Pinnacle (PNFP) Q3 de 2025 – Transcrição da Teleconferência de Resultados

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Data

Quinta-feira, 16 de outubro de 2025 às 9h30 ET

Participantes da chamada

- Presidente e Diretor Executivo — M. Turner

- Diretor Financeiro — Harold Carpenter

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Transcrição Completa da Teleconferência

M. Turner: Obrigado, Matthew, e obrigado por se juntar a nós. Tenho certeza de que ninguém está acompanhando, mas na próxima semana será o 25º aniversário da Pinnacle, o que torna este o 100º fechamento trimestral para Harold e eu. Felizmente, este é um dos melhores em uma longa história de superar e aumentar os resultados, como tem sido nosso costume por muito tempo. Começamos todas as teleconferências trimestrais com o mesmo painel de valor para o acionista. Medidas GAAP primeiro, seguidas pelas medidas não GAAP, que são as que eu foco para gerenciar a empresa.

Como você pode ver na linha inferior, nossas métricas de qualidade de ativos permanecem bem abaixo dos níveis medianos pré-COVID, com todas as métricas de empréstimos problemáticos operando em ou perto dos níveis históricos mais baixos. Na linha do meio, é claro, tudo está subindo e para a direita, você pode ver que o balanço patrimonial continua a crescer de forma confiável trimestre após trimestre, com CAGR de dois dígitos para empréstimos e depósitos básicos por quase um período de 5 anos. Isso se deve em grande parte à nossa capacidade de recrutar e reter produtores de receita comprovados e consolidar seus relacionamentos. Esperamos que o crescimento do balanço patrimonial continue com base nos produtores de receita que estão atualmente em nossa folha de pagamento, mas ainda não concluíram a consolidação de seus livros conosco.

E continuamos contratando em um ritmo semelhante em 2025, o que deve ajudar a continuar a produzir crescimento do balanço patrimonial, mais sobre as expectativas futuras de crescimento do balanço patrimonial e contratações em um minuto. E então, passando para a linha superior, você pode ver que o crescimento sustentável e confiável do balanço patrimonial resultou em rápido crescimento de receita e EPS e o CAGR de dois dígitos para o crescimento do valor contábil tangível por ação, que acreditamos serem as 3 métricas mais altamente correlacionadas com o retorno total para o acionista. Essa tem sido nossa busca implacável nos últimos 25 anos e resultou no segundo maior retorno total para o acionista entre todos os bancos de capital aberto do país desde nossa listagem na NASDAQ em 2002.

Várias vezes ao longo dos anos, usei o conceito de flywheel, que foi desenvolvido por Jim Collins em Good to Great, para ajudar a cristalizar para os investidores o impulso sustentável que construímos nesta empresa. Acho que usei pela última vez em 2022, e é difícil imaginar que muitos não estejam familiarizados com o conceito, mas a ideia é que, por meio de uma série de esforços disciplinados e consistentes na direção certa, você eventualmente produz crescimento acelerado e sustentado. Não acho que haja uma descrição melhor da Pinnacle ao longo do tempo do que crescimento acelerado e sustentado.

Para nós, essa estratégia de ouriço, esse esforço disciplinado e consistente na direção certa, é nosso recrutamento e retenção contínuos de produtores de receita líderes de mercado. Desenvolvi em chamadas de investidores trimestrais anteriores como essa contratação se traduz no tipo de crescimento sustentável do balanço patrimonial que você viu no slide anterior. Na teleconferência de resultados do trimestre passado, demonstrei como nossa contratação até o momento poderia gerar aproximadamente US$ 19 bilhões em crescimento de empréstimos que se materializariam nos próximos 5 anos, novamente, sem mais contratações e independentemente de tarifas, movimentos da taxa do Fed, condições econômicas gerais e assim por diante, simplesmente com base na consolidação contínua de relacionamentos pelos gerentes de relacionamento em nossa folha de pagamento naquele momento.

