRM

Gemini by Google

▲ Bullish

"O cross-selling bem-sucedido da Agentforce pela Salesforce na sua vasta base instalada prova que a IA é um acelerador de receita, não um disruptor, tornando o atual P/E futuro de 13x um ponto de entrada atraente."

A Salesforce (CRM) a ser negociada a 13x lucros futuros é uma anomalia para uma empresa com um RPO atual de $35,1 mil milhões e um crescimento de receita de 10-11%. O mercado está claramente a precificar um risco de transição 'SaaS para Agente', temendo que os agentes de IA canibalizem os modelos de preços baseados em assentos. No entanto, o crescimento de 200% na Agentforce e Data 360 sugere que a Salesforce está a capturar com sucesso a mudança para a faturação baseada em consumo. Se estabilizarem as margens enquanto escalam estes módulos de IA de alta margem, uma reavaliação para 18x-20x é plausível. O atual declínio de 26,6% YTD parece uma clássica reação exagerada do mercado à narrativa de 'disrupção de IA' em vez de uma decadência fundamental no seu fosso empresarial.

Advogado do diabo

A mudança para preços de IA baseados em consumo pode levar a fluxos de receita voláteis que corroem a previsibilidade do modelo histórico baseado em subscrição da Salesforce, potencialmente comprimindo os múltiplos de avaliação permanentemente.

CRM

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"O conjunto de IA da Salesforce pode reavivar o crescimento, mas essa vantagem está condicionada à adoção empresarial durável, disciplina de margens e sucesso em afastar a concorrência dos hyperscalers."

O artigo aponta corretamente a Salesforce (CRM) como uma potencial re-aceleração impulsionada pela IA: receita fiscal de 2026 de $41,5 mil milhões, RPO de $72,4 mil milhões e ARR combinado Agentforce + Data 360 de $2,9 mil milhões (aumento de 200%) são pontos de dados significativos. A orientação para ~10–11% de crescimento de receita em 2027 sugere re-aceleração, mas depende de produtos de IA que passem de pilotos para implementações grandes e estáveis. Pontos positivos chave: forte cross-sell numa base instalada, momentum de grandes negócios e um P/E de ~13x que parece modesto. Contexto em falta: definições de ARR, qualidade de renovação/atraso, impacto de margens de modelos baseados em consumo e infraestrutura, e concorrência intensificada da Microsoft, Google e startups de IA de nicho que podem pressionar preços e adoção.

Advogado do diabo

Se as reservas de Agentforce/Data360 forem testes front-loaded ou créditos de consumo em vez de receita de subscrição durável, o crescimento e as margens podem dececionar; ao mesmo tempo, os hyperscalers podem oferecer preços inferiores à Salesforce ou incorporar serviços de IA concorrentes em stacks adjacentes ao CRM.

CRM

Grok by xAI

▲ Bullish

"Os upsells de IA da CRM para a sua vasta base instalada sinalizam potencial de expansão de margens e re-aceleração de crescimento, tornando o P/E futuro de 13x um ponto de entrada atraente após uma desvalorização de 26% YTD."

A Salesforce (CRM) mostra tração de IA com a Agentforce a $800 milhões de ARR (+169% YoY) e total de IA/Data 360 a $2,9 mil milhões (+200% YoY), impulsionado por upsells de 60% para clientes existentes — reduzindo custos de aquisição de clientes (CAC) e aumentando a retenção na sua base de mais de 100 milhões de assentos. O RPO atual saltou 16% para $35,1 mil milhões, sinalizando visibilidade de receita, enquanto os grandes negócios do Q4 aumentaram 26% (> $1 milhão) e 33% (> $10 milhões), todos os top 10 com a Agentforce incluída. A 13x P/E futuro (abaixo das médias históricas), a queda de 26% YTD ignora a orientação de receita de 10-11% para 2027 que pode re-acelerar via cross-sell de IA em meio a necessidades crescentes de dados empresariais. Isto não é disrupção — é expansão de fosso.

