Consumidores ricos recorrem a joias como investimento, especialmente pedras preciosas coloridas

Quando o martelo caiu em dezembro, o Christie’s registrou um feito que gerou burburinho no mundo das leilões.
Um colar Tiffany & Co. adornado com uma brilhante pedra turmalina azul Paraíba e diamantes foi vendido por mais de US$ 4,2 milhões, dez vezes sua estimativa mínima. Um par de brincos correspondente foi leiloado em seguida, e também foi vendido dez vezes sua estimativa.
"Eu acho que isso foi realmente um marco para o quão longe os clientes privados estão dispostos a ir por essas mercadorias excepcionais", disse Jacqueline DiSante, vice-presidente e chefe de vendas da divisão de joias do Christie’s em Nova York.
Em meio à incerteza econômica e geopolítica, uma determinada classe de consumidores está se voltando para um ativo improvável — joias. A tendência vem à medida que os investidores se refugiam cada vez mais em ativos tangíveis. Para consumidores ultra-ricos, pedras preciosas coloridas como rubis, safiras e esmeraldas são especialmente populares no momento.
"Quando você tem volatilidade macroeconômica… o apelo ao investimento em ativos tangíveis aumenta”, disse Thorne Perkin, presidente da Papamarkou Wellner Perkin, empresa de gestão de investimentos. “Ativos tangíveis tendem a manter seu valor ou até mesmo aumentar quando a inflação sobe.”
Mario Ortelli, sócio gerente da consultoria estratégica e de fusões e aquisições Ortelli&Co., concordou com a visão de Perkin, dizendo que havia claramente um “elemento defensivo” na tendência.
“Em períodos de inflação, tensão geopolítica ou volatilidade do mercado financeiro, ativos tangíveis se tornam mais atraentes”, disse ele em um e-mail. “Joias marcadas podem funcionar como um depósito de valor portátil.”
“Ao contrário dos acessórios de moda que estão ligados a ciclos sazonais, coleções de joias icônicas têm um ciclo de vida de produto muito mais longo”, ele acrescentou. “Muitas vezes, elas também demonstram dinâmicas de revenda mais fortes do que bolsas. Essa longevidade e percepção de preservação de capital ajudam a explicar a resiliência relativa das joias em relação ao luxo frágil.”
Luca Solca, chefe global de bens de luxo da Bernstein, estimou que aproximadamente um terço do renovado interesse em joias com ouro e pedras preciosas possa estar ligado ao comportamento de “busca por segurança” dos investidores.
Valor de revenda forte
Os preços elevados do ouro têm desempenhado um papel. Considerado há muito tempo um ativo de refúgio seguro, o ouro disparou em janeiro para sua maior alta histórica, acima de US$ 5.100 a onça. Embora os preços tenham recuado desde então, ele ainda está sendo negociado a um nível elevado, acima de US$ 4.500 a onça.
“Acho que a visão de joias — joias de ouro, joias de diamantes e pedras preciosas — sendo vistas como um investimento é reforçada, obviamente, pelo aumento diário nos preços do ouro”, disse Andrew Brown, fundador e CEO da plataforma de revenda de luxo MyGemma.
DiSante, da Christie’s, disse que os preços elevados do ouro incentivaram alguns colecionadores a sair da sombra e vender certas peças.
O valor de revenda das joias é parte de seu apelo, dizem os especialistas. Brown diz que vê regularmente clientes revendendo joias de marcas há anos, frequentemente a preços que se mantêm muito melhores do que as bolsas de grife, que mostram mais desgaste com o uso.
As joias conseguiram resistir à fraqueza do mercado de luxo e têm crescido “bastante bem” nos últimos dois anos, de acordo com Caroline Reyl, gestora de investimentos sênior da estratégia de marcas premium da Pictet.
Reyl disse que tem visto os consumidores se afastarem de itens de “luxo frágil” como bolsas e acessórios. Ao mesmo tempo, bens de “luxo duro” como relógios e joias finas têm crescido em popularidade. Reyl atribuiu a mudança aos aumentos de preços extremos para bolsas devido à forte demanda e interrupções na cadeia de suprimentos anteriores.
Preocupações com a qualidade também foram um fator de pressão, disse Brown.
Um estudo da Bernstein descobriu que os preços de leilão de bolsas Hermès icônicas caíram e os prêmios de revenda médios de bolsas Birkin e Kelly diminuíram de 2,2 vezes em 2022 para 1,4 vezes no último novembro.
“A pele não tem muito valor inerente”, disse Ankur Daga, fundador e CEO da empresa de comércio eletrônico de joias finas Angara. “À medida que o ouro está se valorizando, as pessoas estão entendendo cada vez mais que isso é um ativo muito valioso.”
