ยอดขายรถยนต์ไฟฟ้าสำหรับผู้โดยสารของ BYD ลดลงเป็นเดือนที่แปด ขณะที่การแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้น

CNBC 05 พ.ค. 2026 04:30 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

EV competition heats up in China BYD

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

การเปลี่ยนไปสู่ต่างประเทศของ BYD เป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์เพื่อชดเชยการลดลงของมาร์จินในประเทศ แต่ความเสี่ยงด้าน capex ที่สูงและศักยภาพด้านความท้าทายด้านโลจิสติกส์อาจเป็นอันตรายต่อสุขภาพทางการเงินของบริษัท

ความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้าน capex ที่สูงและศักยภาพด้านความท้าทายด้านโลจิสติกส์ เช่น ความเสี่ยงในการขนส่งและความเครียดด้านงบดุล อาจบ่อนทำลายกลยุทธ์การเปลี่ยนไปสู่ต่างประเทศ

โอกาส: ศักยภาพในการชดเชยการลดลงของมาร์จินในประเทศผ่านการเติบโตของการส่งออกและการผลิตในต่างประเทศ

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม CNBC

ยอดขายรถยนต์สำหรับผู้โดยสารของ BYD ลดลงเป็นเดือนที่แปดติดต่อกันในเดือนเมษายน ในขณะที่คู่แข่งภายในประเทศอย่าง Leapmotor และ Zeekr มียอดส่งมอบรายเดือนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากตลาดมีการแข่งขันที่สูงขึ้น

BYD รายงานเมื่อวันอาทิตย์ว่าเดือนที่แล้วส่งมอบรถยนต์พลังงานใหม่สำหรับผู้โดยสาร 314,100 คัน — ประกอบด้วยรถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่และรถยนต์ปลั๊กอินไฮบริด — ลดลง 15.7% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 6.2% จากเดือนมีนาคม ตามข้อมูลที่ CNBC บันทึกไว้

ตัวเลขส่งออกของ BYD เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 135,098 คัน ตามการยื่นเอกสารต่อตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง — ซึ่งเป็นสถิติ และเพิ่มขึ้นมากกว่า 70% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2025 ตามการคำนวณของ CNBC ความแตกต่างในสถานการณ์โชคชะตาภายในประเทศและต่างประเทศของบริษัทผู้ผลิตรถยนต์ที่มีสำนักงานใหญ่อยู่ในเซินเจิ้น เน้นย้ำถึงการพึ่งพาตลาดต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางการแข่งขันที่เข้มข้นขึ้นภายในประเทศ

ในเดือนเมษายน บริษัทผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าขนาดใหญ่ที่สุดรายนี้รายงานผลกำไรลดลงเกือบ 55.4% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสแรก เนื่องจากรายได้จากการดำเนินงานลดลง 11.8% เหลือ 150 พันล้านหยวน (22 พันล้านดอลลาร์) ท่ามกลางผลงานที่แข็งแกร่งจากคู่แข่งภายในประเทศในช่วงไตรมาสเดียวกัน

Leapmotor ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าจีนอันดับสอง รายงานยอดส่งมอบรายเดือนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนเมษายน ที่ 71,387 คัน เพิ่มขึ้น 73.9% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2025 บริษัท Stellantis-backed บันทึกยอดสูงสุดรายเดือนก่อนหน้านี้ในเดือนพฤศจิกายน 2025 และทำกำไรเป็นครั้งแรกเมื่อปีที่แล้ว

Zeekr แบรนด์รถยนต์ไฟฟ้าพรีเมียมของ Geely ยังทำยอดขายรายเดือนสูงสุดครั้งใหม่ด้วยยอด 31,787 คัน ซึ่งคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปี 131.6%

Xiaomi บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของจีน มียอดส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้ามากกว่า 30,000 คันในเดือนเมษายน เพิ่มขึ้นมากกว่า 7.1% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันเมื่อปีที่แล้ว บริษัทยังได้รับคำสั่งซื้อล่วงหน้ามากกว่า 70,000 คันสำหรับรถยนต์ซีดาน SU7 ที่ได้รับการอัปเกรด

Nio ส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้า 29,356 คันในเดือนเมษายน เพิ่มขึ้น 22.8% จากช่วงเวลาเดียวกันเมื่อปีที่แล้ว ตัวเลขนี้รวมถึงยอดขายจากแบรนด์ Onvo และ Firefly ที่มีราคาถูกกว่า

