โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผู้ร่วมอภิปรายส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าการปรับตัวขึ้นของ Bitcoin เมื่อเร็วๆ นี้เป็นการดีดตัวของตลาดหมี (bear market bounce) มากกว่าจะเป็นแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืน โดยมีเงินไหลเข้า ETF เป็นตัวขับเคลื่อนการฟื้นตัว แต่ไม่ได้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน พวกเขาเตือนถึงความสัมพันธ์ที่สูงกับอุปทาน M2 ของโลก (global M2 money supply) แรงกดดันด้านกฎระเบียบ และการหยุดชะงักของอุปทานที่อาจเกิดขึ้นในช่วงที่อุปทานสภาพคล่องขยายตัว
ความเสี่ยง: การไถ่ถอนอย่างเป็นระบบจาก ETF ในช่วงที่สภาพคล่องตึงตัว ซึ่งอาจเร่งให้เกิดการปรับตัวลงได้เร็วกว่าตลาดหมีในอดีต
โอกาส: การไหลเข้าของสถาบันซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนผ่านไปสู่การจัดสรรตามกฎระเบียบที่กำหนดระยะเวลาหลายปี ซึ่งเป็นการจัดหาสภาพคล่องที่ 'เหนียวแน่น'
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม ราคาของ Bitcoin (CRYPTO:BTC) พุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ 126,198 ดอลลาร์ จากจุดนั้น ราคาได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยราคาได้ร่วงลงต่ำกว่า 63,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนนี้
จากนั้น ทุกอย่างก็เปลี่ยนไป Bitcoin ETF มีการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ส่งผลให้สินทรัพย์ดิจิทัลมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 25% ตั้งแต่วันที่ 19 สิงหาคม เมื่อวันที่ 27 สิงหาคม ราคา Bitcoin ได้กลับมาอยู่เหนือ 80,000 ดอลลาร์อีกครั้ง
พลาด Nvidia ในปี 2009 หรือไม่? สัญญาณหายากนี้กำลังปรากฏอีกครั้ง ในปี 2009 สัญญาณ "Double Down" ได้ปรากฏขึ้นสำหรับผู้ผลิตชิปที่ยังไม่เป็นที่รู้จักชื่อ Nvidia เป็นครั้งแรกในรอบหลายปี สัญญาณ "Total Conviction" เดียวกันนี้กำลังปรากฏขึ้นสำหรับบริษัทที่มีขนาดเล็กกว่า Nvidia ถึง 1/100 อ่านต่อ »
นักลงทุนคริปโตทั่วโลกกำลังถามตัวเองด้วยคำถามเดียว: ตลาดหมีจบลงแล้วหรือยัง? อาจจะ. แต่มีคำถามที่ดีกว่าที่นักลงทุน Bitcoin ควรจะถามตัวเองในตอนนี้
ตลาดคริปโตมีความผันผวนสูงอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน Bitcoin ก็ไม่มีข้อยกเว้น
อะไรคือปัจจัยที่ทำให้ราคา Bitcoin ผันผวนอย่างรุนแรง? มีหลายปัจจัย
ประการแรกคืออุปทานที่จำกัด ในระยะยาว จะมีจำนวนเหรียญสูงสุดที่สามารถหมุนเวียนได้ 21 ล้านเหรียญ ในขณะเดียวกัน อัตราการผลิตจะค่อยๆ ลดลงจนเหลือศูนย์ อุปทานที่จำกัดเมื่อเทียบกับความต้องการที่ผันผวนอย่างมาก มักส่งผลให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างฉับพลันและรุนแรง
ปัจจัยที่สองคืออิทธิพลของสิ่งที่เรียกว่าวาฬ Bitcoin ประมาณหนึ่งในสามของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมดถูกควบคุมโดยนักลงทุนเพียง 10,000 ราย การกระทำของนักลงทุนเหล่านี้จึงมีผลกระทบอย่างมากต่อราคา Bitcoin
สุดท้าย มีการแข่งขันที่รุนแรงอยู่เสมอเพื่อดึงดูดความสนใจของนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยง ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาดคริปโตได้เสียความสนใจไปให้กับหุ้น AI ที่กำลังมาแรง แม้แต่ภายในตลาดคริปโต ก็ยังมีสินทรัพย์ใหม่ๆ ที่มีนวัตกรรมพยายามที่จะโค่นล้มการครอบงำของ Bitcoin อยู่เสมอ