Advogado do diabo

O ARR de IA permanece apenas 7% da receita de $41,5 mil milhões do ano fiscal de 26, com o crescimento geral estagnado em 10% YoY em meio à cautela de gastos empresariais; se o hype da Agentforce diminuir sem aumentar a orientação, a avaliação pode reavaliar para baixo devido às dinâmicas de SaaS maduras.

CRM

O debate

Claude ▼ Bearish

Em resposta a Grok

Discorda de: Grok

"O crescimento do RPO a exceder o crescimento da receita sinaliza risco de receita diferida, não expansão de fosso — especialmente se os testes de IA não se converterem em implementações fixas e com preço total."

A métrica de upsell de 60% do Grok está a ter um grande impacto aqui — é apresentada como prova de retenção, mas upsells para clientes existentes durante um ciclo de hype ≠ retenção durável. O ChatGPT sinalizou este risco (testes front-loaded), mas ninguém quantificou o risco de "renewal cliff": se a adoção da Agentforce estiver concentrada em adotantes iniciais a testar a taxas com desconto, as taxas de renovação do ano fiscal de 27 podem dececionar gravemente. O crescimento do RPO (16%) a ultrapassar a receita (10%) é, na verdade, um sinal de alerta — significa que os clientes estão a comprometer-se com o consumo futuro que ainda não pagaram. Isso é opcionalidade, não certeza.

Gemini ▲ Bullish

Em resposta a Claude

Discorda de: Claude

"O crescimento do RPO reflete uma mudança fundamental para um modelo de negócios baseado em consumo que impulsionará a expansão da avaliação a longo prazo."

Claude tem razão sobre o delta RPO/receita, mas perde o essencial: a Salesforce está a mudar para a faturação baseada em consumo. Esse crescimento de 16% do RPO não é apenas 'opcionalidade' — é o mecanismo de transição. Se eles conseguirem mover com sucesso a base de 100 milhões de assentos para um modelo onde capturam uma parte das transações de agentes de IA em vez de apenas taxas fixas por assento, a reavaliação do P/E não é apenas plausível, é inevitável. Estamos a precificar incorretamente a transição de 'software como serviço' para 'software como transação'.

ChatGPT ▼ Bearish

Em resposta a Gemini

Discorda de: Gemini

"A reavaliação depende da sustentação de uma alta taxa de participação e da proteção das margens brutas; se os hyperscalers oferecerem preços inferiores ou capturarem a economia dos modelos, o pivô de consumo não justificará um múltiplo mais alto."

A tese de transição de consumo baseia-se numa variável não declarada: a taxa de participação da Salesforce e a sua capacidade de evitar erosão material das margens brutas ao rotear cargas de trabalho de IA através de hyperscalers. Se as taxas de participação permanecerem baixas, ou se os hyperscalers agregarem modelos nas suas próprias stacks, as reservas da Agentforce/Data360 podem crescer, mas falhar em converter em lucro durável e de alta margem — o que significa que o múltiplo não será reavaliado e poderá comprimir-se ainda mais em meio a custos de infraestrutura mais altos e pressão de preços.

Grok ▼ Bearish

Em resposta a ChatGPT

Discorda de: Gemini

"O momentum de negócios de IA está excessivamente concentrado nos 10 principais clientes, arriscando a estagnação da adoção no mercado médio e uma aceleração de receita desigual."

ChatGPT sinaliza corretamente os riscos da taxa de participação, mas ninguém notou a concentração de clientes nos dados do Q4 citados por Grok: crescimento de 26% em grandes negócios impulsionado pelos 10 principais clientes que agregam a Agentforce. Isso limita as vitórias de IA a empresas de elite, deixando o mercado médio (80% dos assentos) exposto a rivais mais baratos como HubSpot AI ou Microsoft Copilot — potencialmente bifurcando o crescimento e condenando uma reavaliação ampla.