โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงลบต่อ Coinbase โดยอ้างถึงความผันผวนของรายได้ อุปสรรคด้านกฎระเบียบ และความจำเป็นในการฟื้นตัวของปริมาณการซื้อขายอย่างมีนัยสำคัญและการเติบโตของระบบนิเวศ Base เพื่อชดเชยการลดลงของค่าธรรมเนียมการซื้อขายของลูกค้ารายย่อย การเลิกจ้างถูกมองว่าเป็นการวัดผลการลดต้นทุนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์
ความเสี่ยง: ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ stablecoins และการฟื้นตัวของปริมาณการซื้อขายที่ช้าอาจลดทอนศักยภาพขาขึ้นและบีบอัดกลุ่มค่าธรรมเนียมของ Coinbase โดยไม่คำนึงถึงจำนวนพนักงาน
โอกาส: การเปลี่ยนไปสู่ 'ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคริปโต' ที่ประสบความสำเร็จด้วยรูปแบบรายได้ที่ยืดหยุ่นและไม่เป็นเชิงเส้น โดยให้ความสำคัญกับรายได้จากนักพัฒนาและสถาบันที่มีกำไรสูงและเหนียวแน่น
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
โดย Prakhar Srivastava และ Pragyan Kalita
5 พฤษภาคม (รอยเตอร์) - Coinbase กล่าวเมื่อวันอังคารว่าจะปลดพนักงานประมาณ 700 คน หรือประมาณ 14% ของพนักงานทั่วโลก ขณะที่ลดค่าใช้จ่ายท่ามกลางความผันผวนของตลาดคริปโต และปรับตำแหน่งธุรกิจสำหรับยุคปัญญาประดิษฐ์
การเลิกจ้างเกิดขึ้นในขณะที่เว็บเทรดสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเผชิญกับภาวะการซื้อขายที่ชะลอตัว หลังจากการถอนตัวในวงกว้างของตลาดคริปโตจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ระมัดระวังมากขึ้น
"ด้วยปริมาณการซื้อขายที่ยังคงซบเซาและความเชื่อมั่นที่อ่อนแอ เรามองว่าการดำเนินการนี้เป็นการสนับสนุนผลกำไรในอนาคต" Owen Lau นักวิเคราะห์จาก Clear Street กล่าว
Lau เสริมว่า นอกเหนือจากการลดต้นทุนแล้ว ผู้บริหารกำลังปรับโครงสร้างทีมรอบๆ เวิร์กโฟลว์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งส่งสัญญาณถึงการผลักดันระยะยาวเพื่อเพิ่มผลิตภาพต่อพนักงานให้สูงขึ้น
บริษัทคาดว่าจะดำเนินการส่วนใหญ่ให้เสร็จสิ้นในไตรมาสที่สองของปี 2026 และมีค่าใช้จ่ายประมาณ 50 ล้านถึง 60 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการจ่ายค่าชดเชยและสิทธิประโยชน์อื่นๆ ของพนักงาน
บริษัทกล่าวว่าอาจมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเกิดขึ้นจากปัจจัยการปรับโครงสร้างที่คาดไม่ถึง โดยคาดว่าค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นในไตรมาสที่สอง
การลดต้นทุน, การมุ่งเน้น AI
การเลิกจ้างเกิดขึ้นอย่างแพร่หลายในบริษัทสหรัฐฯ ในช่วงต้นปี เนื่องจากธุรกิจต่างๆ ลดค่าใช้จ่าย ทำให้การดำเนินงานง่ายขึ้น และปรับตัวเข้ากับการใช้งานเครื่องมือ AI ที่เพิ่มขึ้น
CEO Brian Armstrong อ้างถึงความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในปัญญาประดิษฐ์ โดยกล่าวว่าเครื่องมือใหม่ๆ ช่วยให้ทีมที่ไม่ใช่สายเทคนิคสามารถส่งมอบโค้ดและทำงานอัตโนมัติด้วยทีมที่เล็กและมุ่งเน้น
หุ้นของ Coinbase ลดลง 1.6% ในการซื้อขายช่วงเช้า
"การปลดพนักงานของ Coinbase สะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคาดของหุ้นและการลดลงของปริมาณการซื้อขายคริปโต" Nic Puckrin ผู้ร่วมก่อตั้ง Coin Bureau กล่าว
