โดย Maksym Misichenko · BBC Business ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ฉันทามติในหมู่คณะผู้เชี่ยวชาญคือ Brexit ได้ส่งผลกระทบที่มีนัยสำคัญและยาวนานต่อ GDP ของสหราชอาณาจักร โดยมีการประมาณการอยู่ระหว่าง 6% ถึง 8% ช่องทางหลักของผลกระทบคือผ่านการลงทุนทางธุรกิจและผลิตภาพที่ลดลง โดยความเสี่ยงจากการส่งออกเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก แม้จะมีความหวังว่าการเจรจากับ EU ที่กำลังจะมีขึ้นอาจบรรเทาอุปสรรคในอนาคตได้ แต่ความเสียหายเชิงโครงสร้างได้ฝังตัวอยู่ในงบดุลของภาคธุรกิจแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้น UK ที่มีความเสี่ยงในประเทศอาจยังคงมีผลการดำเนินงานที่ด้อยกว่าต่อไป
ความเสี่ยง: ศักยภาพผลผลิตที่ต่ำลงเชิงโครงสร้าง อันเป็นผลจากผลิตภาพที่ลดลงและผลกระทบด้านขนาดตลาด
โอกาส: การกลับตัวของนโยบายที่อาจเกิดขึ้นจากการเจรจาของสหภาพยุโรปที่กำลังจะมีขึ้น อาจชดเชยแรงเสียดทานที่เหลืออยู่บางส่วนได้
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรได้รับผลกระทบ 6% จากผลพวงของเบร็กซิต ตามการวิเคราะห์ของนักเศรษฐศาสตร์จากข้อมูลภายในของธนาคารกลางอังกฤษ เกี่ยวกับการตัดสินใจ มุมมอง และผลประกอบการทางการเงินของบริษัทอังกฤษหลายพันแห่ง นับตั้งแต่การลงประชามติเมื่อหนึ่งทศวรรษที่แล้ว
การศึกษาซึ่งตรวจสอบข้อมูลที่ธนาคารใช้ในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ได้วิเคราะห์การเติบโตที่สูญเสียไป โดยพยายามจำลองภาพว่าสหราชอาณาจักรจะเติบโตอย่างไรหากไม่ได้ลงมติออกจากสหภาพยุโรป
ผลการศึกษาพบว่า ประมาณครึ่งหนึ่งของผลกระทบทางเศรษฐกิจมาจากความประหลาดใจและความไม่แน่นอนอย่างแท้จริงในช่วงหลังการลงประชามติ ในขณะที่ส่วนที่เหลือมาจากอุปสรรคทางการค้าที่เพิ่มสูงขึ้น หลังจากที่สหราชอาณาจักรออกจากสหภาพศุลกากรและตลาดเดียวในปี 2021
แต่นักวิจารณ์บางส่วนกล่าวว่า การศึกษานี้ไม่ได้คำนึงถึงประสิทธิภาพที่เหนือกว่าของอุตสาหกรรมการลงทุนและเทคโนโลยีของสหรัฐฯ อย่างเต็มที่ หรือผลกระทบด้านพลังงานในยุโรปเมื่อสี่ปีก่อน
ศาสตราจารย์ นิค บลูม นักวิชาการชาวอังกฤษจากมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด ซึ่งเป็นผู้ร่วมเขียนการศึกษา กล่าวว่า สหราชอาณาจักรเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงหลายปีก่อนเบร็กซิต และอย่างน้อยก็อาจจะตามทันสหรัฐฯ ได้บางส่วน หากปราศจากการหยุดชะงักดังกล่าว เขาโต้แย้งว่าข้อมูลบริษัทของธนาคารกลางอังกฤษเป็นหลักฐานยืนยันที่สำคัญ
รายงานของเขาสรุปว่า: "ในกรณีของเบร็กซิต มีผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญต่อสหราชอาณาจักร แต่มันค่อย ๆ เกิดขึ้นตลอดทศวรรษต่อมา"
ความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้น ในขณะที่ผู้บริหารระดับสูงของธนาคารกลางอังกฤษในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ได้แสดงความเห็นอย่างตรงไปตรงมามากขึ้นเรื่อย ๆ ในการอธิบายผลกระทบทางเศรษฐกิจของเบร็กซิตผ่านสุนทรพจน์และการให้สัมภาษณ์
