Perrigo (PRGO) Transcrição da Chamada de Resultados do 4º Trimestre de 2025

<p>Fonte da imagem: The Motley Fool.</p>
<h2>DATA</h2>
<p>Quinta-feira, 26 de fevereiro de 2026, às 8h30 ET</p>
<h2>PARTICIPANTES DA CHAMADA</h2>
<ul>
<li>Chief Executive Officer — Patrick Lockwood-Taylor</li>
<li>Chief Financial Officer — Eduardo Bezerra</li>
<li>Vice President, Investor Relations — Bradley Joseph</li>
</ul>
<h2>PRINCIPAIS PONTOS</h2>
<ul>
<li>Lucro operacional All-In — Aumentou 2% no ano inteiro por meio de gerenciamento disciplinado de custos, apesar das condições de mercado fracas.</li>
<li>EPS All-In — Aumentou 7%, atingindo US$ 2,75, e correspondeu às orientações revisadas da empresa.</li>
<li>Lucro operacional CORE Perrigo — Avançou 7% no ano, refletindo o rigor operacional nos negócios futuros.</li>
<li>EPS CORE Perrigo — Aumentou 14% ano a ano para US$ 2,52.</li>
<li>Vendas líquidas orgânicas CORE do quarto trimestre — Caíram 2%, refletindo a fraca demanda do consumidor e um mercado OTC fraco, apesar dos ganhos de participação.</li>
<li>Lucro operacional CORE do quarto trimestre — Caiu US$ 4 milhões, ou 2%, resultando em um EPS CORE de US$ 0,76, uma diminuição de US$ 0,02.</li>
<li>Vendas líquidas de fórmula infantil — Caíram 25% no trimestre e 10% no ano inteiro, principalmente devido à menor fabricação por contrato e distribuição da marca Good Start.</li>
<li>Projeto Energize e reinvenção da cadeia de suprimentos — Entregou US$ 320 milhões em benefícios totais, apoiando substancialmente a margem e o crescimento do EPS.</li>
<li>Impairment de ágio de 2025 — Registrou um encargo não caixa de US$ 1,3 bilhão devido ao desempenho inferior de certas empresas adquiridas em relação às expectativas originais.</li>
<li>Potencial impairment do primeiro trimestre de 2026 — A administração divulgou possíveis encargos adicionais não caixa de impairment de ágio de até US$ 350 milhões vinculados à realocação da unidade de relatórios.</li>
<li>Caixa e alavancagem — Terminou o ano com US$ 532 milhões em caixa e uma relação de alavancagem líquida de 4x, acima das projeções devido a impactos cambiais e menor caixa no final do ano.</li>
<li>Programa de aprimoramento operacional de 2026 — Planeja uma redução global da força de trabalho de cerca de 7% e visa economias anuais antes dos impostos de US$ 80 milhões a US$ 100 milhões, com custos para atingir totalizando US$ 80 milhões a US$ 90 milhões.</li>
<li>Orientação de vendas líquidas orgânicas CORE de 2026 — A empresa projeta uma faixa de crescimento de menos 3,5% a mais 0,5%, refletindo a suavidade contínua da categoria e os ajustes de estoque do varejista.</li>
<li>Orientação de EPS CORE de 2026 — A administração espera US$ 2,25 a US$ 2,55, incorporando um impacto negativo de US$ 0,60 no EPS devido à subabsorção da fábrica.</li>
<li>Orientação de vendas líquidas e EPS All-In de 2026 — Vendas líquidas All-In projetadas em crescimento de menos 5,5% a menos 1,5%, com EPS na faixa de US$ 2 a US$ 2,30, assumindo a alienação de Dermacosmetics no segundo trimestre.</li>
<li>Orientação de fluxo de caixa operacional — Previsto para permanecer na faixa de conversão de meados dos 60%, equilibrando despesas de caixa de reestruturação e prioridades de redução de dívida.</li>
<li>Nova relatórios de segmento — Implementará Self-care, Specialty Care e Infant Formula como segmentos discretos, com Oral Care, Dermacosmetics e marcas menores agrupadas em Other, a partir do primeiro trimestre.</li>
<li>Ganhos de participação — Alcançou mais de US$ 100 milhões em nova distribuição e ganhos competitivos, revertendo declínios de participação de vários anos nos EUA e na Europa.</li>
<li>Pipeline de inovação — Valor triplicou em comparação com o ano anterior, com 60% do impacto da inovação esperado na segunda metade de 2026.</li>
<li>Receitas de alienação — O negócio de Dermacosmetics deve ser fechado no segundo trimestre, com as receitas destinadas à redução da dívida.</li>
</ul>
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<h2>RISCOS</h2>
<ul>
