Virtu Financial (VIRT) Transcrição dos Ganhos do 3º Trimestre de 2025

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Data

29 de outubro de 2025 às 8h ET

Participantes da chamada

- Diretor Executivo — Brenton L. Saunders

- Diretor Financeiro — Osama Eldessouky

- Chefe de P&D e Diretor Médico — Yehia Hashad

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Transcrição completa da teleconferência

Brenton L. Saunders: Obrigado, George, e bom dia a todos que estão participando hoje. Vou fornecer uma visão geral do nosso impressionante desempenho no terceiro trimestre e falar sobre como nossa estratégia e paciência estão dando resultados. Sam se aprofundará nas finanças e atualizará as orientações de 2025, e eu concluirei com um olhar sobre os produtos que impulsionam o crescimento e a oportunidade. Gostaria de agradecer meus 13.000 colegas em todo o mundo antecipadamente, porque sem seu compromisso e crença no que podemos alcançar juntos, estaríamos parados. Em vez disso, estamos cumprindo a visão que delineamos em 2023.

Um crescimento de receita em moeda constante de 6% foi mais uma vez impulsionado por um motor de negócios básico que continua a avançar e pela introdução constante de produtos inovadores em várias categorias. Produtos farmacêuticos foi um destaque, graças a US$ 84 milhões em receita de Miebo. O crescimento de Miebo ajudou a impulsionar nosso portfólio abrangente de olho seco, que está em destaque para oftalmologistas, pacientes e consumidores. Vendas eficazes também significaram mais cirurgiões implantando lentes intraoculares enVista, ajudando a impulsionar um crescimento de receita em moeda constante de 27% em LIOs premium. Nosso pipeline carregado e diferenciado estará em plena exibição em poucas semanas no Investor Day. Importante, os produtos do pipeline que destacaremos não são apenas aspirações. São programas em fase clínica com lançamentos previstos nos próximos anos.

Cada parte de nossa jornada de quase 3 anos desde que retornei como CEO tem sido alinhada a 1 ou mais de 3 categorias com as quais todos vocês estão familiarizados: excelência em vendas, excelência operacional e inovação disruptiva. Esses não são opcionais. São imperativos. Embora nossa jornada esteja longe de ser concluída, dado o quão longe chegamos, introduzimos uma quarta categoria, excelência financeira. Esta é a nossa oportunidade de entregar um crescimento lucrativo sustentado que reflita nosso verdadeiro potencial. Mostraremos como isso se parece no Investor Day, quando compartilharemos nosso plano de 3 anos. Chegamos a um ponto crucial em nossa jornada para nos tornarmos a melhor empresa de saúde ocular.

Ser o melhor significa elevar o padrão de atendimento em saúde ocular, razão pela qual nosso pipeline está repleto de produtos que têm o potencial de serem verdadeiramente disruptivos e redefinir as expectativas para oftalmologistas, pacientes e consumidores. Você aprenderá muito mais sobre a ciência por trás de nosso pipeline e a oportunidade de mercado no Investor Day, mas aqui está um vislumbre. Em consumo, novas formulações de LUMIFY, PreserVision e Blink Triple Care tornarão os líderes de categoria ainda mais atraentes e espera-se que desbloqueiem públicos significativamente maiores. Em Produtos Farmacêuticos, o lifitegrast de próxima geração mudaria o paradigma do tratamento da doença do olho seco.

Nosso medicamento para dor da superfície ocular seria o primeiro de seu tipo, e nosso medicamento para glaucoma seria o primeiro a melhorar a acuidade visual. O mercado de lentes de contato está faminto por inovação. Não houve nenhuma descoberta de ciência de materiais desde 1999, o que estamos abordando com uma lente bioativa inédita. Nossa plataforma SiHy de grande sucesso se expandirá com um descartável diário competitivo em termos de custo, uma oferta de substituição frequente e uma lente projetada para retardar a progressão da miopia em crianças e jovens adolescentes. Finalmente, em Cirurgia, estamos construindo sobre um fluxo constante de produtos premium que representam consumíveis, equipamentos e implantes, a trindade sagrada desse negócio. Entregamos crescimento em todos os segmentos no terceiro trimestre, demonstrando mais uma vez nossa força holística.

