As repercussões do aumento do petróleo se espalham enquanto as previsões para o petróleo bruto continuam subindo

As repercussões do aumento dos preços do petróleo nas últimas três semanas estão começando a se espalhar mais amplamente pela economia global, à medida que os custos energéticos mais altos aumentam a pressão sobre as empresas — e as previsões dos analistas só estão subindo.
Os futuros do Brent (BZ=F), a referência internacional, e do West Texas Intermediate (WTI) (CL=F), a referência dos EUA, dispararam desde o início do conflito no Oriente Médio. Ambos agora são negociados mais de 40% acima do que há um mês, depois de terem subido brevemente ainda mais. O Brent está estável acima de US$ 100 por barril, enquanto o WTI é negociado na faixa dos US$ 90.
Os preços dos chamados produtos "refinados" feitos a partir do petróleo bruto — gasolina, diesel, querosene de aviação e outros — subiram ainda mais, pressionando uma série de setores do mercado.
Assim como aproximadamente um quinto do petróleo e gás natural liquefeito (GNL) do mundo passa pelo Estreito de Ormuz para chegar ao mercado internacional, o Oriente Médio também é um grande polo de refino. Cerca de 900.000 barris por dia (bpd) de diesel e gasóleo, e cerca de 350.000 bpd de querosene de aviação, vêm do Golfo, de acordo com dados da Vortexa — o que representa cerca de 10% e 20% do fornecimento marítimo global, respectivamente.
As companhias aéreas estão entre as mais diretamente expostas. O querosene de aviação é normalmente uma das maiores despesas operacionais para as transportadoras, e o recente rali do petróleo bruto elevou o custo do querosene usado para alimentar as aeronaves de voos comerciais. Contas de combustível mais altas podem rapidamente apertar a lucratividade, particularmente para companhias aéreas que têm hedge limitado ou operam em mercados altamente competitivos onde é mais difícil aumentar os preços das passagens.
Os preços de swap de querosene de aviação para entrega imediata na Costa do Golfo dos EUA — uma referência-chave usada por companhias aéreas para avaliar os preços do combustível — quase dobraram no último mês, para negociar acima de US$ 423 por galão a partir de aproximadamente US$ 229 há um mês, de acordo com dados da Bloomberg. O CEO da Delta Air Lines (DAL), Ed Bastian, disse que a companhia espera que o querosene de aviação adicione US$ 400 milhões em custos apenas até março.
"Isso certamente mudará os planos de negócios, particularmente os mais baixos e os mais próximos de ter dificuldade de recuperação e serem impactados por esse pico", disse Bastian em uma conferência do setor industrial hospedada pelo JPMorgan.
Bastian observou que as companhias aéreas já estão aumentando as sobretaxas de combustível e os preços das passagens base que os clientes pagam, observando que é "algo que temos que cobrir para manter nossas margens".
O CEO da American Airlines (AAL), Robert Isom, disse no mesmo evento que a American espera um aumento de US$ 400 milhões em custos no primeiro trimestre devido aos efeitos dos preços mais altos do querosene de aviação, e que o primeiro trimestre da companhia teria sido lucrativo se não fosse pela alta do combustível.
A pressão também está aumentando no mercado de diesel em toda a rede de frete e logística. O diesel, onde os preços se moveram mais rápido que o petróleo bruto, forma a espinha dorsal da indústria de transporte de carga dos EUA, elevando as despesas de transporte para fabricantes, varejistas e exportadores agrícolas, que são eventualmente repassadas ao consumidor.
O preço médio nacional do diesel ultrapassou US$ 5 por galão pela primeira vez desde 2022 no início de março, depois de ter ficado abaixo de US$ 3,80 antes do início da guerra, de acordo com dados da Bloomberg. A analista do Bank of America, Lorraine Hutchinson, escreveu em uma nota recente a clientes que os preços do diesel "aparecem rapidamente" para o transporte rodoviário doméstico, apertando as margens de qualquer negócio que dependa da indústria de caminhões dos EUA para transportar mercadorias pelo país.
O analista do Bank of America, Ken Hoexter, observou na quinta-feira que as ações de transporte que ele cobre recuaram em média 12% desde o início da guerra, após um "forte início de 2026 onde os Transportes estavam anteriormente alta 20,1%".
Ao mesmo tempo, os analistas estão ficando mais preocupados que o choque de oferta que está elevando os preços possa se mostrar mais duradouro do que o inicialmente esperado. Danos à infraestrutura de energia e interrupções em rotas de navegação-chave levaram vários prognosticadores a alertar que o petróleo bruto poderia subir ainda mais se os fluxos permanecerem restringidos.
"Embora custos de combustível elevados ... normalmente fossem considerados uma transferência temporária eventualmente compensada por receitas de sobretaxa de combustível mais altas, acreditamos que o potencial para um conflito prolongado aumentou as preocupações com a destruição de demanda no curto prazo", disse Hoexter.
Assim como para a própria indústria de petróleo e gás, a questão-chave para os compradores de produtos refinados como querosene de aviação é a duração: Quanto tempo o conflito durará, quanto tempo continuará a perturbar os fluxos globais — e até que ponto os preços irão?
De acordo com funcionários da energia e estrategistas de Wall Street, eles podem ir muito mais alto. Funcionários sauditas agora projetam contratos de Brent a US$ 180 por barril se as interrupções na região continuarem até o final de abril, relatou o Wall Street Journal.
Em Wall Street, o chefe global de commodities da Citi, Maximilian Layton, escreveu em uma nota recente que, sob o cenário-base do banco de quatro a seis semanas de fluxos interrompidos, os contratos de Brent poderiam atingir US$ 110 a US$ 120. Se o conflito durasse até junho, escreveu Layton, os preços poderiam atingir até US$ 200, muito acima do preço máximo histórico do Brent de cerca de US$ 147.
Para empresas dependentes de produtos refinados, custos de petróleo mais altos significarão preços ainda mais altos em querosene de aviação, gasolina, diesel e uma série de outros derivados de petróleo.
"Quando você dobra seu item de custo número 1 ou 2 em seu DRE quase da noite para o dia, [isso tem] impacto significativo", disse Bastian da Delta.
Jake Conley é um repórter de notícias de última hora cobrando ações dos EUA para o Yahoo Finance. Siga-o no X em @byjakeconley ou envie um e-mail para [email protected].