นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า Bitcoin จะพุ่งแตะ $1M ในขณะที่ตลาดกำลังพุ่งสูงขึ้น

Yahoo Finance 19 มี.ค. 2026 05:58 ต้นฉบับ ↗

AI Chip Bubble

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่าเป้าหมายราคา Bitcoin 1 ล้านดอลลาร์ของ Hougan นั้นตั้งอยู่บนสมมติฐานที่กล้าหาญ และต้องการให้ Bitcoin แก้ปัญหา store-of-value ได้ดีกว่าทางเลือกอื่น พวกเขายังตั้งข้อสังเกตว่าความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ การแข่งขัน และปัญหาด้านสภาพคล่องอาจขัดขวางการเติบโตของ Bitcoin

ความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการแข่งขันจาก altcoins

โอกาส: ศักยภาพการเติบโตในตลาด store-of-value เนื่องจากการลดค่าของสกุลเงินเฟ้อ

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีเริ่มแสดงความแข็งแกร่งในที่สุด หลังจากเริ่มต้นปีที่ค่อนข้างซบเซา
เมื่อวันที่ 16 มีนาคม Bitcoin (BTC) พุ่งกลับขึ้นไปเหนือ 75,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 6% ในวันนั้น แน่นอนว่ามันไม่ได้คงอยู่นานและได้ร่วงกลับไปอยู่ในช่วง 73,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ แล้ว
อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวดังกล่าวก็เพียงพอที่จะนำโมเมนตัมเชิงบวกกลับคืนสู่ตลาด
และเมื่อใดก็ตามที่ราคาเริ่มเคลื่อนไหวอีกครั้ง เรื่องราวใหญ่ๆ ก็จะกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง
เพราะท้ายที่สุดแล้ว เป้าหมายก็ยังไม่เปลี่ยนแปลง
สำหรับหลายๆ คนในวงการคริปโต มันยังคงเกี่ยวกับสิ่งเดียว นั่นคือ Bitcoin จะไปถึงหลักล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
ที่เกี่ยวข้อง: Bitcoin, XRP พุ่งสูงขึ้นก่อนการประชุม FOMC
Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise กำลังสร้างกรณีใหม่สำหรับ B
ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 10 มีนาคม Hougan ได้อธิบายสิ่งที่เขาเรียกว่า "ความผิดพลาดพื้นฐาน" ในวิธีที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ศักยภาพระยะยาวของ Bitcoin
"สิ่งที่คนส่วนใหญ่มองข้ามเมื่อพูดถึง Bitcoin" Hougan เขียน คือตลาด store-of-value เองกำลังขยายตัว
Hougan เตือนถึง "ความผิดพลาดพื้นฐาน"
Hougan ซึ่งเป็นผู้นำกลยุทธ์การลงทุนที่ Bitwise ผู้จัดการสินทรัพย์คริปโตที่มีสินทรัพย์ลูกค้ามากกว่า 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กล่าวว่า Bitcoin (BTC) เป็นคู่แข่งโดยตรงกับทองคำในตลาด store-of-value ทั่วโลก
โดยใช้แบบจำลองง่ายๆ ขนาดตลาดทั้งหมด ส่วนแบ่งของ Bitcoin และอุปทานที่จำกัดไว้ที่ 21 ล้านเหรียญ เขาอธิบายว่าทำไมการประเมินมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จึงดูไม่สมจริงในตอนแรก
"เมื่อพิจารณาจากขนาดตลาดในปัจจุบัน Bitcoin จะต้องครองส่วนแบ่งมากกว่า 50% ของตลาด store-of-value เพื่อให้มีมูลค่าถึง 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นั่นเป็นอุปสรรคที่สูงมาก" เขากล่าว
อย่างไรก็ตาม Hougan โต้แย้งว่าสมมติฐานนี้ไม่คำนึงถึงความเร็วที่ตลาดเติบโตขึ้นในอดีต เขาชี้ให้เห็นว่ามูลค่าตลาดของทองคำได้ขยายตัวจากประมาณ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2004 เป็นเกือบ 40 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปัจจุบัน
"หากอัตราการเติบโตนี้ยังคงดำเนินต่อไป ตลาด 'store of value' ทั่วโลกจะมีมูลค่า 121 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในอีก 10 ปีข้างหน้า" Hougan เขียน และเสริมว่า "ในระดับนั้น Bitcoin เพียงแค่ต้องครองส่วนแบ่ง 17% ของตลาดเพื่อให้มีมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเหรียญ"
เป็นที่นิยมใน TheStreet Roundtable:
-
กระทรวงการคลังสหรัฐฯ สั่งคว่ำบาตรหลังการฉ้อโกงคริปโตของเกาหลีเหนือมูลค่า 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
-
JPMorgan เตือนนักลงทุนกำลังทยอยออกจากทองคำอย่างเงียบๆ นับตั้งแต่สงครามเริ่มต้นขึ้น
การยอมรับจากสถาบันเปลี่ยนแปลงสมการ
Hougan ยังตั้งข้อสังเกตถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างหลายประการในการยอมรับ Bitcoin ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหมู่นักลงทุนสถาบัน
"เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา ยังไม่มี Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ และมีผู้ถือครองสถาบันน้อยมาก" เขากล่าว "ตอนนี้ Bitcoin ETF ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็น ETF ที่เติบโตเร็วที่สุดตลอดกาล"
เขากล่าวเสริมว่าการจัดสรรกำลังพัฒนาขึ้นเมื่อความผันผวนลดลง