A durabilidade tem ajudado a reforçar a reputação das joias como um depósito de valor de longo prazo, especialmente peças de marcas conhecidas como Cartier, Van Cleef & Arpels, Tiffany & Co. e Bulgari. Brown estimou que essas quatro marcas representavam cerca de 90% das vendas de joias da MyGemma.
Um “investimento de paixão”
Há também um elemento emocional nas joias. Perkin chamou de “investimento de paixão”, com os consumidores potencialmente atraídos por um “elemento de prestígio”.
Ortelli concorda. Ele disse que o capital de marca, a artesanato e o elemento de escassez reforçam a percepção de durabilidade e retenção de valor.
“As joias marcadas historicamente experimentaram aumentos anuais de preço de meio a alto de uma casa por cento ao longo do tempo, dependendo da marca e do design”, disse Ortelli. “À medida que a revenda geralmente ocorre a um desconto moderado em relação aos preços de varejo atuais, ao longo de um horizonte de 5 a 10 anos, os proprietários frequentemente conseguem sair acima do preço de compra original.”
“Cor é em voga”
As joias com ouro se beneficiam de um piso de preço criado pelo valor intrínseco do metal, disse Ortelli. “No entanto, pedras preciosas excepcionais — especialmente raras, pedras preciosas safiras, rubis ou esmeraldas de alta qualidade — podem comandar prêmios de colecionador significativos”, ele disse.
As tendências de moda favorecem atualmente pedras preciosas coloridas, que emergiram como um dos segmentos de joias de mais rápido crescimento.
Lucrezia Buccellati, designer de joias e co-diretora criativa da casa italiana de joias Buccellati, disse que isso é particularmente verdade nos mercados asiáticos. As pedras coloridas permitem designs mais criativos e muitas vezes atraem compradores que querem peças mais distintas e pessoais, ela explicou.
Os consumidores também podem estar buscando alternativas a diamantes.
“Existe uma escassez genuína de material gemológico de alta qualidade que está saindo da terra”, disse Daga da Angara. Ele explicou que é mais difícil replicar pedras preciosas coloridas em laboratório. Ao contrário dos diamantes, as inclusões — ou os minerais presos dentro durante a formação — fornecem caráter e aumentam o valor de uma pedra preciosa colorida.
“Nenhuma é exatamente igual à outra, e acho que isso é o que as torna tão interessantes para o mercado de hoje”, disse DiSante, comparando cada uma a uma obra de arte. “Em um mundo onde estamos vendo diamantes cultivados em laboratório sendo feitos, e isso parece uma esteira transportadora… você não pode fazer isso com um safira, rubi ou esmeralda.”
Daga disse que espera que as pedras preciosas coloridas apreciem mais do que o ouro.
“Se você olhar para os leilões da Sotheby’s e Christie’s, essas pedras preciosas estão sendo negociadas a números que ninguém teria pensado que seriam possíveis há cinco anos, e isso só vai aumentar”, disse ele. “Cor é em voga.”
As pedras preciosas coloridas foram negociadas a duas ou três vezes as estimativas mais altas em leilões, o que é “muito incomum” considerando que os leilões geralmente calibram as apostas baixas e altas de forma relativamente precisa, disse Daga.
Como prova da força da tendência, Daga estimou que cerca de 15% dos anéis de noivado de hoje apresentam uma pedra preciosa colorida, em comparação com 5% há uma década. Eles foram popularizados ainda mais por celebridades como Kate Middleton, Eva Longoria, Halle Berry, Rita Ora e Halsey.
A tendência também trouxe consumidores mais jovens. Em 2025, millennials e Geração Z representaram 44% dos compradores de luxo da Christie’s, disse DiSante.
Se a volatilidade macroeconômica persistir, especialistas como Reyl disseram que esperam que o investimento em joias continue. Buccellati concorda, dizendo que dentro do luxo de alta, espera que as joias continuem a crescer e superem os bens de luxo frágil.
Existem certos desafios, no entanto, incluindo falta de liquidez, preocupações com segurança e custos de armazenamento. E ao contrário das ações ou imóveis, as joias não fornecem aos seus proprietários um rendimento.
“As joias não devem ser vistas como um ativo financeiro equivalente a ações ou ETFs — a liquidez, os custos de transação e a dispersão dos retornos são muito maiores”, disse Ortelli.
Ele acrescentou que a perspectiva de longo prazo para joias de luxo marcadas é positiva, mas cíclica.
“A categoria tem melhor desempenho em ambientes macroeconômicos de apoio com criação de riqueza e estabilidade política... No caso de uma recessão macroeconômica grave, a demanda contrairia”, ele escreveu.
E é aí que alguns colecionadores podem encontrar conforto nos aspectos mais emocionais das joias.