Por Que Esta Ação Top de Crescimento de Dividendos Está Sobrevendida e É Uma Compra Óbvia Agora

Key Points
A Tractor Supply viu uma queda de 6,5% no lucro operacional do quarto trimestre, mas a previsão de longo prazo da administração aponta para uma clara estabilização nos negócios.
Produtos de consumo, uso e alimentação representam mais da metade da receita total do varejista rural, proporcionando uma base confiável quando os gastos discricionários diminuem.
A recente baixa, combinada com uma taxa de pagamento conservadora e um dividendo recém-aumentado, cria uma configuração atraente para investidores de renda.
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Tem sido um momento desafiador para muitos varejistas recentemente. À medida que os consumidores se tornam mais exigentes, a Wall Street tem punido agressivamente muitas das ações de empresas que dependem fortemente de compras discricionárias.
E a Tractor Supply (NASDAQ: TSCO) não está imune a essa pressão. No início deste ano, o varejista do estilo de vida rural relatou lucros do quarto trimestre que ficaram aquém das expectativas da Wall Street, com a administração citando desafios em categorias discricionárias. Desde este relatório no final de janeiro, a ação caiu mais de 20%.
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Mas, se você olhar além do resultado decepcionante e se aprofundar nos fatores de negócios subjacentes da empresa, uma história muito mais encorajadora emerge.
O mercado frequentemente inclui a Tractor Supply com outras lojas de departamento, mas isso perde o ponto. O modelo de negócios da empresa depende fortemente de necessidades, não de tendências. E quando você combina essa resiliência estrutural com sua avaliação descontada, a ação parece uma oportunidade atraente hoje.
Os desafios da Tractor Supply
É fácil ver por que o mercado ficou desapontado com a atualização do quarto trimestre da Tractor Supply.
As vendas líquidas aumentaram apenas 3,3% ano a ano, para US$ 3,90 bilhões. Pior ainda, as vendas na mesma loja mal se moveram, aumentando apenas 0,3%. E o lucro operacional caiu 6,5% para US$ 297,7 milhões. A administração teve que absorver custos promocionais mais altos e enfrentar a contínua fraqueza nas categorias discricionárias.
"Nossos resultados do quarto trimestre ficaram abaixo do esperado e refletiram uma mudança nos gastos do consumidor, com as categorias essenciais permanecendo resilientes, enquanto a demanda discricionária moderou", disse o CEO da Tractor Supply, Hal Lawton, no comunicado de resultados da empresa.
O poder do C.U.E.
Mas a administração previu um crescimento das vendas líquidas de 4% a 6% para todo o ano e uma re aceleração nas vendas na mesma loja para uma faixa de 1% a 3%. Além disso, a empresa espera que o lucro por ação fique entre US$ 2,13 e US$ 2,23 – acima dos US$ 2,06 que relatou para o ano inteiro.
Para entender por que a administração pode prever com confiança lucros estáveis após resultados tão decepcionantes no quarto trimestre, você precisa olhar por baixo do capô para o que a Tractor Supply realmente vende – além de suas categorias discricionárias.
De acordo com o mais recente relatório 10-K da empresa, a categoria de gado, equino e agricultura do varejista representa 27% das vendas. Além disso, suas vendas de alimentos e suprimentos para animais de estimação (sua categoria "Animal de Companhia") representam mais 24%.
Juntos, esta categoria de consumo, uso e alimentação (C.U.E.) contribui para mais da metade da receita total da empresa.
Este é o motor oculto por trás dos negócios.
Quando a economia desacelera, os consumidores podem adiar a compra de um cortador de grama de passeio novo ou uma caixa de ferramentas de alta qualidade. Mas eles não podem parar de alimentar seus cavalos, galinhas ou cães. Este peso pesado em direção a produtos C.U.E. oferece à Tractor Supply um fluxo de receita não discricionário confiável, colocando um piso duro nos negócios.
Investindo no ciclo
Importante, a Tractor Supply não está apenas se defendendo. A empresa está ativamente alocando capital para ampliar sua vantagem competitiva.
A administração planeja gastar entre US$ 675 milhões e US$ 725 milhões em despesas de capital este ano. Este dinheiro financiará diretamente a abertura de 100 novas lojas Tractor Supply e outras iniciativas de crescimento.
Além disso, a empresa continua a lançar sua ambiciosa iniciativa de vendas diretas que se concentra em grandes contas de fazendas e ranchos. A empresa encerrou 2025 com 50 representantes de vendas, apoiando 375 lojas. Para 2026, a empresa planeja dobrar seus representantes de vendas diretas e atingir US$ 50 milhões em vendas provenientes desta iniciativa.
A longo prazo, iniciativas como estas podem se tornar importantes ventos favoráveis para a Tractor Supply.
Um dividendo construído para o longo prazo
E a Tractor Supply não está descansando sobre seus louros em relação aos retornos aos acionistas.
A administração anunciou recentemente um aumento de 4,3% no pagamento trimestral, elevando o dividendo anualizado para US$ 0,96 por ação, dando à ação um rendimento de dividendos de 2,2% no momento da redação.
Isso pode não parecer um rendimento inicial massivo, mas a taxa de pagamento da empresa está em um conservador 44% dos lucros, deixando a administração com ampla flexibilidade financeira para manter – e provavelmente continuar aumentando – o dividendo por anos, mesmo que as pressões econômicas mais amplas persistam.
No geral, a recente baixa da ação parece uma ótima oportunidade de compra.
Acredito que a combinação de uma mistura de produtos orientada para necessidades, uma pegada de loja em expansão, inúmeras iniciativas de crescimento e um dividendo sólido tornam a Tractor Supply uma compra obrigatória agora.
Claro, existem riscos. Varejistas de departamento, por exemplo, podem ganhar participação de mercado em categorias rurais. Além disso, suas iniciativas de comércio eletrônico em andamento também podem tomar participação de mercado. Mas acho que a especialização rural da Tractor Supply deve ajudá-la a se mover mais rapidamente e com mais agilidade nos mercados rurais. Além disso, acho que esses riscos estão amplamente precificados na avaliação atual da ação de cerca de 21 vezes os lucros.
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Daniel Sparks e seus clientes não têm posição em nenhuma das ações mencionadas. A Motley Fool tem posições em e recomenda Tractor Supply. A Motley Fool recomenda as seguintes opções: venda a descoberto opções de compra de abril de 2026 a US$ 55 na Tractor Supply. A Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e os pontos de vista expressos neste documento são as opiniões e os pontos de vista do autor e não necessariamente refletem os da Nasdaq, Inc.