O Escândalo Mais Recente da Super Micro Computer Afunda as Ações. Esta é uma Oportunidade de Compra ou os Investidores Devem se Afastar?

Pontos-chave
Funcionários da Supermicro foram indiciados pelo DOJ por vender ilegalmente servidores da Nvidia para a China.
Este é apenas o mais recente estigma na empresa.
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As ações da Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) caíram esta semana depois que a empresa se viu no meio de mais um escândalo. A empresa tem sido um ímã para a controvérsia ao longo dos anos e tem sido alvo de escrutínio de vendedores a descoberto e agências reguladoras governamentais.
O último golpe na empresa ocorre depois que o Departamento de Justiça dos EUA indiciou três funcionários da Supermicro, incluindo um de seus cofundadores, por violar o Ato de Reforma do Controle de Exportação. O governo acusou os funcionários de contrabandear cerca de US$ 2,5 bilhões em servidores com unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia para a China. Os EUA têm regras rígidas contra o envio de seus chips de ponta para a China para proteger os interesses de segurança nacional, e os três funcionários da Supermicro fizeram grandes esforços para ocultar essas vendas.
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Em 2024, o vendedor a descoberto Hindenburg Research acusou a Supermicro de irregularidades contábeis e levantou preocupações sobre possíveis violações do controle de exportação. A Supermicro já havia sido multada pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC) em 2020 por reconhecer receita antecipadamente e subestimar despesas. Logo após o relatório vendedor a descoberto, a empresa atrasou o arquivamento de seu relatório anual 10-K, o que levou a um longo atraso, e seu auditor, Ernst and Young (E&Y), acabou renunciando.
Os auditores tendem a ser um grupo conservador, e na época, a E&Y fez a incomum manobra de criticar duramente a Supermicro em seu caminho para sair. A empresa questionou a governança, a transparência e os controles internos da Supermicro, dizendo que estava "não disposta a se associar às demonstrações financeiras preparadas pela administração". A BDO assumiu eventualmente como auditor, e a Supermicro arquivou seus relatórios sem reescrever números anteriores, mantendo assim um relatório de opinião adversa sobre seus controles internos.
Uma das coisas mais interessantes que surgiram da investigação do DOJ é que o gerente de vendas Ruei-Tsan "Steven" Chang aparentemente impediu os auditores de inspecionar as instalações de armazenamento de uma empresa do Sudeste Asiático que deveriam estar segurando os servidores, enquanto, na verdade, já estavam na China. O trio também recorreu ao uso de servidores falsos durante as visitas de oficiais de controle de exportação dos EUA. Os investidores agora entendem melhor as preocupações da E&Y.
O que os investidores devem fazer?
A Supermicro é uma intermediária de margem bruta baixa que projeta e monta servidores e soluções de rack para data centers. A empresa tem lutado com a pressão da margem bruta e tem um histórico de problemas contábeis, e agora vários de seus funcionários são acusados pelo governo de exportar ilegalmente servidores equipados com Nvidia para a China. Não há razão pela qual a Nvidia deva continuar a fazer negócios com uma empresa com esse histórico, nem há razão para que os investidores continuem a possuir as ações.
Como tal, eu ficaria bem longe.
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Geoffrey Seiler não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. A Motley Fool tem posições em e recomenda Nvidia. A Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e os pontos de vista expressos neste documento são as opiniões do autor e não necessariamente refletem as opiniões da Nasdaq, Inc.