โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่ายอดขายรถยนต์จีนที่ลดลง 21.5% บ่งชี้ถึงการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญของอุปสงค์ของผู้บริโภค แม้แต่ยอดขายรถยนต์ EV ก็ยังอ่อนแอลงแม้จะมีเงินอุดหนุนและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ข้อกังวลหลักคือผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการค้าโลกยานยนต์ โดยกำลังการผลิตส่วนเกินของจีนอาจกระตุ้นให้เกิดมาตรการปกป้องนิยมและบีบอัดอัตรากำไรของผู้ผลิตรถยนต์ทั่วโลก
ความเสี่ยง: สงครามการค้าทั่วโลกในภาคยานยนต์ที่เกิดจากการส่งออกของจีนที่พุ่งสูงขึ้น
โอกาส: การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้นสู่รถยนต์ EV แม้ว่าอุปสงค์ระยะสั้นจะอ่อนแอ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ยอดขายรถยนต์ในจีนลดลง 21.5% ในเดือนเมษายน โดยมีแรงขับเคลื่อนจากความต้องการรถยนต์ที่ใช้น้ำมันเบนซินลดลง ท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ความต้องการรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ไม่สามารถชดเชยยอดขายรถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายในที่ลดลงได้
จากข้อมูลที่ Bloomberg อ้างถึง ยอดขายรถยนต์ทั้งหมดในจีนเมื่อเดือนที่แล้วอยู่ที่ 1.4 ล้านคัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งจีนยังคงอยู่ภายใต้การล็อกดาวน์จากโควิด ยอดขายรถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายในลดลงกว่า 30% ในขณะที่ยอดขายรถยนต์ไฟฟ้าและรถยนต์ไฮบริดลดลงเล็กน้อยที่ 6.8% ยอดขายรถยนต์ไฟฟ้าลดลงอันเป็นผลมาจากการยกเลิกเงินอุดหนุนและการกลับมาเก็บภาษีในสิ่งที่จีนเรียกว่ารถยนต์พลังงานใหม่
อันเป็นผลมาจากยอดขายรถยนต์ที่ใช้น้ำมันเบนซินที่ซบเซา รถยนต์พลังงานใหม่คิดเป็น 60% ของยอดขายรถยนต์ใหม่เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งเป็นสัดส่วนรายเดือนสูงสุดของรถยนต์ไฟฟ้าและรถยนต์ไฮบริดจากยอดขายรถยนต์ใหม่ทั้งหมด
นอกเหนือจากราคาน้ำมัน การยกเลิกเงินอุดหนุน และการกลับมาเก็บภาษีรถยนต์ไฟฟ้าแล้ว ยอดขายรถยนต์ของจีนยังลดลงอันเป็นผลมาจากกำลังซื้อที่อ่อนแอลง ซึ่งเป็นผลกระทบอีกประการหนึ่งจากสงครามในตะวันออกกลาง วิกฤตพลังงานได้ชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน นำไปสู่การเลิกจ้างและค่าจ้างที่ลดลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อความต้องการใช้จ่ายของผู้บริโภค Bloomberg ระบุในรายงาน
จีนมีปริมาณสำรองน้ำมันดิบมากที่สุดในโลก โดยคาดการณ์ว่ามีปริมาณระหว่าง 1 พันล้านบาร์เรล ถึง 1.3 พันล้านบาร์เรล สิ่งนี้ทำให้ประเทศมีความยืดหยุ่นต่อการหยุดชะงักของการจัดหาได้ค่อนข้างดี แม้ว่าจะไม่สามารถป้องกันไม่ให้ราคาน้ำมันขายปลีกสูงขึ้นได้ก็ตาม
