A The Trade Desk Está Sendo Avaliada Como um Negócio Moribundo, mas seus Indicadores Financeiros Dizem o Contrário

Se você olhasse apenas para o gráfico atual de ações da The Trade Desk (NASDAQ: TTD), poderia razoavelmente supor que a empresa apagou acidentalmente a internet ou mudou para vender máquinas de fax em 2026.
Queda de cerca de 74% em relação à máxima de 52 semanas de US$ 91,45, a ação está pairando na faixa dos US$ 23 até 19 de março. Wall Street está tratando essa ex-darling da publicidade digital como um orelhão em um mundo cheio de smartphones.
A IA criará o primeiro trilionário do mundo? Nossa equipe acabou de lançar um relatório sobre a pequena empresa desconhecida, chamada de "Monopólio Indispensável", que fornece a tecnologia crítica que tanto a Nvidia quanto a Intel precisam. Continue »
Mas se você der um passo para trás, ignorar os títulos gritantes e realmente espiar por baixo do capô, o motor não está soltando fumaça nenhuma. Na verdade, parece mais com um carro esportivo perfeitamente afinado.
A grande guerra de território das agências de publicidade
Então, por que o massivo desinvestimento de 58% no último ano? Não foi um penhasco gigante; foi uma queda dolorosa por uma longa escada.
Nos últimos 12 meses, a empresa tem enfrentado uma tempestade perfeita. O crescimento da receita desacelerou, a Amazon começou a invadir agressivamente seu território e o lançamento de sua nova plataforma de IA, o Kokai, foi recebido com resmungos de usuários que sentiram falta dos antigos controles manuais.
Junte a isso uma saída surpresa do CFO em agosto passado que fez a ação despencar quase 40% em um único dia, e Wall Street rapidamente decidiu que esse ex-voador alto não poderia mais negociar com uma avaliação premium.
A queda de 12% na semana passada? É apenas a cereja no topo de um sundae terrível. Resume-se a uma separação pública e confusa com a Publicis Groupe, uma enorme agência de publicidade francesa. A Publicis recentemente disse a seus clientes para largarem a The Trade Desk como um mau hábito, alegando que uma auditoria pegou a empresa de adtech inserindo taxas não autorizadas.
A The Trade Desk negou categoricamente as acusações, apontando que os auditores estavam exigindo dados de faturamento de outros clientes da The Trade Desk. Isso violaria uma série de acordos de confidencialidade. Basicamente, a The Trade Desk se recusou a deixar a Publicis espiar os acordos financeiros oferecidos a seus pares e rivais.
Na minha opinião, isso parece menos um escândalo corporativo e mais uma guerra de território. A The Trade Desk está construindo plataformas modernas que evaporam os fundos de compra de anúncios turvos e opacos que as agências tradicionais usam para ganhar dinheiro. A velha guarda, compreensivelmente, está ficando na defensiva. Espero que o drama se dissipe com o tempo.
Exibindo um balanço impecável
Enquanto o preço das ações chora no canto, o balanço da The Trade Desk está aqui levantando pesos. Nos últimos 12 meses, a empresa arrecadou US$ 2,9 bilhões em vendas, crescendo a um ritmo muito saudável de 18,5% ano contra ano. Essa não é a trajetória financeira de um business circulando o ralo.
E vamos falar de margens, porque elas são lindas.
A The Trade Desk se gaba de uma margem de lucro bruto próxima de 79% e uma margem líquida acima de 15%. Ela puxou mais de US$ 440 milhões em lucro líquido após impostos nos últimos 12 meses.
Melhor ainda, em uma indústria onde as empresas frequentemente pegam dinheiro emprestado como se estivesse saindo de moda, a The Trade Desk tem quase nenhuma dívida (com uma minúscula relação dívida/patrimônio líquido de 0,18). Está nadando em caixa. É um balanço-fortaleza se passando por um ativo em dificuldades.
O capitão acabou de comprar a queda... com força
Se você realmente quer saber o que está acontecendo dentro de uma empresa, olhe o que as pessoas encarregadas estão fazendo com suas próprias carteiras. Entre 2 e 4 de março, o fundador e CEO da The Trade Desk, Jeff Green, reforçou o caminhão blindado proverbial. Ele comprou cerca de 6 milhões de ações de sua própria empresa no mercado aberto, desembolsando US$ 148 milhões de sua fortuna pessoal a preços entre US$ 23,49 e US$ 25,08.
Executivos corporativos vendem ações o tempo todo para comprar iates ou pagar impostos. Eles também convertem suas opções de ações em dinheiro regularmente. Mas eles só compram US$ 148 milhões em ações de mercado aberto quando estão absolutamente convencidos de que o mercado está errado e o preço das ações está prestes a disparar.
Jeff Green não está apenas assobiando ao passar pelo cemitério. Ele está comprando o cemitério inteiro porque acredita que há ouro enterrado debaixo dele.
Chatbots, IA e a próxima grande corrida do ouro
Se você ainda precisa de um novo motivo para se empolgar com o futuro da The Trade Desk, não precisa procurar mais longe do que a inteligência artificial (IA). Rumores estão circulando que a The Trade Desk está em conversas iniciais com a OpenAI para ajudar a integrar e veicular anúncios dentro do ChatGPT.
Com mais de 900 milhões de usuários ativos semanais perguntando ao ChatGPT de tudo, desde "como ferver um ovo" até "escrever minha tese", o potencial de monetização é impressionante. A OpenAI supostamente prefere trabalhar com parceiros tecnológicos independentes em vez de alimentar os monopólios de espaços publicitários da Alphabet e da Amazon. Se a The Trade Desk se tornar o principal serviço de funil para publicidade em chatbots de IA, seu mercado endereçável total vai explodir.
É honestamente hora de reforçar o caminhão
Wall Street está atualmente precificando a The Trade Desk para o apocalipse, em parte porque uma grande agência de publicidade ficou irritada com uma auditoria. A Publicis continua sendo um player importante na indústria de anúncios digitais, e dói perder essa parceria.
No entanto, a enorme desvalorização da The Trade Desk ainda é uma superreação enorme. Você tem uma empresa gerando bilhões em receita, operando com margens brutas próximas de 80%, mantendo praticamente zero dívida e vendo compras de insider de sete dígitos por seu bilionário CEO. Adicione a isso o potencial de valorização de longo prazo lucrativo da publicidade integrada à IA, e essa etiqueta de preço de US$ 23 parece um bug na matrix.
Se você estava esperando por uma oportunidade de ouro para pegar ações de uma tech compounder premium em liquidação, esta é ela. Quero dizer, a The Trade Desk tem sido uma das minhas ações favoritas para comprar há mais de um ano, mas a configuração está ficando downright irresistível.
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Anders Bylund tem posições na Alphabet, Amazon e The Trade Desk. A The Motley Fool tem posições e recomenda Alphabet, Amazon e The Trade Desk. A The Motley Fool tem uma política de divulgação.