Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Os participantes concordam que os riscos geopolíticos, particularmente em torno de Israel/Irã e potenciais controles de exportação de chips de IA, poderiam perturbar o cenário atual de 'Cachinhos Dourados' e impactar a narrativa de crescimento impulsionado por IA. Eles discordam sobre a extensão em que esses riscos afetarão o ciclo de capex e os lucros.
Risco: Riscos geopolíticos levando a controles de exportação de chips de IA e potenciais interrupções na cadeia de suprimentos.
Oportunidade: Crescimento impulsionado por IA e ciclo de capex, apesar da potencial compressão de margens.
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
Os futuros do S&P 500 E-Mini de junho (ESM26) caíram -0,14%, e os futuros do Nasdaq 100 E-Mini de junho (NQM26) caíram -0,01% esta manhã, fazendo uma pausa após uma recente alta, enquanto os investidores avaliam as perspectivas para o fim do conflito no Oriente Médio.
O presidente dos EUA, Donald Trump, permanece otimista de que os EUA podem chegar a um acordo de paz provisório com o Irã "na próxima semana". A embaixada libanesa nos EUA disse que recebeu confirmação da aceitação do Hezbollah de uma proposta dos EUA para interromper os ataques a Israel, com Israel concordando em abster-se de ataques à capital libanesa. Uma paralisação da ofensiva expandida de Israel no Líbano está se tornando cada vez mais importante para os esforços dos EUA em chegar a um memorando de entendimento com o Irã, visando a reabertura do Estreito de Ormuz. Enquanto isso, a agência de notícias Mehr do Irã relatou na terça-feira que as autoridades em Teerã estão revisando seu "texto final" antes de enviá-lo aos EUA.
O preço do petróleo WTI caiu mais de -1%, reduzindo parte do avanço de segunda-feira. Isso ajudou os Treasuries a subirem ligeiramente, pois os preços mais baixos do petróleo aliviaram as preocupações com a inflação, com o rendimento de referência de 10 anos caindo dois pontos básicos para 4,43%.
Os investidores agora aguardam os números de vagas de emprego nos EUA e os relatórios de lucros de várias empresas proeminentes.
Na sessão de negociação de ontem, os principais índices de ações de Wall Street fecharam em alta, com o S&P 500, Dow e Nasdaq 100 registrando novos recordes. A Nvidia (NVDA) subiu mais de +6% depois que a empresa mais valiosa do mundo apresentou o RTX Spark, que chamou de "o chip de PC mais eficiente já construído". Além disso, as ações de software se recuperaram depois que o CEO da Nvidia, Jensen Huang, minimizou as preocupações sobre a IA interrompendo a indústria, com a Datadog (DDOG) disparando mais de +12% e a Salesforce (CRM) subindo mais de +9% para liderar os ganhos no Dow. Além disso, a MGM Resorts International (MGM) saltou mais de +16% e foi o maior ganhador percentual no S&P 500 depois que o conglomerado de mídia de Barry Diller, People Inc., apresentou uma proposta para adquirir todas as ações em circulação da operadora de cassino que ainda não possui. Do lado baixista, a Qualcomm (QCOM) caiu mais de -8% e foi o maior perdedor percentual no Nasdaq 100 depois que a Nvidia anunciou que estava entrando no mercado de PCs com um novo chip.
Dados econômicos divulgados na segunda-feira mostraram que a atividade industrial dos EUA continuou a se expandir em maio e os gastos com construção aumentaram em abril. O índice ISM de manufatura dos EUA subiu para 54,0 em maio, mais forte do que as expectativas de 53,3 e marcando seu nível mais alto desde maio de 2022. Além disso, o PMI de manufatura S&P Global dos EUA de maio foi revisado ligeiramente para baixo para 55,1, embora tenha permanecido 0,6 ponto acima da leitura final de abril. Além disso, os gastos com construção nos EUA aumentaram +0,4% m/m em abril, mais forte do que as expectativas de +0,3% m/m.
"Dados dos EUA, como o índice de manufatura ISM que acabamos de ter, ainda mantêm o debate Fed/inflação vivo e limitam o escopo para uma precificação de taxas dovish, especialmente se o petróleo permanecer volátil", disse Alessandro Gabellone, do Bank Degroof Petercam.
Enquanto isso, os futuros de taxas dos EUA precificaram uma probabilidade de 98,4% de nenhuma mudança na taxa e uma chance de 1,6% de um corte de taxa de 25 pontos base na conclusão da reunião de junho do Fed.
