โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แผงมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้มสำหรับยักษ์ใหญ่ midstream อย่าง Enbridge, Kinder Morgan และ Oneok แม้ว่าบางคนจะมองเห็นประโยชน์ใช้สอยและการเติบโตที่อาจเกิดขึ้นในสัญญาและแบ็กโลจตามค่าธรรมเนียมของพวกเขา แต่คนอื่นๆ ก็เตือนถึงความไวต่ออัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงด้านคู่สัญญา และความเสี่ยงด้านปริมาณ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอย
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้านปริมาณและความเสี่ยงด้านคู่สัญญาในการถดถอย
โอกาส: ศักยภาพในการเติบโตจากแบ็กโลจและสัญญาตามค่าธรรมเนียม
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ประมาณ 98% ของกำไรของ Enbridge มาจากแหล่งที่มั่นคง
Kinder Morgan มีโครงการที่ได้รับการรักษาความปลอดภัยทางการค้าจำนวน 10 พันล้านดอลลาร์ใน backlog ของตน
Oneok สร้างกำไรที่มั่นคงและมีส่วนขยายหลายรายการใน backlog ของตน
ราคาน้ำมันมีการวิ่งแบบ hyperbolic ในปีนี้เนื่องจากสงครามกับอิหร่าน WTI ซึ่งเป็นเกณฑ์ราคาน้ำมันหลักของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 60% เป็นมากกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้นเป็นผลดีในระยะสั้นสำหรับผู้ผลิตน้ำมันเนื่องจากพวกเขากำลังอยู่ในเส้นทางที่จะได้รับกำไรที่มากเกินไป
อย่างไรก็ตาม นักจับตาตลาดน้ำมันหลายคนคาดว่าราคาน้ำมันดิบจะลดลงในช่วงปลายปีนี้เมื่อการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซเป็นปกติ ผลลัพธ์คือ ราคาที่พุ่งสูงขึ้นที่หุ้นน้ำมันกำลังเพลิดเพลินอยู่น่าจะเป็นเพียงชั่วคราว
AI จะสร้างเศรษฐีรายแรกของโลกที่มีทรัพย์สินพันล้านหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักแห่งหนึ่งที่เรียกว่า "Indispensable Monopoly" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ ดำเนินการต่อ »
อย่างไรก็ตาม หุ้นท่อส่งก๊าซส่วนใหญ่ดำเนินการภายใต้สัญญาอัตราคงที่ระยะยาว ซึ่งรับประกันรายได้ที่มั่นคงหลังจากความขัดแย้งอิหร่านสิ้นสุดลง เมื่อรวมกับ backlog โครงการขนาดใหญ่แล้ว พวกเขาจึงเป็นหุ้นพลังงานที่เหมาะสำหรับการซื้อและถือในระยะยาว นี่คือหุ้นท่อส่งก๊าซที่อุดมไปด้วยสัญญาซึ่งควรซื้อตอนนี้
Enbridge (NYSE: ENB) เป็นหนึ่งในบริษัทโครงสร้างพื้นฐานพลังงานที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกาเหนือ บริษัทของแคนาดาขนส่งน้ำมัน 30% ที่ผลิตในอเมริกาเหนือ ก๊าซสหรัฐฯ 20% ดำเนินการระบบสาธารณูปโภคก๊าซธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกาเหนือโดยปริมาตร และเป็นนักลงทุนชั้นนำในพลังงานหมุนเวียน
โครงสร้างอัตราที่ควบคุมโดยรัฐบาลและสัญญา take-or-pay รองรับมากกว่า 98% ของรายได้ของ Enbridge ทำให้สร้างรายได้ที่ยืดหยุ่นมาก กำไรของ Enbridge ค่อนข้างคาดการณ์ได้มากจนบรรลุแนวทางการเงินประจำปีตามเป้าหมายเป็นเวลา 20 ปีติดต่อกัน
Enbridge จ่าย 60% ถึง 70% ของกระแสเงินสดที่มั่นคงของตนในเงินปันผล (ผลตอบแทนปัจจุบัน 5.4%) และลงทุนส่วนที่เหลือในการขยายการดำเนินงานของตน Enbridge มีโครงการขยายที่ได้รับการรักษาความปลอดภัยทางการค้าประมาณ 39 พันล้านดอลลาร์แคนาดา (28.3 พันล้านดอลลาร์) ซึ่งจะเริ่มให้บริการในช่วงต้นทศวรรษ 2030 ซึ่งจะสนับสนุนความคาดหวังของ Enbridge ที่จะสามารถเติบโตได้ประมาณ 3% ในปีนี้และประมาณ 5% ต่อปีหลังจากนั้น โดยให้เชื้อเพลิงแก่บริษัทในการเพิ่มเงินปันผลอย่างต่อเนื่อง Enbridge ได้เพิ่มเงินปันผลของตนเป็นเวลา 31 ปีติดต่อกัน (ในดอลลาร์แคนาดา)
