O Gabinete de Cripto de Trump faz parceria com a Fannie Mae para o pagamento de hipotecas

Crypto gastou aproximadamente US$ 245–US$ 250 milhões durante o ciclo eleitoral de 2024, mais do que petróleo e gás, produtos farmacêuticos e Citadel combinados, de acordo com o OpenSecrets, e esta semana começou a ser arrecadado. Better Home & Finance e Coinbase anunciaram um produto de hipoteca que permite aos mutuários comprometerem cripto como garantia para um empréstimo da Fannie Mae em conformidade, um primeiro na história do financiamento habitacional dos EUA. Simultaneamente, a Casa Branca concluiu sua revisão de uma regra do Departamento do Trabalho que abriria os 401(k) dos americanos para o Bitcoin. Para quem ficou surpreso ou aterrorizado, as estatísticas de gastos acima são sua explicação.
O QUE ACONTECEU
Esta é uma mudança estrutural genuinamente histórica no financiamento habitacional dos EUA, o que torna tudo o que se segue ainda mais digno de atenção.
Há pouco mais de três anos, Bitcoin e cripto eram vistos pelo Congresso, pela SEC e, realmente, pela maioria dos Estados Unidos como uma fraude. O colapso da FTX, cortesia de Sam Bankman-Fried, que foi condenado a 25 anos de prisão por fraude eletrônica, conspiração e lavagem de dinheiro após roubar US$ 8 bilhões de clientes, praticamente arruinou a reputação da indústria até a BlackRock apresentar uma solicitação de ETF à vista de Bitcoin em 15 de junho de 2023. Desde então, todos, da BlackRock à Fidelity ao Presidente Trump, embarcaram, dando às empresas públicas como a Coinbase o poder político de que precisam para fazer parceria com uma empresa de hipotecas aprovada pela Fannie Mae e realizar algo assim.
O produto, apropriadamente chamado de "Hipoteca Lastreada em Token" (provavelmente para evitar desencadear a ansiedade em potenciais compradores), permite que os mutuários usem Bitcoin e USDC como garantia para financiar seu pagamento inicial em dinheiro e garantir uma hipoteca padrão em conformidade sem liquidar suas criptos ou potencialmente desencadear um evento tributável. Existem dois empréstimos aqui: um da Fannie Mae na forma de uma hipoteca padrão em conformidade para a casa em si e um empréstimo separado, financiado de forma privada, da Better Home para financiar o pagamento inicial, seja em Bitcoin ou USDC. Crucialmente, mesmo que o preço do Bitcoin caia, a Better Home nunca poderá liquidar seu Bitcoin ou USDC. O único cenário em que a liquidação se torna um risco é em caso de inadimplência de 60 dias de pagamento. O comunicado de imprensa não diz se os mutuários podem combinar ambos os ativos para o empréstimo. Naturalmente, este também é um bom negócio para a Coinbase e seus membros "Coinbase One", que recebem um reembolso de 1% sobre o valor da hipoteca, limitado a US$ 10.000, para cobrir custos e taxas de fechamento.
Genuinamente histórico, mas também genuinamente preocupante, porque todos neste negócio, especialmente a Coinbase, devem saber agora que o Bitcoin e as criptos caem muito.
POR QUE IMPORTA
Nossos analistas acabaram de identificar uma ação com o potencial de ser a próxima Nvidia. Conte para nós como você investe e mostraremos por que é nossa principal escolha. Toque aqui.
A maior bandeira vermelha aqui é o que acontece quando o valor da garantia diminui e um cliente ultrapassa a marca de 60 dias. A Fannie Mae, apoiada pelo governo federal, pode apoiar a Better Home na hipoteca em conformidade. Essa parte é relativamente normal, embora nem a Better Home nem a Coinbase tenham divulgado uma divisão fixa. Pode ser 80/20, pode ser 50/50. Não sabemos. O que sabemos é que a Better Home agora tem uma exposição de crédito separada cuja devolução depende da garantia do Bitcoin ou USDC, e não do fluxo de caixa do mutuário. Economicamente, a Better Home não está segurando Bitcoin. Ela está segurando um empréstimo na Coinbase onde o Bitcoin acontece de ser a garantia, e essa garantia pode valer muito, muito menos quando a Better Home precisar dela. Se alguém colocar US$ 200.000 em Bitcoin e o Bitcoin cair 80% e a Better forçada a liquidar, eles terão US$ 40.000.
Isso importa porque o segundo empréstimo é financiado de forma privada, e a pilha de financiamento mais ampla da Better Home funciona com três linhas de depósito não nomeadas no valor de US$ 575 milhões, essencialmente instalações de crédito de curto prazo, de acordo com um relatório da Yahoo Finance de 13 de março de 2026. Se o Bitcoin cair, o empréstimo inicial não diminui, apenas a garantia. Esses credores podem teoricamente desligar o fornecimento com pouco aviso se o Bitcoin começar a destruir, deixando a Better Home com empréstimos enfraquecidos e fontes de financiamento que podem não permanecer para descobrir como termina.
Existe um apoiador adicional que vale a pena conhecer, curiosamente não mencionado no comunicado de imprensa da Coinbase/Better Home: uma empresa de venture capital de cripto pouco conhecida chamada Framework Ventures. Em 24 de fevereiro de 2026, eles anunciaram US$ 500 milhões em financiamento por meio do ecossistema Sky stablecoin, que usa garantia nativa de cripto para emitir stablecoins, especificamente sua própria stablecoin, USDS. A Framework também comprou cerca de 10% das ações da Better, atualmente avaliadas em cerca de US$ 45 milhões, de volta em fevereiro, antes de sua alta de 12 meses, de US$ 94,06.
O QUE VEM A SEGUIR
Tudo isso piora quando você olha para os últimos resultados da Better Home. Duas semanas atrás, eles relataram uma receita de aproximadamente US$ 44 milhões para o quarto trimestre de 2025 em relação a uma perda líquida de aproximadamente US$ 40 milhões. Eles literalmente não têm margem de erro, e ainda assim, aqui estão eles, apoiando-se em linhas de depósito não nomeadas e se envolvendo com empréstimos em Bitcoin no meio de uma guerra em escalada no Oriente Médio.
O que poderia dar errado?
Uma ação. Potencial de nível Nvidia. Mais de 30 milhões de investidores confiam na Moby para encontrá-la primeiro. Toque aqui.