Trump declarou a inflação "derrotada" — agora, projeta-se que os EUA terão a pior inflação entre os países do G7 em 2026

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Que diferença uma guerra faz. Em janeiro de 2026, o presidente Donald Trump gabou-se aos líderes do G7 e outros no Fórum Econômico Mundial em Davos de que sua equipe havia “derrotado” a inflação nos EUA (1).

“Os preços dos mantimentos, os preços da energia, as tarifas aéreas, as taxas de hipoteca, o aluguel e os pagamentos do carro estão todos caindo, e estão caindo rapidamente”, disse ele.

Na época, a inflação nos EUA estava em 2,4% em relação ao ano anterior, em comparação com 2,7% no geral em 2025 (2). Em comparação, a inflação estava em 3% quando o presidente Joe Biden deixou o cargo em janeiro de 2025 (3), em relação a um pico pós-pandemia de 9,1% em junho de 2022, quando os preços estavam disparando globalmente (4).

Ainda assim, embora a inflação tenha diminuído um pouco sob Trump, ela permaneceu maior do que a meta anual de longo prazo de 2% do Federal Reserve (5).

Agora, a guerra entre os EUA e Israel no Irã deve piorar a inflação, de acordo com um relatório publicado pela Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) em março de 2026 (6).

A OCDE prevê que a América poderá ter a maior inflação do G7 até o final deste ano, em grande parte devido à guerra e ao impacto contínuo da política tarifária de Trump.

Aqui estão as taxas de inflação projetadas para 2026 para os países do G7:

- EUA 4,2% (aumento de 2,6% em 2025, de acordo com seu cálculo)

- Reino Unido 4% (aumento de 3,4%)

- Alemanha 2,9% (aumento de 2,3%)

- Canadá 2,4% (aumento de 2,1%)

- Itália 2,4% (aumento de 1,6%)

- Japão 2,4% (o outlier, em queda de 3,2%)

- França 1,8% (aumento de 0,9%)

Se essas projeções forem verdadeiras, alguns dos próprios itens básicos que Trump disse estarem ficando mais baratos estão ficando mais caros.

Aqui está o porquê.

A OCDE adverte que a inflação pode disparar à medida que o conflito no Oriente Médio interrompe as cadeias de suprimentos e o fluxo normal de comércio. Quanto mais tempo ele durar, piores serão as coisas.

Em particular, os preços da energia são um problema: Trump não pode mais afirmar que o custo da energia está em baixa.

O Brent, que é o padrão global para os preços do petróleo, subiu bem acima de US$ 100 por barril nas primeiras semanas do conflito, antes de recuar para tão baixo quanto US$ 92 após o anúncio de um cessar-fogo de duas semanas — então brevemente subindo novamente acima de US$ 100 em 13 de abril após o colapso das negociações de paz (7).

De qualquer forma, esses preços excedem em muito os US$ 67 por barril registrados em 27 de fevereiro, o dia antes do início da guerra.

E com Trump agora bloqueando o Estreito de Ormuz (8), bem como a infraestrutura danificada e as taxas de trânsito propostas para navios que passam, os preços do petróleo podem permanecer elevados no curto prazo. Na verdade, de acordo com um relatório do The New York Times, mesmo que a guerra termine, os preços da energia provavelmente permanecerão acima da linha de base pré-guerra por meses, graças aos danos à infraestrutura de energia (9).

Mas e os mantimentos? Como relata a PBS, os agricultores nos EUA e em outros lugares estão preocupados com os preços dos componentes-chave dos fertilizantes de que precisam para cultivar suas plantações, que normalmente são enviados pelo Estreito de Ormuz (10).

Essa é uma boa razão pela qual o custo dos mantimentos provavelmente aumentará.

Em outro lugar, o Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) prevê que os preços dos alimentos aumentarão 3,6% este ano, com o custo dos mantimentos aumentando 3,1% sozinho, mais rápido do que a média de 20 anos de 2,6% (11).

De acordo com as estimativas do USDA, carne bovina, peixe, vegetais, doces e produtos de panificação devem se tornar mais caros.

Leia Mais: Os impostos estão mudando sob a ‘grande e bela lei’ de Trump — 4 razões pelas quais os aposentados não podem desperdiçar tempo

A OCDE acrescenta que as tarifas de Trump e as contra-tarifas relacionadas ainda estão contribuindo para a inflação.

Embora o Supremo Tribunal dos EUA tenha decidido que Trump não podia impor tarifas sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional, ele ainda tem muitas tarifas sobre muitas importações, e outros países responderam impondo tarifas sobre bens dos EUA.

De acordo com o Laboratório Orçamentário de Yale, os EUA tiveram uma taxa tarifária efetiva de 10,6% em janeiro de 2026 (12). Fora das tarifas de Trump revogadas em 2025, é a taxa mais alta desde a Segunda Guerra Mundial.

Para contextualizar, quando ele assumiu o cargo em janeiro de 2025, a taxa era cerca de um quinto disso, em 2,3%, de acordo com uma análise da Universidade da Pensilvânia (13). E o Laboratório Orçamentário de Yale observa que as tarifas continuarão a adicionar ao custo de carros, eletrônicos e roupas importados (12).

A inflação é preocupante o suficiente. Mas sua consequência provável — crescimento econômico mais lento — é igualmente preocupante.

À medida que os custos de vida e de empréstimo aumentam, a demanda e o investimento diminuem, afetando empresas e empregos. O Federal Reserve dos EUA geralmente aumenta as taxas de juros para ajudar a manter a inflação mais alta sob controle, diminuindo lentamente o fluxo de dinheiro pela economia.

A OCDE espera que o crescimento do PIB dos EUA desacelere para 2% em 2026, em comparação com uma média global de 2,9% (6).

E isso ocorre quando uma grande parte da população já está lidando com uma crise de acessibilidade. Aproximadamente um terço dos americanos de classe média estão com dificuldades para pagar necessidades básicas como alimentos, moradia e cuidados infantis, de acordo com o Brookings (14).

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Não surpreendentemente, o metal precioso disparou mais de 50% no último ano — superando significativamente o índice S&P 500, que entregou cerca de 23% de retorno no mesmo período de 12 meses, em 15 de abril (15).

Mesmo especialistas dizem que o metal merece um lugar em uma carteira diversificada.

“Uma pessoa deve ter entre cinco e 15% de sua carteira em ouro por causa de como funciona com os outros componentes”, disse Ray Dalio, o fundador da Bridgewater Associates, o maior fundo de hedge do mundo, durante uma entrevista com o All-In Podcast publicada em março de 2026 (16).

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Além do ouro, o imóvel tem sido historicamente uma das maneiras mais populares de os investidores tentarem se manter à frente da inflação. À medida que os custos de construção e de terras aumentam, os valores das casas geralmente acompanham — e os aluguéis geralmente aumentam também.

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Na verdade, um relatório de 2025 publicado pelo JPMorgan Chase citou o vice-presidente de banco comercial Al Brooks dizendo: “Acho que o setor de habitação multifamiliar é absolutamente onde você quer estar como investidor (18).”

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— Com arquivos de Laura Boast.

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@wsj (1); U.S. Bureau of Labor Statistics (2), (3); Federal Reserve Bank of Chicago (4); Board of Governors of the Federal Reserve System (5); Organisation for Economic Co-operation and Development (6); BBC (7); CNBC (8); The New York Times (9); PBS (10); U.S. Department of Agriculture (11); The Budget Lab at Yale (12); Penn Wharton Budget Model (13); Brookings (14); APMEX (15); @allin (16); Deloitte (17); JPMorgan Chase (18)

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