E o terceiro trimestre de 2025 é apenas mais um trimestre nessa marcha, com taxas de crescimento anualizadas ligadas ao trimestre de 14,5% para depósitos sem juros, 10,6% para depósitos básicos, 8,9% para empréstimos, 31,5% para receita e 54% para EPS ajustado. Portanto, para aqueles que se perguntavam se poderíamos manter o impulso pós-fusão, espero que tenhamos pelo menos colocado essa questão para descansar. Os dados anuais do FDIC foram divulgados no terceiro trimestre, o que deixa claro não apenas o sucesso que temos desfrutado na última década, mas por que estamos tão otimistas em relação ao futuro. Há muito tempo, temos como alvo os líderes de participação de mercado em nossos mercados.

Aqui, você pode ver a magnitude de sua vulnerabilidade dada ao longo da última década, conforme observado nos círculos vermelhos, 10,3% em Nashville, 15,1% Chattanooga, 13,9% em Knoxville e 16,7% em Memphis. Essa é uma grande vulnerabilidade. E então, ao longo da parte inferior, nos círculos azuis, você vê a incrível eficácia do modelo Pinnacle no mesmo período. Capturando mais 3% em Nashville, onde desfrutamos da classificação nº 1 e não por pouco, mas por muito; 8,4% em Chattanooga; 7,8% em Knoxville e 5,1% em Memphis. Esperançosamente, isso ilustra nossa empolgação com o pareamento contínuo, nossa capacidade de continuar o rápido crescimento do balanço patrimonial e, finalmente, produzir crescimento de receita e EPS fora de série.

E aqui, você está olhando para os mesmos dados em outros mercados do Sudeste, onde pode ver fundamentalmente as mesmas vulnerabilidades competitivas. Ao longo da linha inferior, você vê a magnitude da vulnerabilidade que estamos tentando aproveitar dos líderes de participação que visamos, veja esses mercados como uma perda de participação de 11,9% em Greensboro, Carolina do Norte; uma perda de participação de 11,9% em Raleigh, Carolina do Norte; uma perda de participação de 10,8% em Greenville, Carolina do Sul; uma perda de participação de 9,1% em Charleston, Carolina do Sul; uma perda de participação de 12,1% em Atlanta, Geórgia, onde, pós-fusão, teremos a posição de participação de mercado nº 4. Honestamente, essa é uma das coisas que mais me animam em nossa combinação com a Synovus.

Quando você combina esses dados do FDIC com os dados da Greenwich demonstrando o nível de serviço diferenciado que a Pinnacle oferece quando combinada com a Synovus, você pode ver por que acreditamos que seremos o banco regional grande mais rápido e dinâmico do país. Aqui, você está olhando para os dados da Greenwich para empresas com vendas de US$ 1 milhão a US$ 500 milhões na pegada legada da Pinnacle. Norte e Sul, estamos traçando a participação de mercado; Leste e Oeste estamos traçando as pontuações do Net Promoter. Obviamente, o objetivo é chegar ao quadrante superior direito.

Então, a primeira observação é que, com essa fusão, chegamos, combinando a participação da Pinnacle com a participação da Synovus em nossa pegada existente, nos coloca nos calcanhares dos 3 líderes de participação de mercado, que estão na caixa superior esquerda. Essa é uma posição de participação de 8% - posição de liderança de participação. E isso leva à segunda observação ainda mais importante, combinando as pontuações do Net Promoter da Pinnacle com as pontuações do Net Promoter da Synovus em nossa pegada, mantivemos a pontuação mais alta do Net Promoter. E tudo isso leva à terceira e observação mais importante.

Essa fusão é única em sua capacidade de executar um modelo de serviço diferenciado, literalmente o melhor com uma pontuação combinada do Net Promoter perto de 80, e competiremos contra bancos que acumularam grande participação nas décadas anteriores, mas que perderam o engajamento de seus clientes. Algumas pontuações do Net Promoter na casa dos 20, tornando-os propensos a continuar desistindo de participação, particularmente de um banco como o nosso com massa semelhante no mercado, mas com um nível de serviço significativamente diferenciado. Em minha carreira, nunca vi uma posição competitiva mais vantajosa do que a que desfrutamos pós-fusão. Reconheço que alguns estão preocupados com a perda de impulso após o anúncio da fusão.