ที่มาภาพ: Getty Images
แต่ประเด็นคือ: Bitcoin ยังคงเป็นราชาแห่งคริปโต และไม่มีใครเทียบได้ Bitcoin มีมูลค่ามากกว่าโทเค็นคริปโตที่ใหญ่เป็นอันดับสองถึงห้าเท่า อันที่จริง มูลค่าของ Bitcoin มีมากกว่าส่วนที่เหลือของอุตสาหกรรมคริปโตทั้งหมดรวมกัน
ฉันสงสัยว่าการครอบงำของ Bitcoin จะเปลี่ยนแปลงไปหรือไม่ นั่นเป็นเพราะทฤษฎีการลงทุนที่นักลงทุนคริปโตหลายคนลืมไปนานแล้ว: Bitcoin คือทองคำดิจิทัล
ประมาณ 10% ของมูลค่าทองคำเกี่ยวข้องกับการใช้งานทางเทคโนโลยี อีก 40% ผูกติดอยู่กับเครื่องประดับ นั่นทำให้ครึ่งหนึ่งของมูลค่าทองคำมาจากเพียงการเก็งกำไร มนุษย์ให้คุณค่ากับทองคำมานานหลายพันปี นั่นทำให้ทองคำเป็นแหล่งเก็บมูลค่าที่เชื่อถือได้ ทองคำมีค่าเพียงเพราะตัวมันเอง
Bitcoin มีข้อได้เปรียบเช่นเดียวกัน แม้ว่าประวัติศาสตร์จะสั้นกว่าทองคำมากก็ตาม Bitcoin เป็นสินทรัพย์คริปโตตัวแรก ความสำคัญทางประวัติศาสตร์ของมันไม่สามารถลบออกจากบันทึกได้ และแม้ว่ามันจะไม่มีคุณสมบัติมากเท่าสินทรัพย์คริปโตอื่นๆ สถานะของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่เก็บรักษามูลค่าได้นั้นชัดเจนผ่านการยอมรับจากผู้บริโภค องค์กร และสถาบัน
มูลค่าตลาดของทองคำในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 32 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน มูลค่าของ Bitcoin ยังคงต่ำกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ Bitcoin สามารถปิดช่องว่างได้หรือไม่? นี่คือคำถามที่นักลงทุน Bitcoin ควรจะถามตัวเอง ไม่ใช่ ว่าราคา Bitcoin จะเคลื่อนไหวไปที่ใดในอีกไม่กี่สัปดาห์หรือหลายเดือนข้างหน้า
หากทองคำเป็นเกณฑ์มาตรฐานระยะยาวสำหรับการเติบโตในอนาคตของ Bitcoin ราคา Bitcoin ในปัจจุบันมีศักยภาพในการเพิ่มขึ้นมากกว่า 1,500% และนั่นยังไม่รวมการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในอนาคตด้วย
แนวโน้มตลาดมาและไป แต่ช่องว่างมูลค่าของ Bitcoin กับทองคำยังคงเป็นเกณฑ์มาตรฐานระยะยาวที่มั่นคงและเชื่อถือได้
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Bitcoin โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Bitcoin ไม่ใช่หนึ่งในนั้น 10 หุ้นที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 439,308 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,286,826 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 964% — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 212% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 27 สิงหาคม 2026. *
Ryan Vanzo มีสถานะใน Bitcoin The Motley Fool มีสถานะและแนะนำ Bitcoin The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากสภาพคล่องของสถาบันและการมองโลกในแง่ดีต่อสินทรัพย์เสี่ยง มากกว่าศักยภาพในระยะยาวในฐานะสินทรัพย์ที่เก็บรักษามูลค่า"
