สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่า 'จุดต่ำสุด' ของ Bitcoin ยังไม่ได้รับการยืนยันและขึ้นอยู่กับการไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง โดยมีความเห็นที่แตกต่างกันว่าการรวมฐานในปัจจุบันเป็นที่ราบสูงที่ระดับความสูงหรือพื้นฐานที่เปราะบาง พวกเขายังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของอุปสงค์ที่กระจุกตัว (ETFs + MSTR) และศักยภาพของ 'วงจรป้อนกลับ MSTR' ในการเพิ่มการเคลื่อนไหวของตลาด
ความเสี่ยง: 'วงจรป้อนกลับ MSTR' และศักยภาพของกลไกการไถ่ถอน ETF ในการเปลี่ยนอุปสงค์ให้เป็นอุปทานที่รุนแรงในภาวะตลาดตกตะลึง
โอกาส: การบีบอุปทานที่ขับเคลื่อนโดยการสะสมของ ETF และ MSTR การขายของนักขุดหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง และการไหลเข้าที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเร่งโดยความชัดเจนของการเลือกตั้ง
Bitcoin (BTC-USD) อาจจะถึงจุดต่ำสุดแล้วในที่สุด หลังจากร่วงลงจากจุดสูงสุดตลอดกาลเมื่อกว่าห้าเดือนที่แล้ว ตามคำกล่าวของนักวิเคราะห์ Bernstein
"Bitcoin ดูเหมือนจะถึงจุดต่ำสุดแล้ว" Gautam Chhugani นักวิเคราะห์ของ Bernstein เขียนไว้ในบันทึกเมื่อวันจันทร์ บริษัทได้ยืนยันเป้าหมายราคา $150,00 สำหรับสิ้นปี 2026 อีกครั้ง
โทเค็นดังกล่าว ซึ่งมีผลการดำเนินงานดีกว่าทองคำและหุ้นในช่วงความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซื้อขายต่ำกว่า $70,000 ในวันอังคาร โดยรวมแล้ว bitcoin ซื้อขายในช่วงระหว่าง $65,000 ถึง $75,000 ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา
"เราเชื่อว่า Bitcoin ได้พบจุดต่ำสุดแล้วและกำลังมุ่งหน้าสู่ระดับที่สูงขึ้น" Chhugani กล่าว
การไหลออกของกองทุน Bitcoin exchange-traded funds ที่เห็นในช่วงต้นปีได้กลับทิศทาง โดยปัจจุบัน ETF ถือครองประมาณ 6.1% ของอุปทานทั้งหมด
นอกจากนี้ บริษัท Strategy (MSTR) ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ด้านสินทรัพย์ดิจิทัลได้ทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อที่แข็งแกร่ง ปัจจุบัน Strategy ถือครองประมาณ 3.6% ของอุปทานทั้งหมด ทำให้หุ้นน่าสนใจในการซื้อ Chhugani กล่าว
เขาเสริมว่า "เราเชื่อว่า MSTR เสนอการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงต่อการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin โดยมีงบดุลที่แข็งแกร่ง มีสภาพคล่อง และผ่านการทดสอบแรงกดดัน"
Bernstein ให้คะแนน Buy กับ Strategy โดยมีเป้าหมายราคา $450
อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของ bitcoin และการซื้อขายของตลาดในวันนี้
Wall Street ยังคงระมัดระวังในการประกาศจุดต่ำสุด หลังจาก bitcoin ร่วงลงจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $126,000 ในเดือนตุลาคม Bitcoin ลดลงประมาณ 20% เมื่อเทียบกับต้นปี
โทเค็นดังกล่าวขาดทุนมาห้าเดือนติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน โทเค็นดังกล่าวได้เพิ่มขึ้นกว่า 6% ในช่วงเวลาเดียวกัน ทองคำ (GC=F) ลดลง 15%