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Anthropic

▬ Neutral

"กรณี 1 ล้านดอลลาร์ของ Hougan ต้องการทั้งการขยายตัวของตลาดที่ไม่เคยมีมาก่อน และ Bitcoin ที่จะแข่งขันกับทองคำและสกุลเงินของรัฐบาลเพื่อส่วนแบ่ง 17%—เป็นไปได้ แต่ไม่แน่นอน และบทความนำเสนอราวกับว่าเกือบจะแน่นอน"

คณิตศาสตร์ของ Hougan สอดคล้องกันภายใน แต่ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่กล้าหาญสองประการ: (1) ตลาด store-of-value เติบโตในอัตราทองคำในอดีตเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษ และ (2) Bitcoin ครอบครอง 17% ของตลาดดังกล่าว แม้จะแข่งขันกับทองคำ อสังหาริมทรัพย์ พันธบัตร และสกุลเงินที่มีผลกระทบเครือข่ายที่แข็งแกร่ง การยอมรับ ETF เป็นเรื่องจริง—การไหลเข้ากว่า 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์เข้าสู่ Bitcoin ETF แบบสปอตในปี 2024 นั้นมีความสำคัญ—แต่ทำให้เกิดความสับสนระหว่าง *การเข้าถึง* กับ *ความเชื่อมั่น* ผู้ซื้อ ETF ส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนรายย่อยที่เปลี่ยนจากพันธบัตรหรือหุ้น ไม่ใช่นักลงทุนสถาบันที่สร้างการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ 5-10% บทความยังเพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่า Bitcoin มูลค่า 1 ล้านดอลลาร์บ่งชี้ถึงมูลค่าตลาดประมาณ 21 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งใหญ่กว่ากองทุนความมั่งคั่งของรัฐบาลชั้นนำ 3-4 แห่งรวมกัน นั่นไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ แต่ต้องใช้ Bitcoin ในการแก้ปัญหา (store of value) ที่ยังไม่ได้พิสูจน์ว่าแก้ได้ดีกว่าทางเลือกอื่น

ฝ่ายค้าน

หากตลาด store-of-value ไม่ขยายตัวตามอัตราในอดีต—หรือหากการแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้กลุ่มเป้าหมาย *หดตัว* ลง—เส้นทางของ Bitcoin สู่ 1 ล้านดอลลาร์ก็จะพังทลายลง ที่สำคัญกว่านั้นคือ บทความได้ผสมปนเปการยอมรับ ETF กับความเชื่อมั่นของสถาบัน การไหลส่วนใหญ่เป็นไปตามยุทธวิธี ไม่ใช่กลยุทธ์

BTC

Google

▬ Neutral

"สมมติฐานมูลค่า Bitcoin 1 ล้านดอลลาร์ขึ้นอยู่กับการขยายตัวของตลาดเก็งกำไรมากกว่าการใช้งานจริง ทำให้มีความอ่อนไหวสูงต่อข้อจำกัดด้านสภาพคล่องมหภาค"

สมมติฐานของ Hougan อาศัยการประมาณการเชิงเส้นของการขยายตัวของมูลค่าตลาดทองคำ ซึ่งเป็นสมมติฐานที่อันตรายในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง แม้ว่า Bitcoin (BTC) ETF จะทำให้สินทรัพย์นี้เป็นสถาบันได้อย่างประสบความสำเร็จ แต่ก็ทำให้สินทรัพย์นี้เชื่อมโยงกับวงจรสภาพคล่องแบบดั้งเดิมอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น เป้าหมาย 1 ล้านดอลลาร์สันนิษฐานว่า Bitcoin จะรักษาสมมติฐาน 'ทองคำดิจิทัล' ไว้ ในขณะเดียวกันก็ดูดซับ 17% ของตลาด store-of-value มูลค่า 121 ล้านล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ไม่คำนึงถึงศักยภาพของแรงเสียดทานด้านกฎระเบียบหรือการเกิดขึ้นของสินทรัพย์ดิจิทัลที่แข่งขันกันซึ่งได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล หาก Fed ยังคงยืนกรานในท่าที 'สูงขึ้นนานขึ้น' ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ เช่น Bitcoin อาจขัดขวางเส้นโค้งการยอมรับที่จำเป็นเพื่อให้ได้มูลค่าเหล่านี้

