A Grande Retirada: As Ambições da Moeda Digital de Pequim Estão Falhando

A Grande Retirada: As Aspirações da Moeda Digital de Pequim Estão Falhando

Escrito por James Gorrie via The Epoch Times (ênfase nossa),

Por anos, o Partido Comunista da China (PCC) posicionou a yuán digital (e-CNY) como a arma final do totalitarismo financeiro. Era suposto ser o ápice do estado de vigilância. Com uma moeda digital programável e rastreável, Pequim acreditava que finalmente quebraria o pescoço dos gigantes de pagamentos privados como Alipay e WeChat Pay.
Sinalização da moeda digital chinesa é vista perto de uma loja de café no Centro de Fintech New Actuation em Pequim em 17 de fevereiro de 2022. Jade Gao/AFP via Getty Images

No entanto, apesar de ter controle total sobre as alavancas da economia doméstica, o sonho digital de Pequim mostra sinais de exaustão terminal.

Desde seu lançamento nos Jogos Olímpicos de Inverno de 2022, o e-CNY passou de um potencial gigante varejista agressivo para uma ferramenta de baixa aceitação pública para administração estatal.

Em resumo, ninguém realmente quer.

A Origem do Controle: Por Que o e-CNY Foi Criado

O Banco Central da China (PBOC) não lançou a moeda digital para facilitar a vida dos cidadãos comuns em Xangai ou Shenzhen. Era um movimento agressivo contra a autonomia do setor privado e uma tática ofensiva para minar a privacidade individual.

Em 2014, quando a China começou a pesquisar a Moeda Digital do Banco Central (CBDC), o Partido Comunista da China (PCC) percebeu que a maioria das transações varejistas ocorria em plataformas que ele não controlava diretamente. As autoridades entendem que qualquer falta de controle é uma ameaça potencial ao Partido. Portanto, o objetivo da moeda digital era "inclusão financeira" (um eufemismo para monitoramento e controle estatal de cada centavo gasto), e a "internacionalização do yuán" para desafiar o dólar dos EUA.

Mas acima de tudo, era sobre fortalecer o "Sistema de Crédito Social" do PCC. Uma CBDC varejista permite que o Estado congele ativos instantaneamente se o comportamento de um cidadão se desviar da ortodoxia do Partido.

A Queda na Adoção: Por Que as Pessoas Recusam-se a Usar

Apesar de distribuir milhões de dólares em "envelopes vermelhos" e forçar funcionários governamentais em cidades como Changshu a receber salários em e-CNY, a adoção estagnou. A razão é simples: não há benefício para o consumidor, apenas risco.

Alipay e WeChat Pay já oferecem uma experiência do usuário sem interrupções. Passar para um carteira controlada pelo Estado oferece zero utilidade adicional enquanto remove os últimos vestígios da anonimidade financeira. Em uma cultura onde "salvar a face" e proteger os ativos das predatórias autoridades são fundamentais, parece que o público chinês respondeu com um sopro coletivo.

Um cliente chinês usa seu celular para pagar via código QR com o aplicativo WeChat em um mercado local em Pequim em 19 de setembro de 2020. Kevin Frayer/Getty Images

Um e-CNY Reimaginado?

Mesmo que os volumes de transações do e-CNY doméstico tenham feito ganhos significativos em termos de porcentagem de uso de transações, o total permanece apenas uma fração pequena da oferta monetária total. Em maioria dos casos, é usado para pagamentos de transporte público ou utilidades antes de ser imediatamente convertido de volta para depósitos bancários tradicionais.

Para aumentar seu apelo o máximo possível, a partir de 1º de janeiro deste ano, o banco central permite que bancos comerciais paguem juros nos carteis e-CNY, tornando-o um veículo de poupança assim como de pagamento. Isso pode ser o esforço do PBOC para salvar a moeda digital. No entanto, também muda a natureza do e-CNY original como CBDC, pelo menos em certa medida. No entanto, os depósitos atuais na China rendem apenas 0,05 por cento.

As opiniões variam sobre quais critérios são opcionais, mas a maioria das definições mantém que é uma "forma digital do dinheiro do banco central". Essa definição estrita pode fazer com que o novo design faça grande parte do e-CNY não seja mais um CBDC verdadeiro.

Uma Nova Moeda de Comércio?

Reconhecendo que a adoção varejista doméstica não está onde precisa estar, Pequim está mudando seu foco para "Project mBridge"—uma plataforma multi-CBDC projetada para comércio transfronteiriço entre as nações BRICS. A estratégia para a moeda digital foi alterada de monitorar os hábitos de compras de supermercado dos cidadãos para contornar o sistema SWIFT para o comércio de petróleo e gás.

O uso internacional crescente faz parte de uma estratégia mais ampla para manter relações comerciais e financeiras se as sanções financeiras dos EUA o cortarem do dólar. Parceiros comerciais estão realmente usando-o, mas não tanto quanto Pequim gostaria ou precisa. Aumentar a taxa de juros certamente aumentaria a atratividade do e-CNY internacionalmente, mas a taxa de juros atual baixa não é muito um incentivo para adotá-lo.

Ao focar em um CBDC de varejo para transações internacionais, o PCC espera construir uma "Barreira de Ferro" financeira imune às sanções ocidentais. Essa mudança é uma admissão tácita de que o e-CNY varejista falhou em se tornar o "dinheiro das pessoas".

Decaimento Econômico e Fissuras Internas

O fracasso e a reestruturação do e-CNY não devem ser vistos em vácuo. As condições e aspectos da moeda digital ainda estão em evolução porque o lançamento original não foi tão bem-sucedido quanto o PCC esperava. A evolução do e-CNY está ocorrendo enquanto o "Milagre Chinês" entra em seus últimos momentos.

Há muitos fatores negativos econômicos para ignorar. O mercado imobiliário, principal fonte de riqueza das famílias chinesas, continua a piorar. O desemprego juvenil permanece em níveis recordes, e a Iniciativa Cinturão e Rota tornou-se uma grande dívida de armadilha, com muitos países parceiros não conseguindo pagar os empréstimos. Adotar uma nova moeda que remove toda a privacidade e autonomia pessoal em tais condições econômicas é um momento ruim, de qualquer forma.

A Divisão Política Dentro do PCC é Outro Fator

O apoio político dentro do PCC está mudando em intensidade e entre facções, e o Partido não é o monólito que parece ser. A luta de facções entre os leais a Xi Jinping do "Segurança Primeiro" e os restos da asa tecnocrática levaram à paralisia de políticas enquanto outras prioridades financeiras exigiram atenção.

Recursos que antes eram destinados ao e-CNY varejista estão sendo desviados para estabilizar um sistema bancário falido e financiar "projetos de teatro" no setor de inteligência artificial para projetar uma fachada de paridade tecnológica com o Ocidente.

O Futuro: Uma Ferramenta de Controle, Não de Comércio

O PCC vai cancelar o e-CNY?

Isso é improvável. Ditaduras raramente admitem derrota. Além disso, seria outro ponto contra a autoridade de Xi que seus opositores poderiam usar contra ele. Em resumo, a digitalização da moeda não vai embora.

Em vez disso, a moeda digital provavelmente será reduzida a uma ferramenta especializada para transações entre Estados, distribuições governamentais e auditoria de oficiais locais. Além disso, o e-CNY é, no fim das contas, sobre aumentar o controle sobre as pessoas e preservar o domínio do PCC sobre o país.

Ele permanecerá, em uma forma ou outra.

As opiniões expressas neste artigo são as do autor e não necessariamente refletem as do The Epoch Times.

Tyler Durden
Wed, 04/08/2026 - 23:25