Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O consenso do painel é pessimista, com o risco principal sendo um cenário de estagflação devido ao fechamento persistente do estreito do Irã e tarifas, e a oportunidade principal sendo o potencial de melhorias de demanda/oferta habilitadas por IA para elevar os lucros. O painel concorda que o P/L Shiller é vulnerável a taxas mais altas sob um Fed liderado por Warsh, com múltiplos potencialmente comprimindo para cerca de 16x.
Risco: Estagflação devido ao fechamento persistente do estreito do Irã e tarifas
Oportunidade: Melhorias de demanda/oferta habilitadas por IA elevando os lucros
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
Embora a Média Industrial Dow Jones, o S&P 500 e o Composite da Nasdaq tenham atingido novas máximas em 2026, um rápido aumento da inflação está começando a cobrar seu preço.
A história sugere que a inflação induzida por Trump piorará antes de ter qualquer chance de melhorar.
Um presidente do Fed historicamente inflexível, combinado com uma inflação crescente e um mercado de ações caro, é uma combinação perigosa.
Tem sido um ano de sucesso para Wall Street. A Média Industrial Dow Jones (DJINDICES: ^DJI), índice de referência S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) e o Composite da Nasdaq (NASDAQINDEX: ^IXIC) impulsionado pela tecnologia, todos atingiram recordes, impulsionados pela revolução da inteligência artificial (AI) e pela febre de ofertas públicas iniciais.
Mas também tem sido um ano para a taxa de inflação dos EUA, que efetivamente atingiu um pico de três anos e começou a criar turbulência para os principais índices de ações de Wall Street. Dois choques de preços concorrentes estão cobrando seu preço, ambos com uma única origem: decisões tomadas pelo Presidente Donald Trump.
A IA criará o primeiro trilhonário do mundo? Nossa equipe acabou de lançar um relatório sobre uma empresa pouco conhecida, chamada de "Monopólio Indispensável" fornecendo a tecnologia crítica que tanto a Nvidia quanto a Intel precisam. Continue »
Embora o presidente tenha sido inflexível de que as pressões de preços sobre os consumidores serão de curto prazo, a história oferece outra perspectiva sobre a "Trumpflation" – e não vai agradar um mercado de ações historicamente caro que está apreensivo com os preços crescentes nas últimas semanas.
Para deixar claro, algum nível de inflação é normal e saudável para a economia dos EUA. O alvo de inflação de longo prazo do Federal Reserve de 2% tem sido frequentemente considerado o padrão de ouro.
Mas nos últimos 13 meses, duas decisões tomadas por Donald Trump forneceram um impulso, elevando a taxa de inflação em 12 meses (TTM) para 3,8% em abril. O termo "Trumpflation" refere-se especificamente a como essas decisões afetaram subsequentemente os preços.
O primeiro dos dois choques de preços começou no início de abril de 2025, quando o Presidente Trump apresentou sua política de tarifas e comércio. A adição de impostos sobre bens importados não acabados (referidos como tarifas de entrada), como aço, frequentemente levava a custos de produção doméstica mais altos que eram subsequentemente repassados aos consumidores.
O então presidente do Fed, Jerome Powell, citava tipicamente a rigidez de preços das tarifas de Trump sobre o setor de bens ao discutir com repórteres após as reuniões do Federal Open Market Committee (FOMC) por que a inflação permaneceu elevada. Embora a Suprema Corte dos EUA tenha invalidado a maior parte das tarifas do presidente em fevereiro de 2026, novas tarifas instituídas por Trump após essa decisão continuam a afetar os preços.
O segundo choque de preços concorrente, e aquele que está realmente acelerando a inflação TTM, é a decisão do presidente de atacar o Irã. Pouco depois do início desses ataques em 28 de fevereiro, o Irã anunciou o fechamento do Estreito de Ormuz para praticamente todos os navios mercantes. Isso interrompeu o movimento diário de aproximadamente 20 milhões de barris de líquidos de petróleo (cerca de 20% da demanda global) e representa a maior interrupção do fornecimento de energia na história moderna.
⛽ Preço médio da gasolina nos EUA por galão em 6 de maio, por AAA:
-- NBC News (@NBCNews) 6 de maio de 2026
• Regular: $4,54 (⬆️ $1,56 desde a guerra no Irã começou em 28 de fevereiro)
• Premium: $5,39 (⬆️ $1,85 desde a guerra começou)
• Diesel: $5,67 (⬆️ $1,81 desde a guerra começou)
Houve uma reação imediata nos mercados de energia, com os preços do petróleo bruto disparando. Os consumidores testemunharam os preços da gasolina subirem no ritmo mais rápido em mais de três décadas.