Puckrin กล่าวว่าความไม่แน่นอนที่กำลังดำเนินอยู่เกี่ยวกับผลตอบแทนจาก stablecoin ภายใต้ Clarity Act ได้ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อความเชื่อมั่น โดยระบุว่าเป็นส่วนสำคัญของธุรกิจ Coinbase
Armstrong กล่าวในบล็อกโพสต์ว่า Coinbase ยังคงมีเงินทุนเพียงพอสำหรับการเติบโตในระยะยาว แต่สภาวะตลาดปัจจุบันกำหนดให้ต้องปรับปรุงการดำเนินงานให้คล่องตัวและแข็งแกร่งขึ้นก่อนวัฏจักรคริปโตครั้งต่อไป
"กิจกรรมการซื้อขายในเดือนเมษายนในเว็บเทรดสินทรัพย์ดิจิทัลได้ชะลอตัวลง" Daniel T. Fannon นักวิเคราะห์จาก Jefferies กล่าวในบันทึก โดยเสริมว่าการเริ่มต้นที่อ่อนแอได้ทำให้ไตรมาสที่สองมีพื้นฐานที่อ่อนแอลง
Coinbase กล่าวว่าพนักงานที่ได้รับผลกระทบจะได้รับค่าชดเชยและการสนับสนุนการเปลี่ยนงาน รวมถึงค่าจ้างพื้นฐานขั้นต่ำ 16 สัปดาห์สำหรับพนักงานในสหรัฐฯ และเพิ่มเติมอีกสองสัปดาห์ต่อปีของการทำงาน, การให้สิทธิ์ในหุ้นครั้งต่อไป และความคุ้มครองด้านสุขภาพเป็นเวลาหกเดือน
Coinbase เคยมีการปลดพนักงานในช่วงที่ตลาดคริปโตตกต่ำมาก่อน ซึ่งเน้นย้ำถึงความอ่อนไหวของภาคส่วนนี้ต่อกิจกรรมการซื้อขายและความเชื่อมั่นของนักลงทุน
(รายงานโดย Prakhar Srivastava และ Pragyan Kalita ใน Bengaluru; แก้ไขโดย Shailesh Kuber และ Shreya Biswas)
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การปรับโครงสร้างเป็นการยอมรับว่ารูปแบบธุรกิจปัจจุบันของ Coinbase ไม่สามารถรองรับจำนวนพนักงานก่อนหน้านี้ได้ในช่วงเวลาที่มีการมีส่วนร่วมของลูกค้ารายย่อยต่ำและความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ"
การลดจำนวนพนักงาน 14% ของ Coinbase เป็น 'การปรับเปลี่ยนเชิงรับ' แบบคลาสสิกที่บดบังปัญหาเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่า: ความผันผวนของรายได้ แม้ว่าผู้บริหารจะนำเสนอว่าเป็น 'การเล่นประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI' แต่ความเป็นจริงคือ COIN ยังคงผูกติดอยู่กับปริมาณการซื้อขายของลูกค้ารายย่อยที่ไม่สามารถฟื้นตัวจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมได้ ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 60 ล้านดอลลาร์นั้นเป็นเพียงเศษเสี้ยวเมื่อเทียบกับความเสี่ยงในระยะยาวจากอุปสรรคด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบของ Clarity Act ต่อผลตอบแทนจาก stablecoin ซึ่งเป็นเสาหลักรายได้ที่มีกำไรสูง นักลงทุนควรมองว่านี่เป็นการเคลื่อนไหวเพื่อรักษาผลกำไร ไม่ใช่จุดเปลี่ยนของการเติบโต จนกว่าภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบจะชัดเจน หุ้นจะซื้อขายตามค่าเบต้าของการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin เท่านั้น
หากเครื่องมือ AI ช่วยให้ทีมที่ไม่ใช่ด้านเทคนิคสามารถส่งมอบโค้ดได้ในวงกว้าง Coinbase อาจบรรลุการลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้อย่างมหาศาล นำไปสู่การขยายตัวของอัตรากำไร EBITDA อย่างถาวร ซึ่งตลาดกำลังประเมินค่าต่ำไปในปัจจุบัน
"การตัดลดอย่างมีระเบียบวินัยเหล่านี้ทำให้ COIN อยู่ในตำแหน่งที่มีอัตรากำไรที่เหนือกว่าและอยู่รอดได้จนถึงวัฏจักรขาขึ้นของคริปโตครั้งต่อไป ซึ่งปริมาณการซื้อขายในอดีตเพิ่มขึ้น 5-10 เท่า"