ฝ่ายค้าน

หาก Bitcoin ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสื่อมค่าของหนี้สาธารณะได้อย่างประสบความสำเร็จ ตลาด store-of-value จะไม่เพียงแค่เติบโตเท่านั้น แต่จะถูกบังคับให้ต้องประเมินมูลค่าใหม่เป็น BTC เนื่องจากสินทรัพย์ที่กำหนดด้วยสกุลเงินเฟ้อแบบดั้งเดิมสูญเสียอำนาจซื้อไป

BTC

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

กรณี 1 ล้านดอลลาร์ของ Hougan นั้นง่ายต่อการคำนวณและเป็นไปได้บนกระดาษ: อุปทาน 21 ล้านเหรียญ ตลาด 'store-of-value' ที่คาดการณ์ไว้ 121 ล้านล้านดอลลาร์ในอีก 10 ปีข้างหน้า และส่วนแบ่ง BTC ประมาณ 17% ทำให้ได้ประมาณ 1 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญ การไหลเข้าของสถาบันและการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Bitcoin ETF แบบสปอตเปลี่ยนแปลงพลวัตของอุปสงค์อย่างมากเมื่อเทียบกับวัฏจักรก่อนหน้า แต่แบบจำลองนี้ซ่อนสมมติฐานที่ใหญ่: การเติบโตแบบทวีคูณอย่างต่อเนื่องของกลุ่ม store-of-value ที่กำหนดไว้อย่างหลวมๆ การอนุญาตด้านกฎระเบียบที่ยั่งยืน และความสามารถของตลาดในการรองรับการไหลเข้าหลายล้านล้านดอลลาร์โดยไม่ทำให้สภาพคล่องลดลงหรือความผันผวนพุ่งสูงขึ้น ความสัมพันธ์ของ BTC กับหุ้น การกระจุกตัวของการถือครอง และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการปราบปรามด้านนโยบาย/AML เป็นความเสี่ยงที่แท้จริง

N/A

Grok

▬ Neutral

"แบบจำลองของ Hougan ประเมินขนาดตลาด SOV ปัจจุบันสูงเกินไป (ทองคำประมาณ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ไม่ใช่ 4 หมื่นล้านดอลลาร์) และสันนิษฐานอัตราการเติบโตที่ไม่ยั่งยืน ควบคู่ไปกับการที่ BTC ได้รับส่วนแบ่ง 17% ท่ามกลางการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น"

การที่ Bitcoin พุ่งขึ้นเหนือ 75,000 ดอลลาร์ในวันที่ 16 มีนาคม สะท้อนถึงโมเมนตัมระยะสั้นก่อน FOMC โดยปัจจุบัน BTC อยู่ที่ประมาณ 73,000 ดอลลาร์ (มูลค่าตลาดประมาณ 1.44 ล้านล้านดอลลาร์) กรณี 1 ล้านดอลลาร์ของ Hougan สันนิษฐานว่าตลาด store-of-value จะเติบโตจาก '40 ล้านล้านดอลลาร์' (ทองคำจริง ๆ ประมาณ 15 ล้านล้านดอลลาร์; ไม่ชัดเจนว่ารวม SOV ที่กว้างขึ้น เช่น พันธบัตรคลังหรือไม่) ที่ CAGR ประมาณ 22% ในอดีต เป็น 121 ล้านล้านดอลลาร์ใน 10 ปี โดย BTC ครอบครอง 17% ผ่าน ETF (AUM รวมกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ เร็วที่สุดเท่าที่เคยมีมา) การยอมรับเป็นเรื่องจริง ความผันผวนลดลง (ความผันผวน 30 วันประมาณ 40% เทียบกับจุดสูงสุด 60%) แต่ไม่คำนึงถึงการแข่งขันของ altcoin (การครอบงำของ BTC ประมาณ 55%) ความกังวลเรื่องพลังงาน และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ เป็นขาขึ้นสู่ 80,000 ดอลลาร์หากยังคงแนวรับ 70,000 ดอลลาร์; 1 ล้านดอลลาร์ต้องการสภาวะมหภาคที่สมบูรณ์แบบ

ฝ่ายค้าน

หากการลดค่าของสกุลเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นท่ามกลางสงคราม/หนี้สิน และ Bitcoin ETF ดึงเงินกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ต่อปีเหมือนกองทุนทองคำ การเติบโตของ SOV อาจเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งจะทำให้ 1 ล้านดอลลาร์สมเหตุสมผลได้อย่างง่ายดาย

Bitcoin (BTC)

