RCI Hospitality Q4 Earnings Call Highlights

RCI reportou receita do Q4 de US$ 79,0 milhões, mas um prejuízo líquido atribuível aos acionistas comuns de US$ 5,5 milhões, com EBITDA ajustado caindo para US$ 7,4 milhões, à medida que as despesas corporativas aumentaram, em grande parte devido a uma reserva legal de US$ 9 milhões e outras reservas relacionadas a seguros.
Operacionalmente, as boates foram estáveis, com receita de US$ 60,9 milhões e margens melhoradas, enquanto a receita da Bombshells caiu para US$ 9,4 milhões, em meio a menos locais e vendas no mesmo local mais fracas; a administração está priorizando a lucratividade por meio de reestruturações/reformatos e pode vender a Bombshells quando as condições do mercado melhorarem.
O plano de alocação de capital de cinco anos da administração visa ~40% do fluxo de caixa livre para aquisições e ~60% para recompras/dívida/dividendos, mas a empresa está atualmente direcionando 100% do fluxo de caixa livre para recompras de ações, tendo reduzido as ações em circulação para ~7,7 milhões; a RCI encerrou o trimestre com US$ 33,7 milhões em caixa e dívida reduzida para US$ 5,5 milhões.
A RCI Hospitality (NASDAQ: RICK) reportou os resultados do quarto trimestre e do ano inteiro juntamente com o arquivamento de seu Formulário 10-K, com a administração enfatizando o progresso em seu plano de alocação de capital de cinco anos “de volta ao básico” e o foco contínuo no fluxo de caixa livre e otimização do portfólio.
Os resultados do quarto trimestre refletiram custos corporativos mais altos e reserva legal
O presidente interino e CEO Travis Reese disse que as receitas das boates do quarto trimestre foram “quase estáveis” apesar da “incerteza econômica contínua”, enquanto os resultados da Bombshells refletiram principalmente a alienação previamente anunciada de cinco locais com baixo desempenho. Ele acrescentou que a lucratividade no trimestre foi pressionada por um maior lançamento legal não monetário, aumento dos impostos sobre a renda e menores perdas por redução ao valor.
O CFO interino Albert Molina reportou uma receita total de US$ 79,0 milhões, em comparação com US$ 73,2 milhões há um ano. Molina disse que a mudança refletiu principalmente cinco locais relacionados à Bombshells a menos, parcialmente compensada por novos locais de boate.
As despesas corporativas aumentaram para US$ 15,4 milhões, em comparação com US$ 7,1 milhões, o que Molina atribuiu principalmente ao estabelecimento de uma reserva legal. As perdas por redução ao valor e outras foram de US$ 3,7 milhões, em comparação com US$ 10,1 milhões no período do ano anterior. O imposto sobre a renda passou a ser uma despesa de US$ 1,0 milhão, em comparação com um benefício de US$ 0,8 milhão há um ano.
O lucro líquido atribuível aos acionistas comuns foi uma perda de US$ 5,5 milhões, em comparação com um lucro de US$ 244.000 há um ano. A empresa reportou uma perda por ação de US$ 0,63, em comparação com um LPA de US$ 0,03 no trimestre do ano anterior.
O fluxo de caixa operacional foi de US$ 13,7 milhões, em comparação com US$ 15,7 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre foi descrito como estável em US$ 13,1 milhão devido à menor despesa de capital de manutenção. Molina reportou um EBITDA ajustado de US$ 7,4 milhões, em comparação com US$ 17,9 milhões, e uma perda por ação não GAAP de US$ 0,12, em comparação com um lucro por ação não GAAP de US$ 1,63.
No segmento de boates, Molina reportou uma receita de US$ 60,9 milhões, um aumento de 0,4% ano a ano. Ele citou contribuições de quatro clubes recém-adquiridos ou abertos no segundo e terceiro trimestres e vendas de dois clubes menores reestruturados e/ou reformados no Texas que não estavam na base de vendas do mesmo local. Fatores de compensação incluíram uma queda nas vendas do mesmo local, redução das vendas do fechamento do Dallas Show Club para reestruturação e redução das vendas no Baby Dolls Fort Worth devido a um incêndio.
Por tipo de receita em boates, alimentos, mercadorias e outros aumentaram 4,3%, a receita de serviços aumentou 1,5% e o “LBW” diminuiu 2%. Molina destacou vários clubes que, segundo ele, “se destacaram”, incluindo Rick’s Cabaret Fort Worth, Rick’s Cabaret New York City, Rick’s Cabaret Pittsburgh e Jaguars Club Phoenix.
O lucro operacional das boates aumentou para US$ 16,3 milhões, em comparação com US$ 13,0 milhões, com a margem subindo para 26,8% de 21,5%. Em uma base não GAAP, excluindo outras despesas líquidas, o lucro operacional foi de US$ 19,1 milhões, em comparação com US$ 20,5 milhões, e a margem foi de 31,3% em comparação com 33,8%.
A receita da Bombshells foi de US$ 9,4 milhões, uma queda de US$ 2,6 milhões, refletindo menos locais e vendas no mesmo local mais fracas, parcialmente compensada pelas aberturas em Denver em janeiro de 2025 e em Lubbock no início de julho de 2025. A Bombshells registrou uma perda operacional de US$ 1,6 milhão, em comparação com uma perda de US$ 2,6 milhões há um ano. Em uma base não GAAP, excluindo as perdas por redução ao valor, a Bombshells gerou um lucro operacional de US$ 29.000 versus US$ 649.000. Molina disse que o foco da Bombshells é a “lucratividade, não as vendas”, acrescentando que, embora as vendas do mesmo local tenham diminuído, a lucratividade estava melhorando.
Liquidez, alavancagem e recompras de ações
A RCI encerrou o trimestre com US$ 33,7 milhões em caixa e equivalentes de caixa, um aumento de US$ 4,4 milhões em relação a 30 de junho. A empresa gastou US$ 2,7 milhões em recompras de ações durante o trimestre.
Molina disse que a margem do fluxo de caixa livre foi de 18% da receita, “virtualmente estável” em comparação com o trimestre do ano anterior. A margem do EBITDA ajustado foi de 10%, e ele disse que teria sido de cerca de 23% excluindo o lançamento legal.
A dívida diminuiu para US$ 5,5 milhões em relação a 30 de junho, principalmente devido a pagamentos programados. A taxa média ponderada de juros foi de 6,64% em comparação com 6,67% há um ano. O custo total de ocupação foi de 8,1% da receita, aproximadamente estável ano a ano. A dívida em relação aos últimos doze meses de EBITDA ajustado foi citada em 4,4x a 4,8x, principalmente devido ao lançamento legal; excluindo-o, Molina disse que a alavancagem teria sido de cerca de 3,83x.
A administração também observou que o primeiro trimestre fiscal de 2026 incluirá uma nota de financiamento do vendedor de dois anos de US$ 22 milhões da transação ADW.
Plano de cinco anos e prioridades de alocação de capital
Reese reiterou o framework de alocação de capital da empresa de direcionar cerca de 40% do fluxo de caixa livre para aquisições de clubes e 60% para recompras de ações, redução de dívida e dividendos, com o objetivo de aumentar o fluxo de caixa livre por ação em 10% a 15% ao ano. Ele disse que a empresa está revisando cada clube regularmente, com clubes de baixo desempenho a serem reestruturados, reformados ou alienados, e observou que a empresa está gerando cerca de 70% da receita de 20% dos clubes.
Para aquisições, Reese disse que a empresa visa “clubes fortes” a 3x a 5x EBITDA ajustado, valor justo de mercado para imóveis e retornos de 100% em dinheiro para dinheiro em 3 a 5 anos, usando financiamento bancário, caixa, notas do vendedor e potencialmente ações se a avaliação melhorar. Para a Bombshells, ele disse que o objetivo é melhorar os locais existentes, atingir margens operacionais de 15% e retornar ao crescimento das vendas do mesmo local, ao mesmo tempo em que finaliza o único local ainda em desenvolvimento. Reese acrescentou que a empresa gostaria de vender a cadeia Bombshells como um todo, mas disse que “o mercado não está certo no momento”.
Reese também disse que desde o início do plano no quarto trimestre fiscal de 2024, a empresa:
Alienou quatro Bombshells em locais alugados
Adquiriu três boates
Abriu quatro novas boates e uma Bombshells
Atraiu investimento externo em uma boate
Vendeu dois clubes de baixo desempenho
Continuou as recompras de ações
Em 13 de março, a administração disse que as ações em circulação foram reduzidas para aproximadamente 7,7 milhões, cerca de 14% a menos do que em 30 de setembro de 2024.
Reese delineou metas de longo prazo “até o quarto trimestre fiscal de 2029” que incluíam US$ 400 bilhões em receita, US$ 75 milhões em fluxo de caixa livre e 7,5 milhões de ações em circulação, ao mesmo tempo em que também afirmava um objetivo de gerar mais de US$ 250 milhões em fluxo de caixa livre em cinco anos.
Q&A: cronograma de arquivamento, reservas legais/de seguros, recompras e redefinição da Bombshells
Na seção de perguntas e respostas, a administração disse que espera arquivar o próximo relatório trimestral “em algum momento de abril”, observando que os auditores estão em uma temporada de pico. A administração também discutiu as condições operacionais, dizendo que janeiro e fevereiro foram “bastante sólidos” e citou custos de insumos de alimentos e concorrência de fornecedores como favoráveis.
A administração abordou o impacto das reservas nos resultados divulgados, afirmando uma reserva legal de US$ 9 milhões e discutindo reservas relacionadas a seguros, incluindo comentários de que a empresa não tinha seguro no ano passado e reservou US$ 9,5 milhões para esse período, com reservas totais em 2025 citadas em US$ 18,5 milhões. A administração disse que, se as reservas não forem usadas, os valores podem ser adicionados em trimestres futuros e, se os custos forem incorridos, eles já estão reservados e não afetariam negativamente os lucros futuros.
Sobre a alocação de capital, a administração disse que está atualmente direcionando 100% do fluxo de caixa livre para recompras de ações nos níveis de preços atuais, em vez de aderir à alocação de 40% para aquisições, e citou recompras adicionais desde o final do ano fiscal.
A administração também esclareceu as discussões sobre imóveis, distinguindo ativos não produtivos de renda e clubes de baixo desempenho que estão sendo comercializados (estimados em cerca de US$ 30 milhões combinados) do intervalo de avaliação previamente discutido para os imóveis e operações da Bombshells, que a administração disse estar entre US$ 65 milhões e US$ 85 milhões.
Em suas considerações finais, o fundador da empresa e chefe de M&A, Eric Langan, disse que a combinação de receita das boates permaneceu relativamente consistente e observou que a empresa adicionou mocktails e outras opções com menor teor alcoólico. Sobre a Bombshells, Langan disse que a empresa está revertendo o conceito “de volta às suas raízes” para ser um bar esportivo com boa comida, visando reconstruir o negócio do bar e melhorar a lucratividade, com mudanças iniciais começando em meados de janeiro e novas implementações em toda a cadeia começando no início de março.
Sobre a RCI Hospitality (NASDAQ: RICK)
A RCI Hospitality Holdings, Inc. opera como uma empresa diversificada de hospitalidade e entretenimento focada na propriedade e operação de boates adultas e bares esportivos temáticos em todo os Estados Unidos e em mercados internacionais selecionados. O segmento de boates dos EUA da empresa inclui locais com as marcas Rick’s Cabaret, Club Onyx e outros clubes de entretenimento adulto sofisticados, oferecendo experiências de dança privativas, serviços VIP e apresentações ao vivo. Seu segmento de restaurantes e bares opera a Bombshells, uma rede de bares esportivos com tema de brunch com cardápios elaborados por chefs, coquetéis artesanais e visualização de jogos em um ambiente inspirado no militar.
Além de seus estabelecimentos físicos, a RCI Hospitality implementa plataformas digitais proprietárias para recrutamento, treinamento e agendamento de talentos, ajudando a otimizar as operações e impulsionar o engajamento do cliente.