ด้วยปริมาณสำรองที่เพียงพอและนโยบายการกระจายความหลากหลาย แม้จะเป็นผู้นำเข้า crude รายใหญ่ที่สุดของโลก จีนก็มีความเสี่ยงต่อวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซน้อยกว่าผู้ซื้อรายอื่น ๆ ในเอเชีย รวมถึงอินเดียและประเทศพัฒนาแล้วอย่างญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ อินเดียพึ่งพาตะวันออกกลางสำหรับน้ำมันดิบประมาณ 60% ของอุปทาน ในขณะที่ญี่ปุ่นพึ่งพาถึง 90%
โดย Irina Slav สำหรับ Oilprice.com
**ข่าวเด่นเพิ่มเติมจาก Oilprice.com**
Oilprice Intelligence นำเสนอสัญญาณก่อนที่จะกลายเป็นข่าวหน้าหนึ่ง นี่คือการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญเดียวกันที่นักเทรดและที่ปรึกษาทางการเมืองอ่าน รับฟรี สองครั้งต่อสัปดาห์ และคุณจะรู้เสมอว่าทำไมตลาดถึงเคลื่อนไหว ก่อนใคร
คุณจะได้รับข้อมูลเชิงลึกทางภูมิรัฐศาสตร์ ข้อมูลสินค้าคงคลังที่ซ่อนอยู่ และเสียงกระซิบของตลาดที่ขับเคลื่อนเงินหลายพันล้านดอลลาร์ และเราจะส่งข้อมูลเชิงลึกด้านพลังงานระดับพรีเมียม มูลค่า 389 ดอลลาร์ให้คุณฟรี เพียงแค่สมัครสมาชิก เข้าร่วมกับผู้อ่านกว่า 400,000 คนวันนี้ เข้าถึงได้ทันทีโดยคลิกที่นี่
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การลดลงของปริมาณยานพาหนะทั้งหมดบ่งชี้ว่าอำนาจการใช้จ่ายของผู้บริโภคของจีนได้รับความเสียหายเชิงโครงสร้าง ทำให้ส่วนแบ่งการตลาดของรถยนต์ EV เป็นตัวชี้วัดที่ว่างเปล่า"
การลดลง 21.5% ของยอดขายรถยนต์จีนเป็นสัญญาณเตือนสำหรับอุปสงค์ทั่วโลก บ่งชี้ว่า 'ผลกระทบจากความมั่งคั่ง' ในจีนได้สิ้นสุดลงแล้ว แม้ว่าบทความจะเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนไปใช้รถยนต์ EV แต่ประเด็นสำคัญคือการลดลงของปริมาณรวม ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้จะมีเงินอุดหนุน ผู้บริโภคก็หมดตัวแล้ว การเปลี่ยนไปใช้รถยนต์ EV คิดเป็น 60% ของยอดขายไม่ใช่ชัยชนะของพลังงานสีเขียว แต่เป็นความพยายามอย่างสิ้นหวังของผู้ผลิตรถยนต์ (OEMs) เพื่อเคลียร์สินค้าคงคลังในสภาพแวดล้อมที่เงินฝืด ฉันสงสัยว่านี่เป็นเรื่องเกี่ยวกับราคาน้ำมันน้อยกว่า แต่เป็นเรื่องเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในงบดุลของครัวเรือน ซึ่งการลดภาระหนี้มีความสำคัญเหนือกว่าการบริโภคสินค้าคงทน
การลดลงอาจเป็นจุดต่ำสุดชั่วคราวที่เกิดจากช่วงเวลาเฉพาะของการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษี และอัตราการเข้าถึงรถยนต์ EV ที่ 60% บ่งชี้ว่าเมื่อผลกระทบจากนโยบายจางหายไป ตลาดจะฟื้นตัวด้วยยานยนต์ไฟฟ้าที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น
"ส่วนแบ่งตลาด NEV ที่พุ่งสูงถึง 60% ท่ามกลางการลดลงของรถยนต์สันดาปภายใน ยืนยันถึงการลดลงเชิงโครงสร้างที่เร่งตัวขึ้นของความต้องการน้ำมันเบนซินในจีน ซึ่งกดดันพื้นฐานราคาน้ำมันทั่วโลก"
