ฉันมองเห็นกรณีขาขึ้นที่แข็งแกร่งที่สุดของ Lowe's ในผลกำไรที่เพิ่มขึ้น ซึ่งวางตำแหน่งให้เติบโตได้ดีหากการปรับปรุงบ้านพุ่งสูงขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยจำนองที่สูงทำให้การสร้างบ้านใหม่ต้องหยุดชะงัก อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 33.47% แสดงให้เห็นว่า Lowe's กำลังบีบกำไรมากขึ้นจากยอดขายทุกดอลลาร์ท่ามกลางการควบคุมต้นทุน อัตรากำไรสุทธิขยายตัวเป็น 7.71% ซึ่งหมายความว่าบรรทัดล่างสุดกำลังเติบโตเร็วกว่าบรรทัดบนสุด ซึ่งเป็นเชื้อเพลิงสำหรับพลังกำไรที่แท้จริง EPS แตะ 11.88 เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว พิสูจน์ว่ารูปแบบธุรกิจส่งมอบผลลัพธ์เมื่ออุปสงค์แข็งแกร่งขึ้น ที่ 20.6 เท่าของกำไร หุ้นมีราคาถูกกว่า Home Depot ที่ 23.8 ทำให้มีพื้นที่สำหรับการขยายตัวของหลายเท่า
ความกังวลที่ใหญ่ที่สุดของฉันเกี่ยวกับ Lowe's คือ ROE ที่สูงมากนั้นบดบังการใช้ประโยชน์และผลตอบแทนจากการซื้อหุ้นคืนที่ค้ำจุนผลตอบแทนในวัฏจักรที่อยู่อาศัยที่เปราะบางซึ่งอาจแตกสลาย ROE ที่ 264% ทำให้ Home Depot ที่ 130% ดูด้อยค่าไป แต่บ่อยครั้งที่ตัวเลขนี้ถูกทำให้สูงเกินจริงด้วยหนี้สินหรือการลดจำนวนหุ้นมากกว่าการเติบโตตามธรรมชาติ ซึ่งอ่อนแอต่อการลดลงของยอดขายใดๆ อัตราส่วน P/B สูงถึง 85 บ่งชี้ว่าตลาดกำหนดราคาการดำเนินงานที่ไร้ที่ติซึ่ง Lowe's ไม่สามารถรักษาไว้ได้หากการปรับปรุงบ้านช้าลง อัตราส่วนหมุนเวียนปัจจุบันที่ 1.07 นั้นเพียงพออย่างหวุดหวิด หมายความว่าสภาพคล่องมีน้อยสำหรับการรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย การแกว่งตัวของราคาล่าสุดจาก 210 ถึง 237 เน้นย้ำถึงความเสี่ยงขาลง