เมื่อไม่นานมานี้ แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ กล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า ผลพวงจากเบร็กซิตคือ: "ผมคิดว่าระดับของกิจกรรมและการเติบโตในระบบเศรษฐกิจนั้นต่ำลง
"และเหตุผลก็คือ หากคุณลดขนาดของตลาดที่เราทำการค้าด้วย นั่นคือเราลดตลาดส่งออกของเรา นั่นก็มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโต" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าผลิตภาพและขนาดของตลาดก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน
อย่างไรก็ตาม เบลีย์กล่าวว่า แม้ผลกระทบต่อภาคบริการทางการเงินจะ "ไม่ดี" แต่มันก็ "ไม่ได้เลวร้ายใกล้เคียงกับที่หลายคนคาดการณ์ไว้ในตอนนั้นเลย"
นักเศรษฐศาสตร์เชิงนโยบายบางส่วนโต้แย้งว่า เป็นเรื่องยากที่จะจำลองว่าสหราชอาณาจักรจะเติบโตได้มากเพียงใดหากไม่มีเบร็กซิต และการศึกษาดังกล่าวทำให้ผลกระทบของเบร็กซิตดูเกินจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่มีวิกฤตการณ์ระดับโลกมากมายเช่นนี้
การศึกษาฉบับล่าสุดได้รับการตีพิมพ์ก่อนวันครบรอบ 10 ปีของการลงประชามติ
การศึกษานี้ใช้ข้อมูลบริษัทควบคู่ไปกับวิธีการวิเคราะห์แบบดั้งเดิมอีกห้าวิธี ในขณะที่ข้อมูลระดับบริษัทชี้ว่ามีผลกระทบ 6% ตลอด 10 ปี การศึกษาที่กว้างขึ้นบ่งชี้ค่าเฉลี่ยที่ 8%
การศึกษานี้เขียนร่วมโดยบลูมและนักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารกลางอังกฤษ ซึ่งสามารถเข้าถึงข้อมูลทั้งหมดของธนาคารได้ แต่รายงานฉบับนี้มีข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบอย่างเป็นทางการว่า "มุมมองที่แสดงออกมาไม่จำเป็นต้องเป็นตัวแทนของธนาคารกลางอังกฤษ"
ในขณะที่มีความพยายามหลากหลายที่จะแยกผลกระทบของความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น และอุปสรรคทางการค้ากับสหภาพยุโรปออกจากตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหราชอาาจักร การศึกษานี้ถือเป็นครั้งแรกที่ข้อมูลสำคัญของธนาคารกลางอังกฤษเกี่ยวกับภาคธุรกิจของอังกฤษถูกนำมาใช้ในลักษณะนี้
ข้อมูล Decision Maker Panel ปกติแล้วถูกใช้เพื่อช่วยประกอบการกำหนดอัตราดอกเบี้ย แต่แท้จริงแล้วธนาคารกลางอังกฤษเป็นผู้จัดตั้งขึ้นในปี 2016 โดยเฉพาะ เพื่อให้ข้อมูลเชิงลึกบางประการเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจของเบร็กซิต ผู้เขียนใช้คำตอบหลายปีเพื่อติดตามการเปิดรับของบริษัทต่อแง่มุมต่าง ๆ ของเบร็กซิต รายงานผลกระทบจากเบร็กซิต และการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในบัญชีการเงินของบริษัท
นายกรัฐมนตรี เคียร์ สตาร์เมอร์ ประกาศว่า เขาจะพบปะกับคู่เจรจาจากสหภาพยุโรปในการประชุมสุดยอดเดือนกรกฎาคม เพื่อบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับการส่งออกอาหารและสินค้าเกษตร รวมถึงไฟฟ้าและการซื้อขายการปล่อยมลพิษ โดยคาดว่าจะมีการหารือถึงขอบเขตความร่วมมือและการปรับแนวทางเพิ่มเติมด้วย
บีบีซีได้ติดต่อพรรคการเมืองต่าง ๆ เพื่อขอความคิดเห็น
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การลดลง 6% เป็นการคำนวณตามแบบจำลองทางสถิติ ไม่ใช่ผลกระทบที่พิสูจน์แล้วว่าเกิดจากเบร็กซิตโดยตรง"
บรรทัดล่าง: สิ่งนี้ยิ่งตอกย้ำวาทกรรมที่ว่า Brexit กดดันการเติบโตของสหราชอาณาจักร แต่ตัวเลขดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานในทางตรงกันข้ามที่สร้างขึ้นจากการตอบสนองในระดับบริษัทต่อความเสี่ยงจาก Brexit จุดอ่อนที่แข็งแกร่งที่สุดคือความเป็นเหตุเป็นผล: คณะผู้กำหนดนโยบาย (Decision Maker Panel) สามารถแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เปิดรับและผลกระทบที่รับรู้ได้ แต่ไม่ใช่สาเหตุจากภายนอกที่พิสูจน์ได้ การศึกษานี้ยอมรับถึงความไม่แน่นอนและละเว้นปัจจัยชดเชยบางประการ เช่น โมเมนตัมก่อน Brexit พลวัตของสหรัฐฯ/สหภาพยุโรป และการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้น นอกจากนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นผลลัพธ์จากแบบจำลองในช่วง 10 ปี และอาจสะท้อนถึงความไม่แน่นอนหลังการลงประชามติมากกว่าแรงเสียดทานทางการค้าเพียงอย่างเดียว นักลงทุนควรถือว่าตัวเลขนี้เป็นเพียงการชี้แนะ หาใช่ข้อสรุปที่แน่นอนสำหรับการเดิมพันในระยะใกล้
ข้อสังเกตเสริม: ผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่ไม่สามารถทดสอบได้; ผล 'ชนะ' ที่สังเกตเห็นอาจสะท้อนถึงผลกระทบจากโลกกว้างหรือความไม่คาดคิดของนโยบายบางส่วน ไม่ใช่เพียงแต่เบร็กซิทเท่านั้น ทำให้ตัวเลขนี้ไม่เสถียรเป็นตัวชี้วัดสำหรับการเดิมพันในระยะใกล้
"การหดตัวทางเศรษฐกิจ 6% เป็นความบกพร่องเชิงโครงสร้างต่อผลผลิตภาพของสหราชอาณาจักรที่ไม่สามารถชดเชยได้ด้วยการปรับการค้าเพียงเล็กน้อยโดยไม่มีการจัดแนวด้านกฎระเบียบอย่างมีนัยสำคัญกับสหภาพยุโรป"
ประมาณการผลกระทบ 6% น่าจะเป็นระดับต่ำสุด ไม่ใช่เพดานสูงสุด เนื่องจากแรงกดดันที่ต่อเนื่องต่อการลงทุนทางธุรกิจ (GFCF) นับตั้งแต่ปี 2016 เมื่อแยกความไม่แน่นอนในระดับองค์กรจากแบบสำรวจผู้ตัดสินใจ (Decision Maker Panel) บลูมยืนยันสิ่งที่ข้อมูลได้ส่งสัญญาณมาอย่างยาวนาน: ส่วนลดจาก 'เบร็กซิต' เป็นเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่วัฏจักร เมื่อคุณตัดสัญญาณรบกวนจากการแพร่ระบาดและการช็อกด้านพลังงานออกไป ความหยุดนิ่งของผลผลิตภาพของสหราชอาณาจักร—ซึ่งใกล้เคียงกับการเติบโตเป็นศูนย์—คือเรื่องจริงที่แท้จริง นักลงทุนควรมองสหราชอาณาจักรเป็นกับดักมูลค่า จนกว่าการเคลื่อนย้ายแรงงานและแรงเสียดทานทางการค้าจะได้รับการแก้ไข การเจรจา EU ที่กำลังจะมีขึ้นของสตาร์เมอร์เป็นลมหนุนที่จำเป็น แต่จะไม่สามารถย้อนกลับการไหลออกของเงินทุนและการสูญเสียความเข้มข้นของการวิจัยและพัฒนาเป็นเวลาทศวรรษได้ในชั่วข้ามคืน