Em notícias de tarifas, o presidente Trump, na segunda-feira, tomou medidas para reduzir as tarifas sobre equipamentos de aquecimento e refrigeração e alguns bens industriais pesados e agrícolas, ao mesmo tempo em que reduziu os impostos sobre produtos fabricados no exterior que usam metais americanos. Separadamente, a administração Trump propôs uma nova tarifa punitiva de 25% sobre muitas importações do Brasil.
Hoje, os investidores se concentrarão nos números de Vagas de Emprego JOLTS dos EUA, que serão divulgados em algumas horas. Economistas, em média, preveem que as Vagas de Emprego JOLTS de abril serão de 6,860 milhões, em comparação com os 6,866 milhões de março.
Os investidores também monitorarão os relatórios de lucros de várias empresas proeminentes, com a empresa de cibersegurança Palo Alto Networks (PANW), a varejista de desconto Dollar General (DG) e a varejista de beleza Ulta Beauty (ULTA) programadas para divulgar seus resultados trimestrais hoje.
Além disso, os participantes do mercado estarão atentos a um discurso da presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack.
No mercado de títulos, o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos de referência está em 4,43%, uma queda de -0,49%.
O índice Euro Stoxx 50 está em alta de +1,08% esta manhã, pois o otimismo em torno da IA e as esperanças renovadas de um acordo EUA-Irã impulsionaram o sentimento. As ações de tecnologia lideraram os ganhos na terça-feira, com a STMicroelectronics (STMPA.FP) subindo mais de +10% depois que a fabricante de chips elevou suas metas de receita de data center. Além disso, as ações de mineração avançaram. Ao mesmo tempo, as ações de energia caíram com a queda dos preços do petróleo. Dados preliminares do Eurostat divulgados na terça-feira mostraram que a taxa de inflação anual da Zona do Euro excedeu 3% em maio pela primeira vez em mais de 2 anos e meio, reforçando as expectativas de um aumento da taxa de juros quando o Banco Central Europeu se reunir na próxima semana. Enquanto isso, os rendimentos dos títulos do governo da Zona do Euro caíram na terça-feira com a retração dos preços do petróleo em meio a esperanças renovadas de um acordo EUA-Irã. A Mehr News Agency relatou que Teerã ainda não respondeu a um acordo final proposto com os EUA, acrescentando que as discussões internas sobre o texto estão em andamento. Em outros lugares, um comitê do Parlamento Europeu votou pela eliminação das tarifas de importação da UE sobre muitos bens dos EUA, marcando um passo em direção ao cumprimento do acordo comercial acordado com os EUA no ano passado. Em outras notícias corporativas, a Abivax (ABVX.FP) despencou mais de -28% depois que a empresa de biotecnologia disse que alguns pacientes desenvolveram câncer durante um ensaio clínico de estágio avançado de um medicamento experimental para doenças intestinais, casos que foram considerados não relacionados ao tratamento.
O IPC da Zona do Euro (preliminar) e o IPC Núcleo da Zona do Euro (preliminar) foram divulgados hoje.
O IPC de maio da Zona do Euro subiu +3,2% a/a, em linha com as expectativas.
O IPC Núcleo de maio da Zona do Euro subiu +2,5% a/a, mais forte do que as expectativas de +2,4% a/a.
Os mercados de ações asiáticos hoje fecharam mistos. O Shanghai Composite Index (SHCOMP) da China fechou em alta de +0,43%, e o Nikkei 225 Stock Index (NIK) do Japão fechou em baixa de -0,30%.
O Shanghai Composite Index da China fechou em alta hoje, liderado pelos ganhos no setor de tecnologia. As ações de tecnologia se recuperaram na terça-feira, impulsionadas por fortes ganhos na Tencent e Meituan. A Tencent Holdings subiu mais de +10% em Hong Kong depois que o Financial Times relatou que a empresa se aproximou de lançar um agente de IA para os 1,4 bilhão de usuários do WeChat na China. O relatório reforçou o otimismo dos investidores de que a maior plataforma de mídia social da China poderia se tornar um canal chave para a comercialização de IA. Além disso, a Meituan subiu mais de +9% em Hong Kong depois que a líder de entrega de alimentos reportou resultados do primeiro trimestre melhores do que o esperado. Os investidores também continuaram a monitorar os desenvolvimentos no Oriente Médio. O Líbano anunciou na segunda-feira um cessar-fogo parcial entre o Hezbollah e Israel após uma breve escalada de hostilidades. Anteriormente, a mídia estatal iraniana disse que Teerã estava suspendendo as negociações indiretas com os EUA e poderia encerrar o cessar-fogo, citando a guerra no Líbano, enquanto o presidente dos EUA, Trump, disse que as negociações com o Irã estavam continuando "em ritmo acelerado". Bob Savage, chefe de estratégia macro de mercados da BNY, disse: "Os mercados estão entrando em junho equilibrando riscos geopolíticos renovados de trocas militares EUA-Irã contra o entusiasmo contínuo pelo crescimento impulsionado por IA e investimento em tecnologia."
