โดย Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าตลาดพลังงานกำลังเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญเนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานและปัญหาด้านโลจิสติกส์ แต่พวกเขาไม่เห็นด้วยในเรื่องความรุนแรงและผลกระทบของปัญหาเหล่านี้ต่อตลาดโดยรวมและหุ้นพลังงาน ความเสี่ยงหลักคือแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืนหรือภาวะstagflation ในขณะที่โอกาสหลักอยู่ที่ผู้ผลิตพลังงานเช่น XOM และ CVX
ความเสี่ยง: แรงกดดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืนหรือภาวะstagflation
โอกาส: ผู้ผลิตพลังงานเช่น XOM และ CVX
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ชาวอเมริกันเผชิญราคาน้ำมันช่วงวันหยุด Memorial Day สูงสุดเป็นประวัติการณ์
ราคาน้ำมันเบนซินทั่วไปเฉลี่ยทั่วประเทศเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในวันพฤหัสบดี หลังจากลดลงต่อเนื่องห้าวัน ตามแถลงการณ์ของสมาคมรถยนต์แห่งอเมริกา (AAA) เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม
ราคาน้ำมันเฉลี่ยทั่วประเทศ “อยู่ในช่วงเดียวกับปี 2022 ซึ่งเป็นปีที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ นักเดินทางกำลังเตรียมตัวออกเดินทางเป็นจำนวนมากในสัปดาห์หน้า และผู้ขับขี่จะต้องเผชิญกับราคาน้ำมันช่วงวันหยุด Memorial Day ที่สูงที่สุดในรอบสี่ปี” AAA กล่าว
เมื่อวันศุกร์ ราคาลดลงน้อยกว่าหนึ่งเซนต์ เหลือ 4.52 ดอลลาร์ต่อแกลลอน จาก 4.53 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ในหกรัฐ ราคาน้ำมันเฉลี่ยเกิน 5 ดอลลาร์ ได้แก่ อิลลินอยส์, เนวาดา, อลาสก้า, โอเรกอน, ฮาวาย และวอชิงตัน ราคาเกิน 6 ดอลลาร์ในแคลิฟอร์เนีย เท็กซัสมีราคาต่ำสุดที่ 3.99 ดอลลาร์ต่อแกลลอน
แม้ว่าราคาน้ำมันเฉลี่ยในวันพฤหัสบดีจะต่ำกว่าสัปดาห์ที่แล้ว แต่ราคาน้ำมันที่ปั๊มยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากราคาน้ำมันดิบอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
ด้วยราคาที่ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงวันหยุด Memorial Day ที่กำลังจะมาถึง Naveen Athrappully รายงานสำหรับ The Epoch Times ว่ารัฐบาลกลางได้ดำเนินมาตรการต่างๆ เพื่อลดแรงกดดันต่อราคาน้ำมัน
เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม กระทรวงพลังงาน (DOE) ได้ประกาศว่าจะปล่อยน้ำมัน 53 ล้านบาร์เรลจาก Strategic Petroleum Reserve ของอเมริกาให้กับบริษัทปิโตรเลียม
“การส่งมอบจะเริ่มทันที ขณะที่กระทรวงยังคงดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อแก้ไขปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานระยะสั้นและเสริมสร้างความมั่นคงด้านพลังงานของสหรัฐฯ” DOE กล่าว
ก่อนหน้านี้ รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ยกเลิกการคว่ำบาตรน้ำมันดิบของอิหร่านและรัสเซียที่ค้างอยู่กลางทะเล เพื่อบรรเทาการขาดแคลนอุปทานน้ำมันทั่วโลก