อาจมีอคติในการเลือกตัวอย่างจากการใช้ข้อมูลพาแนลจากธนาคารกลางอังกฤษ ซึ่งให้น้ำหนักกับบริษัทขนาดใหญ่ที่เน้นการส่งออกมากเกินไป ทำให้อาจมองข้ามความยืดหยุ่นของวิสาหกิจขนาดย่อมและขนาดกลาง (SMEs) ในภาคบริการภายในประเทศ ที่ได้รับผลกระทบจากอุปสรรคทางการค้าน้อยกว่า
"อัตรา 6% ที่เป็นหัวข้อหลักซ่อนความจริงที่ว่าความเสียหายส่วนใหญ่เกิดจากความไม่แน่นอนที่กระทบก่อนล่วงหน้า (front-loaded uncertainty shock) ต้นทุนโครงสร้างที่ต่อเนื่องมีเพียงเล็กน้อย (~0.3% ต่อปี) แต่มีแนวโน้มถาวร ทำให้เหตุการณ์นี้เป็นการปรับราคาใหม่ (repricing event) ที่สะท้อนอยู่แล้วในความอ่อนค่าของปอนด์สเตอร์ลิง มากกว่าการเปิดเผยข้อมูลใหม่เกี่ยวกับการเติบโต"
ผลกระทบต่อ GDP 6% มีความสำคัญ แต่การนำเสนอทำให้ปกปิดประเด็นสำคัญเรื่องเวลา: ครึ่งหนึ่งมาจากผลกระทบหลังการลงประชามติ (2016-2017) ไม่ใช่ความเสียหายเชิงโครงสร้าง ส่วนที่เหลือ 3% กระจายตลอดหนึ่งทศวรรษ เท่ากับประมาณ 0.3% ต่อปี — แทบมองไม่เห็นในแนวโน้มการเติบโต ที่น่ากังวลยิ่งกว่า: การศึกษาใช้ห้าวิธีการโดยให้ค่าเฉลี่ย 8% แต่กลับนำเสนอตัวเลข 6% จากข้อมูลของบริษัทเป็นอันดับแรก การรายงานแบบคัดเลือกนี้ ร่วมกับข้อปฏิเสธที่ว่าความเห็นไม่ได้เป็นตัวแทนของธนาคารกลางอังกฤษ บ่งชี้ถึงการหลีกเลี่ยงความรับผิดชอบทางวิชาการ การยอมรับของเบลีย์เกี่ยวกับผลงานที่ด้อยกว่าในภาคบริการทางการเงินเป็นเรื่องจริง แต่บทความนี้ทำให้ผลกระทบของเบร็กซิตสับสนกับผลงานที่ด้อยกว่าโดยรวมเมื่อเทียบกับเทคโนโลยีสหรัฐ (ซึ่งบทความนี้เองก็ระบุว่าเป็นตัวแปรที่ทำให้สับสน) การประชุมสุดยอดสหภาพยุโรปในเดือนกรกฎาคมบ่งสัญญาณว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายอาจชดเชยแรงเสียดทานที่เหลืออยู่ได้บางส่วน
หากผลกระทบจริงคือ 8% (ไม่ใช่ 6%) และการสูญเสียประสิทธิภาพการผลิตมีลักษณะถาวรไม่ใช่ตามวัฏจักร์ แนวโน้มการเติบโตในระยะยาวของสหราชอาณาจักรจะต่ำลงโดยโครงสร้าง ทำให้ประเด็นนี้กลายเป็นแรงฉุดรั้งที่กินเวลาหลายทศวรรษ ไม่ใช่ต้นทุนที่จมแล้ว การที่บทความระบุว่าการสร้างแบบจำลองภาวะทางเลือกมีความไม่แน่นอน อาจเป็นการวิจารณ์ที่ถูกต้องเองก็ตาม
"การเปลี่ยนแปลงระดับ GDP ถาวร 6% จากเบร็กซิตบ่งชี้ถึงผลประกอบการที่ต่ำกว่าอย่างต่อเนื่องของบริษัทในสหราชอาณาจักรเมื่อเทียบกับคู่แข่งระดับโลกตลอดรอบวัฏจักรถัดไป"