Kinder Morgan (NYSE: KMI) เป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานก๊าซธรรมชาติชั้นนำที่ขนส่งก๊าซธรรมชาติ 40% ของการผลิตทั้งหมดของสหรัฐฯ บริษัทขนาดใหญ่ด้านท่อส่งก๊าซนี้ยังเป็นผู้ให้บริการผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการกลั่นชั้นนำของสหรัฐฯ และเป็นหนึ่งในผู้ขนส่งคาร์บอนไดออกไซด์ที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ
ข้อตกลง take-or-pay สัญญาตามค่าธรรมเนียม หรือการป้องกันความเสี่ยงกลับมา 96% ของกระแสเงินสดของ Kinder Morgan ซึ่งทำให้มีรายได้ที่ทนทานและคาดการณ์ได้มาก บริษัทวางแผนที่จะจ่ายเงินปันผลประมาณ 40% ของกระแสเงินสดของตนในปีนี้ (ผลตอบแทนปัจจุบัน 3.7%) โดยเก็บส่วนที่เหลือเพื่อลงทุนในโครงการขยาย
Kinder Morgan ปัจจุบันมีโครงการขยายที่ได้รับการรักษาความปลอดภัยทางการค้าจำนวน 10 พันล้านดอลลาร์ ประมาณ 90% ของ backlog เป็นท่อส่งก๊าซธรรมชาติและโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องซึ่งจะเริ่มให้บริการเชิงพาณิชย์ในช่วงกลางปี 2030 นอกจากนี้ Kinder Morgan กำลังดำเนินการโครงการอีก 10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโครงสร้างพื้นฐานก๊าซธรรมชาติ โครงการเหล่านี้จะเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องในอนาคต ซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้ของบริษัทและเพิ่มเงินปันผล ซึ่งบริษัทได้ทำมาแล้วเป็นเวลาเก้าปีติดต่อกัน
Oneok (NYSE: OKE) เป็นบริษัท midstream พลังงานที่หลากหลาย บริษัทรวบรวม ประมวลผล ขนส่ง และจัดเก็บก๊าซธรรมชาติ ของเหลวจากก๊าซธรรมชาติ (NGLs) น้ำมันดิบ และผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการกลั่น
ส่วนธุรกิจส่วนใหญ่ของบริษัทคาดว่าจะได้รับประมาณ 90% ของรายได้จากแหล่งตามค่าธรรมเนียมในปีนี้ (ส่วน NGL เป็น 85%) ซึ่งทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดที่มั่นคงเพื่อจ่ายเงินปันผล (ผลตอบแทนปัจจุบัน 5%) และลงทุนในโครงการขยาย
Oneok ปัจจุบันมีส่วนขยายหลายรายการใน backlog รวมถึง joint ventures ที่กำลังสร้างสถานีส่งออกใหม่และท่อส่งก๊าซ โครงการเหล่านี้จะเริ่มให้บริการเชิงพาณิชย์ในช่วงกลางปี 2028 ซึ่งจะเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องในอนาคต สนับสนุนแผนของบริษัทในการเพิ่มเงินปันผล 3% ถึง 4% ต่อปี
มีความหวังเพิ่มขึ้นว่าข้อหยุดยิงปัจจุบันจะคงอยู่ และทั้งสองฝ่ายกำลังเข้าใกล้ข้อตกลงสันติภาพที่จะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ซึ่งอาจหมายความว่าราคาน้ำมันจะลดลง พร้อมกับกำไรที่มากเกินไปของบริษัทน้ำมัน
อย่างไรก็ตาม จะไม่มีผลกระทบมากนักต่อรายได้และการเติบโตของหุ้นท่อส่งก๊าซที่อุดมไปด้วยสัญญา ทำให้เป็นหุ้นพลังงานที่เหมาะสำหรับการซื้อและถือเพื่อรับรายได้จากเงินปันผลและการเติบโตที่สม่ำเสมอ
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นใน Oneok โปรดพิจารณานี้:
ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่นักลงทุนควรซื้อตอนนี้… และ Oneok ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 หุ้นที่อยู่ในรายชื่อนี้อาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในอนาคต
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้นตามคำแนะนำของเรา คุณจะมี 573,160 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้นตามคำแนะนำของเรา คุณจะมี 1,204,712 ดอลลาร์!