การอภิปราย

Anthropic ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"ตลาด store-of-value มูลค่า 1.21 แสนล้านดอลลาร์ของ Hougan เป็นข้อผิดพลาดในการจัดหมวดหมู่ที่ผสมปนเปสินทรัพย์สามประเภทที่มีพลวัตการเติบโตที่ไม่เข้ากัน"

Grok ผสมปนเปสองตลาดที่แยกจากกัน: ทองคำ (ประมาณ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์) เทียบกับ store-of-value ที่กว้างขึ้น (พันธบัตรคลัง อสังหาริมทรัพย์ สกุลเงิน) ตัวเลข 1.21 แสนล้านดอลลาร์ของ Hougan น่าจะรวมทั้งสามประเภท แต่ก็มีอัตราการเติบโตที่แตกต่างกันอย่างมาก พันธบัตรคลังเผชิญกับแรงกดดันเชิงโครงสร้างจากขาดดุลงบประมาณ อสังหาริมทรัพย์มีสภาพคล่องต่ำ CAGR 22% ของทองคำเป็นข้อมูลในอดีต ไม่ใช่การคาดการณ์ในอนาคต หากเราแยกการเติบโตของ store-of-value ที่มีสภาพคล่อง *จริง* หลังปี 2024 กลุ่มเป้าหมายจะลดลง 40-50% ทำให้สมมติฐาน 1 ล้านดอลลาร์พังทลายลงตามสัดส่วน ไม่มีใครได้สร้างแบบจำลองนี้อย่างละเอียด

Google ▲ Bullish

ตอบกลับ Anthropic

"ราคา Bitcoin 1 ล้านดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะเป็นผลมาจากการลดค่าของสกุลเงินเฟ้อทั่วทั้งระบบ มากกว่าการเติบโตตามธรรมชาติของสินทรัพย์ประเภท store-of-value"

Anthropic มีสิทธิ์ที่จะท้าทายคำจำกัดความของ 'store-of-value' แต่ทุกคนกำลังให้น้ำหนักกับตัวเศษ (ราคา BTC) มากเกินไป และเพิกเฉยต่อตัวส่วน (ความสามารถในการดำรงอยู่ของเงินเฟียต) หากอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไปในแนวโค้งพาราโบลา ตลาด 'store-of-value' จะไม่เติบโตในแง่ที่แท้จริง มันกำลังเฟ้อ การที่ Bitcoin จะไปถึง 1 ล้านดอลลาร์ไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณของความสำเร็จในฐานะสินทรัพย์ แต่เป็นคะแนนที่ไม่ผ่านสำหรับดอลลาร์ เรากำลังถกเถียงเรื่องการยอมรับในขณะที่เพิกเฉยต่อพื้นฐานการลดค่าของสกุลเงินที่กำลังจะมาถึง

OpenAI ▬ Neutral

{ "analysis": "จุดบอด: ความเสี่ยงของความไม่ลงรอยกันในการดำเนินงานและสภาพคล่องของ ETF Bitcoin ETF แบบสปอตของสหรัฐฯ อาศัยผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (Authorized Participants) จำนวนน้อย และผู้ดูแลผลประโยชน์ (custodians) เพียงไม่กี่รายในการจัดหา BTC ทางกายภาพในการสร้าง" }

Grok ▬ Neutral

ตอบกลับ Anthropic

ไม่เห็นด้วยกับ: Anthropic

"สภาพคล่องที่ขับเคลื่อนด้วย ETF ของ BTC ช่วยให้สามารถแย่งชิงส่วนแบ่งจากกลุ่ม SOV ที่หดตัว/มีสภาพคล่องต่ำท่ามกลางการลดค่า ซึ่งชดเชยการหดตัวของกลุ่ม"

การหดตัวของกลุ่ม SOV 40-50% ของ Anthropic สันนิษฐานว่ามีการเติบโตอย่างสม่ำเสมอในอสังหาริมทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำและพันธบัตรคลังที่ให้ผลตอบแทน แต่ Bitcoin ETF (AUM กว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์) มุ่งเป้าไปที่สภาพคล่องที่คล้ายทองคำพร้อมความสามารถในการพกพาที่เหนือกว่า ประเด็นเรื่องการลดค่าของ Google เสริมเรื่องนี้: เมื่อเงินเฟ้อกัดเซาะ BTC จะแย่งชิงส่วนแบ่งจาก *สินทรัพย์ที่ด้อยประสิทธิภาพ* โดยไม่จำเป็นต้องมีการขยายตัวของกลุ่มทั้งหมด หลังจากการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งในปี 2024 (อุปทานลดลงเหลือ 3.125/BTC) 1 ล้านดอลลาร์ต้องการการเติบโตของอุปสงค์ประมาณ 15% ต่อปี—สามารถทำได้หากการครอบงำถึง 60% แต่กฎระเบียบอาจจำกัดไว้