ในช่วงปลายเดือนมีนาคม สำนักงานคุ้มครองสิ่งแวดล้อมได้ออกใบอนุญาตชั่วคราวให้จำหน่ายน้ำมันเบนซินที่มีส่วนผสมของเอทานอลสูงขึ้นทั่วประเทศตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม เพื่อควบคุมราคาสินค้าที่สูงขึ้น ใบอนุญาตจะมีผลจนถึงวันที่ 20 พฤษภาคม
ตั้งแต่สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านเริ่มต้นขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ เตหะรานได้โจมตีและข่มขู่เรือพาณิชย์ในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางน้ำทางใต้ของอิหร่าน ซึ่งมีการขนส่งน้ำมันทางทะเลทั่วโลกกว่าหนึ่งในห้า การโจมตีเหล่านี้ได้ขัดขวางการขนส่งผ่านช่องแคบ ทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น
เมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ หนึ่งวันก่อนที่ความขัดแย้งจะเริ่มต้นขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ปิดที่ประมาณ 72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม น้ำมันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 108 ดอลลาร์ ณ เวลา 9:10 น. ET
วอชิงตันและเตหะรานยังไม่ได้เจรจายุติสงคราม ซึ่งทำให้ตลาดตึงเครียดและราคาน้ำมันสูงขึ้น
ตลาดน้ำมันตึงตัว
ตั้งแต่เริ่มสงคราม ผลผลิตน้ำมันดิบจาก OPEC ลดลงกว่า 30% ตามรายงานของกลุ่มเมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม
ผลผลิตปัจจุบันของ OPEC อยู่ที่ 18.89 ล้านบาร์เรลต่อวัน ลดลงจาก 28.65 ล้านบาร์เรลก่อนที่ความขัดแย้งจะปะทุขึ้น องค์กรได้ปรับลดการคาดการณ์สำหรับปีนี้ โดยคาดการณ์ว่าความต้องการน้ำมันดิบทั่วโลกจะเติบโตน้อยกว่า 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ลดลงจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 1.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน
อย่างไรก็ตาม “การเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในปีนี้ แม้จะมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์” รายงานระบุ
ในโพสต์เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม ING Bank กล่าวว่าตลาดน้ำมันกำลัง “รอคอยอย่างใจจดใจจ่อ” ผลการประชุมระหว่างประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และผู้นำจีน สี จิ้นผิง การประชุมสุดยอดของทรัมป์ในประเทศจีนสิ้นสุดลงในวันที่ 15 พฤษภาคม
“ตลาดอาจคาดหวังมากเกินไปว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และจีนจะให้ผลลัพธ์ที่เป็นบวกเกี่ยวกับอิหร่าน” ING กล่าว
“มีความหวังว่าจีนอาจกดดันอิหร่านให้บรรลุข้อตกลงกับสหรัฐฯ เพื่อยุติสงครามและนำไปสู่การกลับมาของการไหลของพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซ”
Morgan Stanley กล่าวในรายงานเมื่อวันที่ 12 พฤษภาคมว่าความเสี่ยงของการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันที่ยืดเยื้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งรอบช่องแคบฮอร์มุซ ได้เพิ่มขึ้นแล้ว
ก่อนความขัดแย้ง เรือประมาณ 32 ลำเคยแล่นผ่านช่องแคบนี้ทุกวันระหว่างเดือนมกราคมถึงมีนาคม ซึ่งจำนวนลดลงเหลือประมาณสองลำในช่วงเดือนมีนาคม-เมษายน ขณะนี้มีการขาดแคลนการผลิตน้ำมันทั่วโลก 12 ล้านบาร์เรลต่อวัน
