Ações da Oracle Perderam Mais da Metade do Valor em 6 Meses. Pode Ser Finalmente Hora de Comprar.

Pontos-chave
A receita do terceiro trimestre fiscal da Oracle foi de US$ 17,2 bilhões — um aumento de 22% em relação ao ano anterior.
As obrigações de desempenho remanescentes da empresa ultrapassaram recentemente meio trilhão de dólares.
Com as ações negociadas a cerca de 20 vezes os lucros futuros, a avaliação da ação finalmente parece atraente.
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As ações da Oracle (NYSE: ORCL), especialista em software e infraestrutura em nuvem, sofreram uma forte queda recentemente. Nos últimos seis meses, a ação despencou, caindo mais de 50% até o momento.
O declínio da ação de tecnologia ocorre à medida que os investidores se preocupam com os planos de despesas de capital estonteantes da empresa e a dívida necessária para financiar sua agressiva expansão de data centers de inteligência artificial (IA).
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Mas não é como se o negócio subjacente estivesse lutando. De fato, a Oracle acabou de relatar mais um trimestre de crescimento acelerado da receita e lucros crescentes.
Portanto, com o negócio subjacente vendo crescimento acelerado e um backlog crescente, mesmo com sua ação sendo duramente atingida, esta é uma oportunidade de compra?
Crescimento acelerado e um backlog massivo
Os resultados do terceiro trimestre fiscal da Oracle destacaram um negócio que está funcionando a todo vapor. A receita total da empresa foi de US$ 17,2 bilhões — um aumento de 22% em relação ao ano anterior. Isso marcou uma aceleração significativa em relação ao crescimento de 14% ano a ano no segundo trimestre fiscal.
E esse crescimento foi altamente lucrativo. O lucro por ação da Oracle aumentou 21% ano a ano para US$ 1,79.
A força do trimestre foi amplamente impulsionada pelas operações de nuvem da empresa. A receita de infraestrutura em nuvem foi de US$ 4,9 bilhões, um aumento de 84% ano a ano. Isso representa uma rápida aceleração em relação ao crescimento de 68% no trimestre anterior.
Ainda mais encorajador do que o forte desempenho financeiro do trimestre é o enorme pipeline de negócios futuros que a Oracle garantiu. As obrigações de desempenho remanescentes (RPO) da empresa, ou receita contratualmente obrigada que ainda não foi reconhecida, dispararam para impressionantes US$ 553 bilhões — um aumento de 325% ano a ano.
Esse backlog impressionante é o resultado de contratos de IA em larga escala. Além disso, muitos dos contratos por trás desse backlog inflado são estruturados de forma que os clientes paguem antecipadamente pelo equipamento ou forneçam seu próprio hardware.
"A maior parte do aumento do RPO no terceiro trimestre está relacionada a contratos de IA em larga escala, onde a Oracle não espera ter que levantar fundos incrementais para suportar esses contratos", observou a empresa em seu comunicado de resultados do terceiro trimestre fiscal, "já que a maior parte do equipamento necessário é financiada antecipadamente por meio de pagamentos adiantados de clientes para que a Oracle possa comprar as GPUs, ou o cliente compra as GPUs e as fornece à Oracle."
Essa dinâmica é crucial porque significa que a Oracle pode não ter que arcar com todo o fardo financeiro de sua expansão de infraestrutura.
Para os investidores, um backlog dessa magnitude é incrivelmente valioso. Ele fornece à administração uma visibilidade significativa sobre seu perfil de crescimento e dá aos investidores uma ideia de como o crescimento pode se desenrolar ao longo do tempo. Além disso, à medida que esses clientes bloqueiam capacidade para cargas de trabalho de treinamento e inferência de IA de longo prazo, a Oracle está solidificando sua posição como um pilar central da revolução da IA.
Uma avaliação atraente
A principal razão para a fraqueza recente da ação é provavelmente o custo de cumprimento desse backlog massivo. A administração previu cerca de US$ 50 bilhões em despesas de capital para o ano fiscal de 2026 para apoiar sua crescente demanda de IA.
Esse é um desembolso de capital enorme e, compreensivelmente, preocupa alguns investidores sobre o balanço patrimonial da empresa, seus planos de financiamento e seu fluxo de caixa livre de curto prazo, ou seu fluxo de caixa das operações menos despesas de capital.
Mas a brutal liquidação da ação nos últimos seis meses, sem dúvida, já precificou esses riscos.
Após o declínio da ação, a Oracle agora negocia a uma relação preço/lucro futuro de cerca de 19. Essa é uma avaliação muito razoável para uma empresa que cresce suas linhas superior e inferior em mais de 20% ano a ano.
Para contextualizar, o mercado em geral negocia a uma relação preço/lucro futuro ligeiramente maior de 21 até o momento. O fato de uma gigante de software e infraestrutura de rápido crescimento e altamente lucrativa como a Oracle estar sendo negociada com desconto em relação às médias do mercado em geral destaca o quão longe o pêndulo do sentimento do mercado oscilou. E a retração da ação, sem dúvida, ajudou a precificar os riscos relacionados aos planos de despesas de capital da Oracle.
Mas se a Oracle conseguir converter com sucesso seu backlog de meio trilhão de dólares em receita reconhecida, mantendo sua lucratividade, o preço atual da ação provavelmente parecerá uma pechincha em retrospecto.
Embora o pesado ciclo de investimento introduza alguns riscos de curto prazo e preocupações com despesas de capital, a demanda subjacente pela infraestrutura em nuvem da Oracle é inegável. Acredito que para investidores de longo prazo dispostos a suportar alguma volatilidade, agora é um ótimo momento para comprar ações da Oracle.
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Daniel Sparks e seus clientes não têm posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda a Oracle. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões expressas aqui são as opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.