Mencionei Produtos Farmacêuticos como um destaque anterior, mas seria uma omissão não reconhecer Vision Care, que captura lentes de contato e ofertas de consumo. Várias franquias em ambas as categorias são destacadas aqui, incluindo Blink com crescimento de receita relatado de 37%, Artelac em 24%, ofertas Daily SiHy em 22% e vitaminas para os olhos em 12%. Nosso portfólio geral de lentes de contato cresceu 6% de forma saudável em uma base de moeda constante. Discutiremos novas iterações de alguns dos produtos destacados no Investor Day, à medida que trabalhamos para tornar os desempenhos de alto nível já estabelecidos ainda mais populares com avanços científicos significativos.

Agora passarei a palavra para Sam para uma análise mais detalhada das métricas financeiras, incluindo as melhorias significativas nas cifras de fluxo de caixa e uma atualização das orientações de 2025. Sam?

Osama Eldessouky: Obrigado, Brent, e bom dia a todos. Antes de começarmos, observe que todos os meus comentários hoje se concentrarão no crescimento expresso em uma base de moeda constante, a menos que indicado de outra forma. No terceiro trimestre, entregamos um forte desempenho com crescimento anual de receita e EBITDA ajustado. Também estamos muito satisfeitos com a geração de caixa deste trimestre. Voltando agora aos nossos resultados financeiros no Slide 8. A receita total da empresa no trimestre foi de US$ 1,281 bilhão, o que reflete um crescimento anual de 6%. O crescimento da receita foi em todos os nossos segmentos. Para o terceiro trimestre, a moeda foi um vento favorável de aproximadamente US$ 19 milhões para a receita. Agora vamos discutir os resultados de cada um de nossos segmentos em mais detalhes.

A receita do terceiro trimestre de Vision Care de US$ 736 milhões aumentou 6%, impulsionada pelo crescimento em consumo e lentes de contato. O negócio de consumo cresceu 6% no terceiro trimestre, pois nossas principais marcas tiveram um bom desempenho e as tendências de consumo permaneceram estáveis. Entregamos um crescimento sólido no trimestre, absorvendo um impacto de desestocagem de aproximadamente US$ 6 milhões. Deixe-me destacar alguns pontos. Vitaminas para os olhos, PreserVision e Ocuvite cresceram 11%. LUMIFY gerou US$ 48 milhões em receita, um aumento de 2%. No trimestre, continuamos a ver um forte consumo. Até o momento, a receita de LUMIFY aumentou 13%. Vimos uma execução forte no portfólio de olho seco de consumo, que gerou US$ 113 milhões em receita no terceiro trimestre, um aumento de 18%.

Nossas 2 principais franquias, Artelac e Blink, contribuíram mais uma vez para o forte desempenho. Artelac subiu 18% e Blink subiu 36%. O crescimento da receita de lentes de contato foi de 6%. Nosso negócio de lentes de contato superou o mercado e vimos um forte desempenho mais uma vez no trimestre. O crescimento foi liderado por Daily SiHy, que subiu 24%. Biotrue subiu 7% e Ultra subiu 4%. No terceiro trimestre, nosso negócio de lentes de contato viu crescimento nos mercados dos EUA e internacional. Os EUA subiram 9% e o internacional subiu 4%. Passando agora para o segmento Cirúrgico, onde continuamos a ver uma dinâmica de mercado estável e volume de procedimentos. A receita do terceiro trimestre foi de US$ 215 milhões, um aumento de 1%.

Excluindo o recall do enVista, o crescimento da receita do terceiro trimestre foi de 7%. No terceiro trimestre, os implantes subiram 2% e 14% sequencialmente. Como Brent discutirá, estamos continuando a fazer progressos sólidos com o retorno ao mercado do enVista e estamos recuperando o impulso em LIOs premium. Os consumíveis ficaram estáveis em uma base de moeda constante e subiram 4% em uma base relatada, pois superamos o forte terceiro trimestre do ano passado, que viu volumes mais fortes impulsionados pelo reabastecimento para o mercado. Finalmente, os equipamentos subiram 4%. A receita no segmento Pharma foi de US$ 330 milhões no terceiro trimestre, o que representa um aumento de 7%. Nosso negócio de Rx de marca nos EUA subiu 13% no trimestre. Miebo gerou US$ 84 milhões em receita no terceiro trimestre.