O Nikkei 225 Stock Index do Japão fechou em baixa hoje, recuando de uma alta recorde, pois os investidores ponderaram as tensões geopolíticas no Oriente Médio contra uma nova onda de anúncios relacionados à IA. O presidente dos EUA, Donald Trump, disse na segunda-feira que as negociações com o Irã estavam continuando, enquanto a agência de notícias Tasnim relatou que Teerã havia suspendido as negociações indiretas com Washington em resposta aos ataques israelenses no Líbano. Daisuke Hashizume, estrategista sênior da Daiwa Securities, disse: "Houve cautela com a forte alta do Nikkei, e o otimismo para o fim precoce do conflito no Oriente Médio enfraqueceu, e os preços do petróleo subiram." O índice de referência inicialmente caiu até 2%, antes de reduzir a maior parte de suas perdas, pois os investidores compraram a queda em muitas ações relacionadas à IA. O entusiasmo dos investidores pela IA foi alimentado por uma série de anúncios da Computex, a principal feira de tecnologia em Taiwan. Ao mesmo tempo, as ações de metais e máquinas tiveram desempenho inferior na terça-feira. Enquanto isso, os rendimentos dos títulos do governo japonês caíram na terça-feira após o leilão de títulos do governo de 10 anos atrair forte demanda, levando os investidores a comprar a dívida. O iene estava estável após o Ministro das Finanças japonês, Satsuki Katayama, dizer que as autoridades estão prontas para agir conforme necessário no mercado de câmbio. Em outras notícias, o jornal Mainichi relatou na segunda-feira que o Japão está considerando uma redução de dois anos no imposto de 8% sobre as vendas de alimentos a partir de abril do próximo ano. Os participantes do mercado agora aguardam um discurso do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, na quarta-feira para obter pistas sobre o momento do próximo aumento da taxa do banco central. A atenção se voltará então para os dados de salários de abril do Japão para indicações de que os ganhos salariais estão se expandindo o suficiente para sustentar a demanda doméstica. O Índice de Volatilidade Nikkei, que leva em conta a volatilidade implícita das opções do Nikkei 225, fechou em alta de +18,01% para 33,68.
Movimentações de Ações nos EUA Pré-Mercado
A Hewlett Packard Enterprise (HPE) disparou mais de +25% na negociação pré-mercado depois que a empresa de tecnologia da informação apresentou resultados do 2º trimestre acima das expectativas e elevou sua orientação de crescimento de receita para o ano inteiro em meio à crescente demanda impulsionada por IA por seus servidores e produtos de rede.
A Marvell Technology (MRVL) saltou mais de +24% na negociação pré-mercado depois que o CEO da Nvidia, Jensen Huang, disse que a fabricante de chips poderia atingir uma avaliação de um trilhão de dólares, prevendo um aumento na demanda por hardware de IA impulsionado pela ascensão de modelos autônomos.
A Microchip Technology (MCHP) subiu mais de +8% na negociação pré-mercado depois que a empresa forneceu uma forte previsão de receita para data centers para o ano inteiro.
A Alphabet (GOOGL) caiu mais de -2% na negociação pré-mercado depois que a controladora do Google anunciou planos para emitir US$ 80 bilhões em ações para financiar despesas de capital massivas ligadas à corrida da IA.
A Credo Technology (CRDO) caiu mais de -3% na negociação pré-mercado, pois a orientação de receita do 1º trimestre do provedor de cabos elétricos não impressionou os investidores.
Você pode ver mais movimentações de ações pré-mercado aqui
Destaque de Lucros dos EUA de Hoje: Terça-feira - 2 de junho
Palo Alto Networks (PANW), Dollar General (DG), Ulta Beauty (ULTA), Donaldson Company (DCI), GitLab (GTLB), Victoria’s Secret & Co. (VSCO), Signet Jewelers (SIG), GMR Solutions (GMRS), Yesway (YSWY), Yext, Inc. (YEXT), Greenwich LifeSciences (GLSI), Citi Trends (CTRN).
