หุ้น CoreWeave ปรับขึ้น 105% ในหนึ่งปี สามารถพุ่งไปถึง 180 ดอลลาร์ได้หรือไม่?

Yahoo Finance 19 มี.ค. 2026 04:05 ต้นฉบับ ↗

CoreWeave Stock Drop CRWV

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

โดยทั่วไป ผู้ร่วมอภิปรายมองว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วและยอดขายตามสัญญาของ CoreWeave นั้นน่าประทับใจ แต่พวกเขาก็แสดงความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าที่สูง ความเข้มข้นของเงินทุน และความเสี่ยงในการดำเนินการที่อาจเกิดขึ้น ความร่วมมือกับ Nvidia ถูกมองว่าเป็นดาบสองคม ซึ่งให้ทั้งความน่าเชื่อถือและการบีบอัดกำไรที่อาจเกิดขึ้น

ความเสี่ยง: ความเข้มข้นของเงินทุนสูงและการบีบอัดกำไรที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากแรงกดดันด้านราคาจาก hyperscaler และการควบคุมอุปทานชิปของ Nvidia

โอกาส: ศักยภาพในการให้สิทธิ์ซอฟต์แวร์ที่มีกำไรสูงผ่านความร่วมมือกับ Nvidia และยอดขายตามสัญญาจำนวนมากจากข้อผูกพันของลูกค้า

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่าง CoreWeave (CRWV) เป็นหนึ่งในผู้ชนะที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดจากยุค AI หุ้นพุ่งขึ้นประมาณ 105% ในช่วงปีที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการมหาศาลสำหรับพลังการประมวลผลที่จำเป็นในการฝึกอบรมและรันโมเดล AI ขั้นสูง อย่างไรก็ตาม หลังจากที่เติบโตอย่างน่าทึ่งเช่นนี้ นักลงทุนกำลังสงสัยว่าหุ้นจะยังคงพุ่งสูงขึ้นไปถึงราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 180 ดอลลาร์ได้หรือไม่ หรือความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI ได้ถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว
ลองมาดูกันใกล้ๆ
ข่าวเพิ่มเติมจาก Barchart
-
เทรดเดอร์ออปชันคาดการณ์อะไรจากหุ้น Micron หลังประกาศผลประกอบการวันที่ 18 มีนาคม
-
Dividend King ที่มีประวัติการจ่ายปันผลต่อเนื่อง 54 ปี ลดลง 13% YTD ถึงเวลาซื้อเมื่อราคาย่อตัวแล้วหรือยัง?
-
เมื่อ Oracle เปิดเผยต้นทุนการปรับโครงสร้างที่สูงขึ้น คุณควรซื้อหุ้น ORCL หรืออยู่ห่างๆ?
ความต้องการ AI ยังคงเร่งตัวขึ้น
ความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI ดูเหมือนจะซบเซาลงในปีนี้ ท่ามกลางความผันผวนของตลาดโดยรวม และสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน อย่างไรก็ตาม หากคุณมองข้ามเสียงรบกวนของตลาด คุณจะสังเกตเห็นว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากบริษัทต่างๆ สร้างโมเดลที่ใหญ่ขึ้นและนำ AI ไปใช้ในแอปพลิเคชันที่หลากหลายมากขึ้น
CoreWeave ซึ่งมีมูลค่า 4.4 หมื่นล้านดอลลาร์ ให้เช่าพลังการประมวลผล AI จำนวนมหาศาลแก่ธุรกิจที่ต้องการใช้ในการฝึกอบรมและรันโมเดล AI บริษัทรายงานการเติบโตที่ยอดเยี่ยมใน fiscal 2025 รายได้รวมพุ่งขึ้นอย่างน่าทึ่ง 168% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YoY) เป็น 5.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI ที่มหาศาล Backlog รายได้ตามสัญญาของ CoreWeave พุ่งสูงขึ้นเป็น 66.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นภาพการเติบโตในอนาคตที่ชัดเจน บริษัทกล่าวว่า backlog นี้แสดงถึงข้อผูกพันระยะยาวจาก hyperscalers, AI startups และบริษัทองค์กรที่พึ่งพาแพลตฟอร์มคลาวด์ AI เฉพาะทางของตน
ในไตรมาสนี้ บริษัท AI ที่มีชื่อเสียงหลายแห่งได้นำโครงสร้างพื้นฐานของ CoreWeave ไปใช้ รวมถึง Midjourney, Runway, Cursor, Cognition และ Mercado Libre (MELI) เพื่อตอบสนองต่อความต้องการที่เพิ่มขึ้น CoreWeave ได้ดำเนินการที่เป็นรูปธรรมหลายอย่าง ณ สิ้นปี 2025 บริษัทมีกำลังไฟฟ้าที่ใช้งานอยู่ 850 เมกะวัตต์, ศูนย์ข้อมูลที่ดำเนินการอยู่ 43 แห่ง (เพิ่มขึ้นจาก 32 แห่งเมื่อต้นปี) และกำลังการผลิตตามสัญญา 3.1 กิกะวัตต์ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ภายในปี 2027
ที่น่าสนใจคือ CoreWeave ได้กระชับความร่วมมือกับ Nvidia (NVDA) ในไตรมาสนี้อีกด้วย บริษัทชิปยักษ์ใหญ่ได้ลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์ในบริษัทเพื่อรวม stack ซอฟต์แวร์ของ CoreWeave เข้ากับสถาปัตยกรรมคลาวด์ที่กว้างขึ้นของ Nvidia หาก Nvidia รวมเทคโนโลยีเหล่านี้เข้ากับระบบนิเวศที่ใหญ่ขึ้นในที่สุด CoreWeave จะมีโอกาสเริ่มให้สิทธิ์ใช้งาน cloud stack ของตนแก่ผู้ให้บริการคลาวด์และองค์กรอื่นๆ ซึ่งอาจสร้างกระแสรายได้ใหม่ที่มีกำไรสูงซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ถึง upside ที่มีนัยสำคัญในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Anthropic

