หลังจากการดิ่งลง 83% The Trade Desk เป็นเงินที่ตายแล้วหรือไม่?

<p>เป็นเวลาหลายปีที่ The Trade Desk (<a href="/quote/nasdaq/ttd/">TTD</a> 0.19%) เป็นหนึ่งในหุ้นชั้นนำในตลาด</p>
<p>ตั้งแต่ IPO ในปี 2016 จนถึงจุดสูงสุดในช่วงปลายปี 2024 หุ้นดังกล่าวได้เพิ่มขึ้นกว่า 4,000% เนื่องจากมีการเติบโตของรายได้ 20% หรือมากกว่านั้นอย่างสม่ำเสมอ และยังคงมีอัตรากำไรที่แข็งแกร่ง หุ้นดังกล่าวยังได้รับประโยชน์จากการประเมินมูลค่าระดับพรีเมียมอีกด้วย</p>
<p>อย่างไรก็ตาม ในช่วงปีที่ผ่านมา The Trade Desk ได้ประสบปัญหาอย่างหนัก หุ้น <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/advertising-tech/">adtech</a> ร่วงลง 83% จากจุดสูงสุดในช่วงปลายปี 2024 เนื่องจากธุรกิจชะลอตัวลงสู่ระดับการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดเท่าที่เคยมีมา ยกเว้นช่วงที่ลดลงเล็กน้อยในช่วงการระบาดใหญ่</p>
<p>แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่ารายได้ของ The Trade Desk ชะลอตัวลงในช่วงปีที่ผ่านมา</p>
<table>
<row span="2">
<cell role="head">ไตรมาส</cell>
<cell role="head">การเติบโตของรายได้</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q4 2024</cell>
<cell>22%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q1 2025</cell>
<cell>25%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q2 2025</cell>
<cell>19%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q3 2025</cell>
<cell>18%</cell>
</row>
<row>
<cell>Q4 2025</cell>
<cell>14%</cell>
</row>
</table>
<p>หุ้น The Trade Desk ร่วงลงหลังรายงาน Q4 2024 เมื่อปีที่แล้ว หุ้นฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยหลังรายงาน Q1 จากนั้นก็ร่วงลงอีกครั้งหลังผลประกอบการ Q2 เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการล่มสลายของธุรกิจกลับมาอีกครั้ง ขณะนี้รายได้ของ The Trade Desk ลดลงติดต่อกันสามไตรมาส และผู้บริหารคาดว่ารายได้จะชะลอตัวลงอีกครั้งในไตรมาสปัจจุบัน โดยคาดการณ์รายได้อย่างน้อย 678 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ซึ่งจะเติบโตเพียง 10%</p>
<h2>ต้นตอของปัญหาของ The Trade Desk</h2>
<p>แม้ว่าผู้บริหารของ The Trade Desk จะกล่าวโทษความท้าทายของตนว่าเกิดจากการดำเนินการที่ผิดพลาดและสภาพแวดล้อมมหภาคที่อ่อนแอ แต่สาเหตุที่แท้จริงดูเหมือนจะเป็นการแข่งขัน</p>
<p>อันที่จริง การชะลอตัวของ The Trade Desk เริ่มขึ้นทันทีที่ Amazon (<a href="/quote/nasdaq/amzn/">AMZN</a> +0.71%) ประกาศประสบการณ์แพลตฟอร์มฝั่งอุปสงค์ (DSP) ใหม่ที่มอบความสามารถในการใช้งานที่ดีขึ้น ลดเวลาในการตั้งค่าแคมเปญลง 75% และปรับปรุงการเพิ่มประสิทธิภาพแบบเต็มช่องทางให้ดียิ่งขึ้น</p>