คำบรรยาย 'ทองคำดิจิทัล' ของบทความนี้อาศัยการเปรียบเทียบที่ผิดพลาดอย่างมหาศาล แม้ว่าการไหลเข้าของ Bitcoin ETF จะเป็นสัญญาณทางเทคนิคที่ดี แต่ก็สะท้อนถึงวัฏจักรสภาพคล่องของสถาบันมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในสถานะการเก็บมูลค่า ศักยภาพขาขึ้น 1,500% เมื่อเทียบกับทองคำเป็นเพียงความฝันลมๆ แล้งๆ ที่มองข้ามความเป็นจริงของความสัมพันธ์แบบ high beta ของ Bitcoin กับปริมาณเงิน M2 ทั่วโลกและอารมณ์ความรู้สึกแบบ risk-on หากสภาพคล่องตึงตัวขึ้น หรือความสัมพันธ์ระหว่าง BTC กับหุ้นเทคโนโลยีที่เติบโตสูงยังคงอยู่ 'การฟื้นตัวในตลาดหมี' นี้อาจกลายเป็นกับดักกระทิงได้ง่าย บทความนี้มองข้ามต้นทุนการขุดที่เพิ่มขึ้นและการบีบอัดกำไรที่กำลังจะเกิดขึ้นสำหรับนักขุดอันเนื่องมาจากการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง ซึ่งมีความเกี่ยวข้องมากกว่าการเปรียบเทียบกับทองคำ
หาก Bitcoin สามารถเข้าสู่ระบบสถาบันได้สำเร็จในฐานะ 'ทุนสำรองดิจิทัล' สำหรับประเทศอธิปไตยหรือองค์กร มูลค่าปัจจุบันที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ อาจดูเหมือนราคาถูกเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดทองคำที่ 32 ล้านล้านดอลลาร์
"การดีดตัวทางยุทธวิธีจากจุดต่ำสุดของการเทขายไม่ได้เป็นการยืนยันถึงแนวคิดระยะยาวที่เพิ่มขึ้น 1,500% ซึ่งต้องการให้ Bitcoin มีมูลค่าเทียบเท่าทองคำที่ 32 ล้านล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะขาดความน่าเชื่อถือที่มีมานานนับพันปีของทองคำ และเผชิญกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข"
บทความนี้ทำให้สองสิ่งแยกกันสับสน: การดีดตัว 25% จากจุดต่ำสุด (ความผันผวนปกติ ไม่ใช่การกลับตัวของแนวโน้ม) กับกรณีกระทิงเชิงโครงสร้าง การระบุว่า 'ตลาดหมีสิ้นสุดลงแล้ว' นั้นเร็วเกินไป—Bitcoin ยังคงลดลง 37% จากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $126k ในเดือนตุลาคม ปัญหาที่ร้ายแรงกว่านั้นคือการเปรียบเทียบกับทองคำ ($32T เทียบกับมูลค่าตลาด $2T) สมมติว่า Bitcoin จะมีมูลค่าเท่าทองคำ แม้ว่าจะมีกรณีการใช้งานที่แตกต่างกันโดยพื้นฐานและไม่มีกระแสเงินสดก็ตาม ทองคำมีความน่าเชื่อถือในการรักษามูลค่ามา 5,000 ปีแล้ว Bitcoin มีเพียง 16 ปี และเผชิญกับแรงต้านด้านกฎระเบียบที่บทความมองข้ามไปโดยสิ้นเชิง การไหลเข้าของ ETF นั้นมีอยู่จริง แต่ไม่ได้พิสูจน์ถึงความเชื่อมั่น—มักจะเป็นการไหลเข้าเชิงกลยุทธ์ในช่วงที่ความผันผวนพุ่งสูงขึ้น
หากการยอมรับของสถาบันเร่งตัวขึ้น (คลังขององค์กร, กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ) และความชัดเจนด้านกฎระเบียบปรากฏขึ้นหลังการเลือกตั้งปี 2024 ทฤษฎีความเท่าเทียมของทองคำก็ไม่ใช่เรื่องไร้สาระ และการเคลื่อนไหว 25% นั้นมีความสำคัญทางสถิติเพียงพอที่จะส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองสำหรับผู้ค้าโมเมนตัมที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น
"การดีดตัวขึ้นในปัจจุบันของ Bitcoin มีแนวโน้มที่จะเป็นการดีดกลับในตลาดหมีมากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืน หากปราศจากอุปสงค์ที่ต่อเนื่องและความแน่นอนด้านกฎระเบียบ"
