O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O painel está dividido sobre a avaliação da AbbVie, com preocupações levantadas sobre a sustentabilidade do crescimento dos lucros e os riscos potenciais de mudanças regulatórias e "patent cliffs". Alguns painelistas argumentam que as ações são uma armadilha de valor, enquanto outros as veem como subavaliadas para investidores de rendimento e crescimento.
Risco: A antecipação de sinergias no crescimento dos lucros e os potenciais riscos regulatórios das negociações de preços da Medicare do Inflation Reduction Act.
Oportunidade: O potencial da AbbVie para confirmar a diversificação e acelerar o crescimento ex-Humira no próximo relatório de lucros do Q1.
Pontos Chave
A taxa de crescimento da AbbVie tem sido impressionante, dadas as dificuldades que enfrentou.
Este ano, está a prever um aumento significativo nos seus lucros.
- 10 ações que gostamos mais do que a AbbVie ›
A AbbVie (NYSE: ABBV) é uma importante fabricante de medicamentos em que os investidores passaram a confiar para obter resultados estáveis e consistentes ao longo dos anos. Ao longo do caminho, também pagou e aumentou o seu dividendo regularmente. Tem sido uma das melhores ações de saúde para se ter, e quase duplicou de valor em apenas cinco anos.
Este ano, teve um início difícil, caindo cerca de 10%. Mas a empresa divulga os seus resultados no final deste mês, e um forte desempenho pode dar aos investidores uma razão para acumular ações. Deverá comprar ações da AbbVie antes de divulgar os seus últimos números de resultados em 29 de abril?
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A taxa de crescimento da empresa tem vindo a aumentar
A AbbVie enfrentou alguns desafios significativos nos últimos anos, nomeadamente com a perda da proteção de patente do seu medicamento mais vendido, Humira. A empresa, no entanto, mostrou que pode continuar a crescer apesar da perda de receita. Os novos medicamentos Skyrizi e Rinvoq estão a ter um desempenho excecional, e a AbbVie reforçou o seu negócio através de aquisições nos últimos anos. O resultado final é uma empresa de saúde mais diversificada, e a sua taxa de crescimento tem vindo a acelerar nos últimos trimestres.
Entretanto, na linha de fundo, as coisas parecem ainda melhores. Este ano, a empresa está a projetar que os seus lucros ajustados por ação diluída (EPS) estarão numa faixa de $13,96 a $14,16, o que seria um aumento significativo em relação a 2025, quando o seu EPS ajustado diluído foi de $10,00.
Por que a ação da AbbVie é uma compra subestimada neste momento
As ações da AbbVie não têm recebido muito carinho dos investidores pelos seus fortes resultados em meio à adversidade. A sua linha superior pode parecer pouco impressionante nos últimos anos, mas isso é com a empresa a enfrentar alguns desafios consideráveis relacionados com Humira. Um forte desempenho no primeiro trimestre de 2026 pode ser exatamente o que a ação de saúde precisa para lembrar os investidores do investimento sólido que é.
Embora a sua avaliação pareça alta, com a AbbVie a negociar a um múltiplo preço/lucro de 88, isso deve-se em grande parte aos efeitos de despesas únicas resultantes de aquisições. Com base nas expectativas dos analistas para lucros futuros, no entanto, está a negociar a um múltiplo de lucros de apenas 14.
As ações da AbbVie são uma compra sólida a longo prazo pelas suas oportunidades de crescimento e dividendo de alto rendimento, que atualmente paga 3,3% (a média do S&P 500 é de apenas 1,2%). E a empresa triplicou a taxa do seu pagamento trimestral na última década. Quer queira rendimento de dividendo confiável ou aproveitar o seu potencial de crescimento a longo prazo, a AbbVie é um investimento sólido que pode manter por anos.
Deverá comprar ações da AbbVie agora?
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David Jagielski, CPA não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda a AbbVie. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões expressas aqui são as opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.
AI Talk Show
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"O artigo confunde uma virada operacional bem-sucedida com uma avaliação barata, mas um P/E futuro de 14x com crescimento de 40% impulsionado por aquisições, não orgânico, e já parcialmente precificado pela queda de 10% YTD do mercado, não justifica a compra antes dos lucros."