<li>Eduardo Bezerra declarou: "podemos registrar encargos adicionais não caixa de impairment de ágio de até US$ 350 milhões no primeiro trimestre de 2026" devido à redistribuição do ágio para novas unidades de relatórios.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor declarou que "o consumo no mercado OTC permanecerá negativo no primeiro semestre de 2026" devido a uma "temporada fraca de tosse e resfriado", levando a um declínio atual de 5,1% nas vendas OTC nos EUA nas últimas 13 semanas.</li>
<li>A administração espera um impacto negativo no EPS de aproximadamente US$ 0,60 em 2026 devido à subabsorção da fábrica relacionada ao menor volume de vendas em 2025 para OTC e Fórmula Infantil.</li>
<li>Bezerra observou: "do ponto de vista do fluxo de caixa livre, um ano desafiador", com o impacto visto como "transitório", mas persistindo até 2026.</li>
</ul>
<h2>RESUMO</h2>
<p>A teleconferência de resultados revelou uma reestruturação financeira e operacional significativa, pois a Perrigo (<a href="/quote/nyse/prgo/">PRGO</a> 6,17%) navega pela persistente fraqueza da demanda nas categorias principais de OTC e pelo impacto da subabsorção da fábrica impulsionada por estoques. Novos relatórios de segmentos e alienações direcionadas visam esclarecer as finanças e apoiar uma transição para um portfólio focado em saúde do consumidor. Cortes extensivos de custos e uma redução global da força de trabalho estão planejados para compensar a suavidade da receita, enquanto a administração espera uma recuperação no segundo semestre impulsionada por lançamentos de novos produtos, expansão geográfica e ganhos de distribuição. Encargos adicionais de impairment e efeitos contínuos de fluxo de caixa negativo do negócio de fórmula infantil adicionam incerteza de curto prazo, mas a empresa transmitiu confiança na normalização do crescimento e das métricas de margem a partir do final de 2026 ou 2027.</p>
<ul>
<li>A administração especificou que 65% a 70% do EPS CORE previsto deve ocorrer na segunda metade de 2026, o que é superior à fase usual.</li>
<li>Os executivos estão "completando um algoritmo de crescimento para CORE Perrigo", citando sinais iniciais encorajadores para crescimento, margem e fluxo de caixa, com mais divulgações esperadas mais tarde no ano.</li>
<li>A administração planeja usar os recursos da venda de Dermacosmetics para reduzir a dívida.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor declarou: "servimos apenas 10% dos consumidores do mundo hoje", posicionando a expansão geográfica e de categoria como um motor chave para o crescimento futuro.</li>
<li>O pipeline de inovação é substancialmente ponderado para o segundo semestre, à medida que a empresa executa "isso, quase 2/3 disso também chega no segundo semestre deste ano".</li>
</ul>
<h2>GLOSSÁRIO DA INDÚSTRIA</h2>
<ul>
<li>Subabsorção da fábrica: O impacto negativo no custo unitário e nas margens que ocorre quando os volumes de produção são insuficientes para absorver os custos fixos de fabricação.</li>
<li>CORE Perrigo: O negócio futuro da Perrigo, excluindo Fórmula Infantil e unidades alienadas, representando os segmentos alinhados com sua estratégia de saúde do consumidor de longo prazo.</li>
<li>Projeto Energize: Uma iniciativa interna de eficiência operacional da Perrigo focada em otimizar a cadeia de suprimentos, reduzir custos e melhorar a produtividade em todos os segmentos.</li>
<li>Fórmula infantil: O negócio de fabricação e marketing de fórmulas da empresa considerado para alienação ou revisão estratégica devido a desafios de fluxo de caixa e margem.</li>
<li>Dermacosmetics: O negócio de cuidados com a pele e dermatologia cosmética da Perrigo, identificado para alienação em 2026.</li>
</ul>
<h2>Transcrição Completa da Teleconferência</h2>