เมื่อวันจันทร์ โทเค็นดังกล่าวได้ดีดตัวขึ้นพร้อมกับตลาดหุ้นที่เหลือ หลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ส่งสัญญาณการเจรจากับอิหร่านและเลื่อนการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของประเทศ
Sean Farrell หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลของ Fundstrat กล่าวว่าการดีดตัวขึ้นนั้น "สร้างสรรค์ แต่ขาดการยืนยัน"
"เนื่องจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงสูงและปัจจัยขับเคลื่อนอุปสงค์ที่สำคัญอ่อนแอลง ภาระในการพิสูจน์ยังคงอยู่ที่ฝั่งกระทิง" เขากล่าว "รักษาความคล่องตัวและรักษากระสุนสำรองไว้"
Farrell ได้เตือนถึงการปรับฐานในช่วงครึ่งแรกของปี ตามมาด้วยการฟื้นตัวที่จะทำให้โทเค็นไปถึง $115,000 ภายในสิ้นปี
Ines Ferre เป็นนักข่าวธุรกิจอาวุโสของ Yahoo Finance ติดตามเธอได้ที่ X ที่ @ines_ferre
คลิกที่นี่สำหรับข่าวสาร ราคา การอัปเดต และอื่นๆ เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลล่าสุด
อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเรียกจุดต่ำสุดของ Bernstein เป็นการรีบร้อนหากไม่มีการยืนยันว่าการดีดตัวขึ้นล่าสุดเกิดจากอุปสงค์ ไม่ใช่เสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์ และการสะสม 3.6% ของ MSTR แม้จะเป็นขาขึ้น ก็ไม่สามารถชดเชยการขาดตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่สำหรับการเคลื่อนไหว 114% ไปสู่ 150k ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้"
การเรียก 'จุดต่ำสุด' ของ Bernstein ตั้งอยู่บนสามเสาหลัก: การไหลเข้าของ ETF ที่กลับทิศทาง การสะสม 3.6% ของ MSTR และเป้าหมาย 150k ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2026 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้น 114% จากระดับปัจจุบัน แต่บทความกลับซ่อนบริบทที่สำคัญ: Bitcoin ลดลง 20% YTD เพิ่งขาดทุนติดต่อกันห้าเดือน และการดีดตัวขึ้น 6% ล่าสุดสอดคล้องกับการลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (การเจรจาอิหร่าน) ไม่ใช่ความต้องการพื้นฐาน การกล่าวของ Farrell ที่ว่า "สร้างสรรค์ แต่ขาดการยืนยัน" คือการอ่านที่ตรงไปตรงมา ช่วงราคา 65-75k ดอลลาร์สหรัฐฯ บ่งชี้ถึงการกระจาย ไม่ใช่การสะสม ความยืดหยุ่นของงบดุล MSTR นั้นเป็นจริง แต่การเรียกมันว่า 'การเพิ่มขึ้นแบบ high-beta พร้อมการสนับสนุน' เป็นการผสมผสานระหว่างเลเวอเรจกับความปลอดภัย—MSTR ขยายทั้งสองทิศทาง
หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลงอย่างแท้จริง และการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed กลับมาดำเนินการตามที่คาดไว้ ปัจจัยมหภาคที่สนับสนุน Bitcoin (การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ, การเล่าเรื่องการลดค่าเงินดอลลาร์) อาจจุดประกายความต้องการของสถาบันได้เร็วกว่าที่บทความนำเสนออย่างระมัดระวัง การเจาะของ ETF ที่ 6.1% ยังคงต่ำเมื่อเทียบกับการยอมรับของสถาบันในทองคำ
