US Inflação Vista Aumentando em Primeira Visão Desde a Guerra do Irã

Inflação nos EUA deve disparar na primeira prévia desde a guerra do Irã
Vince Golle e Craig Stirling
Atualizado em 7 min de leitura
(Bloomberg) — O aumento repentino nos preços da gasolina nos EUA sentido pelos consumidores americanos estará em plena exibição nos principais dados de inflação a serem divulgados nesta semana.
Economistas preveem um aumento de 1% no índice de preços ao consumidor para março — o avanço mensal mais acentuado desde 2022 — após a guerra do Irã ter elevado os preços da gasolina nos postos em cerca de US$ 1 por galão.
Ao mesmo tempo, o núcleo do IPC, excluindo energia e alimentos, provavelmente subiu 0,3% em relação ao mês anterior, de acordo com uma pesquisa da Bloomberg antes do relatório do Bureau of Labor Statistics, previsto para sexta-feira.
Os preços do petróleo foram abalados por cinco semanas de conflito, subindo para quase US$ 120 o barril no mês passado, à medida que ativos energéticos cruciais do Oriente Médio foram atacados e o Irã efetivamente fechou o Estreito de Hormuz, criando o que a Agência Internacional de Energia chamou de a maior interrupção de oferta na história do mercado.
A OPEP+ alertou no domingo que os danos aos ativos energéticos do Oriente Médio terão um impacto prolongado no fornecimento de petróleo mesmo após o fim da guerra do Irã, ao aprovar um aumento simbólico nas cotas de produção para o próximo mês.
Um dia antes do IPC, o indicador de inflação preferido do Federal Reserve oferecerá uma prévia das pressões de preços pré-guerra. Economistas veem o chamado índice de preços de despesas de consumo pessoal — PCE — núcleo, que exclui alimentos e energia, tendo subido 0,4% pelo terceiro mês consecutivo em fevereiro, sugerindo que o progresso em direção a uma inflação mais branda estava estagnado mesmo antes do conflito.
Combinado com sinais de estabilização no mercado de trabalho dos EUA, as pressões de preços persistentes, juntamente com novos riscos de inflação decorrentes da guerra no Oriente Médio, ajudam a explicar por que o Fed pode ter dificuldades para reduzir as taxas de juros este ano.
O que a Bloomberg Economics diz:
“A impressão de folha de pagamento de março e a taxa de desemprego mais baixa certamente não impulsionam o caso para o Fed retomar o corte de juros tão cedo. Os dados desta semana também provavelmente não fortalecerão o caso para reduções de juros.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Chris G. Collins, Alex Tanzi & Troy Durie.
A divulgação no meio da semana das atas da reunião de política de março do banco central pode lançar luz sobre as preocupações dos formuladores de políticas em relação à inflação ou aos potenciais impactos econômicos decorrentes do conflito no Irã e das interrupções relacionadas nos fluxos de energia e outras commodities.
Além dos dados de preços do PCE, o relatório do Bureau of Economic Analysis incluirá números sobre gastos pessoais e rendas. Economistas esperam um aumento modesto nos gastos ajustados pela inflação.
Outros relatórios da semana incluem o índice de atividade de serviços de março do Institute for Supply Management, previsto para segunda-feira. E na sexta-feira, a Universidade de Michigan divulgará seu índice preliminar de sentimento do consumidor de abril.
No Canadá, a pesquisa da força de trabalho de março oferecerá uma primeira visão de como os crescentes custos de energia podem estar se filtrando no crescimento do emprego e no desemprego. Economistas esperam que a taxa de desemprego suba para 6,8%.
Em outros lugares, bancos centrais da Polônia à Índia e Nova Zelândia podem manter a política estável enquanto monitoram os eventos no Oriente Médio, enquanto os indicadores de inflação da China à América Latina apontarão o impacto nos custos de vida.
Ásia
A Ásia terá três decisões de taxa esta semana, com o foco em como as autoridades avaliam os riscos para preços e crescimento do conflito no Oriente Médio.
Espera-se que o Reserve Bank of New Zealand mantenha sua taxa de caixa em 2,25% na quarta-feira pela segunda reunião consecutiva, após a governadora Anna Breman dizer que não se apressará em aumentar o benchmark em resposta à guerra do Irã.
A precificação no mercado de swaps overnight mostra que os traders veem uma chance de aproximadamente 58% de um aumento até a reunião de julho, embora economistas prevejam uma espera mais longa.
No mesmo dia, o Reserve Bank of India deve manter sua taxa de recompra estável em 5,25%, enquanto na sexta-feira, o Bank of Korea — na reunião final do mandato do governador Rhee Chang Yong — tem quase certeza de manter as configurações inalteradas também.
Os destaques de dados incluem atualizações de inflação das Filipinas, Tailândia e Taiwan. Os principais indicadores de inflação da China para março, previstos para sexta-feira, provavelmente refletirão o impacto dos custos crescentes de energia.