No entanto, este não é o pior dos problemas para a economia dos EUA. Os efeitos inflacionários dos choques de fornecimento de energia geralmente ficam para trás para as empresas por alguns meses. Uma vez que os efeitos dos custos mais altos de transporte e produção são incorporados aos dados econômicos mensais, a inflação TTM pode aumentar ainda mais.
A ferramenta de Nowcasting de Inflação do Federal Reserve Bank de Cleveland, que é atualizada à medida que novos dados econômicos são divulgados para fornecer uma estimativa atual da inflação do mês anterior, está prevendo que a inflação TTM aumentará em mais 38 pontos-base para 4,18% em maio. Em outras palavras, a "Trumpflation" pode não ser tão de curto prazo quanto o presidente afirma.
A inflação crescente é uma grande preocupação para Wall Street porque pode forçar o Federal Reserve a agir.
15 de maio marcou o último dia do segundo mandato de Jerome Powell como presidente do Fed. Embora Powell continue no Conselho de Governadores, sua saída abre caminho para seu sucessor escolhido por Trump, Kevin Warsh, assumir a liderança. Warsh já serviu no FOMC – o órgão de 12 pessoas, incluindo o presidente do Fed, responsável por definir a política monetária da nação – de 24 de fevereiro de 2006 a 31 de março de 2011.
Mas é essa experiência passada que deve preocupar justificadamente os investidores sobre o futuro.
Enquanto guiava a economia dos EUA pela crise financeira, o histórico de votação de Warsh no FOMC mostrava que ele frequentemente alertava contra taxas de juros mais baixas. Ele temia que taxas mais baixas acendessem a inflação. Mesmo quando a taxa de desemprego saltou dramaticamente durante a crise financeira, Warsh manteve sua abordagem monetária inflexível.
Se for feito o salto de que Warsh prioriza a estabilidade de preços acima de tudo, entrar em sua nova posição de liderança com a inflação TTM no caminho para ultrapassar 4% em maio (se não bem além) é combustível de pesadelo para Wall Street.
"Se Trump quer alguém que seja fácil na inflação, ele pegou o cara errado em Kevin Warsh."@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU
-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 de janeiro de 2026
De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, há uma chance progressivamente maior de um aumento da taxa com cada reunião do FOMC nos próximos 12 meses. Até abril de 2027, há uma chance maior que 77% de o FOMC aumentar as taxas de juros.
Taxas mais altas podem ser um efeito duplo para um mercado de ações historicamente caro. Primeiro, torna o custo de empréstimo mais caro, o que pode desacelerar a construção de data centers de IA que impulsionaram essa alta do mercado. Segundo, os aumentos das taxas devem aumentar os rendimentos de renda fixa, levando alguns investidores a optar pela segurança de títulos em vez de ações.
A história não está do lado de Wall Street. O Índice Preço/Lucro de Shiller do S&P 500 recentemente ultrapassou 42, tornando este o segundo mercado de ações mais caro da história, atrás apenas da bolha da internet. Incluindo o presente, o P/E de Shiller ultrapassou 30 apenas seis vezes em 155 anos, e as cinco ocorrências anteriores foram todas seguidas por quedas de 20% ou mais no Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e/ou Nasdaq Composite.
A "Trumpflation" está abalando Wall Street, e é improvável que desapareça em breve.
Antes de comprar ações do Índice S&P 500, considere isto:
A equipe de analistas do Motley Fool Stock Advisor acabou de identificar o que acredita serem as 10 melhores ações para os investidores comprarem agora... e o Índice S&P 500 não estava entre elas. As 10 ações que fizeram a lista podem gerar retornos monstruosos nos próximos anos.
Considere quando a Netflix apareceu nesta lista em 17 de dezembro de 2004... se você tivesse investido $1.000 na época da nossa recomendação, você teria $477.813! Ou quando a Nvidia apareceu nesta lista em 15 de abril de 2005... se você tivesse investido $1.000 na época da nossa recomendação, você teria $1.320.088!
Agora, vale a pena notar que o retorno total do Stock Advisor é de 986% – um desempenho superior ao do mercado em comparação com 208% para o S&P 500. Não perca a lista dos 10 melhores mais recente, disponível com o Stock Advisor, e junte-se a uma comunidade de investidores construída por investidores individuais para investidores individuais.