ยอดส่งมอบของ Li Auto ซึ่งเป็นสตาร์ทอัพ ในเดือนเมษายนคงที่อยู่ที่ 34,085 คัน เพิ่มขึ้น 0.4% จากช่วงเวลาเดียวกันเมื่อปีก่อน

หลังจากเปิดตัวรถ SUV รุ่น GX ใหม่ในช่วงกลางเดือน Xpeng รายงานยอดขายที่ลดลงเมื่อเทียบปีต่อปี — นอกเหนือจาก BYD แล้ว ยังเป็นผู้ผลิตรถยนต์รายเดียวที่รายงานยอดขายเมื่อเทียบปีต่อปีที่ลดลง — ด้วยยอดส่งมอบ 31,011 คัน ลดลง 11.5% จากปีก่อน

## การบุกตะวันตก

ด้วยแผนที่จะส่งออกมากกว่าหนึ่งล้านคันในปี 2026 BYD ได้ประกาศตนเองในต่างประเทศมากขึ้นเรื่อยๆ

บริษัทมีสัดส่วนการขายรถยนต์ไฟฟ้าอย่างน้อย 70% ในเม็กซิโก และ 75% ของยอดขายรถยนต์ไฟฟ้าในอาร์เจนตินาในปี 2025 ตามการประมาณการจากบริษัทที่ปรึกษา Latam Mobility

การลงทะเบียนรถยนต์ไฟฟ้าสำหรับผู้โดยสารของ BYD ทั่วสหภาพยุโรป องค์การสนธิสัญญาการค้าเสรีแห่งยุโรป และสหราชอาณาจักร เพิ่มขึ้นมากกว่า 155% เมื่อเทียบปีต่อปีในช่วงไตรมาสแรกของปี 2026 ตามตัวเลขจาก European Automobile Manufacturers Association (ACEA)

ในความพยายามที่จะมีอิทธิพลในยุโรป BYD ยังได้พยายามเข้าร่วม ACEA — กลุ่มล็อบบี้รถยนต์ของยุโรป — ในเดือนเมษายน ตามรายงานของ Bloomberg โดยอ้างอิงจากผู้แทน ACEA CNBC ติดต่อ ACEA เพื่อขอความคิดเห็น

แม้ว่า BYD จะสร้างตัวเองผ่านการผลิตภายในประเทศ แต่ก็ตั้งโรงงานผลิตในบราซิลและฮังการี อย่างไรก็ตาม โรงงานของบริษัทในต่างประเทศได้รับผลกระทบจากข้อพิพาทเรื่องการละเมิดแรงงาน

บริษัทผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าจีนรายอื่นๆ ยังกำลังมองหาผลประโยชน์ในตลาดต่างประเทศ Leapmotor กำลังวางแผนที่จะขยายธุรกิจในต่างประเทศผ่านกิจการร่วมทุนกับกลุ่มบริษัทรถยนต์ Stellantis โดยมีจุดขายและบริการมากกว่า 800 แห่งทั่ว Europe และอย่างน้อย 30 แห่งใน Latin America ภายในสิ้นปี 2025

แม้ว่า Leapmotor จะไม่เผยแพร้ยอดส่งออกรายเดือน แต่บริษัทประกาศในเดือนกุมภาพันธ์ว่ามีเป้าหมายที่จะส่งออกระหว่าง 100,000 ถึง 150,000 คัน

ในเดือนเมษายน Li Auto ที่มีสำนักงานใหญ่อยู่ในปักกิ่ง ประกาศเข้าสู่ตลาดตะวันออกกลาง โดยลงนามในบันทึกความเข้าใจกับผู้จัดจำหน่ายในท้องถิ่นเพื่อนำรถยนต์ของตนเข้าสู่ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ในขณะเดียวกันก็เปิดเผยแผนที่จะขยายไปยังกัมพูชา ลาว มาเก๊า และพม่า

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▬ Neutral

"การลดลงของยอดขายในประเทศของ BYD เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ทำให้ความสามารถในการรักษามาร์จินผ่านการผลิตในต่างประเทศเป็นตัวกำหนดกำไรระยะยาวเพียงอย่างเดียว"