จากมุมมองที่สวนทางตลาด การชุมนุมของ BTC ที่ขับเคลื่อนโดยการไหลเข้าของ ETF อ่านได้เหมือนการดีดตัวในตลาดหมีมากกว่าแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืน บทความนี้อาศัยเรื่องเล่า 'ทองคำดิจิทัล' และการอัดฉีดสภาพคล่อง แต่ความต้องการที่แท้จริงยังคงเปราะบาง — การเคลื่อนไหวของราคา ยังคงขึ้นอยู่กับกระแสน้ำมหภาคและสัญญาณกฎระเบียบ หาก SEC ล่าช้าหรือเข้มงวดการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ BTC แบบสปอต หรือหากผู้ถือรายใหญ่ถอนกำไร สภาพคล่องอาจเหือดหายและผลักดัน BTC กลับไปสู่ช่วง 60k–70k จำเป็นต้องมีระดับสูงสุดใหม่ที่น่าเชื่อถือเหนือ 90k-100k พร้อมแนวต้านที่หนาแน่นเพื่ออ้างการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง จนกว่าจะถึงตอนนั้น การเคลื่อนไหวควรได้รับการปฏิบัติเหมือนเป็นการเก็งกำไรแบบ risk-on ไม่ใช่จุดต่ำสุดในระยะยาว
อย่างไรก็ตาม การไหลเข้าของ ETF อาจสะท้อนถึงอุปสงค์ที่แท้จริงและการยอมรับเชิงโครงสร้าง การเสนอซื้ออย่างต่อเนื่องจากสถาบันหรือการอนุมัติ ETF ประเภท spot BTC โดยหน่วยงานกำกับดูแล อาจเปลี่ยนสิ่งนี้ให้กลายเป็นการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องหลายไตรมาส
"การไหลเข้าของ ETF ที่เป็นบวกยังไม่สามารถชดเชยความเสี่ยงด้านโครงสร้างของการกระจุกตัวของ Bitcoin หรือการแข่งขันเพื่อเงินทุนเก็งกำไรได้"
การไหลเข้าของ Bitcoin ETF กลับมาเป็นบวกและผลักดันให้ราคาดีดตัวขึ้น 25% สู่ระดับเหนือ 80,000 ดอลลาร์ นับตั้งแต่วันที่ 19 ส.ค. แต่สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากการร่วงลงอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดที่ 126,198 ดอลลาร์ ในเดือนตุลาคม 2025 เรื่องราว "ทองคำดิจิทัล" ในบทความและการคำนวณ upside 1,500% สู่มูลค่าตลาดทองคำ 32 ล้านล้านดอลลาร์ มองข้ามข้อเท็จจริงที่ว่าหนึ่งในสามของอุปทานกระจุกตัวอยู่ในเพียง 10,000 กระเป๋าเงิน และ crypto ยังคงสูญเสียความสนใจให้กับหุ้น AI โมเมนตัมระยะสั้นอาจคงอยู่ได้ด้วยการไหลเข้าเพียงอย่างเดียว แต่การกระจุกตัวเชิงโครงสร้างและการแข่งขันที่เหมือนเดิมซึ่งเป็นสาเหตุของการปรับฐานก่อนหน้านี้ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข
การซื้อ ETF ของสถาบันอย่างต่อเนื่องอาจยังคงบังคับให้เกิดการประเมินมูลค่าใหม่ที่รวดเร็ว หากสภาพคล่องมหภาคดีขึ้น ทำให้ความเสี่ยงจากวาฬและการแข่งขันกลายเป็นรองเมื่อเทียบกับการไหลเข้าของเงินทุนที่แท้จริง
"การรับฝาก ETF สร้างระดับสภาพคล่องขั้นต่ำเชิงโครงสร้างที่ช่วยลดความเสี่ยงความผันผวนในอดีตที่เกิดจากการกระจุกตัวของกระเป๋าเงินขนาดใหญ่ (whale wallet concentration)"
Grok การที่คุณให้ความสำคัญกับการกระจุกตัวของวอลเล็ตนั้นมองข้ามการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่แท้จริงไป นั่นคือ การดูแลคัสโตเดียนของ ETF การไหลเข้าของสถาบันไม่ใช่แค่ 'กลยุทธ์' แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงจากความผันผวนที่นำโดยวาฬที่แตกกระจาย ไปสู่การจัดสรรตามคำสั่งหลายปีที่ได้รับการกำกับดูแลจากกองทุนบำเหน็จบำนาญและ RIA แม้ว่า Gemini และ Claude จะชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงของมาโครเบต้าอย่างถูกต้อง แต่พวกเขากลับมองข้ามว่า ETF ให้ 'สภาพคล่องที่เหนียวแน่น' ซึ่งไม่มีอยู่จริงในปี 2021 ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การเทขายของวาฬ แต่เป็นศักยภาพของการช็อกอุปทานที่เกิดจาก ETF ในช่วงต่อไปของการขยายสภาพคล่อง
