O S&P 500 Cai 2,5% Mas Estes 3 ETFs de Bitcoin Não Receberam o Memorando

O iShares Bitcoin Trust (IBIT) ganhou 5,43% e o Bitwise Bitcoin ETF (BITB) ganhou 5,4% no último mês ao manter Bitcoin real diretamente, enquanto o ProShares Bitcoin ETF (BITO) capturou um ganho de 5,08% usando contratos futuros com uma taxa de despesas mais alta de 0,95% que introduz custos estruturais de arrasto de rolagem. O IBIT detém US$ 50 bilhões em ativos com uma taxa de 0,25%, o BITB detém US$ 2,6 bilhões com uma taxa de 0,20%, e o BITO gerou um rendimento de dividendos de 0,95% mas tem subperformado o Bitcoin em 12,67% desde o lançamento em outubro de 2021 devido aos custos de rolagem de futuros. O Bitcoin rotacionou para um armazenamento de valor durante o estresse das ações enquanto o VIX subiu 53% e o S&P 500 caiu 2,5%, com o Bitcoin subindo 7% e sendo negociado perto de US$ 70.800 enquanto os investidores transferem capital de ações em declínio para ativos alternativos que historicamente se beneficiam de cortes de taxas do Fed. Um estudo recente identificou um único hábito que dobrou as economias de aposentadoria dos americanos e moveu a aposentadoria do sonho para a realidade. Leia mais aqui. Enquanto o S&P 500 caiu cerca de 2,5% no último mês e o VIX subiu 53% em um único mês para sinalizar estresse elevado do mercado, o Bitcoin se moveu silenciosamente na direção oposta. Essa divergência é refletida no desempenho recente destes três ETFs. Todos os três ETFs de Bitcoin postaram ganhos no último mês, com o iShares Bitcoin Trust ETF (NASDAQ:IBIT) subindo 5,43% e o Bitwise Bitcoin ETF (NYSEARCA:BITB) subindo 5,4%, resultados quase idênticos dado que ambos mantêm Bitcoin real diretamente. O motor subjacente é simples: o Bitcoin em si subiu 7% no mesmo período. O ProShares Bitcoin ETF (NYSEARCA:BITO), que usa contratos futuros em vez de Bitcoin à vista, capturou a maior parte desse movimento com um ganho de 5,08%, embora seus custos estruturais o mantivessem ligeiramente atrás dos fundos à vista. Todos os três superaram o S&P 500 por uma margem ampla, com o Bitcoin sendo negociado perto de US$ 70.800 até esta manhã. A maioria dos americanos subestima drasticamente quanto precisam para se aposentar e superestima o quanto estão preparados. Mas dados mostram que pessoas com um hábito têm mais do que o dobro das economias daqueles que não têm. O IBIT e o BITB são ETFs à vista, significando que mantêm Bitcoin real. Seu desempenho acompanha a moeda quase diretamente. O BITO funciona de forma diferente: ele mantém contratos futuros de Bitcoin CME em vez de Bitcoin em si, o que introduz um custo estrutural chamado 'arrasto de rolagem' cada vez que os contratos expiram e devem ser renovados. É por isso que o ganho de um mês do BITO ficou ligeiramente atrás dos ETFs à vista, e também explica por que o BITO retornou -12,67% desde seu lançamento em outubro de 2021 mesmo quando a trajetória de longo prazo do Bitcoin tem sido acentuadamente mais alta. Por que o Bitcoin Está Se Sustentando Enquanto as Ações Vendem A pressão A rotação de capital durante o estresse das ações é a principal dinâmica macro aqui. O VIX, que mede a volatilidade esperada do mercado de ações, atingiu 29,49 em 6 de março antes de se estabilizar em 27,29 em 12 de março. Esse nível está no 93º percentil das leituras do último ano, refletindo medo real nos mercados de ações. No entanto, o Bitcoin não seguiu as ações para baixo. Esse é um sinal significativo sobre como alguns investidores estão tratando o cripto agora: menos como um ativo de risco movendo-se em sincronia com as ações, e mais como uma alternativa de armazenamento de valor durante períodos de estresse específico das ações. O lançamento de dados específico a ser monitorado é o relatório mensal de empregos do Bureau of Labor Statistics, publicado na primeira sexta-feira de cada mês, junto com as declarações do FOMC do Federal Reserve. Se o Fed sinalizar cortes de taxa em resposta ao amolecimento econômico, isso historicamente tem sido um vento favorável para o Bitcoin. Condições monetárias mais frouxas tendem a aumentar o apetite por ativos escassos e não soberanos. Por outro lado, se a inflação se re-acelerar e forçar o Fed a manter as taxas mais altas por mais tempo, o momento recente do Bitcoin pode estagnar. A Lacuna Estrutural Entre à Vista e Futuros O IBIT se tornou o veículo dominante no espaço, mantendo US$ 50 bilhões em ativos - uma escala que reflete a adoção institucional desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista. Sua taxa de despesas de 0,25% é competitiva. O BITB o supera ligeiramente a 0,20%, embora seu menor tamanho de US$ 2,6 bilhões em ativos signifique liquidez mais fina para grandes negociações. O BITO é o outlier em custo: sua taxa de 0,95% é significativamente mais alta que os fundos à vista, e essa lacuna se acumula ao longo do tempo porque o arrasto de rolagem de futuros adiciona um custo estrutural adicional sobre a taxa de despesas principal. O BITO gera renda através de sua estrutura futura, com um rendimento de dividendos perto de 0,95%. Esse rendimento de distribuição é separado e não compensa a taxa de despesas anual, o que pode atrair investidores focados em renda. Historicamente, os custos de rolagem contribuíram para uma lacuna de desempenho entre ETFs de Bitcoin baseados em futuros e à vista em horizontes de tempo mais longos. O histórico mensal de distribuição do BITO está disponível no site da ProShares para qualquer pessoa acompanhando se esse rendimento está se mantendo. Se o VIX recuar em direção à sua média de 12 meses perto de 19 e as ações se estabilizarem, a dinâmica de rotação atual beneficiando os ETFs de Bitcoin pode desaparecer. Se o estresse das ações persistir, a lacuna entre IBIT e o S&P 500 pode se ampliar ainda mais. Dados Mostram Um Hábito Dobra as Economias dos Americanos E Impulsiona a Aposentadoria A maioria dos americanos subestima drasticamente quanto precisam para se aposentar e superestima o quanto estão preparados. Mas dados mostram que pessoas com um hábito têm mais do que o dobro das economias daqueles que não têm. E não, não tem nada a ver com aumentar sua renda, economias, cortar cupons, ou mesmo reduzir seu estilo de vida. É muito mais direto (e poderoso) do que qualquer uma dessas coisas. Francamente, é chocante mais pessoas não adotarem o hábito dada a facilidade.