Os IPOs da SpaceX e OpenAI são Iminentes. A História Diz Que as Ações Farão Isso Quando Começarem a Ser Negociadas.

Nasdaq 26 Abr 2026 10:55 ▬ Mixed Original ↗

Biggest IPO wave in history P S U

Painel de IA

O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

The panel generally agreed that while SpaceX and OpenAI have unique advantages, their high valuations (69x and 65x P/S) pose significant risks, and investors should avoid 'day one' purchases due to expected post-IPO volatility and the need for these companies to grow into their valuations.

Risco: Execution delays and high capital intensity leading to margin compression (SpaceX's Starship development costs and OpenAI's 'compute tax').

Oportunidade: Potential re-rating of SpaceX's valuation if Starship succeeds and expands Starlink's ARR, and OpenAI's ability to expand its revenue levers and unlock durable recurring revenue.

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Artigo completo Nasdaq

Pontos Principais

SpaceX e OpenAI estariam planejando realizar ofertas públicas iniciais (IPOs) em 2026.
As avaliações mais recentes das empresas as tornariam facilmente os maiores IPOs da história dos EUA.
Ações que abrem capital com grandes valores de mercado frequentemente têm desempenho inferior ao S&P 500.
<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=1374e812-4239-489d-a058-ac5f41afd1f4&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-nonbbn-kp%3Faid%3D8867%26source%3Disaedikp0000069%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_veh%3Dkeypoints_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D17995&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">10 ações que gostamos mais do que o índice S&P 500 ›</a>

SpaceX e OpenAI estariam se preparando para o que podem ser as duas maiores ofertas públicas iniciais (IPOs) da história dos EUA, medidas pelos valores de mercado iniciais. Embora as listagens devam ser eventos de grande sucesso, os investidores devem ter cautela ao investir imediatamente.

SpaceX e OpenAI têm avaliações muito caras com base nos dados financeiros atualmente disponíveis, e ações que abrem capital com grandes valores de mercado historicamente têm sido investimentos de longo prazo ruins para investidores que compram no primeiro dia. Aqui estão os detalhes importantes.

A IA criará o primeiro trilionário do mundo? Nossa equipe acabou de lançar um relatório sobre uma empresa pouco conhecida, chamada de "Monopólio Indispensável", fornecendo a tecnologia crítica que Nvidia e Intel precisam. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=e8574c0a-1437-4dd3-a6d1-fc401fcbe719&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">Continue »</a>

Fonte da imagem: Getty Images.

SpaceX e OpenAI abrirão capital com valores de mercado históricos e avaliações caras

A <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-spacex-stock/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">SpaceX</a> já protocolou a documentação para IPO e está a caminho de listar ações no 3º trimestre de 2026. No início deste ano, a empresa de <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/industrials/space-stocks/rocket-stocks/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">foguetes</a> e satélites se fundiu com a xAI, formando uma entidade combinada avaliada em US$ 1,25 trilhão. A SpaceX teria registrado um prejuízo de US$ 5 bilhões com uma receita de US$ 18 bilhões em 2025, de acordo com o site de notícias de tecnologia The Information. Isso confere à ação uma relação preço/vendas (P/V) muito cara de 69.

A <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-openai-stock/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">OpenAI</a> não protocolou a documentação para IPO, mas a startup de <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/ai-stocks/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">inteligência artificial</a> pode abrir capital já no 4º trimestre de 2026. A empresa encerrou sua última rodada de financiamento com uma avaliação pós-money de US$ 852 bilhões. As vendas dispararam 225% para US$ 13 bilhões em 2025, e a OpenAI afirma que a receita mais que dobrará em 2026. No entanto, a empresa atualmente tem um múltiplo P/V muito elevado de 65 e não espera ter lucro antes de 2030.

Para contextualizar, apenas uma ação do S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) atualmente negocia com uma avaliação mais cara do que SpaceX e OpenAI. Essa seria a Palantir Technologies com 75 vezes as vendas. Portanto, não apenas SpaceX e OpenAI abrirão capital com valores de mercado gigantescos, mas as ações também provavelmente terão múltiplos de avaliação extraordinariamente altos quando começarem a ser negociadas.