**Retornos do Stock Advisor conforme 24 de maio de 2026. *
Sean Williams não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições em e recomenda CME Group. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e os pontos de vista expressos aqui são os pontos de vista e as opiniões do autor e não necessariamente refletem os da Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"Inflação impulsionada pela energia acima de 4% mais um presidente do Fed agressivo forçarão pelo menos um aumento da taxa até o final de 2026, pressionando as avaliações em um mercado já caro."
O artigo aponta corretamente os choques duplos de tarifas persistentes e o fechamento do Estreito de Ormuz impulsionado pelo Irã, que já elevou os preços da gasolina em mais de US$ 1,50/galão, com as previsões do Fed de Cleveland apontando para 4,18% de inflação TTM até maio. Um Fed liderado por Warsh que historicamente priorizou a estabilidade de preços aumenta as chances de aumentos, o que atingiria um P/L Shiller acima de 42. No entanto, o artigo subestima a rapidez com que os choques de oferta de energia podem reverter assim que a pressão geopolítica diminuir e como o momentum do capex de IA ainda pode sustentar os lucros, mesmo com taxas modestamente mais altas.
A interrupção em Ormuz pode ser de curta duração se conversas de bastidores reabrirem o estreito em 60-90 dias, limitando o impulso inflacionário e deixando o Fed em espera, apesar da agressividade passada de Warsh.
"Uma impressão de inflação TTM de 4,18% com um presidente do Fed agressivo cria risco de queda material para um mercado de P/L Shiller de 42, mas apenas se tanto o choque de oferta do Irã QUANTO o regime tarifário persistirem - uma suposição não trivial que o artigo trata como inevitável."
O artigo confunde três riscos separados - tarifas, conflito no Irã e agressividade do Fed - em uma única narrativa de 'Trumpflation' sem testar cada um independentemente. Sim, os preços da gasolina subiram US$ 1,56/galão desde 28 de fevereiro, mas o artigo não quantifica o impacto real do CPI: energia é ~8% do cesto, então mesmo um pico de 40% se traduz em ~3,2% de impacto no índice geral, não a ameaça existencial implícita. A comparação do P/L Shiller com 2000 é válida, mas ignora que a tecnologia de 2000 não tinha lucros; os atuais Magnificent 7 negociam a 25-30x lucros futuros com crescimento de 20%+. A agressividade de Warsh em 2008 ocorreu em risco de deflação; 4% de inflação é materialmente diferente. O risco real: se o fechamento do estreito do Irã persistir E as tarifas permanecerem, a estagflação se torna plausível. Mas o artigo assume que ambos persistem indefinidamente.
Choques de energia historicamente desaparecem em 6-12 meses à medida que a oferta se adapta (liberações de SPR, produção saudita, rotas alternativas); se o Estreito reabrir até o 4º trimestre de 2026, a inflação TTM cairá acentuadamente, invalidando toda a cascata de aumentos de taxas do Fed agressivo. Warsh também pode reconhecer que aumentar com uma impressão de inflação subjacente de 2% (excluindo energia) arrisca recessão, forçando uma reversão.
"A combinação de um choque de oferta de petróleo global de 20% e uma mudança para um presidente do Fed agressivo e drenador de liquidez torna uma correção de avaliação de pelo menos 20% matematicamente provável."
O mercado está atualmente precificando incorretamente a duração do choque de energia. Embora o artigo identifique corretamente o fechamento do Estreito de Ormuz como um golpe de 20% na oferta global, ele subestima o potencial de destruição de demanda rápida e não linear em setores intensivos em energia, como transporte e manufatura. Com o P/L Shiller em 42, a expansão múltipla 'impulsionada por IA' é altamente vulnerável a um ambiente de taxas mais altas por mais tempo sob Kevin Warsh. Os investidores estão ignorando que a agressividade de Warsh não é apenas sobre inflação; é sobre uma potencial drenagem de liquidez. Espere uma compressão acentuada nos múltiplos P/L futuros do S&P 500 para cerca de 16x, pois o crescimento dos lucros não compensa o aumento do custo de capital.
A construção de infraestrutura de IA pode ser tão transformadora economicamente que atua como uma força deflacionária, permitindo que as corporações mantenham margens recordes, apesar dos custos de energia mais altos.
"O mercado pode permanecer resiliente e até mesmo se reajustar mais alto se o crescimento dos lucros impulsionado por IA persistir e o Fed permanecer dependente de dados, tornando os lucros superados o principal impulsionador em vez de apenas os títulos de inflação."