<p>Patrick Lockwood-Taylor: Obrigado, Brad. Bom dia, boa tarde e obrigado por participar da chamada de hoje. 2025 foi um ano de progresso significativo para a Perrigo. Continuamos transformando a empresa em uma líder mundial em saúde do consumidor, e os resultados desse trabalho são cada vez mais visíveis no mercado. Estamos vencendo com consumidores e clientes, e esse momentum é refletido nos fortes ganhos de participação de mercado e negócios incrementais que garantimos com varejistas-chave. Essas vitórias são um sinal claro de que nossa estratégia está incorporada e entregando. Apesar de um ambiente de mercado fraco, entregamos um EPS em linha com nossas orientações revisadas, uma melhoria sólida em relação ao ano anterior.</p>
<p>E fizemos um progresso sólido em nosso Plano Three-S para simplificar, otimizar e fortalecer o negócio, mesmo com o negócio de fórmula infantil continuando a enfrentar desafios estruturais que afetaram nossas finanças e nossas perspectivas. Nossas perspectivas para 2026 refletem as realidades do mercado atual e o trabalho necessário para compensar os ventos contrários à medida que entramos no ano, que acreditamos serem temporários. Esperamos que o ambiente melhore no segundo semestre, e permanecemos confiantes em nossa capacidade de construir sobre nosso progresso e posicionar a Perrigo para crescimento e criação de valor a longo prazo. Mesmo com o mercado de OTC dos EUA enfrentando desafios, ganhamos participação de mercado sólida na maioria das categorias em que competimos.</p>
<p>Importante, nossos ganhos de participação aceleraram ao longo do ano, revertendo anos de declínio. À medida que os consumidores migraram para marcas próprias, fortalecemos nossas parcerias com varejistas, ganhando mais de US$ 100 milhões em nova distribuição e ganhos competitivos e melhoramos a execução na loja. Isso é significativo. Isso fala sobre a saúde subjacente de nosso negócio e o fato de que estamos reconquistando consumidores e clientes. Estamos vendo o mesmo momentum positivo na Europa. Nossas marcas principais estão ganhando participação apesar de um ambiente de mercado fraco e nossos esforços de construção de marca, inovação e go-to-market estão se traduzindo em um desempenho de mercado mais forte. Os ganhos de participação que vemos em ambas as regiões reforçam que nossa estratégia está funcionando.</p>
<p>Continuamos comprometidos em tornar o autocuidado essencial acessível a todos, aproveitando mais de 250 moléculas e formulações em todos os pontos de preço e faixas de valor e o poder de nossa escala, que é aproximadamente 10 vezes a de nossos concorrentes mais próximos. Passando para nossos resultados financeiros para o quarto trimestre e o ano completo de 2025. Conforme delineado em nosso comunicado de imprensa esta manhã, estamos fornecendo resultados através de 2 lentes: All-In e CORE Perrigo. All-In reflete nossas operações históricas, enquanto CORE Perrigo reflete nosso negócio futuro, excluindo fórmula infantil e alienações anunciadas, principalmente o negócio de Dermacosmetics. Para fornecer maior clareza sobre o desempenho subjacente, destacarei os resultados para All-In e CORE Perrigo.</p>
<p>Para o ano inteiro, apesar das condições de mercado fracas que impactaram o consumo e as vendas líquidas, entregamos forte crescimento de lucro operacional e EPS por meio de rigor operacional e gerenciamento disciplinado de custos. Nosso negócio All-In cresceu o lucro operacional em 2% e o EPS em 7%, terminando em US$ 2,75, exatamente em linha com nossas orientações revisadas. O lucro operacional CORE Perrigo aumentou 7%, com o EPS principal aumentando 14%. No quarto trimestre, a fraqueza do mercado continuou a pesar nos resultados. As vendas orgânicas CORE caíram 2% no trimestre, apesar dos fortes ganhos de participação. E o lucro operacional CORE caiu US$ 4 milhões ou 2%, resultando em um EPS CORE de US$ 0,76, uma queda de US$ 0,02. Importante, fizemos progressos significativos em nosso Plano Three-S em 2025.</p>