การเปลี่ยนไปสู่การส่งออกของ BYD ไม่ได้เป็นเพียงทางเลือกเชิงกลยุทธ์เท่านั้น แต่ยังเป็นความจำเป็นเชิงป้องกันเพื่อชดเชยการลดลงในประเทศ ในขณะที่การลดลงในประเทศ 15.7% เมื่อเทียบปีต่อปีบ่งชี้ถึงตลาดภายในประเทศที่อิ่มตัวและการทำสงครามราคาที่รุนแรงจาก Xiaomi และ Zeekr การเติบโตของการส่งออกที่ทำสถิติไว้ (เพิ่มขึ้น 70%) คือเรื่องจริง นักลงทุนกำลังมองข้าม leverage เชิงปฏิบัติการที่ BYD ได้รับจากการผลิตในท้องถิ่นในบราซิลและฮังการี ซึ่งหลีกเลี่ยงภาษีการค้า EU/US ที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม การล่มสลายของกำไร 55.4% ในไตรมาสที่ 1 เป็นสัญญาณเตือนที่สำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้จะมีการขยายขนาด แต่แบบจำลอง 'ต้นทุนบวก' ก็กำลังล่มสลายภายใต้ภาระของการลดราคา ผมมองว่า BYD เป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงและมีโอกาสสูงในการครอบครองห่วงโซ่อุปทานระดับโลกมากกว่าแค่ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้า

ฝ่ายค้าน

การเติบโตของการส่งออกอาจเป็นโอกาส arbitrage ชั่วคราวที่จะหมดไปเมื่อมีการนำกำแพงภาษีการค้าแบบปกป้องใน EU และ North America มาใช้กับผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในประเทศจีน

BYD

Grok by xAI

▲ Bullish

"การส่งออกที่ทำสถิติไว้ของ BYD (135k คัน, +70% YoY) ชดเชยจุดอ่อนในประเทศมากกว่าที่คาดไว้ ซึ่งเน้นย้ำถึงเส้นทางการเติบโตระดับโลกที่สามารถทำได้ในขณะที่การแข่งขันในประเทศทวีความรุนแรงขึ้น"

BYD (BYDDY) มียอดขายรถยนต์พลังงานใหม่สำหรับผู้โดยสารในประเทศลดลง 15.7% YoY เป็น 314k คันในเดือนเมษายน — การลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่แปด — ท่ามกลางสงครามราคาที่ผลักดันให้คู่แข่งได้รับประโยชน์: Leapmotor +74% เป็น 71k, Zeekr +132% เป็น 32k, Xiaomi +7% เป็น 30k+ แต่การส่งออกทำสถิติที่ 135k (+70% YoY) ประกอบด้วย 43% ของยอดส่งมอบทั้งหมด โดยมีบทบาทโดดเด่นใน LatAm (ส่วนแบ่ง EV ในเม็กซิโก 70%) และยุโรป (+155% การลงทะเบียนในไตรมาสที่ 1) รายได้ในไตรมาสที่ 1 -12% เป็น RMB150B, กำไร -55% สะท้อนถึงการลดราคาที่ก้าวร้าว แต่การรวมแบตเตอรี่ภายในของ BYD/การรวมแนวตั้งช่วยจำกัดการลดลงของมาร์จินเมื่อเทียบกับคู่แข่ง การเปลี่ยนไปสู่ต่างประเทศลดความเสี่ยงจากการอิ่มตัวในประเทศ; เป้าหมายการส่งออก 1 ล้านหน่วยสำหรับปี 2026 เป็นไปได้หากโรงงานในบราซิล/ฮังการีขยายขนาด

ฝ่ายค้าน

หากภาษี EU ทวีความรุนแรงขึ้น (หลังจากการตรวจสอบการยื่นขอเข้า ACEA) และสหรัฐอเมริกาบล็อกการนำเข้า ความพึ่งพาการส่งออกของ BYD อาจส่งผลเสีย ท่ามกลางภาวะอุปทานส่วนเกินในประเทศจีนและการลดทอนอำนาจการกำหนดราคา

BYD

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"BYD กำลังเปลี่ยนผ่านจากผู้นำตลาดภายในประเทศไปสู่ผู้เล่นปริมาณระดับโลก แต่ความสามารถในการทำกำไรของการแลกเปลี่ยนนั้นยังไม่ได้รับการพิสูจน์"