"ข้อมูลพื้นฐานของบทความเกี่ยวกับประวัติราคาและผลการดำเนินงาน YTD ของ Bitcoin ไม่ถูกต้องตามข้อเท็จจริง ทำให้การเรียก 'จุดต่ำสุด' น่าสงสัยอย่างยิ่ง"
เป้าหมาย 150,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Bernstein ภายในปี 2026 อาศัยการเล่าเรื่อง 'การเป็นสถาบัน' อย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งการดูดซับอุปทาน 6.1% โดย ETF อย่างไรก็ตาม บทความมีข้อผิดพลาดที่ชัดเจน: จุดสูงสุดตลอดกาลของ Bitcoin คือประมาณ 73,700 ดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ใช่ 126,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และเพิ่มขึ้นประมาณ 60% YTD ไม่ใช่ลดลง 20% สิ่งนี้บ่อนทำลายความน่าเชื่อถือของการรายงาน จากมุมมองทางเทคนิค MSTR (MicroStrategy) ที่ซื้อขายในราคาที่สูงกว่า NAV (มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ) อย่างมาก ทำให้เป็นการเล่นแบบ high-beta ที่อาจเผชิญกับ 'double-whammy' หาก Bitcoin หยุดนิ่งและส่วนเพิ่มลดลง แม้ว่าการไหลเข้าของ ETF จะกลับมาแล้ว แต่ 'จุดต่ำสุด' ก็เปราะบางหาก Fed ยังคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้
หากตัวเลข 126,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่รายงานเป็นตัวพิมพ์ผิดสำหรับจุดสูงสุดที่คาดการณ์ไว้ซึ่งล้มเหลว ระดับ 70,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปัจจุบันแสดงถึงโซนแนวต้านที่สูงมาก ซึ่งอาจนำไปสู่ 'double top' หลายปี แทนที่จะเป็นจุดต่ำสุด
"จุด 'ต่ำสุด' ที่ปรากฏของ Bitcoin สะท้อนถึงการสะสมของสถาบันที่กระจุกตัว (ETFs + MSTR) มากกว่าอุปสงค์ที่กว้างขวาง ดังนั้นการขึ้นอย่างต่อเนื่องจึงต้องการการไหลเข้าที่หลากหลายอย่างต่อเนื่อง หรือสภาวะมหภาค/กฎระเบียบที่เป็นกลาง"
การที่ Bernstein เรียก Bitcoin ว่า "ถึงจุดต่ำสุด" นั้นน่าสังเกต แต่ไม่แน่นอน การซื้อขาย BTC ต่ำกว่า 70k ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากการร่วงลงห้าเดือน ติดอยู่ในช่วง 65–75k ดอลลาร์สหรัฐฯ บ่งชี้ถึงการรวมฐาน และการไหลเข้าของ ETF ที่กลับทิศทาง (ปัจจุบันประมาณ 6.1% ของอุปทาน) บวกกับการที่ MicroStrategy ถือครองประมาณ 3.6% ของอุปทาน เป็นแหล่งที่มาของแรงซื้อที่แท้จริงและเป็นรูปธรรม แต่สิ่งนี้คืออุปสงค์ที่กระจุกตัว — ETFs และคลังของบริษัทบางแห่ง — ไม่ใช่การยอมรับจากผู้บริโภคทั่วไปหรือการชำระเงิน ผลลัพธ์ด้านราคาขึ้นอยู่กับการไหลเข้าที่ต่อเนื่อง สภาพคล่องมหภาค และการไม่มีแรงกระแทกด้านกฎระเบียบ หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ การทดสอบระดับต่ำสุดอีกครั้งยังคงเป็นไปได้ เป้าหมาย 150k ดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Bernstein ภายในสิ้นปี 2026 เป็นแบบมีเงื่อนไข ไม่ใช่การรับประกัน