“แม้ว่าความแตกต่าง 12 ล้านบาร์เรลต่อวันอาจดูไม่มากในบริบททั่วโลก แต่นี่คือการช็อกอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การคว่ำบาตรน้ำมันของ OPEC ในทศวรรษ 1970” Morgan Stanley กล่าว
“ยิ่งไปกว่านั้น ความต่อเนื่องของสิ่งนี้ยังเพิ่มความเสี่ยงของผลกระทบทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น นอกจากนี้ จังหวะเวลาของการหยุดชะงักนี้ยังทำให้ปัญหารุนแรงขึ้นอีกด้วย โดยฤดูขับขี่ช่วงฤดูร้อนซึ่งใช้น้ำมันเบนซินเป็นหลัก (พฤษภาคมถึงสิงหาคม) กำลังใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็ว”
Tyler Durden
วันอาทิตย์, 17/05/2026 - 09:55
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"สภาพแวดล้อมราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานในปัจจุบันคือภาวะอุปทานช็อกเชิงโครงสร้างที่ไม่สามารถบรรเทาได้ด้วยการปล่อย SPR ระยะสั้นหรือใบอนุญาตตามกฎระเบียบ ซึ่งคุกคามช่วงเวลาที่ยาวนานของภาวะstagflation"
ตลาดกำลังประเมินภาวะอุปทานช็อกครั้งร้ายแรง โดยการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซทำให้เกิดการขาดดุล 12 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งมากที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1970 แม้ว่าราคาน้ำมันขายปลีกจะได้รับความสนใจ แต่เรื่องจริงคือความล้มเหลวเชิงโครงสร้างในระบบโลจิสติกส์พลังงาน การพึ่งพาการปล่อย SPR และใบอนุญาต EPA เป็นเพียงการแก้ปัญหาชั่วคราว หากการประชุมสุดยอดสหรัฐฯ-จีนล้มเหลวในการลดความขัดแย้งกับอิหร่าน เรากำลังเผชิญกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืนซึ่งจะบังคับให้ Fed เลือกระหว่างการบีบอุปสงค์ผ่านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง หรือเสี่ยงต่อภาวะstagflation ผู้ผลิตพลังงานเช่น XOM และ CVX จะได้รับประโยชน์ แต่ภาคส่วนสินค้าฟุ่มเฟือย S&P 500 โดยรวมจะเผชิญกับการบีบกำไรที่รุนแรง
หากตลาดกำลังประเมินภาวะขาดแคลน 12 ล้านบาร์เรลต่อวันอยู่แล้ว ความก้าวหน้าทางการทูตใดๆ หรือแม้แต่การกลับมาของการขนส่งน้ำมันบางส่วน อาจกระตุ้นให้เกิดการลดลงอย่างรุนแรงหลายวันในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ
"N/A"
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"ราคาน้ำมันในปัจจุบันกำลังประเมินการแก้ไขปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะใกล้ ซึ่งบทความเองก็ยอมรับว่าเป็นเพียงการคาดเดาและไม่น่าจะเป็นไปได้ ทำให้เกิดความเสี่ยงขาลงหากความตึงเครียดคงอยู่ แต่ความเสี่ยงขาขึ้นหากไม่เป็นเช่นนั้น—การเดิมพันแบบสองทางที่ตลาดอาจประเมินผิดพลาด"