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"Riscos geopolíticos e choques energéticos potenciais podem dominar, tornando o risco de queda no curto prazo maior do que o potencial de alta dos lucros impulsionados por IA."
O instantâneo de hoje apresenta três pontos positivos contra um risco maior e subestimado: a conversa de desescalada em torno de Israel/Irã, um cenário de crescimento impulsionado por IA e dados resilientes dos EUA. No entanto, o artigo minimiza o risco geopolítico que pode rapidamente inclinar os mercados: um conflito mais amplo ou o fracasso em garantir um acordo pode elevar o petróleo, reacender a inflação e forçar o Fed a reavaliar de forma agressiva. Mesmo com o brilho da IA da Nvidia, é preciso cuidado com a amplitude — a concentração em alguns mega-caps pode se desfazer rapidamente se os ciclos de capex diminuírem. O foco do JOLTS e as probabilidades do caminho das taxas importam menos do que a mistura de energia e crescimento no curto prazo.
Risco de acordo: Se a diplomacia se mantiver e o petróleo permanecer contido, o potencial de alta da IA e dos lucros pode persistir, impulsionando as ações para cima. Inversamente, uma escalada significativa prejudicaria as ações de energia e os ativos de risco.
"O mercado está subestimando perigosamente o risco de diluição de ações e compressão de margens, pois a corrida armamentista de IA força as empresas a priorizar despesas de capital massivas em detrimento dos retornos aos acionistas."
O mercado está precificando atualmente um cenário 'Cachinhos Dourados': ganhos de produtividade impulsionados por IA compensando riscos geopolíticos e inflação persistente. A alta na HPE e Marvell confirma que o ciclo de capex de IA está se expandindo além da Nvidia, o que é um positivo estrutural. No entanto, o dado de inflação da Zona do Euro de 3,2% combinado com o índice de manufatura ISM dos EUA em 54,0 sugere que o ambiente de taxas 'mais altas por mais tempo' não vai desaparecer. Os investidores estão ignorando o potencial de um 'erro de política' onde o Fed é forçado a manter as taxas restritivas enquanto o setor de tecnologia impulsionado por IA enfrenta diluição massiva de despesas de capital, como evidenciado pelo plano de emissão de ações de US$ 80 bilhões da Alphabet.
O surto de capex de IA pode levar a um excesso massivo de oferta em infraestrutura de data center, transformando as atuais empresas de 'crescimento' em produtos de commodities cíclicos com margens comprimidas.
"O dado JOLTS de hoje e a retórica do Fed importam 10x mais do que as manchetes geopolíticas, porque a folga no mercado de trabalho (não os preços do petróleo) é a restrição real para os cortes do Fed, e o mercado está precificando incorretamente o risco de cauda de um colapso do acordo com o Irã."
O artigo enquadra isso como uma 'pausa' após uma alta, mas a verdadeira história é o risco assimétrico. O ruído geopolítico (Irã, Hezbollah, Israel) está sendo precificado como transitório — petróleo em queda de 1%, rendimentos do Tesouro caindo — no entanto, o próprio artigo mostra que Teerã suspendeu as negociações e pode 'encerrar o cessar-fogo'. Isso não é um detalhe menor. Enquanto isso, o Fed está travado em 98,4% de chances de não corte, apesar do ISM de manufatura em 54,0 (o mais forte desde maio de 2022) e do núcleo do CPI da Zona do Euro superando as expectativas em +2,5%. A alta da IA (HPE +25%, MRVL +24% pré-mercado) é real, mas baseada na previsão de um trilhão de dólares de Jensen Huang — uma declaração de confiança, não de lucros. Os dados do JOLTS hoje importarão muito mais do que o teatro geopolítico.
Se o momentum do acordo com o Irã acelerar e o petróleo cair abaixo de US$ 70, os temores de inflação evaporarão e o Fed cortará em julho — toda a narrativa de taxa travada se inverte. Simultaneamente, os gastos com capex de IA (a emissão de ações de US$ 80 bilhões da Alphabet, o aumento de servidores da HPE) podem impulsionar lucros que justifiquem as avaliações atuais sem exigir expansão de múltiplos.
"O otimismo geopolítico é prematuro e o JOLTS, juntamente com a inflação persistente na Europa, limitam o potencial de alta no curto prazo, apesar do momentum da IA."