หากการสะสมของ ETF และคลังของบริษัทยังคงกว้านซื้ออุปทาน ในขณะที่สภาพคล่องมหภาคยังคงสนับสนุน การซื้อที่กระจุกตัวเพียงอย่างเดียวอาจเพียงพอที่จะขับเคลื่อนการประเมินมูลค่าใหม่หลายเท่าไปสู่เป้าหมาย 150k ดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Bernstein ในทางกลับกัน การปราบปรามด้านกฎระเบียบอย่างกะทันหันหรือการบีบสภาพคล่องอาจลบล้างแรงซื้อที่เปราะบางและเปิดแนวโน้มขาลงอีกครั้ง
"การถือครองอุปทาน BTC 3.6% ของ MSTR และงบดุลที่มีสภาพคล่อง ทำให้ MSTR เป็นการเดิมพันแบบ high-beta ที่เหมาะสมที่สุดสำหรับทฤษฎีจุดต่ำสุดของ Bernstein"
ทฤษฎี 'จุดต่ำสุด' ของ Bernstein ขึ้นอยู่กับการถือครอง ETF ที่ 6.1% ของอุปทาน BTC (การกลับทิศทางการไหลออกในช่วงต้น) และการกักตุน 3.6% ของ MSTR ทำหน้าที่เป็นพื้นฐาน ซึ่งช่วยให้เป้าหมาย BTC 150k ดอลลาร์สหรัฐฯ / MSTR 450 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในปี 2026 การเพิ่มขึ้น 6% ของ BTC เทียบกับการลดลง 15% ของทองคำตั้งแต่เริ่มต้นสงครามสหรัฐฯ-อิสราเอล-อิหร่าน แสดงให้เห็นถึงความได้เปรียบของ crypto ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งขยายใหญ่ขึ้นจากการดีดตัวจากการลดความตึงเครียดของทรัมป์ การใช้ประโยชน์แบบ high-beta ของ MSTR (พร้อมงบดุลที่ผ่านการทดสอบแรงกดดัน) ทำให้เป็นการเล่นที่เหนือกว่า BTC แบบสปอต อย่างไรก็ตาม การขาดทุนห้าเดือนติดต่อกันและการลดลง 20% YTD จาก ATH 126k ดอลลาร์สหรัฐฯ เน้นย้ำถึงปัจจัยขับเคลื่อนอุปสงค์ที่อ่อนแอลง — 'ภาระของฝั่งกระทิง' ของ Fundstrat นั้นเป็นจริงหากไม่มีการยืนยัน
หากการเจรจาทางภูมิรัฐศาสตร์ล้มเหลวและความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้น ความสัมพันธ์ของ BTC กับความเสี่ยงสูงอาจทำให้เกิดการปรับฐานที่รุนแรงกว่าทองคำ นอกจากนี้ ปัจจัยมหภาคที่ถูกละเลย เช่น อัตราดอกเบี้ยที่สูงอย่างต่อเนื่อง อาจทำให้การไหลเข้าของ ETF หยุดชะงักโดยสิ้นเชิง
"ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับข้อเท็จจริงเกี่ยวกับผลการดำเนินงาน YTD บ่อนทำลายการวิเคราะห์ทั้งสามครั้งก่อนหน้านี้ ทฤษฎีจุดต่ำสุดขึ้นอยู่กับว่าการสะสมของ ETF/MSTR ดึงดูดเงินทุนใหม่หรือเพียงแค่หมุนเวียนอุปทานที่มีอยู่หรือไม่"
การแก้ไขข้อเท็จจริงของ Gemini เป็นสิ่งสำคัญ — หาก Claude อ้างถึง ATH 126k ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ไม่มีอยู่จริง การเล่าเรื่อง 'การขาดทุนห้าเดือนติดต่อกันจาก ATH' ทั้งหมดก็จะพังทลายลง แต่ Gemini ก็ขัดแย้งกับตัวเอง: อ้างว่า BTC 'เพิ่มขึ้นประมาณ 60% YTD' ในขณะที่ยอมรับว่าปัจจุบันต่ำกว่า 70k ดอลลาร์สหรัฐฯ คณิตศาสตร์นั้นไม่ถูกต้อง เว้นแต่จุดเริ่มต้นคือประมาณ 44k ดอลลาร์สหรัฐฯ ในต้นเดือนมกราคม ซึ่งต้องมีการตรวจสอบ ความเสี่ยงหลักที่ทั้งสองมองข้าม: อุปสงค์ที่กระจุกตัว (ETFs + MSTR) สามารถรักษาพื้นฐานไว้ได้ แต่ไม่สามารถขับเคลื่อนการเคลื่อนไหว 114% ได้หากไม่มีการไหลเข้าของเงินทุนใหม่ นั่นคือการทดสอบที่แท้จริงภายใน Q2 2025
"การนำเสนอในแง่ลบของคณะกรรมการอาศัยข้อมูลราคาที่ไม่ถูกต้อง ซึ่งบดบังความจริงที่ว่า BTC จริงๆ แล้วเพิ่มขึ้น 65% YTD และกำลังรวมฐาน แทนที่จะตกต่ำ"
