Por que a EchoStar Subiu Hoje

Pontos Principais
Foi relatado que a SpaceX está acessando os mercados privados com uma avaliação de US$ 800 bilhões.
A EchoStar recebeu US$ 8,5 bilhões em ações da SpaceX em setembro, além de outros US$ 2,6 bilhões em novembro, como parte de suas grandes vendas de espectro para a gigante de satélites.
É possível que as participações da EchoStar tenham dobrado de valor, o que colocaria o valor das ações bem abaixo de seus ativos líquidos hoje.
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As ações da empresa de cabo de satélite e sem fio EchoStar (NASDAQ: SATS) subiram 15,5% na sexta-feira, às 14h18 EDT.
Não houve notícias específicas da empresa em relação aos negócios principais da EchoStar, que incluem o novo negócio sem fio Boost Mobile, um negócio de banda larga baseado em satélite, bem como o declínio do negócio de cabo DISH Network e o pacote de streaming over-the-top Sling TV.
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No entanto, os negócios "principais" da EchoStar podem ser secundários nos dias de hoje. Neste verão, a empresa se envolveu em uma série de vendas transformadoras de ativos de espectro, que trouxeram mais de US$ 30 bilhões em dinheiro, juntamente com US$ 8,5 bilhões em ações da SpaceX. A EchoStar então seguiu com outra venda menor de espectro, anunciada em sua teleconferência de resultados de 6 de novembro, resultando na aquisição de outros US$ 2,6 bilhões em ações da SpaceX.
Parece que essas aquisições de ações da SpaceX foram bastante inteligentes por parte da EchoStar, pois foi relatado hoje que a SpaceX está levantando mais dinheiro com uma avaliação altíssima - provavelmente muito maior do que o preço pelo qual a EchoStar adquiriu suas ações.
SpaceX está em negociações com os mercados privados com uma avaliação de US$ 800 bilhões
Na sexta-feira, o Wall Street Journal relatou que, nos últimos dias, o CFO da SpaceX, Bret Jensen, disse aos investidores que a empresa estava em negociações para vender ações com uma avaliação de US$ 800 bilhões.
Embora não esteja claro exatamente a que avaliação a EchoStar adquiriu seus US$ 11,1 bilhões em ações totais da SpaceX, é possível que a EchoStar tenha recebido ações por apenas metade desse número de US$ 800 bilhões. Em julho, o WSJ relatou que a SpaceX estava trabalhando em uma venda de ações para funcionários que avaliou a empresa em "apenas" US$ 400 bilhões. Isso foi aproximadamente 1,5 mês antes da transação entre SpaceX e EchoStar.
As ações da SpaceX da EchoStar podem representar quase toda a sua avaliação
O valor de mercado atual da EchoStar, mesmo após o aumento de hoje, está pouco abaixo de US$ 25 bilhões. Teoricamente, se a aquisição de US$ 11,1 bilhões em ações da SpaceX pela EchoStar dobrou de valor, isso colocaria o valor das ações da EchoStar em aproximadamente US$ 22 bilhões – quase toda a sua capitalização de mercado atual.
Enquanto isso, a empresa deve ter cerca de US$ 8,6 bilhões em caixa líquido após o fechamento de todas as suas vendas de espectro, enquanto os negócios atuais de sem fio, banda larga e TV por satélite, embora lutando com o crescimento, ainda estão gerando mais de US$ 1 bilhão em OIBDA ajustado (lucro operacional antes de depreciação e amortização) por ano.
Em outras palavras, se a participação da SpaceX realmente dobrou de valor em um período de poucos meses, as ações da EchoStar estão sendo negociadas bem abaixo do valor de seus ativos líquidos, mesmo após o salto de hoje.
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