ยอดขายรถยนต์นั่งส่วนบุคคลของจีนในเดือนเมษายนลดลง 21.5% YoY เป็น 1.4 ล้านคัน ซึ่งต่ำสุดนับตั้งแต่การล็อกดาวน์ COVID ปี 2022 โดยยอดขายรถยนต์สันดาปภายในลดลงกว่า 30% จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ในขณะที่รถยนต์ NEV/ไฮบริดลดลง 6.8% ซึ่งเป็นสถิติใหม่ที่ 60% ของส่วนแบ่งการตลาด บทความกล่าวโทษความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กัดกร่อนกระเป๋าเงินของผู้บริโภคผ่านการเติบโตที่ช้าลงและการเลิกจ้าง แต่ละเลยว่าปริมาณสำรอง 1-1.3 พันล้านบาร์เรลของจีน (นำเข้า 90-120 วัน) ให้การป้องกันที่ดีกว่าอินเดีย (พึ่งพาตะวันออกกลาง 60%) หรือญี่ปุ่น (90%) สิ่งนี้บ่งชี้ถึงการยอมรับนโยบายโดยเจตนาสำหรับราคาน้ำมันที่ปั๊มสูงเพื่อเร่งการยอมรับรถยนต์ EV ภาวะซบเซาของรถยนต์ในระยะสั้นบ่งชี้ถึงความเปราะบางทางเศรษฐกิจในวงกว้าง ในเชิงโครงสร้าง การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งรถยนต์ NEV ทำลายความต้องการน้ำมันเบนซินในตลาดรถยนต์ที่ใหญ่ที่สุดของโลก ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันราคาน้ำมัน
การลดลงในเดือนเมษายนเป็นเพียงจุดเล็กน้อยจากการยกเลิกเงินอุดหนุนและช่วงก่อนวันหยุดเดือนพฤษภาคม ด้วยปริมาณสำรองที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่อง ยอดขายรถยนต์สันดาปภายในจะฟื้นตัวควบคู่ไปกับการส่งออกที่เฟื่องฟูไปยังยุโรปและอาเซียนที่ตามหลังรถยนต์ EV
"ยอดขายรถยนต์ EV ลดลง 6.8% แม้ว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นและเงินอุดหนุนถูกยกเลิก ซึ่งบ่งชี้ถึงการทำลายอุปสงค์มหภาค ไม่ใช่การเปลี่ยนไปใช้รถยนต์ EV ที่ขับเคลื่อนด้วยราคาน้ำมัน"
บทความผสมปนเปกันระหว่างผลกระทบสามประการที่แยกจากกัน ได้แก่ ราคาน้ำมัน การยกเลิกเงินอุดหนุน และความอ่อนแอทางเศรษฐกิจมหภาค แต่ไม่ได้แยกแยะผลกระทบสัมพัทธ์ การลดลง 21.5% ในเดือนเมษายนนั้นน่าตกใจ แต่การบรรลุเป้าหมายส่วนแบ่งตลาดรถยนต์ EV ที่ 60% บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่การล่มสลาย ข้อกังวลที่แท้จริงคือ หากยอดขายรถยนต์สันดาปภายในลดลง 30% ในขณะที่รถยนต์ EV ลดลงเพียง 6.8% ผลกระทบจากตัวส่วนจะบดบังความอ่อนแอของรถยนต์ EV จำนวนรถยนต์ EV ทั้งหมดน่าจะหดตัวในแง่ปริมาณจริง ปริมาณสำรองน้ำมันของจีนช่วยลดผลกระทบจากราคาน้ำมันได้ แต่บทความละเลยว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้น *ควร* เร่งการยอมรับรถยนต์ EV แต่ก็ไม่เป็นเช่นนั้น นั่นคือสัญญาณเตือน: แม้จะมีปัจจัยสนับสนุน ความต้องการรถยนต์ EV ก็ยังอ่อนแอลง ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจมหภาค ไม่ใช่วิกฤตพลังงาน คือปัจจัยขับเคลื่อนหลัก