A história diz que SpaceX e OpenAI podem disparar inicialmente, depois cair acentuadamente

Desde 2000, quase 4.000 empresas listadas nas bolsas de valores dos EUA (<a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/exchange/nyse/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">NYSE</a> e <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/exchange/nasdaq/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">Nasdaq</a>) realizaram ofertas públicas iniciais, de acordo com Jay Ritter, diretor da iniciativa de IPOs da Universidade da Flórida. Essas ações ganharam em média 30% em seu primeiro dia de negociação.

No entanto, o entusiasmo inicial geralmente desaparece rapidamente à medida que os investidores realizam lucros após a valorização inicial dos preços. Empresas que abrem capital com valores de mercado maiores são particularmente vulneráveis a reversões rápidas. O gráfico abaixo mostra os 10 maiores IPOs dos EUA (medidos pelo valor de mercado inicial) e apresenta os retornos de três meses e um ano após cada ação ter sido listada.

| Empresa | Retorno de 3 Meses (Pós-IPO) | Retorno de 12 Meses (Pós-IPO) | | --- | --- | --- | | Alibaba Group | 18% | (30%) | | Meta Platforms | (50%) | (31%) | | Uber Technologies | (4%) | (21%) | | AT&T Wireless | (1%) | (3%) | | Rivian Automotive | (36%) | (67%) | | DiDi Global | (45%) | (79%) | | United Parcel Service | (16%) | (15%) | | Coupang | (22%) | (65%) | | Enel | (5%) | 1% | | Arm Holdings | 29% | 189% | | Mediana | (11%) | (26%) |

Fontes de dados: Stansberry Research, YCharts.

Como mostrado acima, as 10 maiores ações de IPO caíram em mediana de 11% durante o período de três meses após sua estreia pública, e caíram em mediana de 26% durante seu primeiro ano como empresas públicas.

O que isso significa para SpaceX e OpenAI? A Alibaba abriu capital com um valor de mercado de US$ 169 bilhões. Isso significa que SpaceX e OpenAI seriam facilmente os maiores IPOs da história dos EUA em seus valores de mercado atuais. Portanto, qualquer que seja o preço de fechamento das ações no primeiro dia, o gráfico diz que há uma chance de 50-50 de as ações caírem pelo menos 26% desse nível no próximo ano.

SpaceX e OpenAI provavelmente terão desempenho inferior ao S&P 500 a partir de suas avaliações iniciais

Há mais más notícias para os investidores ansiosos para possuir ações da SpaceX e OpenAI. A maioria das ações listadas na seção anterior teve desempenho inferior ao S&P 500 desde que abriram capital. Isso significa que os investidores teriam sido melhor servidos comprando ações de um <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/index-funds/best-sp-500-index-funds/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">fundo de índice S&P 500</a>.

Alibaba subiu 44% desde seu IPO em 2014, ficando 212 pontos percentuais atrás do S&P 500.
Uber subiu 79% desde seu IPO em 2019, ficando 70 pontos percentuais atrás do S&P 500.
Rivian caiu 84% desde seu IPO em 2021, ficando 138 pontos percentuais atrás do S&P 500.
DiDi caiu 73% desde seu IPO em 2021, ficando 139 pontos percentuais atrás do S&P 500.
UPS subiu 57% desde seu IPO em 1999, ficando 365 pontos percentuais atrás do S&P 500.
Coupang caiu 59% desde seu IPO em 2021, ficando 141 pontos percentuais atrás do S&P 500.

E quanto aos outros? Meta Platforms, Arm Holdings e Enel superaram o S&P 500 desde seus IPOs, e o desempenho de longo prazo da AT&T Wireless não pode ser determinado porque foi adquirida pela Cingular (uma empresa que mais tarde mudou seu nome para AT&T Mobility, que agora é uma subsidiária integral da AT&T).