A inflação ao consumidor pode acelerar novamente após atingir o ritmo mais rápido em três anos em fevereiro. Da mesma forma, a deflação no portão da fábrica pode diminuir ainda mais após registrar o ritmo mais lento em mais de um ano no mês anterior.
O Japão divulga dados salariais de fevereiro na quarta-feira, com foco no indicador ajustado pela inflação, após ele ter se tornado positivo em janeiro pela primeira vez em mais de um ano.
Singapura divulga números de vendas no varejo de fevereiro na segunda-feira, e o PMI de manufatura da Nova Zelândia para março está previsto para sexta-feira.
Europa, Oriente Médio, África
Vários relatórios industriais da zona do euro atrairão atenção, embora seu foco em fevereiro — antes do início da guerra no Oriente Médio — possa limitar sua utilidade para os investidores.
Os pedidos de fábrica alemães na quarta-feira, seguidos por números de produção e exportação na quinta-feira, oferecerão um vislumbre da manufatura na maior economia da Europa em um momento em que o fluxo de estímulo focado em defesa está crescendo.
Esses dois dias também apresentarão números de exportação franceses e dados de produção espanhola, seguidos por estatísticas de fábrica italianas na sexta-feira.
As aparições de banqueiros centrais da zona do euro e formuladores de políticas do Bank of England serão esparsas durante uma semana encurtada pelo feriado de Páscoa.
Os números de inflação de várias economias atrairão atenção, destacando como a restrição de energia no Golfo está impactando os consumidores. A leitura da zona do euro da semana passada mostrou o maior salto desde 2022.
Relatórios dos países nórdicos incluem Suécia na terça-feira e Noruega na sexta-feira, ambos os quais podem ter experimentado aceleração no crescimento de preços.
A inflação da Hungria na quarta-feira também é vista acelerando notavelmente acima de 2%, em um relatório que chega poucos dias antes da eleição altamente antecipada do país.
Na quinta-feira, espera-se que o crescimento dos preços ao consumidor do Egito mostre outro aumento em relação ao nível de 13,4% em fevereiro, após os custos de energia dispararem e a libra cair para um mínimo histórico.
Várias decisões monetárias estão agendadas:
Na terça-feira, espera-se que o banco central da Romênia mantenha sua taxa em 6,5%, a mais alta da União Europeia.
O Quênia provavelmente manterá seu benchmark em 8,75% na quarta-feira, enquanto os formuladores de políticas avaliam o impacto da guerra do Irã. Isso após a flexibilização da política com 10 cortes — uma redução cumulativa de 425 pontos base — desde agosto de 2024.
Os formuladores de políticas poloneses devem manter os custos de empréstimo estáveis na quinta-feira, após terem realizado um corte em março, à medida que mudam para um modo de espera e observação.
O banco central da Sérvia, que manteve sua taxa estável desde 2024, revelará sua última decisão no mesmo dia.
América Latina
Bancos centrais e relatórios de preços ao consumidor de março de algumas das grandes economias da região assumem o centro do palco, oferecendo um vislumbre do choque inflacionário esperado da guerra do Irã.
O consenso inicial prevê um aumento da pressão de preços ao consumidor em todas as quatro economias que relatam na próxima semana — Brasil, Chile, Colômbia e México.
Os observadores da Colômbia estarão ansiosos para analisar as atas da última reunião do BanRep, na qual os formuladores de políticas entregaram um segundo aumento consecutivo de 100 pontos base.
A decisão dividida — quatro membros do conselho apoiaram o aumento, dois votaram por um corte de 50 pontos base e um queria nenhuma mudança — elevou a taxa principal para 11,25% e levou o Ministro das Finanças, German Avila, a sair em protesto.
Analistas pesquisados pela Bloomberg agora veem uma taxa terminal de 12% para a Colômbia e não esperam nenhuma flexibilização até o terceiro trimestre de 2027.
Minutas de reuniões de política monetária também estão em pauta no México. O Banxico, em 26 de março, realizou um corte de um quarto de ponto para colocar a taxa principal em 6,75%, ao mesmo tempo em que revisou para cima as expectativas de inflação — levantando algumas sobrancelhas, apesar das preocupações legítimas com o crescimento.
No Peru, os banqueiros centrais em sua reunião mensal de taxas serão severamente testados pelo enorme salto de preços ao consumidor em março — a leitura mês a mês de 2,38% foi a mais alta da série desde 1994 — impulsionada em grande parte pelo choque do petróleo da guerra do Irã.
Ainda assim, o consenso inicial prevê que o conselho, liderado pelo chefe do banco Julio Velarde, escolherá observar onde o conflito no Irã e as pressões de preços ao consumidor se encontram até o próximo mês, em vez de apertar aqui.
—Com assistência de Beril Akman, Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Monique Vanek, Robert Jameson, Mark Evans, Piotr Skolimowski e David Herbling.
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