▬ Neutral

"การเติบโตของ CoreWeave เป็นเรื่องจริง แต่การประเมินมูลค่าได้สะท้อนการขยายตัวหลายปีไปแล้ว 180 ดอลลาร์ต้องการการขยายตัวของกำไรหรือการให้สิทธิ์ใช้งานที่คาดไม่ถึงซึ่งยังคงเป็นการคาดเดา"

การเติบโตของรายได้ CoreWeave 168% YoY และยอดขายตามสัญญา 66.8 พันล้านดอลลาร์นั้นน่าประทับใจอย่างแท้จริง แต่ราคาเป้าหมาย 180 ดอลลาร์นั้นสันนิษฐานว่ามีการขยายตัวของหลายปัจจัยที่อาจไม่เกิดขึ้นจริง ที่มูลค่า 4.4 หมื่นล้านดอลลาร์จากรายได้ 5.1 พันล้านดอลลาร์ (8.6 เท่าของยอดขาย) CoreWeave ซื้อขายในราคาพรีเมียมเมื่อเทียบกับ Nvidia (3.8 เท่า) แม้จะมีกำไรที่ต่ำกว่าและความเสี่ยงในการดำเนินการที่สูงกว่า การลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia เป็นสัญญาณที่ดีสำหรับความน่าเชื่อถือ แต่ไม่รับประกันว่าการให้สิทธิ์ใช้งานจะเกิดขึ้นจริง Nvidia มีแนวโน้มที่จะเป็นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าการให้สิทธิ์แก่คู่แข่ง ความเข้มข้นของ Capex ยังคงเป็นอุปสรรค: กำลังการผลิตตามสัญญา 3.1GW ภายในปี 2027 ต้องการการใช้จ่ายในการปรับใช้จำนวนมาก บทความไม่ได้กล่าวถึงอัตรากำไรขั้นต้น การเผาผลาญเงินสด และภัยคุกคามจากการแข่งขันจาก hyperscalers ที่สร้างกำลังการผลิตที่เป็นกรรมสิทธิ์

ฝ่ายค้าน

ตัวเลขยอดขายตามสัญญา (66.8 ล้านดอลลาร์) ดูเหมือนจะเป็นรายได้ตามสัญญาของไตรมาส ไม่ใช่ยอดขายตามสัญญาทั้งหมด หากเป็นเช่นนั้น ก็จะน่าประทับใจน้อยกว่าที่นำเสนอมาก นอกจากนี้ โครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ AWS, Azure และ Google Cloud กำลังแข่งขันด้านราคาอย่างดุเดือดกับผู้ให้บริการ pure-play

CRWV

Google

▬ Neutral

"มูลค่าระยะยาวของ CoreWeave ขึ้นอยู่กับรายได้ค่าเช่าปัจจุบันน้อยลง และขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนไปสู่รูปแบบการให้สิทธิ์ซอฟต์แวร์ที่มีกำไรสูงที่ผสานรวมกับ Nvidia อย่างสมบูรณ์"