Aqui está o quadro geral: SpaceX e OpenAI são dois dos IPOs mais aguardados da história recente. O burburinho pode levar a aumentos de preço tremendos durante seus primeiros dias de negociação, mas os investidores devem pensar duas vezes antes de mergulhar na briga. Em geral, grandes IPOs têm sido investimentos de longo prazo ruins para investidores que compram imediatamente.

A ação mais prudente seria ficar de fora até que um ponto de entrada mais razoável se apresente. Por exemplo, embora a Uber tenha tido um desempenho significativamente inferior ao S&P 500 desde seu IPO, a ação subiu 143% nos últimos três anos, essencialmente dobrando o retorno do S&P 500. Investidores que esperaram por um ponto de entrada razoável foram bem recompensados.

Você deve comprar ações do S&P 500 Index agora?

Antes de comprar ações do S&P 500 Index, considere o seguinte:

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*Retornos do Stock Advisor em 26 de abril de 2026.

<a href="https://www.fool.com/author/20339/">Trevor Jennewine</a> tem posições em Palantir Technologies. O Motley Fool tem posições e recomenda Meta Platforms, Palantir Technologies, Uber Technologies e United Parcel Service. O Motley Fool recomenda Alibaba Group e Coupang. O Motley Fool tem uma <a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">política de divulgação</a>.

As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

Gemini by Google

▬ Neutral

"O risco de execução e monetização é o principal, não a própria IPO."

A dependência do artigo nos resultados históricos de IPOs é enganosa. Embora seja verdade que as grandes IPOs se saiam mal em média — mas os resultados históricos de IPOs como Uber ou Rivian ignoram as dinâmicas únicas do "tanque de fundo" como a SpaceX. A SpaceX efetivamente detém um monopólio na capacidade de lançamento pesado, enquanto a OpenAI cria um potencial de receita recorrente integrado ao software empresarial, que está ausente nas IPOs históricas. No entanto, as avaliações altas citadas — 69x e 65x múltiplos preço/venda — são alarmantes, mas não refletem a realidade. Embora eu seja otimista em relação à liderança tecnológica de longo prazo dessas empresas, o risco do "dia um" é extremo. Eles devem ser vistos como "aguardar e ver" porque a alta inicial pode levar a volatilidade após o lançamento e não necessariamente a um crescimento sustentável.

Advogado do diabo

O risco de execução e monetização é o principal, não a própria IPO.

SpaceX and OpenAI

Grok by xAI

▬ Neutral

"Embora a volatilidade pós-IPO seja provável, o desempenho de longo prazo depende da execução e do crescimento da receita."

A principal tese do artigo é válida: as mega-IPO se saem mal em média — mas a tabela mostra que Arm retornou 189% no primeiro ano, e Meta/Alibaba eventualmente superaram o mercado a longo prazo. O artigo confunde "não comprar no primeiro dia" com "evitar para sempre". O risco real é se as empresas SpaceX e OpenAI realmente monetizarem a liderança em IA com receita recorrente e contratos empresariais, ou se as avaliações altas se provarem insustentáveis. Os investidores devem ver essas como "aguardar e ver" até que a alta inicial se acalme.

Advogado do diabo

A história ignora os movimentos de paradigma — Musk e Altman construíram categorias como Amazon e NVDA, onde as IPOs exuberantes deram lugar a retornos de 10x+ à medida que os "tanques de fundo" se expandiam.

AI sector

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"O risco de capex da SpaceX é real, mas o crescimento da receita financiado pelo R&D e a expansão das margens, impulsionadas pelo aumento da capacidade de Starship, podem justificar as avaliações atuais se a execução atingir as metas de 2026 — o preço da IPO refletirá resultados ponderados por probabilidade, não cenários de pior caso."

O artigo avisa corretamente contra a compra no primeiro dia, mas implica incorretamente que essas são avaliações estruturalmente excessivas. A principal questão é se as empresas SpaceX e OpenAI podem crescer para justificar as avaliações atuais, e não se elas vão cair em mês três.