การศึกษาที่เชื่อมโยงกับธนาคารแห่งอังกฤษซึ่งใช้ข้อมูลจาก Decision Maker Panel ชี้ให้เห็นถึงการขาดแคลนจีดีพีสะสม 6% นับตั้งแต่ปี 2016 โดยแบ่งระหว่างความไม่แน่นอนและแรงเสียดทานทางการค้าหลังปี 2021 สิ่งนี้บ่งชี้ถึงเส้นทางการเติบโตที่ลดลงอย่างถาวรสำหรับบริษัทในสหราชอาณาจักร โดยการเปิดรับการส่งออกเป็นปัจจัยหลักที่ก่อให้เกิดแรงฉุดลาก การเจรจาล่าสุดระหว่างสตาร์เมอร์กับสหภาพยุโรปเกี่ยวกับอาหาร พลังงาน และการปรับแนวทางอาจช่วยลดอุปสรรคในอนาคตได้ แต่ผลกระทบสะสมตลอดทศวรรษที่ฝังแน่นอยู่ในงบดุลของบริษัทแล้วชี้ให้เห็นว่าเงินปันผลของบริษัทที่เน้นตลาดในประเทศจะยังคงถูกกดทับเมื่อเทียบกับคู่แข่งในสหรัฐฯ ผลกระทบด้านผลิตภาพและขนาดตลาดที่ไบลี่ยกอ้างมาย้ำเตือนกรณีสำหรับศักยภาพการผลิตที่ลดลงอย่างมีโครงสร้าง
ข้อเท็จจริงทางเลือกนั้นเป็นเรื่องคาดเดาโดยเนื้อแท้ การศึกษานี้อาจยังคงประเมินบทบาทของเบร็กซิตสูงเกินจริงโดยให้น้ำหนักต่ำเกินไปต่อความเฟื่องฟูของเทคโนโลยีและการลงทุนของสหรัฐฯ รวมถึงภาวะช็อกพลังงานยุโรปปี 2022 ที่ส่งผลกระทบต่อสหราชอาณาจักรแตกต่างออกไป
"ความลำเอียงจากการคัดเลือกอาจทำให้ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจมหภาคดูน้อยกว่าความเป็นจริง เนื่องจากข้อมูลที่เน้นการส่งออกอาจซ่อนผลกระทบต่อเนื่องที่ใหญ่กว่าต่ออุปสงค์ในประเทศ ซึ่งบ่งชี้ว่าผลกระทบต่อ GDP อาจมากกว่า 6% และหุ้นที่มีการเปิดเผยต่อประเทศในประเทศอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงที่มากกว่า"
บันทึกของ Gemini เกี่ยวกับอคติในการคัดเลือกนั้นถูกต้อง แต่ความเสี่ยงมีมากกว่า: หากคณะกรรมการธนาคารให้น้ำหนักเกินกับบริษัทที่พึ่งพาการส่งออกสูง การวัดผลกระทบเชิงลบจะประเมินผลกระทบต่อเนื่องไปยังอุปสงค์ภายในประเทศและบริการผ่านความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ต้นทุนปัจจัยการผลิต และห่วงโซ่อุปทานต่ำเกินจริง หากเป็นจริง ผลกระทบเชิงลบต่อ GDP โดยรวมอาจสูงกว่า 6% อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะสำหรับ SMEs และภาคส่วนที่มีการพึ่งพาการนำเข้าสูง ซึ่งหมายความว่าหุ้นสหราชอาณาจักรที่มีการเปิดรับต่อตลาดภายในประเทศอาจได้รับผลกระทบมากกว่าที่เรื่องราวบ่งชี้ แม้ว่าการเจรจากับสหภาพยุโรปจะมีความคืบหน้าก็ตาม
"การเติบโตที่อ่อนตัวของสหราชอาณาจักรนั้นเกิดจากองค์ประกอบของภาคส่วนที่สืบเนื่องมายาวนานไม่น้อยไปกว่าเหตุผลจากการขัดแย้งทางการค้าที่เกิดจาก Brexit"
และ ChatGPT ต่างเพิกเฉยต่อ "ต้นทุนเสียโอกาส" ในการจัดสรรทุน หากสหราชอาณาจักรถือเป็น "กับดักแห่งมูลค่า" นั้นไม่ใช่เพียงเพราะอุปสรรคทางการค้าเท่านั้น แต่ยังเพราะดัชนี FTSE 00 มีน้ำหนักต่ำในภาคเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เติบโตสูง ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนความโดดเด่นของสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปี 2016 การโทษเพียงเบร็กซิตต่อช่องว่างการเติบโตทั้งหมด ถือว่าเพิกเฉยข้อเท็จจริงที่ว่าโครงสร้างภาคส่วนของสหราชอาณาจักรนั้นตั้งแต่เดิมก็ไม่เอื้อต่อการรับประโยชน์จากยุคทองแห่งผลผลิตดิจิทัลระดับโลก ไม่ว่าสถานะความสัมพันธ์กับสหภาพยุโรปจะเป็นอย่างไร