Como você viu anteriormente, certamente não houve perda de impulso em termos de desempenho financeiro no terceiro trimestre. E aqui, você pode ver que não houve perda de impulso na contratação no terceiro trimestre. Contratação quase exatamente o número de produtores de receita que contratamos em média nos primeiros 2 trimestres de 2025 pré-anúncio e consistente com a taxa trimestral nos últimos 4 trimestres. Interessantemente, a taxa de eliminação de ofertas de emprego, ou seja, transformar ofertas de emprego em contratações, permaneceu inalterada após o anúncio, contratando 91,5% daqueles que receberam ofertas de emprego nos primeiros 2 trimestres pré-anúncio e 91,6% no terceiro trimestre.

E então, de 30.000 pés, tirado de Mark Twain, os rumores de nossa morte prematura foram muito exagerados. Nosso flywheel continua girando. E quando você sobrepõe esse modelo à franquia Synovus, o crescimento de produtores de receita e, portanto, o crescimento da receita deve ser extraordinário. Então, com isso, deixe-me passar a palavra para Harold para uma análise detalhada do trimestre.

Harold Carpenter: Obrigado, Terry. E acho que Mark Twain também.

M. Turner: Isso aí.

Harold Carpenter: Bom dia a todos. Começaremos novamente com empréstimos. Os empréstimos de final de período aumentaram 8,9% em termos trimestrais anualizados, mas um pouco menos do que o esperado, mas ainda um forte esforço de nossos gerentes de relacionamento, um que não nos faz pensar menos sobre o quarto trimestre. Como nossos pipelines do quarto trimestre e resultados até o momento estão em ótima forma, continuaremos a depender de nossos novos mercados e novos produtores de receita para fornecer o impulso para o crescimento de nossos empréstimos. Dado os resultados do terceiro trimestre e o pipeline do quarto trimestre, ajustamos nossa faixa de perspectiva de empréstimos de final de período para considerar um crescimento de 9% a 10% este ano. Também estamos satisfeitos com o desempenho de nossos rendimentos de empréstimos durante o terceiro trimestre.

Embora o aumento do preço fixo não seja tão oportuno como antes, esperamos um aumento contínuo nas taxas de empréstimos de taxa fixa, os rendimentos de empréstimos devem diminuir no quarto trimestre, consistente com a diminuição das taxas de fundos do Fed, mas essas diminuições, acreditamos, serão em betas consistentes e, obviamente, compensaremos essas diminuições com as diminuições correspondentes nas taxas de depósito. O crescimento de depósitos EOP veio em 6,4% em termos trimestrais anualizados. Ao longo dos anos, normalmente experimentamos mais crescimento de depósitos na segunda metade do ano do que na primeira metade.

Como resultado, estamos aumentando a extremidade inferior de nossa taxa de crescimento estimada para depósitos totais de final de período para 8% e mantendo a extremidade superior em 10% de crescimento de depósitos para 2025. Como destacamos no comunicado à imprensa ontem à noite, estamos muito animados com o desempenho de nossos depósitos sem juros e o crescimento que vimos este ano. Ver a recuperação desses dólares este ano é muito um vento favorável em nossa receita de spread à medida que avançamos para o quarto trimestre e 2026. Muitos agradecimentos aos nossos produtores de receita, profissionais de tesouraria e unidades de depósito especializadas por todo o trabalho duro para obter essas contas operacionais muito valiosas.

Também estamos muito satisfeitos com o desempenho da precificação de depósitos até o momento e como nossos betas de empréstimo e depósito se comportaram durante o ciclo de taxas atual. Esperamos que nossos betas permaneçam consistentes, dado que esperamos cortes incrementais de taxas no quarto trimestre. Esperávamos um modesto aumento no NIM no terceiro trimestre, então estamos satisfeitos que nosso NIM tenha terminado 3 pontos básicos em 3,26%. Nossa perspectiva para o quarto trimestre de 2025 é mais otimista, pois nosso NIM deve continuar a aumentar com os 2 cortes de taxa adicionais esperados.

Quanto à nossa perspectiva de 2025 para receita líquida de juros, aumentamos nossa faixa de crescimento estimada para receita líquida de juros e agora acreditamos que nossa perspectiva de crescimento se aproximará de uma faixa de 13% a 14% em relação aos resultados de 2024. Obviamente, quaisquer decisões surpresa sobre as taxas de fundos do Fed e a inclinação da curva de rendimento terão influência sobre como tudo isso se desenrolará para o resto deste ano. Quanto ao corte da taxa, modelamos muitos cenários e, novamente, sentimos que estamos em uma boa posição para gerenciar a maioria das previsões de taxa que são discutidas nos mercados hoje. Nossa previsão atual da taxa de fundos do Fed prevê um corte de taxa em outubro e outro em dezembro.