Coinbase (COIN) ลดพนักงาน 14% (700 ตำแหน่ง) มีค่าใช้จ่าย 50-60 ล้านดอลลาร์ (ส่วนใหญ่ในไตรมาสที่ 2) ลดค่าใช้จ่ายเนื่องจากปริมาณการซื้อขายลดลงหลังจุดสูงสุดของคริปโตในเดือนตุลาคม กิจกรรมในเดือนเมษายนอ่อนแออย่างเห็นได้ชัดตาม Jefferies สะท้อนถึงการเลิกจ้างในปี 2022/2023 ที่เสริมสร้างงบดุลในช่วงตลาดหมี Clear Street ชี้ให้เห็นถึงการสนับสนุนผลกำไรผ่านผลิตภาพ/พนักงานที่สูงขึ้น การปรับเปลี่ยนสู่ AI (Armstrong: เครื่องมือที่ช่วยให้ทีมที่ไม่ใช่เทคนิคส่งมอบโค้ด) มุ่งเน้นไปที่การเพิ่มประสิทธิภาพ แต่รายได้ 80%+ ขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมการซื้อขาย (ตามเอกสาร) การลดลงเล็กน้อย 1.6% ของหุ้นประเมินค่าต่ำไปที่เงินสดสำรอง (สภาพคล่องมากกว่า 7 พันล้านดอลลาร์) เพื่อความอยู่รอดของวัฏจักร จับตาดูปริมาณในไตรมาสที่ 2 เพื่อการปรับอัตรากำไรจากการคาดการณ์ EBITDA ปัจจุบันที่ประมาณ 20%
หากฤดูหนาวคริปโตยืดเยื้อไปถึงปี 2025 โดยไม่มีการฟื้นตัวของ BTC แม้แต่การดำเนินงานที่คล่องตัวขึ้นก็ไม่สามารถชดเชยการลดลงของรายได้ได้ ในขณะที่การเบี่ยงเบนความสนใจของ AI ก็ทำให้เสียสมาธิจากชัยชนะด้านกฎระเบียบ เช่น Clarity Act stablecoins
"การลดต้นทุนโดยไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยารายได้เป็นการป้องกันตัว ไม่ใช่กลยุทธ์ และปฏิกิริยาของตลาดที่ไม่รุนแรงของ COIN บ่งชี้ว่านักลงทุนมองทะลุเรื่องราวของ AI"
การลดจำนวนพนักงาน 14% ของ Coinbase ถูกนำเสนอเป็นการบริหารต้นทุนอย่างรอบคอบ แต่จังหวะและขนาดบ่งชี้ว่าผู้บริหารกำลังเตรียมพร้อมสำหรับความอ่อนแอที่ยืดเยื้อ ไม่ใช่การวางตำแหน่งสำหรับการฟื้นตัวตามวัฏจักร ค่าใช้จ่ายในการชดเชย 50-60 ล้านดอลลาร์นั้นค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประจำปี ซึ่งบ่งชี้ว่านี่ไม่ใช่การลดต้นทุนแบบพลิกโฉม แต่เป็นการรักษาอาการป่วย ที่น่ากังวลกว่านั้นคือ บทความผสมปนเปความสำเร็จของ AI ในการเพิ่มผลิตภาพกับการเติบโตของรายได้จริง ทีมที่เล็กและมีประสิทธิภาพมากขึ้นส่งมอบได้เร็วขึ้น แต่พวกเขาไม่ได้สร้างปริมาณการซื้อขาย การลดลง 1.6% ของ COIN จากข่าวนี้ถือว่าไม่รุนแรง ซึ่งเป็นสัญญาณเตือน ตลาดไม่เชื่อว่าสิ่งนี้จะปลดล็อกศักยภาพขาขึ้น ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ stablecoin (Clarity Act) ที่ Puckrin กล่าวถึงคือวาล์วแรงดันที่แท้จริง หากผลตอบแทนลดลงอีก กลุ่มค่าธรรมเนียมของ Coinbase จะหดตัวโดยไม่คำนึงถึงจำนวนพนักงาน
หากคริปโตเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นที่แท้จริงในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 Coinbase ที่คล่องตัวขึ้นพร้อมกับเวิร์กโฟลว์ที่เสริมด้วย AI สามารถเพิ่มรายได้โดยมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ทำให้เวลานี้เป็นเวลาที่เหมาะสมที่สุดในการปรับโครงสร้าง เงื่อนไขการชดเชย (ค่าจ้างพื้นฐาน 16 สัปดาห์ + การให้สิทธิ์ซื้อหุ้น) ยังบ่งชี้ถึงความมั่นใจของผู้บริหารในการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นในระยะใกล้