หากเดือนเมษายนเป็นจุดต่ำสุดของอุปสงค์เนื่องจากปัจจัยตามฤดูกาลหรือรูปแบบการซื้อก่อนวันหยุด เดือนพฤษภาคม-มิถุนายนอาจแสดงการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ทำให้สิ่งนี้เป็นสัญญาณที่ผิดพลาดของการลดลงเชิงโครงสร้าง แทนที่จะเป็นวิกฤตอุปสงค์ที่แท้จริง
"ข้อสรุปที่แข็งแกร่งที่สุดคือ ส่วนแบ่งตลาด NEV ที่รายงาน 60% นั้นน่าสงสัยและอาจทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างหากไม่มีการยืนยัน"
ข้อมูลเดือนเมษายนบ่งชี้ถึงแรงกดดันระยะสั้นต่อความต้องการรถยนต์ที่ใช้น้ำมันในจีน แต่รถยนต์ EV ยังคงแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม การอ้างว่ารถยนต์ NEV คิดเป็น 60% ของยอดขายรถยนต์ใหม่ในเดือนเดียวเป็นเรื่องน่าสงสัยและอาจสะท้อนถึงความผิดปกติของข้อมูล อคติของกลุ่มตัวอย่าง หรือผลกระทบตามฤดูกาล หากตัวเลข 60% ถูกต้อง ก็จะบ่งชี้ถึงแรงหนุนด้านอุปสงค์ NEV ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ แม้จะมีการยกเลิกเงินอุดหนุนและภาษีใหม่ ซึ่งต้องอาศัยการเงินที่ยั่งยืนและแรงผลักดันด้านอุปทาน ภูมิหลังทางเศรษฐกิจมหภาค (ราคาน้ำมัน รายได้ผู้บริโภค) ยังคงเป็นความเสี่ยง/ปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญสำหรับอุปสงค์รถยนต์นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงนโยบาย
ตัวเลขส่วนแบ่งตลาด NEV ที่ 60% น่าจะเป็นความผิดปกติหรือค่าผิดปกติ แม้ว่าจะเป็นจริง ก็เป็นเพียงครั้งเดียวและไม่บ่งชี้ถึงแนวโน้มที่ยั่งยืน เนื่องจากนโยบายที่เข้มงวดขึ้นและแรงกดดันด้านราคาขายต่อที่อาจเกิดขึ้น
"การล่มสลายของอุปสงค์ภายในประเทศจะบังคับให้ผู้ผลิตรถยนต์สัญชาติจีนต้องส่งออกภาวะเงินฝืด ซึ่งน่าจะกระตุ้นให้เกิดการตอบโต้ทางการค้าทั่วโลก"
Claude พูดถูกที่ชี้ให้เห็นถึงผลกระทบจากตัวส่วน แต่เรากำลังมองข้ามจุดเปลี่ยนทางภูมิรัฐศาสตร์: ผู้ผลิตรถยนต์สัญชาติจีนกำลังใช้ประโยชน์จากภาวะอุปสงค์ภายในประเทศที่ตกต่ำนี้เพื่อระบายกำลังการผลิตส่วนเกินออกสู่ตลาดโลก หากอุปสงค์ภายในประเทศอ่อนแอลงจริง เราควรคาดหวังปริมาณการส่งออกที่พุ่งสูงขึ้นไปยังสหภาพยุโรปและละตินอเมริกา ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดอุปสรรคทางการค้าที่ปกป้องนิยม นี่ไม่ใช่แค่เรื่องสุขภาพของผู้บริโภคในประเทศเท่านั้น แต่เป็นสัญญาณเบื้องต้นของสงครามการค้าทั่วโลกในภาคยานยนต์ที่จะบีบอัดอัตรากำไรของผู้ผลิตรถยนต์ทั่วโลก
"ความเสี่ยงจากการส่งออกได้ปรากฏขึ้นแล้วผ่านภาษี ภัยคุกคามที่ใหญ่กว่าคือการกัดกร่อนกำไร EV ในประเทศจากราคาที่ลดลงและปริมาณที่อ่อนแอ"
ทฤษฎีการส่งออกเพื่อทำสงครามการค้าของ Gemini เพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่าการส่งออกรถยนต์ของจีนเพิ่มขึ้นแล้ว 19% YoY ในไตรมาสแรก (BYD เพิ่มขึ้น 334%) โดยภาษี EV ชั่วคราวของสหภาพยุโรปที่ 38% ซึ่งมีผลบังคับใช้ในวันที่ 5 มิถุนายน ได้รวมการตอบโต้ไว้แล้ว - ตรวจสอบข้อมูล CAAM ความเสี่ยงที่ถูกมองข้าม: สงครามราคา EV (BYD ลดราคา 20% ในเดือนเมษายน) ท่ามกลางปริมาณที่ลดลง 21.5% จะทำให้กำไร EBITDA ของผู้ผลิตรถยนต์ลดลง (BYD อยู่ที่ 5% เทียบกับจุดสูงสุดที่ 8%) โดยไม่คำนึงถึงการส่งออก