การล่มสลายในประเทศของ BYD เป็นเรื่องจริง — การลดลงของ YoY ติดต่อกัน 8 เดือน กำไรในไตรมาสที่ 1 ลดลง 55.4% รายได้ลดลง 11.8% — แต่เรื่องราวที่แท้จริงถูกซ่อนไว้: การพุ่งขึ้นของการส่งออกเป็น 135k คัน (+70% YoY) และ 155% การเติบโตของยุโรปบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนไปสู่ภูมิศาสตร์อย่างตั้งใจ ไม่ใช่ความล้มเหลว ตลาดภายในประเทศอิ่มตัวและเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ (Leapmotor +73.9%, Zeekr +131.6%, Xiaomi เข้าสู่ตลาด) ข้อได้เปรียบด้านขนาดของ BYD ทำงานได้ดีกว่าในต่างประเทศซึ่งเผชิญกับการแข่งขันที่หยั่งรากลึกน้อยกว่า ความเสี่ยง: หากการเติบโตของการส่งออกไม่สามารถชดเชยการลดลงของมาร์จินในประเทศ และหากภาษี/การปกป้องชะลอการขยายตัวของ EU/LatAm หุ้นจะปรับราคาลงแม้จะมีการเติบโตของหน่วยที่แข็งแกร่ง

ฝ่ายค้าน

การพุ่งขึ้นของการส่งออกของ BYD บดบังข้อเท็จจริงที่ว่ากำลังหลีกหนีจากตลาดที่เคยครอบงำ — ซึ่งเป็นสัญญาณของจุดอ่อนเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่การปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ หากเป้าหมายการส่งออก 1 ล้านหน่วยต้องอาศัยการลดราคาหรือเงินอุดหนุนเพื่อแข่งขันในตลาดที่อ่อนไหวต่อราคา มาร์จินจะลดลงเร็วกว่าที่การเติบโตของปริมาณสามารถชดเชยได้

BYD (1211.HK / BYDDY)

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"แนวโน้มระยะสั้นของ BYD ขึ้นอยู่กับว่าปริมาณในต่างประเทศสามารถชดเชยการชะลอตัวของความต้องการในประเทศได้หรือไม่โดยไม่ทำให้มาร์จินลดลง"

ตัวเลขของ BYD ในเดือนเมษายนดูอ่อนแอในประเทศ (ยอดขายรถยนต์นั่งโดยสาร NEV -15.7% YoY; กำไรในไตรมาสที่ 1 ลดลง ~55% YoY) แต่เรื่องราวไม่ได้เป็นไปในทางลบอย่างเดียว: ความต้องการส่งออกกำลังพุ่งสูงขึ้น (135,098 คันในเดือนเมษายน, +70% YoY) และการสัมผัสกับยุโรป แอฟริกา และละตินอเมริกาที่เพิ่มขึ้น บ่งชี้ถึงการปรับสมดุลศักยภาพของการเติบโตจากประเทศจีน การทดสอบที่แท้จริงคือความต้องการในต่างประเทศสามารถรักษาผลกำไรได้หรือไม่เมื่อการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้นในประเทศ บทความละเว้นพลวัตของกำไรโดยรวมของ BYD การเปลี่ยนแปลงส่วนผสมของแบบจำลอง และความเสี่ยงของปัญหาด้านกฎระเบียบและแรงงานในโรงงานในต่างประเทศ ซึ่งอาจจำกัด upside ได้ ตัวขับเคลื่อนที่สำคัญคือการส่งออกจะสามารถแปลเป็นอำนาจในการทำกำไรที่ยั่งยืนได้อย่างไร

ฝ่ายค้าน

ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือการเติบโตที่นำโดยการส่งออกอาจเป็นเรื่องที่ไม่แน่นอนและทำลายมาร์จินหากการแข่งขันด้านราคาทวีความรุนแรงขึ้นในต่างประเทศ หรือหากต้นทุนด้านกฎระเบียบเพิ่มขึ้น การเปลี่ยนแปลงอย่างยั่งยืนไปต่างประเทศโดยไม่มีการฟื้นตัวของความต้องการในประเทศอาจบ่อนทำลายความสามารถในการทำกำไรของ BYD

BYD Co. Ltd. (HK: 1211.HK; ADR: BYDDF)

การอภิปราย

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok Claude

"กลยุทธ์การส่งออกของ BYD มีความเสี่ยงทางโครงสร้างต่อความเสี่ยงด้านโลจิสติกส์การขนส่งและต้นประกันที่เพิ่มขึ้นซึ่งทำลายประโยชน์ด้านมาร์จินจากการขยายตัวในต่างประเทศ"

Grok และ Claude เน้นที่เป้าหมายการส่งออก 1 ล้านหน่วย แต่ทั้งคู่ละเลย 'ภาษีโลจิสติกส์' ของการขนส่งรถยนต์ไฟฟ้า BYD's reliance on RoRo (roll-on/roll-off) vessel charters is a massive, overlooked variable. As geopolitical tensions rise, relying on a proprietary shipping fleet to circumvent domestic saturation is a capital-intensive gamble that creates a rigid cost structure. If those vessels face port blockades or rising insurance premiums, the 'export pivot' becomes a stranded-asset nightmare rather than a strategic hedge.