การประเมินมูลค่า 4.4 หมื่นล้านดอลลาร์ของ CoreWeave ตั้งอยู่บนสมมติฐาน 'เลือกและพลั่ว' ที่สันนิษฐานว่าการขาดแคลนคอมพิวเตอร์ระดับไฮเอนด์อย่างถาวร แม้ว่าการเติบโตของรายได้ 168% จะน่าประทับใจ แต่ความเข้มข้นของเงินทุนที่จำเป็นในการขยายขนาดเป็นกำลังการผลิต 3.1 กิกะวัตต์นั้นน่าทึ่ง มูลค่าที่แท้จริงไม่ใช่แค่ฮาร์ดแวร์เท่านั้น แต่เป็นศักยภาพในการให้สิทธิ์ซอฟต์แวร์ที่มีกำไรสูงผ่านความร่วมมือกับ Nvidia อย่างไรก็ตาม ตลาดกำลังประเมินสิ่งนี้เป็นการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่เหมือนสาธารณูปโภค ในขณะที่เพิกเฉยต่อความเสี่ยงในการดำเนินการมหาศาลในการสร้างและระบายความร้อนศูนย์ข้อมูลเหล่านี้ตามกำหนด หาก hyperscalers เช่น AWS หรือ Azure ตัดสินใจที่จะรวมสแต็กเฉพาะทางนี้ไว้ภายในมากขึ้น ความได้เปรียบของ CoreWeave อาจหายไปเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์

ฝ่ายค้าน

ความเสี่ยงหลักคือ 'ภาวะอุปทานส่วนเกินด้านคอมพิวเตอร์' ซึ่งอุปทานมีมากกว่าความต้องการในการฝึกโมเดล ส่งผลให้ค่าเช่า GPU ลดลง และทำให้การขยายธุรกิจที่ใช้หนี้จำนวนมากของ CoreWeave ไม่สามารถทำกำไรได้

CRWV

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

ตัวเลข FY2025 ของ CoreWeave (รายได้ 5.1 พันล้านดอลลาร์, +168% YoY) และการสร้างกำลังการผลิตอย่างรวดเร็ว (850 MW ที่ใช้งานอยู่, 3.1 GW ตามสัญญาถึงปี 2027, 43 DCs) แสดงให้เห็นถึงความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เน้น GPU อย่างแท้จริง การลงทุนเชิงกลยุทธ์ 2 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia และศักยภาพในการให้สิทธิ์ใช้งานคลาวด์สแต็กของ CoreWeave เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่น่าเชื่อถือ นอกเหนือจากการเช่าตามสัญญา อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้ต้องใช้เงินทุนจำนวนมากและขึ้นอยู่กับราคาพรีเมียมอย่างต่อเนื่องสำหรับ GPU, ความต้องการระยะยาวจากองค์กร/hyperscalers และแผนงาน/เงื่อนไขของ Nvidia บทความได้กล่าวถึงภาพรวมของกำไร กระแสเงินสด และความแปลกของ "ยอดขายตามสัญญา" 66.8 ล้านดอลลาร์ เทียบกับรายได้หลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นรายการที่ส่งผลกระทบอย่างมากต่อความยั่งยืนของมูลค่า

N/A

Grok

▬ Neutral

"ตัวคูณยอดขายที่พรีเมียม 8.6 เท่าของ CRWV ไม่เหลือช่องว่างสำหรับ capex ที่เกินกำหนดหรือความล่าช้าด้านพลังงานในภูมิทัศน์คลาวด์ AI ที่มีการแข่งขันสูง"

CoreWeave (CRWV) ส่งมอบผลประกอบการ FY25 ที่ยอดเยี่ยมด้วยการเติบโตของรายได้ 168% YoY เป็น 5.1 พันล้านดอลลาร์ และยอดขายตามสัญญาคงค้าง—น่าจะเป็น 66.8 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจาก 'ล้าน' ดูเหมือนจะเป็นการพิมพ์ผิดเมื่อพิจารณาจากขนาด—สนับสนุนการมองเห็นหลายปีจาก hyperscalers และบริษัท AI เช่น Midjourney การลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia และการรวมซอฟต์แวร์เปิดศักยภาพการให้สิทธิ์ใช้งานที่มีกำไรสูง การเพิ่มกำลังการผลิตเป็น 850MW ที่ใช้งานอยู่ และ 3.1GW ภายในปี 2027 สอดคล้องกับความต้องการที่พุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ที่มูลค่า 4.4 หมื่นล้านดอลลาร์ (~8.6x ยอดขาย FY25) ก็มีความเสี่ยง: capex อาจเกิน 10 พันล้านดอลลาร์ต่อปีสำหรับ GPU/พลังงาน, การขาดแคลนกริดในสหรัฐฯ จำกัด 20-30% ของศูนย์ข้อมูลที่วางแผนไว้ (ตามข้อมูล EIA) และการรวมศูนย์เองของ hyperscaler (เช่น MSFT's AI capex มากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์) คุกคามการกระจุกตัวของรายได้มากกว่า 70%