<p>Primeiro, estabilizamos nosso negócio de marcas próprias, evidenciado por ganhos sólidos de participação e distribuição. Também estabilizamos o fornecimento de fórmula infantil, recuperando níveis de serviço acima de 90%, mesmo com a desaceleração da recuperação da demanda e o aumento da concorrência. Segundo, otimizamos o negócio, focando nosso portfólio por meio de ações como a venda anunciada do negócio de Dermacosmetics, que deve ser fechada no segundo trimestre deste ano, pendente de aprovação final antitruste e continuando a avaliar o papel da Fórmula Infantil e do Oral Care. Também executamos grandes iniciativas de eficiência, incluindo o Projeto Energize e a reinvenção da cadeia de suprimentos, totalizando US$ 320 milhões em benefícios, que impulsionaram melhorias no lucro operacional e no EPS. Essa disciplina de custos continuará em 2026, que Eduardo detalhará em breve.</p>
<p>Terceiro, fortalecemos nosso portfólio e capacidades. Nossas marcas principais ganharam participação, nosso pipeline de inovação triplicou em valor em relação ao ano anterior, e aprofundamos as parcerias com varejistas com capacidades de geração de demanda de próximo nível. Com nosso novo modelo de categoria agora incorporado e nossa equipe executiva totalmente estabelecida, acreditamos que estamos bem posicionados para impulsionar o desempenho de toda a empresa e continuar executando nosso Plano Three-S. A partir de nossos resultados do primeiro trimestre de 2026, introduziremos novos segmentos de relatórios: Self-care, Specialty Care e Infant Formula. Oral Care, Dermacosmetics e outras marcas de distribuição menores serão reportadas em Other. Essa nova segmentação se alinha com nosso modelo operacional global e aumenta a transparência em nossas categorias.</p>
<p>Também fornece uma visão clara do CORE Perrigo, o negócio que impulsionará nosso futuro. Agora, voltando às nossas perspectivas para 2026, que refletem condições de mercado desafiadoras e as ações necessárias para combater ventos contrários temporários. Como mencionado, esperamos que o consumo no mercado de OTC permaneça negativo no primeiro semestre de 2026, pois o consumo até agora em 2026 enfraqueceu ainda mais nos mercados em que operamos, em parte devido a uma temporada fraca de tosse e resfriado em comparação com o ano anterior. Assim, as vendas no mercado de OTC dos EUA caíram 5,1% nas últimas 13 semanas em relação ao ano passado, em comparação com um declínio de 4,3% no quarto trimestre e um declínio de 1,2% para o ano inteiro de 2025.</p>
<p>Devido a esse consumo lento, os varejistas também estão ajustando seus níveis de estoque à demanda atual. Isso será particularmente perceptível em nossos resultados do primeiro trimestre, dado esse número e a escala dos desafios que enfrentamos. No entanto, em meio a essas condições de mercado lentas, esperamos crescer participação acima do mercado. Com base em nosso momentum de 2025, o desempenho de 2026 será impulsionado por inovação centrada no consumidor, geração de demanda amplificada com clientes de ponta, expansão geográfica direcionada e oportunista para nossas marcas prioritárias e ganhos contínuos de distribuição. Também antecipamos um impacto temporário, mas significativo, da subabsorção da fábrica decorrente de volumes de vendas mais baixos em 2025 para OTC e Fórmula Infantil.</p>
<p>Isso se traduz em um impacto negativo no EPS para todo o CORE Perrigo em 2026 de aproximadamente US$ 0,60. Para o CORE Perrigo, esperamos que o crescimento das vendas líquidas orgânicas em 2026 varie de negativo 3,5% a positivo 0,5% em comparação com 2025, com o EPS CORE na faixa de US$ 2,25 a US$ 2,55. Vemos 2026 como um ano de transição enquanto trabalhamos com ventos contrários de curto prazo e impactos da subabsorção temporária e suavidade do mercado. Permanecemos confiantes de que nossa estratégia diferenciada, a base de consumidores mais forte que construímos em 2025 e um portfólio mais focado nos posicionarão para um crescimento mais saudável da receita à medida que as condições se normalizarem.</p>
<p>Gostaria também de observar que estamos completando um algoritmo de crescimento para o CORE Perrigo e os indicadores iniciais são encorajadores em crescimento, fluxo de caixa e expansão de margem. Esperamos compartilhar mais sobre isso mais tarde