ตอนนี้ สิ่งที่ควรทราบคือผลตอบแทนโดยรวมของ Stock Advisor คือ 1,002% — ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 195% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับแรกล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 15 เมษายน 2026 *
Matt DiLallo มีตำแหน่งใน Enbridge และ Kinder Morgan Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Enbridge และ Kinder Morgan The Motley Fool แนะนำ Oneok The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและข้อเสนอแนะที่ระบุไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและข้อเสนอแนะของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"เสถียรภาพของกระแสเงินสดของ midstream ขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย ทำให้หุ้นเหล่านี้มีความเสี่ยงต่อต้นทุนการชำระหนี้ซึ่งบทความมองข้ามไปอย่างสิ้นเชิง"
บทความนี้เน้นถึงประโยชน์ใช้สอยของ midstream giants อย่าง Enbridge, Kinder Morgan และ Oneok ได้อย่างถูกต้อง แต่ละเลยความไวต่ออัตราดอกเบี้ยที่สำคัญซึ่งมีอยู่ในรูปแบบธุรกิจที่ใช้เงินทุนจำนวนมาก แม้ว่า 'take-or-pay' สัญญาจะให้การมองเห็นกระแสเงินสด แต่บริษัทเหล่านี้แบกหนี้สินจำนวนมหาศาล หากค่าพรีเมียม 'ความขัดแย้งกับอิหร่าน' ในราคาน้ำมันยังคงอยู่ อาจทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งบังคับให้ธนาคารกลางต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นี่จะเพิ่มต้นทุนในการชำระหนี้และรีไฟแนนซ์แบ็กโลจขนาดใหญ่ที่กล่าวถึง นักลงทุนควรเน้นที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิ-ต่อ-EBITDA มากกว่าเพียงแค่ผลตอบแทนเงินปันผล เนื่องจากต้นทุนเงินทุนที่เพิ่มขึ้นอาจบีบอัดส่วนต่างกำไรที่บทความสันนิษฐานว่าล็อคไว้
บริษัท midstream มักใช้เครื่องมือปรับราคาตามอัตราเงินเฟ้อในสัญญาของตน ซึ่งสามารถปกป้องส่วนต่างกำไรและกระแสเงินสดในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อสูงขึ้นได้
"แบ็กโลจ C$39B ที่ไม่เหมือนใครของ ENB และฐานผลกำไรที่มั่นคง 98% รับประกันการเติบโตของ CFPS ที่มากกว่า 5% ตลอดทศวรรษ 2030 ทำให้ห่างไกลจากการปรับตัวของราคาน้ำมันหลังอิหร่าน"
บทความนี้เน้นย้ำถึง ENB, KMI และ OKE อย่างถูกต้อง โดยมีสัญญาที่ 'อิงตามสัญญา' 90%+ ป้องกัน 96-98% ของผลกำไรจากการผันผวนของราคาน้ำมันที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งกับอิหร่าน โดยมีแบ็กโลจ (ENB's C$39B/$28.3B, KMI's $10B+$10B pursuing, OKE's expansions to 2028) ขับเคลื่อนการเติบโตของกระแสเงินสด/เงินปันผลรายปี 3-5% และผลตอบแทน 3.7-5.4% ENB's scale—30% NA oil transport, 20% US gas—และ 31-year dividend raises ทำให้เป็นตัวเลือกที่โดดเด่น บทความมองข้ามความเสี่ยงในการดำเนินการ เช่น การอนุมัติ/ความล่าช้าของ FERC สำหรับท่อส่งก๊าซธรรมชาติท่ามกลางความไม่แน่นอนของ LNG และความไวต่ออัตรา
แม้ว่าหุ้น 'ได้รับการค้ำประกันทางการค้า' แต่ก็มีความเสี่ยงต่อการยกเลิกจากคดีความด้านสิ่งแวดล้อมหรือการถอนตัวของลูกค้าหากภาวะเศรษฐกิจถดถอยลดความต้องการพลังงาน ทำให้เป็นหุ้นพลังงานที่เหมาะสำหรับการซื้อและถือในระยะยาว นี่คือความเสี่ยงที่ควรพิจารณา
"กระแสเงินสดที่ได้รับการสนับสนุนจากสัญญาเป็นสิ่งที่ทนทาน แต่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านมาโครหรือความเสี่ยงด้านกฎระเบียบได้ บทความประเมินทั้งสถานการณ์ถดถอยและความเสี่ยงที่ฝังอยู่ในแบ็กโลจหลายปีต่ำเกินไป"
บทความนี้เชื่อมโยงสองธีมแยกกัน: ว่าความขัดแย้งกับอิหร่านสร้างแรงผลักดันด้านน้ำมันในระยะสั้น (เป็นจริงแต่ชั่วคราว) และว่าหุ้นท่อส่งก๊าซได้รับการปกป้องจากการกระชากทางภูมิรัฐศาสตร์ (เกินจริง) ใช่ ENB, KMI, OKE มีกระแสเงินสด 90%+ ที่อิงตามสัญญา—นั่นคือของจริง แต่บทความละเลยว่าสัญญาเหล่านี้มักมีเครื่องมือปรับราคาตามอัตราเงินเฟ้อและข้อกำหนดด้านความเสี่ยงด้านปริมาณ หากเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้น ข้อตกลง 'take-or-pay' อาจเผชิญแรงกดดันในการต่อรองใหม่ แม้ว่าการคำนวณการเติบโตของเงินปันผล (3–5% ต่อปี) จะสมมติว่าไม่มีการบีบอัดหลายเท่าหากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงอยู่
หากข้อตกลงหยุดยิงกับอิหร่านคงอยู่และน้ำมันปรับตัวเป็น $70–75/bbl การประเมินมูลค่าของหุ้นเหล่านี้อาจลดลง 10–15% จากความรู้สึก แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะยังคงอยู่—และข้อความที่บทความตั้งข้อสมมติว่าตลาดจะกำหนดสิ่งเหล่านี้อย่างมีเหตุผล
"กระแสเงินสดที่ได้รับการสนับสนุนจากแบ็กโลจใน midstream ไม่ได้หมายความว่าจะส่งมอบการเติบโตของเงินปันผล ต้นทุนเงินทุน ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และการเปลี่ยนแปลงของมาโครสามารถกัดกร่อนผลตอบแทนได้"
แม้ว่าชิ้นส่วนนี้จะโฆษณา ENB, KMI และ OKE ว่าเป็น 'อุดมไปด้วยสัญญา' พร้อมกับการเติบโตที่ได้รับการสนับสนุนจากแบ็กโลจ แต่ธีสิสกระทิงละเลยตัวต้านทาน การแปลงแบ็กโลจไม่ใช่เงินสดในมือ โครงการอาจล้มเหลว ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น และเงินเฟ้อสามารถบีบอัดกระแสเงินสดอิสระที่มีอยู่สำหรับเงินปันผล อัตราการจ่ายเงินที่สูง (ENB 60-70%, KMI 40%) จำกัดความยืดหยุ่นหากการเติบโตผิดหวัง
ฐานผลกำไร 98% ของ ENB และคำอธิบายของแบ็กโลจที่มั่นคงรับประกันการเติบโตของ 5%+ CFPS ตลอดทศวรรษ 2030 ป้องกันมันจากการปรับตัวของราคาน้ำมันหลังอิหร่าน
"สัญญา midstream ไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านเครดิตได้ เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะคุกคามความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ออกที่อยู่ภายใต้กระแสเงินสดตามค่าธรรมเนียมเหล่านี้"
Claude พูดถูกเกี่ยวกับความผิดพลาด 'take-or-pay' แต่ทุกคนกำลังละเลยความเสี่ยงด้านเครดิต สัญญาเหล่านี้ดีเพียงเท่ากับความน่าเชื่อถือของผู้ออก สภาพเศรษฐกิจถดถอยจะช่วยให้ผู้ผลิต แต่ถ้าเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้น บริษัทพลังงานที่สนับสนุน midstream สัญญาเหล่านี้จะเผชิญความเสี่ยงของการล้มละลายหรือไม่ เราไม่ได้กำลังมองหาความไวต่ออัตราดอกเบี้ยเท่านั้น เรากำลังมองหาความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้จำนวนมากใน Permian หรือ WCSB หากราคาน้ำมันร่วงลง
"ความเสี่ยงด้านคู่สัญญาขั้นต่ำเนื่องจากความหลากหลายที่มีอันดับลงทุน และ OKE ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของความต้องการก๊าซธรรมชาติที่ไม่ขึ้นอยู่กับความผันผวนของราคาน้ำมัน"
Gemini, ความเสี่ยงด้านเครดิตมีน้อยเนื่องจากความหลากหลายของคู่สัญญาที่มีอันดับลงทุน (ผู้ผลิต ยูทิลิตี้ LDCs) นอกเหนือจาก E&P ของ Permian แล้ว ผลตอบแทนที่เหนือกว่า: การขยายตัวของ MidCon ของ OKE เชื่อมโยงกับความบ้าคลั่งของข้อมูล AI (คาดการณ์ +20 Bcf/d ภายในปี 2030) แยกจากแรงกระแทกของราคาน้ำมันอิหร่านอย่างสมบูรณ์
"ความเสี่ยงด้านปริมาณที่เกิดจากการเลื่อนโดยคู่สัญญาที่สามารถชำระหนี้ได้ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อแบ็กโลจ midstream มากกว่าการผิดนัดชำระหนี้โดยตรง และธีสิสความต้องการ DC ของ OKE ประเมินการสัมผัสกับแนวโน้มเชิงเป็นธรรมนี้มากเกินไป"
ธีสิส AI data center ของ Grok เป็นจริง แต่ยังไม่สมบูรณ์ OKE's MidCon expansions ให้บริการโหลดอุตสาหกรรมในภูมิภาค ไม่ใช่คลัสเตอร์ DC ไฮเปอร์สเกล (AWS/Meta สร้างใกล้แหล่งพลังงานราคาถูกเช่น Texas, PJM) การคาดการณ์ +20 Bcf/d สับสนระหว่างการเติบโตของความต้องการก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ ทั้งหมดกับตลาดที่ OKE สามารถเข้าถึงได้ สิ่งที่สำคัญกว่า: Grok ละเลยความเสี่ยงด้านคู่สัญญาเร็วเกินไป แม้ว่าคู่สัญญาที่มีอันดับลงทุนมีความสำคัญ แต่ 20% ของสัญญาของ ENB ไม่ได้รับการจัดอันดับ IG หาก WTI ลดลงเหลือ $60 และ capex ของ E&P แช่แข็ง แม้แต่ผู้ผลิต IG ก็อาจเลื่อนโครงการ—ความเสี่ยงด้านปริมาณ ไม่ใช่ความเสี่ยงด้านการผิดนัดชำระหนี้ คือภัยคุกคามที่แท้จริง
"ความยืดหยุ่นของ take-or-pay ขึ้นอยู่กับคุณภาพของคู่สัญญาและปริมาณ ไม่ใช่แค่กระแสเงินสดที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ"
Grok's '80% IG' backdrop และการขยายตัวของ AI data center ฟังดูน่าสนใจ แต่ละเลยความเสี่ยงด้านปริมาณและคู่สัญญาที่ไม่ใช่ IG แม้ว่าจะมีโครงสร้าง take-or-pay แต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจกระตุ้นการเจรจาใหม่หรือความล่าช้าของโครงการ ซึ่งอาจกัดกร่อนความยืดหยุ่นของกระแสเงินสด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงสูง บทความควรประเมินความเครียดด้านปริมาณและความหลากหลายของคู่สัญญา ไม่ใช่แค่แบ็กโลจและเครื่องมือปรับราคาตามอัตราเงินเฟ้อ
แผงมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้มสำหรับยักษ์ใหญ่ midstream อย่าง Enbridge, Kinder Morgan และ Oneok แม้ว่าบางคนจะมองเห็นประโยชน์ใช้สอยและการเติบโตที่อาจเกิดขึ้นในสัญญาและแบ็กโลจตามค่าธรรมเนียมของพวกเขา แต่คนอื่นๆ ก็เตือนถึงความไวต่ออัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงด้านคู่สัญญา และความเสี่ยงด้านปริมาณ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอย
ศักยภาพในการเติบโตจากแบ็กโลจและสัญญาตามค่าธรรมเนียม
ความเสี่ยงด้านปริมาณและความเสี่ยงด้านคู่สัญญาในการถดถอย