"การลดลงของการใช้กำลังการผลิต ไม่ใช่การระบายสินค้าออกนอกประเทศหรือสงครามราคาเพียงอย่างเดียว จะทำให้ความสามารถในการทำกำไรของผู้ผลิตรถยนต์ลดลงอย่างมากในครึ่งหลังของปี 2024"
ทฤษฎีการบีบอัดกำไรของ Grok นั้นเป็นรูปธรรม แต่ทั้ง Grok และ Gemini สมมติว่าการส่งออกที่เพิ่มขึ้นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ข้อมูล CAAM แสดงให้เห็นว่าการส่งออกในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 19% แต่การล่มสลายภายในประเทศในเดือนเมษายนอาจบ่งชี้ว่าผู้ผลิตรถยนต์มีข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต ไม่ใช่การระบายสินค้า หากโรงงานลดการผลิตเพื่อให้สอดคล้องกับอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอลง ปริมาณการส่งออกอาจทรงตัวแม้จะมีแรงจูงใจจากภาษีก็ตาม ตัวการทำลายกำไรที่แท้จริงไม่ใช่สงครามราคา แต่เป็นการลดลงของการใช้กำลังการผลิต นั่นคือผลกระทบอันดับสองที่ไม่มีใครสร้างแบบจำลอง
"ปริมาณการส่งออกไม่ใช่ยาแก้พิษที่รับประกันสำหรับความอ่อนแอภายในประเทศ กำไรจะลดลงก่อน ซึ่งจำกัดการบรรเทาใดๆ ที่เกิดจากการส่งออก"
Gemini สมมติฐานการส่งออกเพื่อระบายสินค้าออกนอกประเทศสมมติว่าความอ่อนแอภายในประเทศเพียงแค่แปลเป็นการปริมาณทั่วโลก ในความเป็นจริง CAAM แสดงให้เห็นว่าแรงผลักดันการส่งออกไม่สม่ำเสมอ (ไตรมาสแรก +19%) และระบอบภาษี (ภาษีของสหภาพยุโรปมีผลบังคับใช้ในวันที่ 5 มิถุนายน) จำกัดผลตอบแทนจากการฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออก มีแนวโน้มมากขึ้น แรงกดดันด้านกำไรจากสงครามราคาภายในประเทศ (BYD -20% ในเดือนเมษายน) และการลดการใช้กำลังการผลิตจะจำกัดการส่งออก ทำให้เกิดการบีบอัดกำไรทั่วโลกก่อนที่อุปสงค์ภายนอกจะคงที่
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่ายอดขายรถยนต์จีนที่ลดลง 21.5% บ่งชี้ถึงการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญของอุปสงค์ของผู้บริโภค แม้แต่ยอดขายรถยนต์ EV ก็ยังอ่อนแอลงแม้จะมีเงินอุดหนุนและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ข้อกังวลหลักคือผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการค้าโลกยานยนต์ โดยกำลังการผลิตส่วนเกินของจีนอาจกระตุ้นให้เกิดมาตรการปกป้องนิยมและบีบอัดอัตรากำไรของผู้ผลิตรถยนต์ทั่วโลก
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้นสู่รถยนต์ EV แม้ว่าอุปสงค์ระยะสั้นจะอ่อนแอ
สงครามการค้าทั่วโลกในภาคยานยนต์ที่เกิดจากการส่งออกของจีนที่พุ่งสูงขึ้น