Acima 4.300%, mas a Maior Razão para Comprar Carvana Foi Fortemente Ignorada

Pontos Principais
A Carvana apresentou fortes resultados financeiros recentemente, mas foi impulsionada durante o quarto trimestre.
A liberação de sua reserva de valor fez várias coisas, incluindo impactar positivamente o lucro líquido.
No entanto, a necessidade de liberar sua reserva de valor diz algo sobre o futuro da Carvana: é mais lucrativa e estável.
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Há várias razões pelas quais os investidores podem querer investir na varejista de carros usados Carvana (NYSE: CVNA). Uma é simplesmente o momentum nos últimos três anos, onde o preço das ações disparou 4.300% em comparação com o ganho de 70% do S&P 500. Talvez os investidores estejam apostando em seu crescimento mais lucrativo, estável e saudável, em vez de crescimento a qualquer custo de seus primeiros anos.
Investidores astutos talvez tenham visto algo que muitos ignoraram durante o quarto trimestre da Carvana, que pode ser o maior sinal de compra até agora.
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O que é "reserva de valor"?
Durante o quarto trimestre da Carvana, a empresa registrou um lucro líquido recorde para o ano inteiro de US$ 1,895 bilhão. Investidores astutos também notaram a observação que diz: "O lucro líquido no ano fiscal de 2025 foi positivamente impactado por aproximadamente US$ 685 milhões associados à liberação de nossa reserva de valor contra nossos ativos fiscais diferidos e o registro da totalidade do passivo do acordo de recebíveis fiscais."
Há muito a ser desvendado nessa única frase, mas vamos começar com os ativos fiscais diferidos (AFDs). Quando uma empresa perde dinheiro por um período prolongado, ela acumula AFDs que podem reduzir obrigações fiscais futuras. Agora, para ter obrigações fiscais, é preciso ter lucros, mas no cenário em que as empresas acreditam que há uma chance maior que 50% de que nunca terão lucros para reivindicar esses AFDs, a empresa é obrigada a estabelecer uma "reserva de valor".
Essencialmente, as perdas passadas da Carvana acumularam AFDs que, no passado, a administração não acreditava que seriam lucrativas o suficiente para usar. Isso mudou. Como a Carvana é agora confortavelmente lucrativa, e a administração agora vê como mais provável que a empresa precise usar esses AFDs para compensar obrigações fiscais reais, ela deve liberar a reserva de valor.
Quando a reserva de valor é liberada, ela é registrada como um benefício fiscal diferido, que aumenta imediatamente o lucro líquido – o benefício significativo de US$ 685 milhões que os investidores astutos perceberam. Embora a maior parte disso seja simplesmente mudanças no papel e o benefício de US$ 685 milhões seja um ganho não monetário, ele é (ao longo do tempo) positivo em fluxo de caixa, pois o uso real desses ativos fiscais exigirá que a empresa pague menos dinheiro em impostos sobre a renda tributável no futuro.
Não enterre a notícia principal
Toda essa explicação sobre os AFDs da Carvana e a liberação de sua reserva de valor é simplesmente para dizer que a administração acredita oficialmente, após cumprir regras e regulamentos que exigem evidências, que a empresa será facilmente lucrativa o suficiente para usar esses ativos fiscais daqui para frente.
Essencialmente, sinaliza o fim de uma era agridoce para a empresa que, há apenas três anos, estava à beira da falência. Mas isso forçou a empresa a se concentrar em reverter as perdas e dobrar o crescimento lucrativo, em vez de crescimento a qualquer custo.
A Carvana se recuperou – se transformar um investimento de US$ 10.000 em mais de US$ 430.000 nos últimos três anos não foi uma pista suficiente – e seu negócio veio para ficar e está prosperando atualmente. Isso deve continuar para os investidores.
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Daniel Miller não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
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