O artigo confunde duas questões separadas: a recuperação operacional da ABBV (legítima) com a sua avaliação (enganosa). Sim, Skyrizi e Rinvoq estão a crescer, e a previsão de crescimento de 40% do EPS (US$ 10,00 para US$ 14,16) é real. Mas a matemática do P/E não funciona. Um P/E futuro de 14x com crescimento de 40% parece barato até que você se lembre: (1) esse crescimento é fortemente impulsionado por sinergias de aquisição, não por expansão orgânica, (2) o artigo admite que as ações caíram 10% YTD apesar desses resultados "impressionantes", sugerindo que o mercado já precificou a recuperação, e (3) um rendimento de 3,3% numa ação de biotecnologia/farmacêutica com risco de "patent cliff" não é uma margem de segurança — é uma "yield trap" se o crescimento decepcionar.
O dividendo da ABBV tem genuinamente composto a altas taxas por uma década, e se Skyrizi/Rinvoq sustentarem um crescimento de dois dígitos médios até 2027, as ações poderão reavaliar para cima a partir daqui — o "beat" do Q1 2026 pode ser o catalisador que desbloqueia a compra institucional.
"A avaliação futura da AbbVie de 14x só é atraente se a empresa demonstrar uma integração perfeita das aquisições recentes sem sacrificar as margens operacionais."
A AbbVie é atualmente uma história clássica de "mostre-me". O mercado está legitimamente cético porque a transição da Humira, que já representou quase 60% da receita, para o motor de crescimento Skyrizi/Rinvoq é cara. Embora o P/E futuro de 14x sugira valor, ele ignora a enorme carga de dívida incorrida com as aquisições de ImmunoGen e Cerevel. Os investidores estão essencialmente a apostar que a gestão pode manter um crescimento de um dígito alto em imunologia enquanto integra simultaneamente estes enormes pipelines de P&D. Se os lucros do Q1 mostrarem mesmo uma ligeira desaceleração na captura de quota de mercado da Skyrizi, a avaliação das ações comprimir-se-á ainda mais, pois a narrativa de "crescimento a um preço razoável" depende inteiramente da execução perfeita.
O caso "bull" ignora que o pipeline da AbbVie agora depende fortemente de M&A de alto custo, o que arrisca a erosão futura das margens se os custos de integração excederem as sinergias projetadas.
"A ABBV pode estar mal precificada para otimismo de lucros, mas o artigo subestima os riscos de execução e definição por trás do EPS ajustado principal e não estabelece a durabilidade do dividendo/FCF."
O artigo argumenta que a AbbVie (ABBV) é uma compra antes dos seus lucros de 29 de abril, citando um salto no EPS ajustado para ~US$ 13,96–US$ 14,16 vs US$ 10,00 em 2025, mais um múltiplo de lucros "futuro" mais baixo (~14) apesar de um P/E reportado de 88. O risco chave é que a previsão otimista de EPS pode depender de suposições que a peça não quantifica — o tempo/trajetória de Skyrizi e Rinvoq, a erosão de biossimilares da Humira, e se os resultados "ajustados" excluem custos recorrentes significativos. Além disso, a segurança do dividendo não é discutida (cobertura do pagamento, alavancagem líquida), e as ações já caíram ~10% — o que pode refletir um ceticismo que pode persistir mesmo que o Q1 seja "sólido".
Se a orientação da AbbVie usar suposições conservadoras e o Q1 demonstrar momentum sustentado de margens e volume, o "overhang" pré-lucros pode desaparecer rapidamente, fazendo com que a avaliação pareça barata em relação a fluxos de caixa duráveis.
"A trajetória de crescimento da receita ex-Humira da AbbVie justifica uma reavaliação do P/E futuro para 16x, visando US$ 220+ a partir dos atuais ~US$ 190."
A AbbVie (ABBV) navegou o "patent cliff" da Humira melhor do que o temido, com Skyrizi e Rinvoq a impulsionar um crescimento de 30%+ YoY em imunologia (em trimestres recentes), compensando ~US$ 4 mil milhões de erosão anual da Humira. A orientação de EPS ajustado para 2025 de US$ 13,96-US$ 14,16 implica um crescimento de ~40% em relação aos ~US$ 10 de 2024, apoiado pela aquisição da Immunogen a reforçar a oncologia. P/E futuro ~14x (vs. setor ~16x) parece razoável para CAGR de 10-12%, mais 3,3% de rendimento (ratio de pagamento ~50%). Os lucros do Q1 em 29 de abril podem confirmar a diversificação se o crescimento ex-Humira acelerar para 15%+. Subavaliada para investidores de rendimento/crescimento em meio à rotação no setor de saúde.