บทความนี้ผสมผสานภาวะอุปทานช็อกที่แยกจากกันสามประการ—ความขัดแย้งกับอิหร่าน, การผลิตของ OPEC ที่ลดลง, การหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ—ให้กลายเป็นเรื่องราววิกฤตการณ์ที่รวมเป็นหนึ่งเดียว แต่ตัวเลขไม่สอดคล้องกัน OPEC อ้างว่าสูญเสียการผลิต 30% (10 ล้านบาร์เรลต่อวัน) แต่ Morgan Stanley อ้างถึงการขาดแคลนทั่วโลก 12 ล้านบาร์เรลต่อวัน การให้ยืม SPR 53 ล้านบาร์เรลของ DOE เป็นเพียงเศษเสี้ยวเมื่อเทียบกับการบริโภครายวัน (~100 ล้านบาร์เรลต่อวันทั่วโลก) ที่สำคัญกว่านั้น: บทความนี้มองว่าน้ำมัน 108 ดอลลาร์เป็น 'ระดับสูง' ทั้งที่ต่ำกว่าจุดสูงสุดของปี 2022 (~130 ดอลลาร์) และต่ำกว่าปี 2008 ($147) อย่างมาก ราคาน้ำมันสะท้อนถึงปัญหาคอขวดในการกลั่นและความต้องการตามฤดูกาลมากกว่าการขาดแคลนน้ำมันดิบ ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การจัดหา—แต่คือการที่ตลาดกำลังประเมินการแก้ไขปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่เกิดขึ้นจริง
หากการเจรจาระหว่างทรัมป์-สี จิ้นผิง นำไปสู่การผ่อนคลายการคว่ำบาตรอิหร่าน หรือการหยุดยิง ราคาน้ำมันดิบอาจลดลง 15-20% ภายในไม่กี่สัปดาห์ ทำให้การป้องกันความเสี่ยงในปัจจุบันและหุ้นพลังงานมีราคาสูงเกินไป ในทางกลับกัน การระบาย SPR และใบอนุญาตเอทานอลบ่งบอกถึงความสิ้นหวัง ไม่ใช่ความมั่นใจ
"การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันเบนซินในระยะสั้นน่าจะเป็นเพียงชั่วคราวและได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ตามฤดูกาลและพลวัตการกลั่น มากกว่าภาวะอุปทานช็อกถาวร"
พาดหัวข่าวช่วงวันหยุด Memorial Day เน้นที่ราคาน้ำมันประมาณ 4.50 ดอลลาร์/แกลลอน และติดป้าย 'สูงสุดในรอบสี่ปี' แต่ปัจจัยขับเคลื่อนคือการผสมผสานระหว่างน้ำมันดิบประมาณ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล, กำลังการผลิตโรงกลั่นที่จำกัด และอุปสงค์ตามฤดูกาล บทความเชื่อมโยงภูมิรัฐศาสตร์กับมาตรการนโยบาย (การให้ยืม SPR, ใบอนุญาต) เพื่อโต้แย้งแรงกดดันที่ยั่งยืน แต่ก็มีปัจจัยหักล้างอยู่: SPR เป็นการเคลื่อนไหวสภาพคล่องชั่วคราว, การดำเนินการคว่ำบาตรมีความเสี่ยงที่จะย้อนกลับหากการไหลเวียนกลับมา, และราคาน้ำมันเบนซินมีแนวโน้มที่จะกลับสู่ระดับปกติเมื่อการบำรุงรักษาโรงกลั่นสิ้นสุดลง ความเสี่ยงที่แท้จริงสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงคือแรงกดดันเงินเฟ้อและการคุมเข้มนโยบาย ไม่ใช่แค่ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น หุ้นพลังงานเช่น XLE ควรได้รับการจับตาดูการเคลื่อนไหวของน้ำมันดิบและสัญญาณอุปทานใหม่ๆ
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุด: แม้จะมีการสนับสนุนจาก SPR และใบอนุญาต แรงกดดันด้านราคาอาจเป็นเพียงชั่วคราวเนื่องจากอุปสงค์อ่อนแอลงและภาวะน้ำมันดิบตึงตัวคลี่คลายลง หากน้ำมันดิบยังคงอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ ราคาอาจไม่สูงขึ้นเป็นเวลานาน นอกจากนี้ การเจรจาเกี่ยวกับอิหร่านและ OPEC+ อาจปลดล็อกการไหลเวียนและจำกัดการเพิ่มขึ้นของหุ้นพลังงาน
"วิกฤตการณ์นี้ถูกกำหนดโดยการพังทลายเชิงระบบในระบบโลจิสติกส์พลังงานและอัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อการใช้งาน ทำให้การเปรียบเทียบราคาสินค้าในอดีตกับปี 2008 หรือ 2022 ไม่เกี่ยวข้อง"