<p>ตั้งแต่นั้นมา ดูเหมือนว่า <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-amazon-stock/">Amazon</a> ได้ส่วนแบ่งการตลาดจาก The Trade Desk ในด้านต่างๆ เช่น สื่อค้าปลีกและทีวีที่เชื่อมต่อ และก็เห็นได้ชัดว่าทำไม Amazon มีการเข้าถึงที่ไม่เหมือนใครในการโฆษณา มีข้อมูลลูกค้าที่ไม่มีใครเทียบได้เกี่ยวกับพฤติกรรมการซื้อของลูกค้าอีคอมเมิร์ซหลายร้อยล้านราย ซึ่งสามารถเสนอให้กับแบรนด์สำหรับโฆษณาที่ตรงเป้าหมายได้ นอกจากนี้ยังมีแพลตฟอร์มสตรีมมิ่งของตนเอง โดยมีสมาชิก Amazon Prime มากกว่า 200 ล้านราย ทำให้ผู้ลงโฆษณามีวิธีที่ง่ายในการเข้าถึงผู้ชมสตรีมมิ่งของตน Amazon ยังได้ร่วมมือกับบริษัทอย่าง Netflix, Roku, Spotify และ SiriusXM ซึ่งช่วยเพิ่มการเข้าถึงของตนให้กว้างขึ้น</p>
<p>ผู้บริหารของ The Trade Desk มองว่าแพลตฟอร์มของตนเป็นยาแก้พิษสำหรับ "walled gardens" หรือระบบนิเวศโฆษณาแบบปิด แต่ walled gardens เช่น Alphabet, Meta Platforms และ Amazon ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มโฆษณาดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดสามแห่งในโลก มีความน่าสนใจอย่างชัดเจนสำหรับผู้ลงโฆษณา เนื่องจากทั้งหมดเชื่อมต่อกับแหล่งที่มาของการเข้าชมจำนวนมาก</p>
<h2>
<a href="/quote/nasdaq/ttd/">NASDAQ: TTD</a>
</h2>
<h3>ข้อมูลสำคัญ</h3>
<h2>ความหมายสำหรับ The Trade Desk</h2>
<p>ในระหว่างการประชุมผลประกอบการไตรมาสที่สี่ บริษัทได้กล่าวถึงความอ่อนแอในกลุ่มผู้ลงโฆษณา <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/consumer-staples/">สินค้าอุปโภคบริโภค</a> (CPG) และยานยนต์ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากภาษีและปัจจัยมหภาคอื่นๆ หมวดหมู่เหล่านี้คิดเป็น 25% ของธุรกิจ และหากไม่มีหมวดหมู่เหล่านี้ บริษัทจะรายงานการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่านี้มาก</p>
<p>นั่นอาจเป็นเรื่องจริง แต่นักลงทุนควรตระหนักว่าแพลตฟอร์มโฆษณาดิจิทัลชั้นนำทั้งหมดมีการเติบโตที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สี่ การโฆษณาของ Google รายงานการเติบโต 13.6% ในไตรมาส Meta เติบโตรายได้โฆษณา 24.3% และรายได้โฆษณาของ Amazon เพิ่มขึ้น 23% Netflix ยังได้กล่าวถึงการเติบโตของโฆษณาที่แข็งแกร่งอีกด้วย</p>
<p>ปัญหาของ The Trade Desk ดูเหมือนจะสะท้อนให้เห็นในการร่วงลงของหุ้น และการประเมินมูลค่าดูสมเหตุสมผลที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร 27 เท่า แต่การฟื้นตัวก็ไม่รับประกัน</p>
<p>หากต้นตอของปัญหาของ The Trade Desk คือการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น รวมถึงจาก Amazon ก็ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะเอาชนะ ณ จุดนี้ นักลงทุนควรรอให้การเติบโตของรายได้มีเสถียรภาพก่อนที่จะซื้อหุ้น หุ้นอาจดูถูก แต่ดังที่รายงานผลประกอบการล่าสุดแสดงให้เห็น หุ้นยังคงสามารถลดลงได้อีก</p>