Neste momento, acreditamos que mais cortes de taxa são úteis. Mas dado o tempo, acreditamos que qualquer coisa que possa acontecer de outra forma não terá um impacto substancial em nossos resultados esperados para 2025. Quanto ao crédito, nossas perdas líquidas diminuíram para 18 pontos básicos no terceiro trimestre, de 20 pontos básicos no segundo trimestre. Para o ano inteiro de 2025, nossa perspectiva de perdas líquidas permanece inalterada, pois estimamos perdas líquidas para 2025 em aproximadamente 18 a 20 pontos básicos. Aumentamos nossa perspectiva estimada de 2025 para nossa provisão para empréstimos em 26 a 27 pontos básicos. Este aumento é parcialmente atribuível ao aumento de nossa reserva para compromissos não financiados.

Esse aumento é muito relacionado ao volume e consistente com o aumento das linhas de crédito não financiadas pendentes emitidas para nossos mutuários no terceiro trimestre. Uma rápida palavra sobre o BHG. O BHG teve um terceiro trimestre excepcional, fornecendo receitas de taxa para nós de mais de US$ 40 milhões. A produção foi novamente forte no terceiro trimestre. As perdas de crédito também melhoraram no terceiro trimestre em comparação com o segundo trimestre. As vendas de empréstimos fora do balanço foram feitas com spreads superiores a 10%, enquanto as margens para empréstimos no balanço agora estão acima de 11%. Dito isso, estamos prevendo que os resultados do BHG no quarto trimestre sejam menores em termos de ganhos do que no terceiro trimestre.

Mas para o quarto trimestre, estamos estimando que os resultados do BHG contribuirão com aproximadamente US$ 30 milhões para nossa receita não relacionada a juros. Dados esses assuntos, nós e o BHG estamos confortáveis em aumentar nossa estimativa de crescimento de ganhos do BHG em 2025 para aproximadamente 85% a 90% de crescimento em relação aos resultados relatados em 2024. Vários fatores estão contribuindo para essa decisão, um fluxo de leads de produção mais forte, ótimos spreads, melhor desempenho de crédito e melhores margens operacionais, todos os quais devem apontar para o que deve ser um ano muito forte para o BHG. Por último, quanto à nossa perspectiva para 2025. Mencionei grande parte das informações no slide.

Novamente, os investimentos que fizemos em nossos novos mercados e nosso sucesso na contratação são os blocos de construção nos quais nos apoiaremos para nos posicionar para um crescimento de primeira linha em EPS e valor contábil tangível por ação entre nossos pares. Quanto à receita não relacionada a juros, taxas bancárias e gestão de patrimônio estão indo bem. Junto com o crescimento estimado do BHG este ano, estamos confortáveis em aumentar nossa orientação para crescimento de receita não relacionada a juros de 12% a 15% para agora 20% a 22% este ano. Como mencionei anteriormente, o BHG provavelmente representará aproximadamente US$ 30 milhões no quarto trimestre e representará a maior parte da variação geral entre nossos resultados antecipados do terceiro e quarto trimestres.

Quanto às despesas, nossa perspectiva anterior refletia 115% da meta de prêmio para nossos associados, que agora, dado nosso panorama mais positivo para o ano, estamos aumentando para uma meta antecipada de 125% em 30 de setembro. Por tudo isso, estamos modificando nossa perspectiva total de despesas para uma faixa de US$ 1,15 bilhão a US$ 1,155 bilhão para despesas estimadas este ano. Como o slide indica acima, estamos projetando uma taxa de imposto efetiva para 2025 na faixa baixa de 18%, o que será basicamente consistente com o ano passado.

Agora, quanto ao PPNR e somando tudo isso, olhamos para nosso PPNR do quarto trimestre, excluindo BHG e custos de fusão, achamos que o quarto trimestre será estável ou superior ao do terceiro trimestre. E quanto ao PPNR ano a ano, achamos que estaremos na faixa de crescimento de 7% a 8%. Mesmo com todas as incertezas em torno das taxas e tarifas, estamos confiantes