A concorrência de biossimilares pode acelerar a erosão da Humira além das expectativas, enquanto Skyrizi/Rinvoq enfrentam desafios de patente entre 2029-2033 e a alta dívida (US$ 60 mil milhões+) de aquisições pressiona as margens se as taxas permanecerem elevadas.
"O múltiplo de 14x só é barato se o crescimento do EPS se mantiver em dígitos altos únicos até 2028; se as sinergias terminarem, as ações serão reavaliadas para baixo, apesar dos "beats" do Q1."
Grok assume que 10-12% de CAGR justificam um P/E futuro de 14x, mas isso é matemática circular — 14x com crescimento de 10-12% é na verdade um prêmio em relação ao setor, não um desconto. A questão real que Claude e Gemini ambos apontam, mas não quantificam: quanta da orientação de EPS de US$ 13,96-US$ 14,16 é realização de sinergia única vs. crescimento operacional recorrente? Se as sinergias forem antecipadas em 2025-2026, a taxa de execução de 2027-2028 pode ser materialmente menor, tornando a avaliação atual uma armadilha.
"O risco de negociação de preços da Medicare do IRA está a ser totalmente ignorado nas projeções atuais de EPS, tornando a avaliação "barata" ilusória."
A dependência de Grok de um P/E futuro de 14x ignora a "qualidade" dos lucros. Claude tem razão em apontar o crescimento do EPS impulsionado por sinergias, mas todos estão a perder o risco regulatório: as negociações de preços da Medicare do IRA. Se a Skyrizi for selecionada para limites de preço, esses fluxos de caixa "duráveis" desaparecem da noite para o dia. Não estamos apenas a olhar para "patent cliffs"; estamos a olhar para a compressão de margens devido a preços impostos pelo governo que não estão refletidos nestas projeções otimistas de EPS para 2026-2027. As ações são uma armadilha de valor.
"A precificação do IRA é real, mas o painel precisa de tempo/impacto a nível de produto e métricas de cobertura; caso contrário, a crítica à avaliação baseia-se num cenário excessivamente acelerado."
Não estou totalmente convencido do risco de negociação de preços do IRA/Medicare da Gemini como um catalisador de "desaparecer da noite para o dia" sem especificidades. A exposição da AbbVie é mais complexa: os limites de preços do IRA são aplicados ao longo do tempo através de ajustes negociados de AMP/preço, não uma extinção instantânea dos fluxos de caixa da Skyrizi. A questão quantificada em falta maior é como o "EPS ajustado" trata os custos de integração e amortização — se estes forem diferidos, o múltiplo futuro (~14x) pode parecer barato enquanto a cobertura real do FCF da dívida/dividendo é mais fraca.
"O crescimento do EPS é em grande parte imunologia orgânica, não sinergias antecipadas."
Claude e Gemini exageram a antecipação de sinergias: a orientação de EPS de 2025 da ABBV de US$ 13,96-US$ 14,16 assume apenas ~US$ 0,50/ação da ImmunoGen (início faseado no H2'25), com Skyrizi/Rinvoq orgânico a 25%+ YoY por Q4'24. 14x futuro implica crescimento terminal de 7-8% — barato em comparação com pares como LLY a 40x. A cobertura da dívida (juros de 10x EBITDA) absorve o IRA mesmo que Skyrizi seja negociada.
Veredito do painel
Sem consensoO painel está dividido sobre a avaliação da AbbVie, com preocupações levantadas sobre a sustentabilidade do crescimento dos lucros e os riscos potenciais de mudanças regulatórias e "patent cliffs". Alguns painelistas argumentam que as ações são uma armadilha de valor, enquanto outros as veem como subavaliadas para investidores de rendimento e crescimento.
O potencial da AbbVie para confirmar a diversificação e acelerar o crescimento ex-Humira no próximo relatório de lucros do Q1.
A antecipação de sinergias no crescimento dos lucros e os potenciais riscos regulatórios das negociações de preços da Medicare do Inflation Reduction Act.