SpaceX Vai Ser Ainda Mais Lucrativa Após Seu IPO de 2026

Pontos-chave
SpaceX aumentou secretamente os preços de seus lançamentos Falcon 9 — e também de seus lançamentos ride-share Transporter.
A empresa continua a subestimar todos os outros na indústria.
Mas agora será ainda mais lucrativa — no tempo certo para seu IPO.
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"Nunca deixe uma boa crise passar em branco."
A frase tem sido atribuída alternativamente a todos, desde Niccolò Maquiavel em 1513 até Winston Churchill em 1945 até... Rahm Emanuel em 2008. Mas em 2026, é Elon Musk quem está colocando o princípio em prática na SpaceX.
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As coisas não estão indo bem para os rivais de Musk na Boeing (NYSE: BA) e na joint venture da Lockheed Martin (NYSE: LMT), United Launch Alliance, você vê. A ULA tem um novo foguete, o Vulcan Centaur, que espera substituir seu Atlas V em aposentadoria. O problema é que o Vulcan só conseguiu lançar quatro vezes nos últimos dois anos — e durante duas dessas missões, peças começaram a cair no meio do voo!
Último mês, a Força Espacial dos EUA ordenou a suspensão dos lançamentos Vulcan enquanto a ULA tenta resolver o problema de foguetes em decomposição, deixando o governo dos EUA com apenas uma empresa espacial restante com a qual lançar seus satélites: SpaceX.
E como a SpaceX está respondendo? Está incentivando a ULA e esperando pacientemente que seu rival corrija o barco e retome os lançamentos Vulcan para que as duas empresas possam competir em um campo de jogo nivelado?
Não, não está.
Em vez disso, a SpaceX está aumentando seus preços nos lançamentos Falcon 9... apenas alguns meses antes de um esperado IPO de US$ 1,75 trilhões.
SpaceX aumenta os preços — novamente
Quando a SpaceX começou seus primeiros lançamentos comerciais de seu novo foguete Falcon 9, seu preço anunciado — US$ 61,2 milhões — era o mais baixo na América e apenas uma fração dos US$ 350 milhões e acima que a ULA estava cobrando na época.
A SpaceX anunciou seu primeiro aumento de preço em 2016, aumentando seu preço de lançamento (nota: não seu próprio custo para lançar um foguete) para US$ 62 milhões. A SpaceX aumentou os preços duas vezes mais nos próximos 10 anos, primeiro para US$ 67 milhões em 2022, depois para o estranhamente preciso US$ 69,75 milhões em 2024.
Em algum momento nas últimas semanas, a SpaceX elevou esse número para US$ 74 milhões. Não sabemos precisamente quando. A SpaceX raramente se vangloria de aumentos de preços. Mas, de acordo com snapshots históricos da página da web da empresa sobre "capacidades e serviços" da internet "Wayback Machine", recentemente em 16 de janeiro, os lançamentos Falcon 9 ainda custavam US$ 69,75 milhões. Até 4 de fevereiro, isso havia mudado para US$ 74 milhões.
O que isso significa para os investidores no IPO da SpaceX
O mais recente aumento de preço da SpaceX tem duas implicações importantes para os investidores. A mais óbvia é para os investidores no próximo IPO da SpaceX, que se espera que ocorra em junho ou julho.
A um preço de US$ 74 milhões por lançamento, mas presumivelmente o mesmo custo de lançamento interno, a SpaceX está aproveitando a ausência imediata da concorrência do Vulcan para expandir sua margem de lucro nos lançamentos — no tempo certo para se gabar de sua crescente margem de lucro enquanto apresenta seu IPO aos investidores.
Ao mesmo tempo, a SpaceX provavelmente tem pouca razão para se preocupar em perder participação de mercado aumentando os preços. Mesmo que o Vulcan estivesse lançando, seu preço de lançamento supostamente de US$ 110 milhões significa que a SpaceX continua a subestimar seu principal rival em preço. No exterior, a única outra concorrência comparável que a SpaceX enfrenta é da Arianespace e de seu foguete Ariane 6 — que também cobra cerca de US$ 110 milhões por lançamento.
Aumentar seu preço não custa nada à SpaceX, mas pode aumentar sua avaliação quando ela precifica seu IPO.
O que isso significa para os investidores espaciais que não estão comprando o IPO da SpaceX
Ponto final: foguetes de carga pesada como Falcon 9, Vulcan Centaur e Ariane 6 constituem apenas um segmento do mercado de lançamento espacial — o de alta potência. Em outros lugares, nesta indústria, a SpaceX enfrenta a concorrência de fabricantes de foguetes menores, como Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) com Electron e Firefly (NASDAQ: FLY) com Alpha.
Ambos os lançadores são atualmente capazes de lançar apenas pequenos satélites para a órbita, e até o momento, a SpaceX tem subestimado o preço de lançamento, agrupando vários pequenos satélites a bordo de seus lançamentos Falcon 9 e lançando-os para a órbita em massa em missões de compartilhamento de viagens. Como Payload Space aponta, a SpaceX inicialmente precificou esses lançamentos agressivamente, cobrando cerca de US$ 5.000 por quilo de carga útil para a órbita. A SpaceX aumentou os preços ao longo do tempo; seu mais recente aumento de preço agora faz com que os clientes de compartilhamento de viagens paguem US$ 7.000 por kg — um aumento de 40% nos últimos cinco anos.
A mudança dá um pouco de ar para os concorrentes de pequenos satélites da SpaceX. No entanto, como com seus concorrentes maiores, os lançamentos da SpaceX ainda são precificados muito abaixo dos de seus concorrentes de pequenos foguetes, mesmo após o aumento de preço. Para os clientes que buscam o menor custo possível para orbitar seus pequenos satélites, a SpaceX não corre o risco de perder participação de mercado por meio de seu aumento de preço. Desta vez, esta é uma jogada calculada para expandir as margens de lucro com pouco risco de crescimento de receita.
Não é de se surpreender que os analistas, que esperavam que a SpaceX fizesse um IPO avaliado em US$ 1,5 trilhão de dólares apenas algumas semanas atrás, agora pensem que o IPO da SpaceX pode valer US$ 1,75 trilhão de dólares.
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Rich Smith tem posições na Rocket Lab. O Motley Fool tem posições e recomenda Boeing e Rocket Lab. O Motley Fool recomenda Lockheed Martin. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
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