"ผลิตภาพที่เปิดใช้งานด้วย AI และส่วนผสมของรายได้ที่หลากหลายมากขึ้นเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่แท้จริงสำหรับ Coinbase ไม่ใช่แค่การเลิกจ้างงานเพียงอย่างเดียว"
การลดจำนวนพนักงาน 14% ของ Coinbase และการปรับโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วย AI สะท้อนถึงวินัยด้านต้นทุนในวัฏจักรคริปโตที่ซบเซา แต่สัญญาณนี้ไม่ใช่การมองโลกในแง่ร้ายเพียงอย่างเดียว กรณีที่แข็งแกร่งที่สุดในการต่อต้านการอ่านเชิงลบแบบมิติเดียวคือ ผู้บริหารอาจกำลังจัดสรรทรัพยากรใหม่ไปสู่ผลิตภาพที่เปิดใช้งานด้วย AI และอาจมีรายได้ประจำมากขึ้น (การวางเดิมพัน การดูแล การรับ การวิเคราะห์) ซึ่งอาจปรับปรุงอัตรากำไรได้ แม้ว่าปริมาณการซื้อขายจะยังคงอ่อนแอ แต่บริบทที่ขาดหายไปก็มีความสำคัญ: การประหยัดต้นทุนที่แน่นอน ความเร็วในการดำเนินการ AI และการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมของรายได้ นอกจากนี้ อุปสรรคด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ stablecoins และการฟื้นตัวของปริมาณการซื้อขายที่ช้าอาจลดทอนศักยภาพขาขึ้น สรุป: ความเสี่ยงด้านกำไรในระยะสั้นยังคงอยู่ แต่ผลกำไรและผลิตภาพในระยะยาวขึ้นอยู่กับการบูรณาการ AI ที่ประสบความสำเร็จ
แม้ว่าการนำ AI มาใช้จะก้าวหน้า แต่ค่าใช้จ่ายในการชดเชยและการบูรณาการอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในระยะสั้น และหากไม่มีการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของปริมาณการซื้อขาย การเพิ่มขึ้นของผลกำไรอาจพิสูจน์ได้ว่ายากที่จะบรรลุ ความเสี่ยงในการดำเนินการยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ
"การลดจำนวนพนักงานบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนกลยุทธ์ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานสถาบันและการเติบโตของ L2 ซึ่งให้พื้นฐานรายได้ที่มั่นคงกว่าค่าธรรมเนียมการซื้อขายของลูกค้ารายย่อย"
Claude คุณกำลังมองข้ามการเปลี่ยนแปลงของสถาบัน ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายของลูกค้ารายย่อยคงที่ เขตอภัยทานที่แท้จริงของ Coinbase คือระบบนิเวศ Base L2 และการดูแลสถาบันสำหรับ ETF การลดจำนวนพนักงานนี้ไม่ใช่แค่ 'การรักษาอาการป่วย' แต่เป็นการเปลี่ยนไปจัดลำดับความสำคัญของรายได้จากนักพัฒนาและสถาบันที่มีกำไรสูงและเหนียวแน่น แทนที่จะเป็นความผันผวนของลูกค้ารายย่อย หากพวกเขาเปลี่ยนจาก 'โบรกเกอร์คริปโต' ไปเป็น 'ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคริปโต' ได้สำเร็จ การบีบอัดอัตรากำไร EBITDA ในปัจจุบันจะเป็นสะพานเชื่อมชั่วคราวไปสู่รูปแบบรายได้ที่ยืดหยุ่นและไม่เป็นเชิงเส้นมากขึ้น
"รายได้จาก Base L2 และการดูแลยังคงน้อยมากเมื่อเทียบกับค่าธรรมเนียมการซื้อขาย ดังนั้นการลดจำนวนพนักงานจึงยังไม่สามารถทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญได้"
Gemini การเปลี่ยนไปใช้ Base L2/สถาบันของคุณมองข้ามข้อมูลการยื่นฟ้อง: ค่าธรรมเนียมการซื้อขายยังคงเป็นประมาณ 80% ของรายได้ (Grok ตั้งข้อสังเกต) ค่าธรรมเนียม Sequencer ของ Base เพียง 23 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ซึ่งน้อยมากเมื่อเทียบกับ 1.1 พันล้านดอลลาร์ทั้งหมด การเลิกจ้างมุ่งเป้าไปที่หน่วยงานที่ 'มีผลการดำเนินงานต่ำ' รวมถึงการสนับสนุนผลิตภัณฑ์/วิศวกรรม ซึ่งเสี่ยงต่อการดึงดูดนักพัฒนา หากไม่มีการฟื้นตัวของปริมาณการซื้อขาย 'เขตอภัยทาน' นี้จะยังคงเป็นเพียงความปรารถนา ไม่ใช่ความยืดหยุ่น