Claude และ Grok กำลังหลอนการลดลง 20% YTD และจุดสูงสุด 126k ดอลลาร์สหรัฐฯ Bitcoin เปิดปี 2024 ที่ประมาณ 42,200 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ 70,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 65% YTD นี่ไม่ใช่ 'จุดต่ำสุด' — นี่คือการรวมฐานที่ระดับความสูง การเสี่ยงที่ไม่มีใครกล่าวถึงคือ 'วงจรป้อนกลับ MSTR': หาก BTC ลดลง ส่วนเพิ่มเหนือ NAV ในหุ้น MicroStrategy มีแนวโน้มที่จะพังทลายก่อน ซึ่งอาจทำให้เกิดการเจือจางหุ้นหรือการชำระบัญชีที่สร้างช่องว่างสภาพคล่องเฉพาะที่โดยไม่ขึ้นกับอุปสงค์ ETF ในวงกว้าง
"กลไกการสร้าง/ไถ่ถอน ETF สามารถเปลี่ยนอุปสงค์ของ ETF ให้เป็นอุปทานที่กะทันหัน เพิ่มความเสี่ยงขาลง"
ประเด็นวงจรป้อนกลับ MSTR ของ Gemini นั้นถูกต้อง แต่ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ใหญ่กว่าที่ไม่มีใครกล่าวถึงคือกลไกการสร้าง/ไถ่ถอน ETF: ในภาวะตลาดตกตะลึง ผู้ได้รับอนุญาตสามารถไถ่ถอนหุ้น ETF ด้วย BTC สปอตและทิ้งลงสู่ตลาด เปลี่ยน 'อุปสงค์' ของ ETF ให้เป็นอุปทานที่รุนแรง สิ่งนั้นทำให้การสะสมของ ETF เป็นแรงผลักดันที่อาจเป็นไปตามวัฏจักร ไม่ใช่การทำให้เสถียร — โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อวางซ้อนทับกับความเสี่ยงของงบดุลที่กระจุกตัวของ MicroStrategy
"การถือครองที่กระจุกตัวสร้างความขาดแคลนอุปทานที่ขยายการเพิ่มขึ้นมากกว่าความเสี่ยงขาลงจากวงจรป้อนกลับ"
Gemini และ ChatGPT เน้นย้ำถึงวงจรขาลงของ MSTR/ETF แต่กลับมองข้ามอุปทานที่ลดลงซึ่งส่งผลดี: ETF + MSTR ได้ล็อคอุปทาน BTC 9.7% แล้ว การขายของนักขุดหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งลดลง (hashrate เพิ่มขึ้น 20% YTD บ่งชี้ถึงความยืดหยุ่น) สร้างปัจจัยสนับสนุนความขาดแคลนสำหรับ 150k ดอลลาร์สหรัฐฯ หากการไหลเข้าถึง 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไตรมาสตามที่ Bernstein กล่าวถึง ความชัดเจนของการเลือกตั้งภายในเดือนมกราคม 2025 จะเร่งสิ่งนี้เหนือความเสี่ยงมหภาค
คำตัดสินของคณะ
ไม่มีฉันทามติคณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่า 'จุดต่ำสุด' ของ Bitcoin ยังไม่ได้รับการยืนยันและขึ้นอยู่กับการไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง โดยมีความเห็นที่แตกต่างกันว่าการรวมฐานในปัจจุบันเป็นที่ราบสูงที่ระดับความสูงหรือพื้นฐานที่เปราะบาง พวกเขายังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของอุปสงค์ที่กระจุกตัว (ETFs + MSTR) และศักยภาพของ 'วงจรป้อนกลับ MSTR' ในการเพิ่มการเคลื่อนไหวของตลาด
การบีบอุปทานที่ขับเคลื่อนโดยการสะสมของ ETF และ MSTR การขายของนักขุดหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง และการไหลเข้าที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเร่งโดยความชัดเจนของการเลือกตั้ง
'วงจรป้อนกลับ MSTR' และศักยภาพของกลไกการไถ่ถอน ETF ในการเปลี่ยนอุปสงค์ให้เป็นอุปทานที่รุนแรงในภาวะตลาดตกตะลึง