Isso representa um crescimento sequencial de 33% e um aumento de 71% ano a ano. Também reflete o crescimento de TRx de 110%. Xiidra gerou US$ 87 milhões em receita no trimestre, o que está em linha com nossas expectativas. O crescimento de TRx de Xiidra foi de 8%. Nosso negócio farmacêutico internacional subiu 12% no trimestre. Continuamos a fazer progressos em nosso negócio de genéricos nos EUA. Como previsto, estamos vendo crescimento sequencial com genéricos dos EUA subindo 2% neste trimestre em comparação com o segundo trimestre. Agora deixe-me percorrer alguns dos principais itens da linha não GAAP no Slide 9. A margem bruta ajustada para o terceiro trimestre foi de 61,7%, o que representa uma diminuição de 130 pontos básicos ano a ano.

Isso foi impulsionado principalmente pela combinação de produtos e pelo impacto único do recall do investidor. No terceiro trimestre, investimos US$ 95 milhões em P&D ajustado, o que representa um aumento de aproximadamente 13% em relação ao terceiro trimestre de 2024. O EBITDA ajustado do terceiro trimestre, excluindo P&D de IP adquirido, foi de US$ 243 milhões, um aumento de 7% ano a ano em uma base relatada. A margem de EBITDA ajustada do terceiro trimestre, excluindo P&D de IP adquirido, foi de 19%, o que representa um aumento sequencial de 400 pontos básicos. Continuamos a executar nossa estratégia de expansão de margem à medida que passamos do ciclo de lançamento de produtos mais ativo na história da empresa para uma fase de crescimento e à medida que permanecemos focados no gerenciamento de custos disciplinado.

O fluxo de caixa ajustado das operações foi de US$ 161 milhões no trimestre e o fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 87 milhões. Estamos satisfeitos com o progresso contínuo de nossos esforços para impulsionar as iniciativas de otimização do fluxo de caixa. As despesas de juros líquidas para o trimestre foram de US$ 98 milhões. O EPS ajustado, excluindo P&D de IP adquirido, foi de US$ 0,18 para o trimestre. Agora, voltando para nossas orientações de 2025 no Slide 12. Estamos mantendo nossas orientações de receita para o ano inteiro em uma faixa de US$ 5,05 bilhões a US$ 5,15 bilhões. Essa orientação de receita representa um crescimento em moeda constante de aproximadamente 5% a 7%. Mudando para o EBITDA ajustado.

Estamos atualizando nossas orientações de EBITDA ajustado para uma faixa de US$ 870 milhões a US$ 910 milhões, de uma faixa de US$ 860 milhões a US$ 910 milhões. O aumento no limite inferior da faixa é impulsionado pela força no desempenho do negócio. Em termos das outras principais premissas subjacentes às nossas orientações, continuamos a esperar que a margem bruta ajustada seja de aproximadamente 61,5%. Para o ano inteiro, continuamos a esperar que os investimentos em P&D sejam de aproximadamente 7,5% da receita e as despesas de juros sejam de aproximadamente US$ 375 milhões. Continuamos a esperar que nossa taxa de imposto ajustada seja de aproximadamente 15%. Agora esperamos que os gastos de capital para o ano inteiro sejam de aproximadamente US$ 295 milhões.

Em linha com nossas orientações anteriores, nossas orientações atuais excluem quaisquer possíveis encargos únicos de P&D de IP que possamos incorrer em 2025. Finalmente, uma breve palavra sobre tarifas. A política tarifária permanece fluida e continuamos a monitorar as atualizações. Com base em onde a política está hoje e nas ações que estamos tomando, nossas orientações atualizadas presumem que seremos capazes de compensar o impacto das tarifas em 2025. Em conclusão, tivemos um trimestre forte e os fundamentos de nossos negócios permanecem sólidos. Estamos comprometidos com nossa estratégia de impulsionar o crescimento sustentável e a expansão da margem. Estou ansioso para vê-los no Investor Day em 13 de novembro. E agora passarei a palavra para Brent.

Brenton L. Saunders: Obrigado, Sam. Vamos dedicar algum tempo para destacar os impulsionadores de crescimento em cada negócio. Não há muito que eu precise dizer aqui, pois esses gráficos traçando o crescimento de TRx para Miebo e Xiidra falam por si. Um crescimento de prescrição de 110% ano a ano para Miebo é excelente, especialmente considerando que houve um novo participante no tratamento da doença do olho seco. Xiidra está fazendo o que dissemos que faria, crescendo constantemente em volume, mantendo uma participação de mercado considerável. Esperamos que ambos os medicamentos continuem a se beneficiar da expansão da categoria à medida que a conscientização e a educação sobre o olho seco aumentam. Como um lembrete, estamos na ponta do iceberg quando se trata de tratar os milhões de americanos que sofrem de olhos secos.