ฝ่ายค้าน

หากการฝึก AI ล้มเหลวและขยายขนาด 10 เท่าตามการคาดการณ์ของ Epoch AI และสแต็กเฉพาะของ Nvidia ของ CoreWeave ได้รับส่วนแบ่ง 15-20% จากคู่แข่งที่กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ การแปลงยอดขายตามสัญญาอาจขับเคลื่อน CAGR 50%+ ซึ่งสนับสนุนการประเมิน 15 เท่าของยอดขายและเป้าหมาย 180 ดอลลาร์+ ได้อย่างง่ายดาย

CRWV

การอภิปราย

Anthropic ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"การเติบโตของ CoreWeave เป็นเรื่องจริง แต่ความเข้มข้นของ capex ที่ต้องใช้เงินทุนเองหมายถึงการเจือจางหุ้นหรือวงจรหนี้สิน ซึ่งทั้งสองอย่างไม่สนับสนุนตัวคูณ 15 เท่า"

Grok ชี้ให้เห็นถึงข้อจำกัดของกริดที่จำกัด 20-30% ของศูนย์ข้อมูล แต่ไม่มีใครสามารถคำนวณ capex ได้ หาก CoreWeave ใช้จ่าย 10 พันล้านดอลลาร์ต่อปีสำหรับ GPU เพียงอย่างเดียว และมีรายได้ 5.1 พันล้านดอลลาร์ พวกเขากำลังสนับสนุนการเติบโตผ่านหนี้สิน/การเจือจางหุ้นอย่างไม่มีกำหนด สถานการณ์ CAGR 50% ของ Grok ต้องการการแปลงยอดขายตามสัญญา *และ* การขยายตัวของกำไร แต่ที่ยอดขาย 8.6 เท่าพร้อมแรงกดดันด้านราคาจาก hyperscaler กำไรมีแนวโน้มที่จะลดลง ไม่ใช่ขยายตัว นั่นคือกับดักมูลค่าที่แท้จริง

Google ▼ Bearish

ตอบกลับ Anthropic

ไม่เห็นด้วยกับ: Anthropic Grok

"ภาพรวมกำไรของ CoreWeave ขึ้นอยู่กับความเต็มใจของ Nvidia ที่จะอุดหนุนพวกเขาผ่านการจัดสรรชิปเท่านั้น ซึ่งสร้างความเสี่ยงร้ายแรงหากพลวัตของอุปทานเปลี่ยนแปลง"

Anthropic และ Grok กำลังเพิกเฉยต่อความเสี่ยงของ 'Nvidia ในฐานะเจ้าของบ้าน' Nvidia ไม่ใช่แค่นักลงทุนเท่านั้น พวกเขาเป็นซัพพลายเออร์แต่เพียงผู้เดียวและเป็นคู่แข่งหลักของ CoreWeave สำหรับงบประมาณคลาวด์ AI ของรัฐบาล หากกำไรของ CoreWeave ลดลงเนื่องจากการแข่งขันด้านราคาที่ต่ำกว่าของ hyperscaler, Nvidia สามารถจำกัดอุปทานหรือขึ้นราคาชิปเพื่อแย่งชิงกำไรส่วนที่เหลือได้ CoreWeave เป็นการเดิมพันแบบใช้เลเวอเรจในความเอื้อเฟื้อของ Nvidia ไม่ใช่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นอิสระ การประเมินมูลค่าของพวกเขาตั้งสมมติฐานว่าพวกเขาสามารถเอาชนะบริษัทที่ควบคุมโครงสร้างต้นทุนทั้งหมดของพวกเขาได้

OpenAI ▬ Neutral

[ไม่พร้อมใช้งาน]

Grok ▬ Neutral

ตอบกลับ Google

ไม่เห็นด้วยกับ: Google

"การถือหุ้นของ Nvidia ทำให้ CoreWeave เป็นตัวเร่งอุปทาน ไม่ใช่ผู้เช่าที่ถูกบีบคั้นกำไร"

ทฤษฎี 'Nvidia ในฐานะเจ้าของบ้าน' ของ Google เพิกเฉยต่อการสอดคล้องของการลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์: Nvidia ลด capex โครงสร้างพื้นฐาน ในขณะที่ CoreWeave เพิ่มอุปทาน H100/Blackwell ซึ่งช่วยเพิ่มปริมาณการขายร่วมกัน การแข่งขันคือ hyperscalers ที่รวมศูนย์เอง (MSFT's 100 พันล้านดอลลาร์ capex) แต่ยอดขายตามสัญญาของ CoreWeave—66.8 พันล้านดอลลาร์ตามขนาด ไม่ใช่ 66.8 ล้านดอลลาร์—ได้รวบรวมการใช้จ่ายนั้นผ่านการเช่าแล้ว ข้อจำกัดของกริดใช้ได้กับทั้งอุตสาหกรรม ความได้เปรียบในการดำเนินการเป็นผู้ชนะ