Os futuros permanecem perto de planos, pois as esperanças de um acordo provisório rápido EUA-Irã e cessar-fogo no Líbano competem com revisões internas iranianas não resolvidas e o dado JOLTS de hoje. Nomes de IA pré-mercado (HPE +25%, MRVL +24%) mostram compras seletivas contínuas, no entanto, a queda de -1% do petróleo e o núcleo do CPI da Zona do Euro em +2,5% a/a mantêm as preocupações com a inflação vivas. O artigo minimiza que qualquer atraso no acordo ou alta do JOLTS pode interromper a recente alta recorde e reavaliar as chances de corte de taxa agora em apenas 1,6%. Tarifas sobre o Brasil adicionam outra camada de incerteza para as cadeias de suprimentos globais.
Um memorando assinado reabrindo o Estreito de Ormuz pode desencadear uma queda mais acentuada do petróleo e um movimento amplo de risco, validando a alta e impulsionando os múltiplos para cima, mesmo que o JOLTS falhe.
"Controles de exportação de chips de IA podem estrangular o capex de IA, minando a história da demanda por data centers, mesmo que a alta geral da IA permaneça intacta."
Gemini, você sinaliza um aumento nos data centers impulsionado pelo capex de IA e compressão de margens devido a um excesso; mas você ignora a geopolítica além do petróleo — controles de exportação de chips de IA e restrições de fornecedores — que podem estrangular o capex em que você está contando. Se o acesso a aceleradores de próxima geração se apertar, o capex diminuirá, as margens permanecerão comprimidas e até mesmo os lucros da HPE/Marvell podem decepcionar. Esse risco tempera a narrativa de Cachinhos Dourados para o crescimento impulsionado por IA.
"Controles de exportação geopolítica provavelmente transformarão o ciclo de capex de IA de um motor de crescimento global em um setor de utilidade doméstica protegido."
Gemini, seu risco cíclico 'semelhante a commodities' para infraestrutura de IA está correto, mas você ignora o ângulo soberano. Se os EUA restringirem as exportações de chips para evitar escalada regional, o excesso de capex que você teme se torna um choque de oferta. Não estamos apenas olhando para compressão de margens; estamos olhando para um mercado bifurcado onde a infraestrutura doméstica de IA se torna uma utilidade protegida e de alta margem, enquanto as empresas de tecnologia globais enfrentam um teto geopolítico repentino em seu mercado total endereçável.
"Controles de exportação desaceleram o crescimento, mas não matam o capex — eles o fragmentam em mercados protegidos e restritos, criando vencedores (fornecedores domésticos) e perdedores (ODMs globais)."
ChatGPT e Gemini estão ambos circulando controles de exportação como um estrangulador de capex, mas nenhum quantifica a exposição real. A receita da NVIDIA na China é de aproximadamente 20% do total; HPE/MRVL são mais diversificados. O aperto real atinge designers fabless e ODMs dependentes da alocação da TSMC. Se a geopolítica apertar o fornecimento de chips, o capex não desaparece — ele redireciona domesticamente (fábricas dos EUA, fundições aliadas). O risco de compressão de margens é real, mas o ciclo de capex persiste, apenas reorganizado geograficamente.
"O redirecionamento de fábricas domésticas não pode evitar gargalos de capex em 2025 para HPE e Marvell devido a atrasos de construção de vários anos."
Claude, sua afirmação de que o capex apenas redireciona domesticamente ignora os prazos de construção: novas fábricas nos EUA e aliadas exigem 3-5 anos e enfrentam sobrecustos de 30-50% já documentados pela TSMC e Intel. Os pedidos de servidores de curto prazo da HPE e Marvell ligados às alocações atuais da TSMC enfrentam apertos de alocação imediatos se as regras de exportação se apertarem ainda mais, mesmo para aliados. Isso cria uma lacuna de lucros em 2025 antes que qualquer compensação de reindustrialização se materialize.
Os participantes concordam que os riscos geopolíticos, particularmente em torno de Israel/Irã e potenciais controles de exportação de chips de IA, poderiam perturbar o cenário atual de 'Cachinhos Dourados' e impactar a narrativa de crescimento impulsionado por IA. Eles discordam sobre a extensão em que esses riscos afetarão o ciclo de capex e os lucros.
Crescimento impulsionado por IA e ciclo de capex, apesar da potencial compressão de margens.
Riscos geopolíticos levando a controles de exportação de chips de IA e potenciais interrupções na cadeia de suprimentos.