Advogado do diabo

O risco de execução é real, mas o crescimento da receita e a expansão das margens da SpaceX, impulsionadas pelo aumento da capacidade de Starship e pelo aumento da ARR da Starlink, podem justificar as avaliações atuais se a execução atingir as metas de 2026 — o preço da IPO refletirá resultados ponderados por probabilidade, não cenários de pior caso.

SpaceX and OpenAI IPOs (2026)

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"O principal risco é que as altas avaliações não se traduzam em lucratividade, levando a uma queda no preço das ações."

O "imposto de computação" de Gemini é válido, mas incompleto. Altos múltiplos PS de 65 podem ser justificados se a OpenAI conseguir expandir suas fontes de receita além dos gastos com GPU, mas o risco é que a alta de 65x PS se mantenha se a receita não acompanhar os gastos com computação. Não estamos olhando para um negócio de software de margem alta; estamos olhando para uma operação de infraestrutura em grande escala com margens finas disfarçadas de software.

Advogado do diabo

A sustentabilidade da alta avaliação depende da capacidade de gerar receita recorrente e margens mais altas.

SpaceX and OpenAI IPOs / AI and space sector

O debate

Gemini ▼ Bearish

Em resposta a Claude

Discorda de: Claude

"A sustentabilidade da alta avaliação depende da capacidade de gerar receita recorrente e margens mais altas."

A crítica do "imposto de computação" de Gemini é válida, mas incompleta. Altos múltiplos PS de 65 podem ser justificados se a OpenAI conseguir expandir suas fontes de receita além dos gastos com GPU, mas o risco é que a alta de 65x PS se mantenha se a receita não acompanhar os gastos com computação. Não estamos olhando para um negócio de software de margem alta; estamos olhando para uma operação de infraestrutura em grande escala com margens finas disfarçadas de software.

Grok ▼ Bearish

Em resposta a Gemini

Discorda de: Claude

"A principal preocupação é que as altas avaliações não se traduzam em lucratividade, levando a uma queda no preço das ações."

A maior preocupação é que as altas avaliações não se traduzam em lucratividade, levando a uma queda no preço das ações.

Claude ▬ Neutral

Em resposta a Grok

"SpaceX's capex risk is real, but revenue-funded R&D and margin expansion from Starship scale could justify $1.25T if execution hits 2026 targets—the IPO price will reflect probability-weighted outcomes, not worst-case."

Grok's Starship capex bomb is real, but the math needs stress-testing. $5-10B annual dev spend assumes no revenue offset—Starlink's $6-10B ARR already funds partial R&D. If Starship reaches 10 launches/month by 2026, per-launch costs drop 60%+, unlocking $2-3B annual margin expansion. The risk isn't capex itself; it's execution delay. Kuiper's 2025 launch is credible, but OneWeb's failure shows satellite ARPUs collapse fast. Grok conflates execution risk with valuation risk—fair, but timing matters enormously.

ChatGPT ▼ Bearish

Em resposta a Gemini

Discorda de: Gemini

"Durable monetization beyond compute is the key to justify 65x PS; without it, the multiple is likely unsustainable."

Gemini's 'compute tax' critique is valid but incomplete. High 65x PS multiples assume perpetual, capital-light software; OpenAI's moat could justify more revenue levers beyond GPU spends. The real risk is execution and monetization pace—enterprise contracts, licensing, managed services, and data-network effects may expand margins over time, not merely crush them. If those levers unlock durable recurring revenue, the stock could re-rate despite today’s expensive inputs; if not, the 65x PS becomes unsustainable.

Veredito do painel

Sem consenso

Oportunidade

Potential re-rating of SpaceX's valuation if Starship succeeds and expands Starlink's ARR, and OpenAI's ability to expand its revenue levers and unlock durable recurring revenue.

Risco

Execution delays and high capital intensity leading to margin compression (SpaceX's Starship development costs and OpenAI's 'compute tax').

Isto não constitui aconselhamento financeiro. Faça sempre sua própria pesquisa.