Frequentemente nos referimos a uma abordagem ponderada para expandir nosso portfólio diário de SiHy, como foi o caso no terceiro trimestre, quando lançamos um modelo tórico no Japão. Agora estamos em mais de 50 países e o portfólio ainda não mostra sinais de desaceleração, com crescimento de receita em moeda constante de 24% no terceiro trimestre. Ainda estamos nos primeiros innings, mas continuamos animados com a expansão adicional e a introdução antecipada de novas ofertas SiHy em desenvolvimento. Em um nível macro, em consumo, vimos um consumo impressionante considerando a redução do estoque no comércio. Isso é uma prova da construção da marca e da confiança em nossos produtos entre os oftalmologistas, cujas recomendações de venda livre têm um peso significativo.

Vale a pena lembrar que adquirimos a família de colírios Blink apenas alguns anos atrás em um negócio que foi amplamente ofuscado por nossa aquisição da Xiidra. Nesse curto período, revitalizamos completamente a marca global e introduzimos novas opções, ajudando a impulsionar um crescimento de receita relatado de quase 40% no terceiro trimestre. Anteriormente, mencionei Artelac, que, como um lembrete, continua sendo nossa opção de olho seco mais global, com disponibilidade em mais de 40 países e planos de expansão adicional. O crescimento de receita relatado de dois dígitos é comum para a marca e o terceiro trimestre não foi diferente. As vitaminas para os olhos viram um bom aumento com crescimento de receita relatado de 12%.

Nossa nova formulação de PreserVision, que esperamos que esteja nas prateleiras na primeira metade de 2026, pode aumentar significativamente o mercado endereçável para degeneração macular relacionada à idade. Uma ressalva sobre o desempenho de LUMIFY. Nosso crescimento típico não foi refletido no terceiro trimestre devido ao momento de um grande pedido promocional enviado para o Costco em junho. Então, vimos o benefício no segundo trimestre com crescimento de receita relatado de 27%. A popularidade e o domínio da categoria de LUMIFY são claros, com o consumo vendo um crescimento de 14% no terceiro trimestre. Duas observações para Cirurgia, ambas relacionadas ao nosso impulso no mercado premium de alta margem.

Embora não totalmente recuperado, o progresso em nosso retorno ao mercado para a plataforma de LIO enVista e Envy em particular tem sido mais rápido do que o esperado, graças ao trabalho incansável da equipe e nossos relacionamentos profundos com cirurgiões oftalmológicos. As vendas totais de enVista no terceiro trimestre atingiram 82% dos níveis do primeiro trimestre ou pré-recall, com Envy chegando a 91%. Em setembro, as vendas de Envy ultrapassaram a média mensal do primeiro trimestre. Embora enVista Envy tenha uma posição na América do Norte pendente de lançamentos adicionais, nossa oferta premium LuxSmart continua a se expandir na Europa com crescimento de receita em moeda constante de 6% no terceiro trimestre. Já disse tudo o que posso sobre nosso pipeline.

O resto guardaremos para o Investor Day, que acontecerá na Bolsa de Valores de Nova York em 13 de novembro. O que posso dizer é que priorizamos a durabilidade do crescimento por meio da inovação e que estes são tempos emocionantes para a Bausch + Lomb. Agora vamos para a sessão de Perguntas e Respostas. Operador?

Operador: [Instruções do operador] E a primeira pergunta hoje é de Patrick Wood da Morgan Stanley.

Patrick Wood: Vou manter apenas uma para economizar tempo. Mas para não roubar o trovão do Investor Day, mas você adicionou obviamente o pilar de excelência financeira. Em alto nível, algum comentário que você possa nos dar sobre como devemos interpretar isso? Estamos pensando em uma coisa de conversão de caixa? É uma coisa de estrutura de margem? Qual foi o impulso por trás da adição disso, pelo menos antes do Investor Day em novembro?

Brenton L. Saunders: Sim, claro. E obrigado, Patrick. Veja bem, sob nosso roteiro, sobre o qual temos falado...