"การรับฝาก ETF สร้างความเสี่ยงในการไถ่ถอนที่เป็นระบบในช่วงที่วงจรการเงินเข้มงวดขึ้น ไม่ใช่การสร้างเสถียรภาพขั้นต่ำ"
ข้อโต้แย้งเรื่อง 'sticky liquidity floor' ของ Gemini นั้นน่าสนใจ แต่กลับสวนทางกับความเสี่ยงที่แท้จริง การดูแลคริปโทเคอร์เรนซีของ ETF สร้างกลไกการไถ่ถอนที่ *คาดการณ์ได้* — หากสภาพคล่องมหภาคตึงตัว การจัดสรรเงินของกองทุนบำเหน็จบำนาญจะกลับทิศทางด้วยความแม่นยำของอัลกอริทึม ไม่ใช่การขายของนักลงทุนรายใหญ่แบบค่อยเป็นค่อยไป สิ่งนี้อาจเร่งให้เกิดการขาดทุนได้เร็วกว่าปี 2021 การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างไม่ได้สร้างเสถียรภาพ แต่กำลังทำให้ความผันผวนเป็นระบบ จนกว่าเราจะเห็นการไหลเข้าสุทธิเป็นเวลาหลายไตรมาส แม้จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย การพิจารณา ETF เป็นพื้นฐานจึงเป็นเรื่องที่เร็วเกินไป
"ระดับสภาพคล่องที่อิงกับ ETF นั้นเปราะบางและมีเงื่อนไข ไม่ใช่การสนับสนุนที่รับประกันได้ โดยขึ้นอยู่กับความสามารถในการชำระหนี้ของผู้รับฝากและการไถ่ถอน"
การท้าทาย Grok: การกระจุกตัวของวอลเล็ตเพียงอย่างเดียวมองข้ามความเสี่ยงเชิงระบบที่แท้จริง—ผู้รับฝาก ETF และ AP ทำหน้าที่เป็นแกนหลักของสภาพคล่องใหม่ แต่ก็สร้างช่องทางการเปิดรับความเสี่ยงเชิงระบบเช่นกัน ในช่วงเวลาที่ตึงเครียด การไถ่ถอนและการเรียกหลักประกันอาจบังคับให้มีการขาย BTC เข้าสู่การเสนอซื้อที่ลดน้อยลง ทำให้ 'พื้นผิวที่เหนียวแน่น' พังทลาย ดังนั้นพื้นผิวที่อิงกับ ETF จึงมีเงื่อนไข ขึ้นอยู่กับความสามารถในการชำระหนี้ของผู้รับฝาก สิ่งอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่อง และความสงบของกฎระเบียบ ไม่ใช่การสนับสนุนที่รับประกัน
"การไถ่ถอน ETF แบบ in-kind อาจทำให้การขาดทุนลดลง แทนที่จะเพิ่มมากขึ้น เว้นแต่หน่วยงานกำกับดูแลจะเข้ามาแทรกแซง"
โคล้ดมองข้ามกลไกการไถ่ถอน ETF แบบ in-kind ที่อนุญาตให้ AP ส่งมอบ BTC โดยตรงให้กับสถาบันที่ไถ่ถอน แทนที่จะบังคับให้ขายในตลาด spot ซึ่งอาจลดทอนการเร่งตัวของการลดลงที่คุณกล่าวถึง สิ่งนี้แตกต่างจากพลวัตของวาฬล้วนๆ ในปี 2021 อย่างไรก็ตาม หากหน่วยงานกำกับดูแลจำกัดทางเลือกแบบ in-kind ท่ามกลางความผันผวน การเปิดรับที่ ChatGPT ระบุไว้จะกลายเป็นช่องทางหลักสำหรับการชำระบัญชีอย่างรวดเร็ว
ผู้ร่วมอภิปรายส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าการปรับตัวขึ้นของ Bitcoin เมื่อเร็วๆ นี้เป็นการดีดตัวของตลาดหมี (bear market bounce) มากกว่าจะเป็นแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืน โดยมีเงินไหลเข้า ETF เป็นตัวขับเคลื่อนการฟื้นตัว แต่ไม่ได้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน พวกเขาเตือนถึงความสัมพันธ์ที่สูงกับอุปทาน M2 ของโลก (global M2 money supply) แรงกดดันด้านกฎระเบียบ และการหยุดชะงักของอุปทานที่อาจเกิดขึ้นในช่วงที่อุปทานสภาพคล่องขยายตัว
การไหลเข้าของสถาบันซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนผ่านไปสู่การจัดสรรตามกฎระเบียบที่กำหนดระยะเวลาหลายปี ซึ่งเป็นการจัดหาสภาพคล่องที่ 'เหนียวแน่น'
การไถ่ถอนอย่างเป็นระบบจาก ETF ในช่วงที่สภาพคล่องตึงตัว ซึ่งอาจเร่งให้เกิดการปรับตัวลงได้เร็วกว่าตลาดหมีในอดีต