"การเอนเอียงของบริษัทที่ส่งออกในการศึกษาเป็นปัญหาการวัด ไม่ใช่หลักฐานของการขยายคูณภายในที่ซ่อนอยู่ แนวโน้มการบริโภคไม่ได้สนับสนุนการกระทบแบบสองระดับของ Brexit ต่อความต้องการในครัวเรือน"
ตรรกะเกี่ยวกับผลกระทบล้นของ ChatGPT นั้นถูกต้อง แต่ได้รวมความเสี่ยงสองประเภทที่แตกต่างกันเข้าด้วยกัน โดย SMEs ในประเทศได้รับผลกระทบจาก *ภาวะเงินเฟ้อของต้นทุนวัตถุดิบและการสะดุดของห่วงโซ่อุปทาน* เป็นหลัก มากกว่าความไม่แน่นอนจาก Brexit เสียเอง ข้อมูลจาก Decision Maker Panel สะท้อน *การรับรู้* ของบริษัทเกี่ยวกับความเสี่ยงจาก Brexit ไม่ใช่ต้นทุนการค้าที่เกิดขึ้นจริงหลังปี 2021 หากตัวเลข 6% นั้นให้ความสำคัญกับกลุ่มบริษัทส่งออกอยู่แล้ว การเพิ่มตัวคูณความต้องการในประเทศเข้าไปอีกจะหมายถึงว่า Decision Maker Panel ประเมินต่ำเกินไปเกี่ยวกับความเสียดทานในการค้าเอง โดยไม่ใช่การลืมช่องทางอื่นไป แต่คำถามที่สำคัญที่สุดคือ ข้อมูลการบริโภคภายในประเทศของสหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นถึงการลดลงเฉพาะตัวจาก Brexit เมื่อเทียบกับประเทศคู่ค้าใน EU หรือไม่ ซึ่งข้อมูลนั้นไม่ได้ชี้แบบชัดเจน
"การลดรายจ่ายลงทุนก่อนปี 2021 สร้างแรงกดดันต่ออุปสงค์ในประเทศที่ล่าช้า ซึ่งการเปรียบเทียบการบริโภคในปัจจุบันกับกลุ่มประเทศในสหภาพยุโรปไม่สามารถตรวจพบได้"
การทดสอบข้อมูลการบริโภคของคลอด์ไม่ได้คำนึงถึงช่องทางการลงทุนก่อนปี 2021 ที่มีอยู่แล้วในข้อมูลการตอบแบบสอบถาม หากบริษัทส่งออกลดการลงทุน (capex) ลงตั้งแต่เนิ่นๆ เนื่องจากความไม่แน่นอน ผลที่ตามมาคือสินทรัพย์ลดลง ทำให้ศักยภาพการผลิตและอัตราการเติบโตของค่าจ้างลดต่ำลง ซึ่งจะส่งผลให้ความต้องการภายในประเทศอ่อนตัวลงในอีกหลายปีต่อมา ช่วงเวลาที่ล่าช้าดังกล่าวทำให้การเปรียบเทียบกับประเทศคู่ค้าในสหภาพยุโรป (EU) ในปัจจุบันไม่สามารถสะท้อนผลกระทบสะสมต่อสมดุลทางการเงินของครัวเรือนในสหราชอาณาจักรและประสิทธิภาพการปรับตัวของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SME) ได้ครบถ้วน
ฉันทามติในหมู่คณะผู้เชี่ยวชาญคือ Brexit ได้ส่งผลกระทบที่มีนัยสำคัญและยาวนานต่อ GDP ของสหราชอาณาจักร โดยมีการประมาณการอยู่ระหว่าง 6% ถึง 8% ช่องทางหลักของผลกระทบคือผ่านการลงทุนทางธุรกิจและผลิตภาพที่ลดลง โดยความเสี่ยงจากการส่งออกเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก แม้จะมีความหวังว่าการเจรจากับ EU ที่กำลังจะมีขึ้นอาจบรรเทาอุปสรรคในอนาคตได้ แต่ความเสียหายเชิงโครงสร้างได้ฝังตัวอยู่ในงบดุลของภาคธุรกิจแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้น UK ที่มีความเสี่ยงในประเทศอาจยังคงมีผลการดำเนินงานที่ด้อยกว่าต่อไป
การกลับตัวของนโยบายที่อาจเกิดขึ้นจากการเจรจาของสหภาพยุโรปที่กำลังจะมีขึ้น อาจชดเชยแรงเสียดทานที่เหลืออยู่บางส่วนได้
ศักยภาพผลผลิตที่ต่ำลงเชิงโครงสร้าง อันเป็นผลจากผลิตภาพที่ลดลงและผลกระทบด้านขนาดตลาด