Grok ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"โรงงานในต่างประเทศของ BYD ทำให้ความเสี่ยงด้านการขนส่งเป็นกลาง ในขณะเดียวกันก็แนะนำความเครียดด้าน capex ที่ถูกมองข้าม"

Gemini แก้ไขความเสี่ยงในการขนส่ง RoRo แต่โรงงาน Hungary (เป้าหมายกำลังการผลิต 300k ในปี 2025) และ Brazil ลด 'ภาษี' โลจิสติกส์ลง 20-30% ต่อหน่วยเมื่อเทียบกับการนำเข้า — โดยตรงเพื่อต่อต้านความกลัวของสินทรัพย์ที่ถูกทิ้งไว้ที่ไม่ได้ใช้: โรงงานเหล่านี้เพิ่ม capex (RMB 100B+ FY24 est.) ซึ่งสร้างความเครียดต่องบดุลท่ามกลางการลดลงของกำไร 55% ในไตรมาสที่ 1 หากกระแสเงินสดในประเทศไม่ฟื้นตัว

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"อัตราส่วน capex ต่อกำไรของ BYD ไม่ยั่งยืน ความเครียดด้านงบดุลจะบังคับให้ต้องมีการแลกเปลี่ยนระหว่างการขยายตัวในต่างประเทศและการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นภายใน 18 เดือน"

คณิตศาสตร์ capex ของ Grok ต้องการการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้น RMB 100B+ capex ใน FY24 เทียบกับการลดลงของกำไร 55% หมายความว่า BYD กำลังเผาเงินทุนเพื่อสร้างขีดความสามารถในต่างประเทศในขณะที่ผลตอบแทนในประเทศกำลังหายไป โรงงาน Hungary/Brazil ไม่สร้างรายได้จนถึงปี 2025-26 แต่ความเครียดด้านงบดุลเกิดขึ้นทันที หากกระแสเงินสดในประเทศไม่คงที่ภายใน 2-3 ไตรมาส BYD อาจเผชิญแรงกดดันด้านข้อกำหนดหรือการลด capex ที่บังคับ — บ่อนทำลายเป้าหมายการส่งออก 1 ล้านหน่วยก่อนที่โรงงานเหล่านั้นจะเริ่มทำงาน นั่นคือความเสี่ยงของสินทรัพย์ที่ถูกทิ้งไว้ที่แท้จริง ไม่ใช่การขนส่ง

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"ความเสี่ยงด้าน capex และการจัดหาเงินทุนในต่างประเทศของ BYD จะส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องก่อนที่ปริมาณการส่งออกจะสามารถแปลเป็นผลกำไรที่ยั่งยืน ทำให้การเปลี่ยนไปสู่ต่างประเทศกลายเป็นกับดักด้านงบดุลมากกว่าการป้องกันที่ยั่งยืน"

Gemini ยกความเสี่ยงในการขนส่ง RoRo แต่ข้อบกพร่องที่ใหญ่กว่าคือการประเมินค่าต่ำเกินไป: capex ในต่างประเทศที่หนักหน่วงของ BYD (RMB ~100B ใน FY24) ร่วมกับผลกำไรในไตรมาสที่ 1 ลดลง 55% ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและข้อกำหนด หากปริมาณการส่งออกไม่สามารถแปลเป็นกระแสเงินสดในระยะสั้นได้ การเปลี่ยนไปสู่ต่างประเทศอาจกลายเป็นกับดักด้านงบดุลมากกว่าการป้องกันเชิงกลยุทธ์

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

ศักยภาพในการชดเชยการลดลงของมาร์จินในประเทศผ่านการเติบโตของการส่งออกและการผลิตในต่างประเทศ

ความเสี่ยง

ความเสี่ยงด้าน capex ที่สูงและศักยภาพด้านความท้าทายด้านโลจิสติกส์ เช่น ความเสี่ยงในการขนส่งและความเครียดด้านงบดุล อาจบ่อนทำลายกลยุทธ์การเปลี่ยนไปสู่ต่างประเทศ

นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