Embora o artigo se baseie em uma tese de Trumpflation, a história da inflação é mais sutil. Tarifas e geopolítica são ventos contrários, mas os choques de energia não são um único botão; eles já aceleraram os níveis de preços, mas o cenário de demanda mais amplo permanece resiliente. O verdadeiro teste para as ações será se as melhorias de demanda/oferta habilitadas por IA elevarão os lucros o suficiente para sustentar múltiplos elevados, mesmo com as taxas subindo. O artigo enfatiza excessivamente um único vetor de política, ao mesmo tempo em que minimiza a provável dependência de dados do Fed e o potencial de a inflação diminuir à medida que as cadeias de suprimentos se reajustam. Se os preços da energia se estabilizarem e o crescimento permanecer robusto, as avaliações podem se reajustar em vez de colapsar.
A inflação pode se mostrar mais persistente do que o assumido e a normalização da política mais agressiva, deixando os múltiplos vulneráveis. A cautela do Fed pode persistir, e choques de energia ou riscos geopolíticos podem comprimir as ações muito mais rapidamente do que o artigo antecipa.
"O crescimento dos lucros de IA pode absorver taxas mais altas de choques de energia sem o colapso múltiplo que Gemini prevê, embora as tarifas permaneçam a ameaça de margem não testada."
Gemini subestima a resiliência de margem que Claude destacou nos nomes do Magnificent 7. Mesmo com os custos de energia impulsionados por Hormuz persistindo, um crescimento de EPS de 20%+ a 25-30x lucros futuros pode absorver um aumento de 100-150pb no custo de capital sem forçar o P/L Shiller para 16x. A transmissão negligenciada é se as tarifas aumentam os custos de insumos para hardware de IA mais rápido do que os ganhos de produtividade aparecem nos retornos de capex de 2026.
"O repasse de tarifas em equipamentos de capex de IA é o vetor de inflação negligenciado que pode forçar a mão de Warsh antes que os choques de energia desapareçam."
O argumento de resiliência de margem de Grok assume que o repasse de tarifas permanece contido, mas essa é a questão crucial. Se as tarifas de semicondutores atingirem 25%+ e os fabricantes de chips de IA não puderem absorver os custos, as margens brutas se comprimirão mais rápido do que os ganhos de produtividade de software se materializam. O impacto de 3,2% no CPI de Claude a partir da energia está correto, mas as tarifas sobre equipamentos de capex podem adicionar 1-2% de inflação geral independentemente. A verdadeira questão: Warsh tolerará 5,5%+ geral para proteger o crescimento, ou ele antecipará aumentos preventivamente? Isso não foi testado.
"A combinação de aumentos agressivos de taxas e emissão de dívida recorde impulsionada pelo déficit expulsará o capital privado, forçando uma correção de avaliação mais profunda do que a mera análise de lucros sugere."
Claude e Grok estão perdendo a transmissão da política fiscal. Mesmo que as margens de IA se mantenham, o risco real é uma armadilha de liquidez. Se Warsh aumentar as taxas em meio a um choque de oferta induzido por tarifas, ele não estará apenas combatendo o CPI; ele estará efetivamente apertando as condições financeiras enquanto o Tesouro é forçado a emitir dívida recorde para financiar o déficit. Isso cria um efeito de expulsão para o capital privado, tornando a meta de P/L de 16x de Gemini otimista em vez de pessimista. Os prêmios de risco de ações devem se expandir.
"O repasse de tarifas e o risco de inflação de capex podem impulsionar a inflação e apertar as condições financeiras o suficiente para pressionar os múltiplos de ações além dos cenários atualmente assumidos."
O impacto de 3,2% no CPI de Claude a partir de tecnologias de energia supera o impacto geral do pico de energia, mas ignora o repasse de tarifas e o risco de inflação de capex. Se os custos de hardware de IA aumentarem 1-2% devido a tarifas de semicondutores, mesmo a resiliência de margem impulsionada por software pode não ser suficiente; o caminho de Warsh depende de dados, não de uma escolha binária entre agressivo/dovish. Mais importante: as sinistralidades de capex impulsionadas por tarifas podem apertar as condições financeiras antes da normalização de Hormuz, pressionando os múltiplos além da faixa de 16-18x.
O consenso do painel é pessimista, com o risco principal sendo um cenário de estagflação devido ao fechamento persistente do estreito do Irã e tarifas, e a oportunidade principal sendo o potencial de melhorias de demanda/oferta habilitadas por IA para elevar os lucros. O painel concorda que o P/L Shiller é vulnerável a taxas mais altas sob um Fed liderado por Warsh, com múltiplos potencialmente comprimindo para cerca de 16x.
Melhorias de demanda/oferta habilitadas por IA elevando os lucros
Estagflação devido ao fechamento persistente do estreito do Irã e tarifas