"ศักยภาพขาขึ้นของ Base L2 นั้นมีอยู่จริง แต่ไม่มีนัยสำคัญในขนาดปัจจุบัน การตัดการสนับสนุนด้านวิศวกรรมในขณะที่ดำเนินการดังกล่าวถือว่าไม่สอดคล้องกับกลยุทธ์"
รายได้ Sequencer ของ Base 23 ล้านดอลลาร์ของ Grok คือจุดตัดสินที่นี่ การเปลี่ยนไปใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Gemini เป็นทางเลือกที่เป็นไปได้จริง แต่ต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะชดเชยการลดลงของค่าธรรมเนียมการซื้อขายของลูกค้ารายย่อย การเลิกจ้างที่มุ่งเป้าไปที่การสนับสนุนผลิตภัณฑ์/วิศวกรรมกลับ *ลด* ความเร็วของระบบนิเวศนักพัฒนาลงเมื่อ Base ต้องการแรงผลักดันมากที่สุด นี่ไม่ใช่การรักษาอาการป่วยไปสู่รูปแบบที่ดีขึ้น แต่เป็นการลดต้นทุนที่ทำให้ขาดแคลนเขตอภัยทานที่ไม่ใช่การซื้อขายเพียงอย่างเดียวที่ Coinbase มี หากไม่มีการฟื้นตัวของปริมาณการซื้อขาย *และ* การขยายขนาด Base ที่ประสบความสำเร็จ COIN ก็เป็นเพียงเวอร์ชันที่คล่องตัวขึ้นของธุรกิจที่มีปัญหาเชิงโครงสร้าง
"Base เป็นเพียงทางเลือกที่ห่างไกลที่สุด จะไม่สามารถชดเชยการลดลงของปริมาณการซื้อขายหรืออุปสรรคด้านกฎระเบียบได้ เว้นแต่จะขยายขนาดได้อย่างมีนัยสำคัญเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน"
เพื่อตอบสนองต่อ Grok ฉันจะโต้แย้งเกี่ยวกับการเปลี่ยนไปใช้ Base ในฐานะเขตอภัยทาน: ค่าธรรมเนียม Base 23 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 เทียบกับรายได้ 1.1 พันล้านดอลลาร์พิสูจน์ว่าขนาดเล็กมากในวันนี้ และแม้ด้วยผลิตภาพที่เปิดใช้งานด้วย AI รายได้ Base ที่ไม่ผันผวนก็ต้องการการยอมรับเป็นเวลาหลายปีเพื่อชดเชยการกัดกร่อนของค่าธรรมเนียมลูกค้ารายย่อย การเลิกจ้างมีความเสี่ยงที่จะทำให้ความเร็วของนักพัฒนาลดลง ไม่ใช่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ stablecoins ยังคงเป็นแรงฉุดเชิงโครงสร้าง กรณีหมีจะยังคงอยู่ เว้นแต่ Base จะเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
คณะกรรมการส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงลบต่อ Coinbase โดยอ้างถึงความผันผวนของรายได้ อุปสรรคด้านกฎระเบียบ และความจำเป็นในการฟื้นตัวของปริมาณการซื้อขายอย่างมีนัยสำคัญและการเติบโตของระบบนิเวศ Base เพื่อชดเชยการลดลงของค่าธรรมเนียมการซื้อขายของลูกค้ารายย่อย การเลิกจ้างถูกมองว่าเป็นการวัดผลการลดต้นทุนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์
การเปลี่ยนไปสู่ 'ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคริปโต' ที่ประสบความสำเร็จด้วยรูปแบบรายได้ที่ยืดหยุ่นและไม่เป็นเชิงเส้น โดยให้ความสำคัญกับรายได้จากนักพัฒนาและสถาบันที่มีกำไรสูงและเหนียวแน่น
ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ stablecoins และการฟื้นตัวของปริมาณการซื้อขายที่ช้าอาจลดทอนศักยภาพขาขึ้นและบีบอัดกลุ่มค่าธรรมเนียมของ Coinbase โดยไม่คำนึงถึงจำนวนพนักงาน