Claude คุณกำลังมองข้าม 'ความเร็ว' ของวิกฤต การเปรียบเทียบราคาสินค้าในปัจจุบันกับปี 2008 หรือ 2022 เป็นข้อผิดพลาดประเภทหนึ่ง เนื่องจากความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทานในปัจจุบันเป็นระบบ ไม่ใช่แค่สินค้าโภคภัณฑ์ ในขณะที่คุณมุ่งเน้นไปที่ราคาน้ำมันดิบ อันตรายที่แท้จริงคืออัตราส่วน 'สินค้าคงคลังต่อการใช้งาน' ซึ่งอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ หากระบบโลจิสติกส์ล้มเหลว ราคาของโมเลกุลจะมีความสำคัญน้อยกว่าความไม่สามารถในการเคลื่อนย้าย เราไม่ได้มองแค่ราคาสินค้าที่พุ่งสูงขึ้น แต่เรากำลังมองถึงการพังทลายเชิงโครงสร้างของโมเดลพลังงานแบบ 'just-in-time'
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"ความตึงเครียดของสินค้าคงคลังและแรงเสียดทานของโลจิสติกส์เป็นเรื่องจริง แต่ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าของตลาดคือการกัดเซาะอุปสงค์ที่ราคาน้ำมัน 100 ดอลลาร์ ไม่ใช่การพังทลายของอุปทานเชิงโครงสร้าง"
ข้อโต้แย้งเรื่องอัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อการใช้งานของ Gemini เป็นเรื่องจริง แต่เป็นการผสมผสานปัญหาสองประการที่แยกจากกัน ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ของสำรอง *เชิงยุทธศาสตร์* (SPR) ≠ การพังทลายของระบบโลจิสติกส์ โรงกลั่นไม่ได้มีปัญหาคอขวดจากการขาดแคลนน้ำมันดิบ—แต่ถูกจำกัดด้วยช่วงเวลาการบำรุงรักษาและการใช้กำลังการผลิต ความเสี่ยงที่แท้จริง: หากน้ำมันดิบยังคงอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ขึ้นไปตลอดฤดูขับขี่ช่วงฤดูร้อน การทำลายอุปสงค์ (ไม่ใช่โลจิสติกส์อุปทาน) จะกลายเป็นข้อจำกัดที่สำคัญ นั่นคือภาวะเงินฝืดสำหรับหุ้นพลังงาน ไม่ใช่ภาวะเงินเฟ้อสำหรับตลาดโดยรวม
"พลวัตของสเปรดและอัตรากำไร crack มีความสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของหุ้นกลุ่มพลังงานมากกว่าอัตราส่วนสินค้าคงคลังเพียงอย่างเดียว"
Gemini มุมมองเรื่องสินค้าคงคลังต่อการใช้งานนั้นน่าสนใจ แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะผสมผสานความเปราะบางของโลจิสติกส์กับระดับราคา สัญญาณที่แท้จริงสำหรับหุ้นพลังงานคืออัตรากำไรของโรงกลั่นและ crack spreads ซึ่งสามารถตึงตัวหรือกว้างขึ้นได้อย่างอิสระจากสต็อก การล่มสลายของระบบจะทำให้ราคาน้ำมันดิบและอัตรากำไรของโรงกลั่นพุ่งสูงขึ้น ผลลัพธ์ที่ดีจะเห็นอุปสงค์ที่อ่อนแอลงจนทำลายล้าง ดังนั้น ควรเน้นพลวัตของสเปรดและวงจร capex มากกว่าตัวชี้วัดสต็อกเพียงอย่างเดียว—มิฉะนั้นคุณอาจประเมินเวลาที่หุ้นกลุ่มพลังงานจะเคลื่อนไหวผิดพลาด
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าตลาดพลังงานกำลังเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญเนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานและปัญหาด้านโลจิสติกส์ แต่พวกเขาไม่เห็นด้วยในเรื่องความรุนแรงและผลกระทบของปัญหาเหล่านี้ต่อตลาดโดยรวมและหุ้นพลังงาน ความเสี่ยงหลักคือแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืนหรือภาวะstagflation ในขณะที่โอกาสหลักอยู่ที่ผู้ผลิตพลังงานเช่น XOM และ CVX
ผู้ผลิตพลังงานเช่น XOM และ CVX
แรงกดดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืนหรือภาวะstagflation