Alívio nos mercados financeiros após cessar-fogo no Irã – mas está longe de ser absoluto | Richard Partington

Uma queda no preço do petróleo, alta no mercado de ações e renovadas esperanças para as perspectivas econômicas globais. Após o anúncio de um cessar-fogo de duas semanas na guerra do Irã, o alívio nos mercados financeiros foi palpável. Mas está longe de ser absoluto.
Nas últimas seis semanas, os danos econômicos vinham aumentando constantemente, pois o fechamento efetivo do estreito de Hormuz por Teerã desencadeou a pior crise energética da era moderna.
Passos em direção à paz devem limitar custos adicionais. Qualquer progresso em direção à reabertura de embarques através da via navegável crítica para um quinto do fornecimento global de petróleo e gás – em um mundo onde os combustíveis fósseis ainda impulsionam a atividade econômica – aliviará os temores sobre uma crise de abastecimento apocalíptica.
No entanto, a situação permanece altamente volátil, pois Teerã e Washington emitem mensagens conflitantes sobre se o canal de Hormuz está aberto ou não, e enquanto Israel continua a atacar o Líbano. Com a incerteza sobre uma paz duradoura no Oriente Médio, os riscos econômicos ainda permanecem.
Danos suficientes já foram causados para garantir consequências duradouras. Os consumidores já estão sentindo o aperto dos preços dos produtos energéticos que permanecem mais altos do que antes da guerra. Instalações de petróleo e gás destruídas por bombas, transporte marítimo congestionado e linhas de produção paralisadas não podem ser restauradas da noite para o dia.
Mesmo após a queda de mais de 10% no preço do petróleo na quarta-feira, o Brent crude permanece acima de US$ 90 o barril – significativamente mais alto do que antes do início da guerra, quando o benchmark global de petróleo era negociado abaixo de US$ 73 o barril.
Em comparação com um conflito prolongado que mantém o preço acima de US$ 100 o barril, isso ainda representa um progresso. Um cenário de pior caso de preços persistentemente altos do petróleo poderia arriscar desencadear recessões em vários países ao redor do mundo.
No entanto, apesar dos passos hesitantes em direção à paz, a maioria dos economistas prevê que o preço do petróleo permanecerá acima de seu nível pré-guerra durante todo o ano de 2026.
Em sua previsão "base" pós-guerra, a consultoria Capital Economics prevê que o preço do petróleo cairá, mas ainda terminará o ano em US$ 80 o barril. Sob esse cenário, a inflação geral aumenta para cerca de 3-4% ano a ano nos EUA e na Europa, enquanto o crescimento do PIB desacelera na maioria das principais economias.
Economistas dizem que a imprevisibilidade tanto do Irã quanto de Donald Trump está adicionando incerteza e risco. Antes do conflito, poucos economistas previram que o Irã cumpriria as ameaças de fechar o estreito de Hormuz.
A perspectiva de fechar a via navegável crucial havia sido levantada por Teerã antes, durante quase meio século de tensão com Washington desde a revolução iraniana de 1979, sem nunca ter sido concretizada.
Dada a importância do canal para sua própria economia e para o resto do mundo, e a provável resposta dos EUA a qualquer fechamento que isso atrairia, os riscos eram percebidos como muito altos. Essa lógica mudou agora.
Como resultado, essa incerteza duradoura pode afetar a atividade, ou pelo menos adicionar um prêmio adicional ao custo de fazer negócios. Para uma região que serve como um elo crucial para a economia mundial, isso terá consequências amplas.
Em um relatório oportuno na quarta-feira, o Fundo Monetário Internacional faz esse alerta. Normalmente, constata, guerras desde 1946 deixam "cicatrizes econômicas" duradouras que podem levar mais de uma década para se recuperar.
"A incerteza política e econômica persistente, apesar da paz, pode continuar a deprimir os retornos esperados sobre o investimento, sustentar saídas de capital e restringir tanto o investimento quanto a oferta de trabalho", diz o relatório. A situação no Oriente Médio fornece um exemplo claro e atual.